所(suo)謂(wei)私(si)有(you)化（Privatition），是(shi)(shi)指由上市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)大股東(dong)(dong)作為(wei)收購(gou)(gou)建議者所(suo)發動(dong)的(de)(de)收購(gou)(gou)活(huo)動(dong)，目(mu)的(de)(de)是(shi)(shi)要全(quan)數買(mai)回(hui)小股東(dong)(dong)手上的(de)(de)股份，買(mai)回(hui)后撤銷這間公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)上市(shi)(shi)(shi)資(zi)格，變為(wei)大股東(dong)(dong)本身的(de)(de)私(si)人(ren)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)。是(shi)(shi)資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場(chang)一類特殊(shu)的(de)(de)并(bing)購(gou)(gou)操作；與(yu)其(qi)他并(bing)購(gou)(gou)操作的(de)(de)最大區別，就是(shi)(shi)它的(de)(de)目(mu)標是(shi)(shi)令(ling)被收購(gou)(gou)上市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)除牌，由公(gong)(gong)(gong)(gong)眾公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)變為(wei)私(si)人(ren)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)。當一家(jia)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)登記(ji)的(de)(de)權益證券持(chi)有(you)人(ren)不(bu)足(zu)300人(ren)，或者從納斯達克(ke)等(deng)市(shi)(shi)(shi)場(chang)退市(shi)(shi)(shi)，美國證券交易(yi)委員(yuan)會(hui)（SEC）即認定該公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)實現(xian)了(le)私(si)有(you)化。私(si)有(you)化以(yi)(yi)后，公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)可(ke)(ke)以(yi)(yi)不(bu)再(zai)按照SEC的(de)(de)要求(qiu)來做定期信息(xi)披(pi)露，企(qi)業的(de)(de)法律咨(zi)詢費用、審計費用都可(ke)(ke)以(yi)(yi)適當減(jian)少(shao)，而(er)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)高層和大股東(dong)(dong)施展動(dong)作也(ye)可(ke)(ke)以(yi)(yi)少(shao)了(le)阻礙。當市(shi)(shi)(shi)值(zhi)不(bu)能準確反(fan)映公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)價值(zhi)時(shi)，私(si)有(you)化可(ke)(ke)以(yi)(yi)讓公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)行(xing)為(wei)不(bu)再(zai)以(yi)(yi)股價為(wei)中心(xin)，而(er)是(shi)(shi)依據現(xian)金流等(deng)因素來做出決策，可(ke)(ke)以(yi)(yi)提高公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)在股市(shi)(shi)(shi)外其(qi)他市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)融資(zi)能力，公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)治理(li)會(hui)更(geng)加靈活(huo)。公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)可(ke)(ke)以(yi)(yi)致力于(yu)長期目(mu)標，而(er)不(bu)是(shi)(shi)常(chang)常(chang)為(wei)短期符合(he)市(shi)(shi)(shi)場(chang)預期而(er)煩惱(nao)。公(gong)(gong)(gong)(gong)眾監管少(shao)了(le)，一些敏感信息(xi)也(ye)可(ke)(ke)以(yi)(yi)不(bu)必要披(pi)露。

總的來說，中概股公司私有化之路可謂漫長坎坷。

首(shou)先，私有(you)化退市(shi)必(bi)須有(you)雄厚的(de)(de)資金保駕護航。根據美(mei)國監管(guan)層(ceng)的(de)(de)要求(qiu)，提出私有(you)化的(de)(de)股(gu)東收(shou)購(gou)(gou)流通(tong)股(gu)需全部以現金進行，并(bing)且收(shou)購(gou)(gou)方(fang)必(bi)須向中小股(gu)東提供(gong)基(ji)于當(dang)期股(gu)價的(de)(de)溢(yi)價，再加上律師(shi)咨詢(xun)費用(yong)、審計費用(yong)、會計費用(yong)、財(cai)務顧(gu)問費用(yong)、銀行貸(dai)款及融(rong)資費用(yong)等(deng)固定費用(yong)，在劇(ju)增的(de)(de)財(cai)務壓力下，若沒有(you)幾分(fen)財(cai)力，私有(you)化退市(shi)只是空想(xiang)。

其(qi)次，來自特別委員(yuan)會(hui)的(de)意(yi)見(jian)也可能成為私有化退市(shi)的(de)阻(zu)礙。一(yi)般來說，公(gong)司內部股(gu)東以(yi)書面形(xing)式向公(gong)司董事會(hui)提(ti)出非約(yue)束力(li)的(de)私有化方(fang)案之后，獨(du)立(li)董事將會(hui)組成別委員(yuan)會(hui)，并(bing)聘請自己的(de)財務顧問(wen)(wen)與法律顧問(wen)(wen)，如(ru)果獨(du)立(li)董事提(ti)出反對意(yi)見(jian)，企(qi)業要退市(shi)就面臨著很大的(de)困難。

第(di)三，來自(zi)做(zuo)(zuo)空(kong)(kong)機(ji)(ji)構(gou)的攻擊，使得私有化(hua)退(tui)(tui)市之路(lu)危機(ji)(ji)四伏。美股資本市場做(zuo)(zuo)空(kong)(kong)機(ji)(ji)制發達，有不少靠做(zuo)(zuo)空(kong)(kong)獲利的做(zuo)(zuo)空(kong)(kong)機(ji)(ji)構(gou)，中概股常(chang)被做(zuo)(zuo)空(kong)(kong)機(ji)(ji)構(gou)抓(zhua)住與美國投資者溝通不暢、財務報告不夠規范透明以及VIE結構(gou)較(jiao)難監管的“小辮子”，從而成為做(zuo)(zuo)空(kong)(kong)的對象，2011年(nian)首批私有化(hua)退(tui)(tui)市的中泰富電氣就遭遇香櫞的做(zuo)(zuo)空(kong)(kong)。

2015年4月(yue)久(jiu)邦數(shu)碼宣布，公司董事會(hui)已經接到公司董事長(chang)兼首席執(zhi)行官鄧裕(yu)強(qiang)(qiang)和聯席首席運營(ying)官朱志發(fa)來的一份(fen)初步非約束性(xing)私有化提(ti)議。鄧裕(yu)強(qiang)(qiang)和朱志在提(ti)議函中表(biao)示，他們提(ti)出(chu)利用債務資本為這項交易(yi)提(ti)供資金的意向，但與公司私有化交易(yi)有關的正式協議還(huan)需進(jin)行談判(pan)。

2014年1月(yue)27日(ri)，以盛大集團、春華(hua)資本為首的(de)財團向(xiang)盛大游戲(xi)提出非約束性私(si)有化方案。2015年4月(yue)，盛大游戲(xi)與凱德集團及(ji)其全資子(zi)公司簽署最終的(de)私(si)有化協議，該交易預期在2015年下半年完成(cheng)，屆時盛大游戲(xi)將從納斯達克退市，成(cheng)為一家(jia)私(si)人(ren)控股(gu)企(qi)業(ye)。