【債(zhai)券(quan)市場】債(zhai)券(quan)市場的(de)作用 債(zhai)券(quan)市場的(de)種類

債券市場的作用

縱觀世(shi)界各(ge)個(ge)成熟的(de)金融市場，無不有一個(ge)發達的(de)債券市場。債券市場在社(she)會(hui)經濟中占有如此重要的(de)地位，是因為(wei)它具(ju)有以下(xia)幾項重要功能：

融資功能

債券市場作為金融市場的一個重要組成部份，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。我國政府和企業先后發行多批債券，為彌補國家財政赤字和國家的許多重點建設項目籌集了大量資金。在“八五”期間，我國企業通過發行債券共籌資820億元，重(zhong)點(dian)支(zhi)持(chi)了三峽(xia)工程(cheng)、上海浦(pu)東新區建設、京(jing)九鐵(tie)路、滬寧高速公路、吉林化工、北(bei)京(jing)地鐵(tie)、北(bei)京(jing)西客站等(deng)能源、交通、重(zhong)要原材(cai)料等(deng)重(zhong)點(dian)建設項(xiang)目以及城市公用設施建設。

資金流動導向功能

效(xiao)益(yi)好的(de)企業發行的(de)債券(quan)通常(chang)較受投資(zi)者歡迎，因而發行時利率低(di)，籌資(zi)成本小；相反，效(xiao)益(yi)差的(de)企業發行的(de)債券(quan)風險(xian)相對較大(da)，受投資(zi)者歡迎的(de)程(cheng)度較低(di)，籌資(zi)成本較大(da)。因此，通過債券(quan)市(shi)場(chang)，資(zi)金得以向(xiang)優勢企業集中，從而有利于(yu)資(zi)源的(de)優化配置。

宏觀調控功能

一(yi)(yi)國(guo)(guo)中(zhong)央(yang)銀(yin)行(xing)作為國(guo)(guo)家貨(huo)幣(bi)政策的制(zhi)定與實(shi)施部(bu)門(men)，主(zhu)要(yao)依靠存款(kuan)準備金(jin)、公(gong)開市(shi)場(chang)業(ye)務(wu)、再(zai)貼現(xian)和利(li)率等政策工具進行(xing)宏觀經(jing)(jing)濟(ji)調(diao)控。其(qi)中(zhong)，公(gong)開市(shi)場(chang)業(ye)務(wu)就是中(zhong)央(yang)銀(yin)行(xing)通(tong)過在證券(quan)(quan)(quan)市(shi)場(chang)上買(mai)賣國(guo)(guo)債(zhai)等有(you)價證券(quan)(quan)(quan)，從而調(diao)節貨(huo)幣(bi)供(gong)應量。實(shi)現(xian)宏觀調(diao)控的重要(yao)手段。在經(jing)(jing)濟(ji)過熱(re)、需要(yao)減少(shao)貨(huo)幣(bi)供(gong)應時，中(zhong)央(yang)銀(yin)行(xing)賣出債(zhai)券(quan)(quan)(quan)、收回金(jin)融機構或公(gong)眾(zhong)持有(you)的一(yi)(yi)部(bu)分(fen)貨(huo)幣(bi)從而抑制(zhi)經(jing)(jing)濟(ji)的過熱(re)運行(xing)；當經(jing)(jing)濟(ji)蕭條、需要(yao)增(zeng)加貨(huo)幣(bi)供(gong)應量時，中(zhong)央(yang)銀(yin)行(xing)便買(mai)入債(zhai)券(quan)(quan)(quan)。增(zeng)加貨(huo)幣(bi)的投(tou)放(fang)。

債券市場的種類

根據債券的運行過程和市場的基本功能

可將(jiang)債(zhai)券(quan)市(shi)(shi)場(chang)分(fen)(fen)為(wei)發(fa)行(xing)市(shi)(shi)場(chang)和流通(tong)市(shi)(shi)場(chang)。債(zhai)券(quan)發(fa)行(xing)市(shi)(shi)場(chang)，又稱一級市(shi)(shi)場(chang)、是發(fa)行(xing)單位初次出(chu)售新債(zhai)券(quan)的市(shi)(shi)場(chang)。債(zhai)券(quan)發(fa)行(xing)市(shi)(shi)場(chang)的作(zuo)用是將(jiang)政府、金融(rong)機(ji)構(gou)以及工商企業等為(wei)籌(chou)集資金向社會發(fa)行(xing)的債(zhai)券(quan)，分(fen)(fen)散發(fa)行(xing)到(dao)投資者手(shou)中。

