什么是股票 股票的起源 股票的歷史

股票是商品經濟(ji)及(ji)生產(chan)力發展的(de)產(chan)物，它的(de)歷(li)史和發展過程大概(gai)可分(fen)為三個部分(fen)。

一(yi)、在16世紀作為籌集資(zi)金(jin)、分散風險的一(yi)種手段而進入遠航貿易領域。

在(zai)15世紀，意大利的(de)(de)航海家哥倫(lun)布發現了南美州新大陸，隨后葡(pu)萄牙的(de)(de)航海家麥哲倫(lun)又完(wan)成(cheng)了第一(yi)次環球航行。這些地(di)理(li)上的(de)(de)大發現開通了東西方(fang)之間的(de)(de)航線，使海外貿易和(he)(he)殖民地(di)掠奪成(cheng)為暴富的(de)(de)捷徑(jing)。而要(yao)組織遠航貿易就必須具備兩大條件，其一(yi)是組建 船(chuan)隊需要(yao)巨額的(de)(de)資金；其二是因為遠航經(jing)常會遭到海洋颶風和(he)(he)土著居民的(de)(de)襲(xi)擊，要(yao)冒(mao)很大的(de)(de)風險。

而在(zai)當時，沒有一個投資者能擁有如此龐大的(de)資金(jin)(jin)，且也沒有誰甘(gan)愿冒這么大的(de)風(feng)險(xian)。為了籌(chou)集(ji)遠航的(de)資本和分攤經營風(feng)險(xian)，就(jiu)出現了以股(gu)(gu)份集(ji)資的(de)方法，即在(zai)每次出航之前，招募股(gu)(gu)金(jin)(jin)，航行結束后(hou)將(jiang)資本退給出資人并將(jiang)所(suo)獲利潤(run)按股(gu)(gu)金(jin)(jin)的(de)比(bi)例進行分配。

為(wei)(wei)保護這種股(gu)(gu)份制經濟組織，英國(guo)、荷(he)蘭(lan)等國(guo)的政府不(bu)但給予(yu)它們各種特許權和(he)(he)免(mian)稅(shui)優 惠政策，且還制訂了(le)(le)相關的法(fa)律，從(cong)而(er)為(wei)(wei)股(gu)(gu)票(piao)的產(chan)(chan)生創造了(le)(le)法(fa)律條件和(he)(he)社會環境。 在(zai)1553年(nian)，英國(guo)以股(gu)(gu)份集(ji)資的方式成立了(le)(le)莫斯科爾公司(si)，在(zai)1581年(nian)又成立了(le)(le)凡特利(li)(li) 公司(si)，其采取的方式就(jiu)是(shi)公開招買股(gu)(gu)票(piao)，購買了(le)(le)股(gu)(gu)票(piao)就(jiu)獲得了(le)(le)公司(si)成員的資格。這些公 司(si)開始運作時(shi)是(shi)在(zai)每次(ci)航行(xing)回來(lai)就(jiu)返還股(gu)(gu)東的投資和(he)(he)分取利(li)(li)潤(run)，其后又改(gai)為(wei)(wei)將(jiang)資本留在(zai) 公司(si)內長期(qi)使用，從(cong)而(er)產(chan)(chan)生了(le)(le)普(pu)通股(gu)(gu)份制度，相應(ying)地形(xing)成了(le)(le)普(pu)通股(gu)(gu)股(gu)(gu)票(piao)。

因為(wei)在貿易航行中獲取的(de)利潤十(shi)分(fen)豐厚，這類公(gong)司就迅速膨脹，相(xiang)應地股(gu)(gu)(gu)票也得到發展。在1660年(nian)之間，股(gu)(gu)(gu)東若要轉(zhuan)(zhuan)讓其(qi)所持股(gu)(gu)(gu)票，就要在本公(gong)司內找到相(xiang)應的(de)人(ren)員來(lai)接 受，或設(she)法(fa)依公(gong)司章程規定將本公(gong)司以(yi)外的(de)承購者變(bian)為(wei)公(gong)司的(de)成員，股(gu)(gu)(gu)票的(de)轉(zhuan)(zhuan)讓相(xiang)當不 便(bian)。但從1661年(nian)開(kai)(kai)始(shi)，股(gu)(gu)(gu)票開(kai)(kai)始(shi)可以(yi)任意轉(zhuan)(zhuan)讓，購買了公(gong)司股(gu)(gu)(gu)票的(de)人(ren)就具有(you)了公(gong)司的(de)股(gu)(gu)(gu) 東資格(ge)，享有(you)股(gu)(gu)(gu)東權。

到1680年，此類公司(si)(si)在(zai)英國(guo)已達49家，這就要求(qiu)用法律形式確(que)(que)認其獨立的、固定(ding)的組織(zhi)形式。在(zai)17世(shi)紀上半葉，英國(guo)就確(que)(que)認了公司(si)(si)作為(wei)(wei)獨立法人的觀點，從而使股(gu)(gu)份(fen)有(you)限(xian) 公司(si)(si)成為(wei)(wei)穩定(ding)的組織(zhi)形式，股(gu)(gu)金成為(wei)(wei)長期(qi)投資(zi)。股(gu)(gu)東憑借公司(si)(si)制(zhi)作的股(gu)(gu)票(piao)(piao)就享(xiang)有(you)股(gu)(gu)東權， 領取股(gu)(gu)息。 與此相(xiang)適應(ying)，證(zheng)券(quan)交(jiao)易也在(zai)歐(ou)洲的原始資(zi)本積累過程中出(chu)現。17世(shi)紀初，為(wei)(wei)了促進 包(bao)括(kuo)股(gu)(gu)票(piao)(piao)流(liu)通在(zai)內的籌集資(zi)本活動的順利開展，在(zai)里昂(ang)、安特衛普等地出(chu)現了證(zheng)券(quan)交(jiao)易 場(chang)所。

1608年，荷蘭(lan)建立了(le)世界上最早的一個(ge)證(zheng)券交(jiao)易所，即阿姆斯(si)特丹證(zheng)券交(jiao)易所。

二、17世紀后，隨著資產階(jie)級革命的爆發(fa)，股票逐漸進入金融和工業領域。

從17世紀末(mo)到19世紀中葉，英國、法國先后(hou)爆(bao)發了(le)資產階級革命，大(da)(da)機器工(gong)業(ye)(ye)生(sheng)產代替手工(gong)生(sheng)產的(de)(de)(de)產業(ye)(ye)革命迅猛(meng)崛起，導致了(le)商品經濟的(de)(de)(de)極大(da)(da)發展(zhan)。股(gu)(gu)(gu)份有限公(gong)司因適應(ying) 了(le)大(da)(da)工(gong)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)要求而迅速發展(zhan)起來(lai)，股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)也相(xiang)應(ying)地得到發展(zhan)。出于(yu)生(sheng)產對(dui)于(yu)擴大(da)(da)資金(jin)來(lai)源 和(he)進行(xing)(xing)遠距離運輸以擴大(da)(da)市場的(de)(de)(de)需要，銀(yin)行(xing)(xing)、運輸業(ye)(ye)急需大(da)(da)量籌集(ji)資金(jin)，而通(tong)過(guo)發行(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu) 票(piao)(piao)(piao)來(lai)籌集(ji)資金(jin)、建立(li)(li)(li)股(gu)(gu)(gu)份有限公(gong)司就成(cheng)(cheng)為當時的(de)(de)(de)一種普遍方式。1694年(nian)成(cheng)(cheng)立(li)(li)(li)的(de)(de)(de)第一家資 本主(zhu)義國家銀(yin)行(xing)(xing)——英格蘭銀(yin)行(xing)(xing)及美(mei)國在1790年(nian)成(cheng)(cheng)立(li)(li)(li)的(de)(de)(de)第一家銀(yin)行(xing)(xing)——合(he)眾美(mei)國銀(yin)行(xing)(xing)都 是(shi)以發行(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)為基礎(chu)成(cheng)(cheng)立(li)(li)(li)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)份有限公(gong)司。由于(yu)股(gu)(gu)(gu)價制(zhi)銀(yin)行(xing)(xing)既(ji)可發行(xing)(xing)銀(yin)行(xing)(xing)券(quan)，又能吸(xi)收 社會資金(jin)來(lai)發放貸款，其盈利非常可觀(guan)。而相(xiang)對(dui)于(yu)遠航(hang)貿易來(lai)說(shuo)，銀(yin)行(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)是(shi)金(jin)融業(ye)(ye)股(gu)(gu)(gu) 票(piao)(piao)(piao)，不但股(gu)(gu)(gu)息多，且風險小，所以股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)和(he)股(gu)(gu)(gu)份制(zhi)在金(jin)融業(ye)(ye)得到了(le)迅速的(de)(de)(de)發展(zhan)。