債(zhai)券(quan)流通市(shi)場(chang)(chang)，又稱(cheng)二級市(shi)場(chang)(chang)，指已發行債(zhai)券(quan)買賣(mai)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)的(de)市(shi)場(chang)(chang)。債(zhai)券(quan)一經認購，即(ji)確立了(le)一定期限(xian)的(de)債(zhai)權(quan)債(zhai)務(wu)關系(xi)，但通過債(zhai)券(quan)流通市(shi)場(chang)(chang)，投資(zi)者可以(yi)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)債(zhai)權(quan)。把債(zhai)券(quan)變現(xian)。

債券發(fa)(fa)行(xing)市(shi)(shi)場和流(liu)通市(shi)(shi)場相(xiang)輔相(xiang)成，是互相(xiang)依存的(de)(de)(de)整(zheng)體(ti)。發(fa)(fa)行(xing)市(shi)(shi)場是整(zheng)個債券市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)源(yuan)頭，是債券流(liu)通中場的(de)(de)(de)前(qian)提和基礎。發(fa)(fa)達的(de)(de)(de)流(liu)通市(shi)(shi)場是發(fa)(fa)行(xing)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)重要支撐，流(liu)通市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)發(fa)(fa)達是發(fa)(fa)行(xing)市(shi)(shi)場擴大的(de)(de)(de)必要條件。

根據市場組織形式

債(zhai)券(quan)(quan)流(liu)通市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)可進(jin)一步(bu)分為(wei)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)內(nei)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)和(he)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)外(wai)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)。證券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)是專(zhuan)門進(jin)行(xing)證券(quan)(quan)買賣的(de)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)所(suo)，如(ru)我國的(de)上海證券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)和(he)深圳(zhen)證券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)。在證券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)內(nei)買賣債(zhai)券(quan)(quan)所(suo)形成的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)，就是場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)內(nei)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)，這種(zhong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)組(zu)織形式(shi)是債(zhai)券(quan)(quan)流(liu)通市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)較為(wei)規范的(de)形式(shi)，交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)作為(wei)債(zhai)券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)組(zu)織者，本身不參(can)加債(zhai)券(quan)(quan)的(de)買賣和(he)價格的(de)決定(ding)。只是為(wei)債(zhai)券(quan)(quan)買賣雙方(fang)創造條件，提(ti)供服務，并進(jin)行(xing)監管。

場外交易市場是在證券交易所以外(wai)進(jin)行(xing)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)場(chang)(chang)。柜(ju)臺市(shi)(shi)場(chang)(chang)為場(chang)(chang)外(wai)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)主體。許多證(zheng)券(quan)(quan)(quan)經營機(ji)(ji)構(gou)都設(she)有專門(men)的(de)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)柜(ju)臺，通(tong)過柜(ju)臺進(jin)行(xing)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)買賣(mai)。在柜(ju)臺交(jiao)易(yi)(yi)(yi)中(zhong)(zhong)(zhong)場(chang)(chang)中(zhong)(zhong)(zhong)，證(zheng)券(quan)(quan)(quan)經營機(ji)(ji)構(gou)既是交(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)組(zu)織者，又是交(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)參與者，此外(wai)，場(chang)(chang)外(wai)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)中(zhong)(zhong)(zhong)場(chang)(chang)還包括銀行(xing)間交(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，以及(ji)一些機(ji)(ji)構(gou)投資者通(tong)過電話，電腦(nao)等通(tong)訊(xun)手段形成的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)等。我國債(zhai)券(quan)(quan)(quan)流通(tong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)由(you)三部分組(zu)成，即滬(hu)深證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所市(shi)(shi)場(chang)(chang)、銀行(xing)間交(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)和(he)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)經營機(ji)(ji)構(gou)柜(ju)臺交(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)。

根據債券發行地點的不同

債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發行者和發行地點屬于同一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。