在(zai)(zai)18世紀，蒸汽(qi)機(ji)的(de)(de)(de)發明和推(tui)廣應(ying)用(yong)導致了(le)工業(ye)革命(ming)。 此時(shi)，資本主義的(de)(de)(de)主要工業(ye)部(bu)門從手工業(ye)逐漸地過渡(du)到(dao)(dao)機(ji)器大(da)工業(ye)生(sheng)(sheng)產。不(bu)(bu)但紡織 業(ye)使用(yong)了(le)大(da)機(ji)器，且推(tui)廣到(dao)(dao)輪船和機(ji)車，改(gai)變了(le)整個工業(ye)的(de)(de)(de)交通(tong)狀況，大(da)大(da)地促進了(le)生(sheng)(sheng) 產力(li)的(de)(de)(de)發展。這時(shi)的(de)(de)(de)生(sheng)(sheng)產規模，已(yi)經遠遠不(bu)(bu)是單(dan)個資本家(jia)的(de)(de)(de)小規模投(tou)(tou)資所(suo)能適(shi)應(ying)，它不(bu)(bu) 但需要專(zhuan)業(ye)化生(sheng)(sheng)產和分工協作(zuo)，還要求在(zai)(zai)交通(tong)能源、原材料(liao)、基礎設施等(deng)方面進行巨大(da) 的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資，而這些投(tou)(tou)資卻不(bu)(bu)是少(shao)數資本家(jia)或當時(shi)政府的(de)(de)(de)財(cai)力(li)所(suo)能承擔的(de)(de)(de)。而股份有限公司和股票正好提供了(le)一條用(yong)資本社會(hui)化來集中資金的(de)(de)(de)出(chu)路。

在18世紀70年代到19世紀中期，英國利(li)用股票集(ji)資這種形式共修建了(le)(le)長達2200英里的(de)(de)運河系統和5000英里的(de)(de)鐵路(lu)。美國在18世紀初的(de)(de)50年里建成了(le)(le)約3000英里的(de)(de)運河及28 00英里的(de)(de)鐵路(lu)。

到(dao)了(le)(le)(le)19世(shi)紀60年代(dai)以(yi)后，由于(yu)資本主義(yi)大工業(ye)(ye)生產要求擴大企業(ye)(ye)規(gui)模、改(gai)進生產技術和提高資本的(de)(de)(de)有機構(gou)成，獨資或合伙辦企業(ye)(ye)就難(nan)以(yi)適應。這時資本主義(yi)國家政府就采 取各(ge)種(zhong)優惠措施來(lai)鼓(gu)勵(li)私人集資興建(jian)企業(ye)(ye)。股(gu)(gu)份有限(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)開始在(zai)工業(ye)(ye)系統確立(li)統治(zhi)地位。 于(yu)是，股(gu)(gu)票(piao)(piao)的(de)(de)(de)自由轉讓，特別(bie)是利用股(gu)(gu)票(piao)(piao)價格(ge)進行投機，刺激(ji)了(le)(le)(le)人們向工業(ye)(ye)企業(ye)(ye)進行股(gu)(gu) 票(piao)(piao)投資的(de)(de)(de)興趣。股(gu)(gu)份有限(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)在(zai)各(ge)個工業(ye)(ye)領域(yu)都(dou)迅(xun)猛發展，成為主要的(de)(de)(de)企業(ye)(ye)組(zu)織形式， 且通過(guo)股(gu)(gu)票(piao)(piao)籌(chou)措的(de)(de)(de)資本額(e)越(yue)來(lai)越(yue)大。如1799年杜(du)邦創(chuang)立(li)的(de)(de)(de)杜(du)邦火藥公(gong)(gong)司(si)就是用每股(gu)(gu)2000 美(mei)元(yuan)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)票(piao)(piao)籌(chou)措了(le)(le)(le)15股(gu)(gu)資本創(chuang)辦的(de)(de)(de)，而1902年成立(li)的(de)(de)(de)美(mei)國鋼鐵公(gong)(gong)司(si)則用股(gu)(gu)票(piao)(piao)籌(chou)措了(le)(le)(le)多達(da) 14億美(mei)元(yuan)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)金(jin)資本，成為第一個10億美(mei)元(yuan)以(yi)上(shang)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)份有限(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)。

三、隨著(zhu)證(zheng)券交易的(de)發展，其相應的(de)法規及手(shou)段日益(yi)完善。

隨著股份有限公司的發展和股票發行數量的日益增多，證券交易所也在逐步發展。
1773年(nian)，股(gu)票商在(zai)倫敦(dun)的新喬納咖啡館(guan)正(zheng)(zheng)式成立了英(ying)國第(di)一家證券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)（現(xian)倫敦(dun)證券(quan)(quan) 交(jiao)易(yi)所(suo)的前(qian)身），并在(zai)1802年(nian)獲得英(ying)國政府的正(zheng)(zheng)式批準和承認。它最初經(jing)營政府債券(quan)(quan)， 其后是公司債券(quan)(quan)和礦(kuang)山(shan)、運河股(gu)票。到(dao)19世紀(ji)中(zhong)葉，一些非(fei)正(zheng)(zheng)式的地方性證券(quan)(quan)市場也在(zai) 英(ying)國興起。

美國的(de)(de)證(zheng)券市場(chang)從費(fei)城(cheng)、紐約(yue)(yue)到芝加哥(ge)、波士頓(dun)等大(da)城(cheng)市開始(shi)出現(xian)，逐步形(xing)成全國范圍的(de)(de)證(zheng)券交(jiao)(jiao)易局面。這(zhe)些證(zheng)券市場(chang)開始(shi)經營政(zheng)府債(zhai)券，繼而是(shi)各種公司(si)股(gu)(gu)票(piao)。1790年 美國的(de)(de)第一個證(zheng)券交(jiao)(jiao)易所(suo)——費(fei)城(cheng)證(zheng)券交(jiao)(jiao)易所(suo)誕生，1792年紐約(yue)(yue)的(de)(de)24名(ming)經紀人在(zai)華爾街 11號共(gong)同組織了“紐約(yue)(yue)證(zheng)券交(jiao)(jiao)易會”，這(zhe)就是(shi)后來聞名(ming)于世的(de)(de)“紐約(yue)(yue)證(zheng)券交(jiao)(jiao)易所(suo)”。隨 著(zhu)股(gu)(gu)票(piao)交(jiao)(jiao)易的(de)(de)發(fa)展，在(zai)1884年，美國的(de)(de)道和(he)瓊(qiong)斯發(fa)明了反(fan)映股(gu)(gu)票(piao)行情(qing)變化的(de)(de)股(gu)(gu)票(piao)價(jia)格指 數雛形(xing)——道·瓊(qiong)斯股(gu)(gu)票(piao)價(jia)格平均數。 股(gu)(gu)票(piao)在(zai)近代和(he)現(xian)代的(de)(de)高速發(fa)展，要求(qiu)法律制度(du)不斷完備。

各個西(xi)方國(guo)家均(jun)通過制(zhi)定(ding)公(gong)司法(fa)(fa)、證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)法(fa)(fa)、破產(chan)法(fa)(fa)等來(lai)維護(hu)股(gu)(gu)份有限(xian)公(gong)司和股(gu)(gu)票的(de)(de)(de)發展(zhan)，以保護(hu)股(gu)(gu)東的(de)(de)(de)權益(yi)。美國(guo)根據(ju)1929年經濟(ji)危機的(de)(de)(de)經驗，于1933年頒布(bu)了《證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)法(fa)(fa)》 主要規(gui)定(ding)了股(gu)(gu)票發行(xing)(xing)制(zhi)度。1934年又頒布(bu)了《證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易法(fa)(fa)》，用于解決股(gu)(gu)票交易問題， 并依該法(fa)(fa)成立了證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)委員會作為股(gu)(gu)票市場(chang)的(de)(de)(de)主管機關(guan)。1970年，為了保護(hu)投資者的(de)(de)(de)利益(yi)、 減少投資風險，頒布(bu)了《證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)投資者保護(hu)法(fa)(fa)》。另外(wai)，在各國(guo)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)票交易市場(chang)上形(xing)成了 反映股(gu)(gu)票行(xing)(xing)情(qing)變(bian)化(hua)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)票價(jia)格(ge)指(zhi)數。比如，美國(guo)的(de)(de)(de)道·瓊斯公(gong)司編(bian)制(zhi)的(de)(de)(de)道·瓊斯股(gu)(gu)票價(jia) 格(ge)平(ping)均(jun)指(zhi)數，是美國(guo)目前(qian)最有代表(biao)性的(de)(de)(de)大工業壟斷公(gong)司股(gu)(gu)票的(de)(de)(de)價(jia)格(ge)指(zhi)數。有關(guan)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)（股(gu)(gu)票）法(fa)(fa)律的(de)(de)(de)公(gong)布(bu)和股(gu)(gu)票價(jia)格(ge)指(zhi)數的(de)(de)(de)產(chan)生，促進了股(gu)(gu)份有限(xian)公(gong)司和股(gu)(gu)票制(zhi)度的(de)(de)(de)發展(zhan)。

我國最早發行股票是在80年代中期，1984年北京的天橋百貨股份有限公司正式成為中國的第一家股份制企業。隨后，上海的飛樂公司、深圳的寶安公司相繼發行了股票。
1988年前后在上海和深圳出現了地區性的股票交易，1990年12月后上海證券交易所、深 圳證券交易所相繼宣布而開業，拉開了中國股票交易的序幕。1992年，中國證券監督管理委員會正式成立，從而使中國的股票交易逐漸走上了正規化和法制化的軌道。