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簡介

在(zai)2008年(nian)遭受歷(li)史性打擊后，格(ge)里(li)芬的(de)旗艦對沖(chong)基金(jin)(jin)——惠靈頓（Wellington）和肯辛頓（Kensington）——在(zai)2011年(nian)均實(shi)現(xian)(xian)20%以(yi)(yi)上凈回報(bao)。這兩支基金(jin)(jin)的(de)表(biao)現(xian)(xian)結(jie)束了這位對沖(chong)基金(jin)(jin)經理歷(li)時(shi)三年(nian)的(de)戰爭。在(zai)年(nian)底寫給投(tou)(tou)(tou)資(zi)者的(de)公開(kai)(kai)信中，格(ge)里(li)芬把勝利歸功于投(tou)(tou)(tou)資(zi)團隊以(yi)(yi)及“我們在(zai)過(guo)往(wang)市場動蕩中汲(ji)取的(de)寶貴教訓(xun)。”然而，2011年(nian)并非全是(shi)好消息：格(ge)里(li)芬的(de)城堡(bao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)公司將(jiang)投(tou)(tou)(tou)資(zi)銀(yin)行業務賣(mai)給了富國銀(yin)行，從(cong)而扼殺了他建立一個提供全方位服務金(jin)(jin)融機構(gou)的(de)夢想。作為(wei)藝(yi)術品收藏家(jia)，格(ge)里(li)芬在(zai)2006年(nian)豪擲(zhi)8,000萬美(mei)元(yuan)買下(xia)了賈斯(si)培·瓊斯(si)的(de)作品“虛幻的(de)開(kai)(kai)始”，他還是(shi)現(xian)(xian)代藝(yi)術博(bo)物館和芝加哥藝(yi)術學院理事會的(de)成員(yuan)。在(zai)哈佛大學讀(du)(du)本科時(shi)，格(ge)里(li)芬在(zai)《福布斯(si)》雜志(zhi)上讀(du)(du)到一篇關于家(jia)庭購物網絡的(de)文(wen)章，他由此開(kai)(kai)始投(tou)(tou)(tou)資(zi)，其城堡(bao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)公司目(mu)前(qian)管理資(zi)產(chan)約(yue)為(wei)110億美(mei)元(yuan)。

在(zai)對(dui)(dui)沖(chong)基(ji)(ji)金界,肯·格(ge)里芬(fen)絕對(dui)(dui)算(suan)得上(shang)是最(zui)成(cheng)功(gong)(gong)同(tong)時最(zui)年(nian)(nian)(nian)輕的(de)(de)基(ji)(ji)金經(jing)理。他在(zai)投資界摸爬滾打了20多(duo)年(nian)(nian)(nian),眼下(xia)剛剛四十歲出頭,不僅一(yi)(yi)手創建了美國城堡(bao)(bao)投資集(ji)(ji)團(CitadelInvestmentGroup),而且將其打造(zao)成(cheng)為(wei)全球(qiu)最(zui)大(da)且最(zui)成(cheng)功(gong)(gong)的(de)(de)對(dui)(dui)沖(chong)基(ji)(ji)金之一(yi)(yi)。2008年(nian)(nian)(nian)前,城堡(bao)(bao)投資集(ji)(ji)團只有(you)一(yi)(yi)年(nian)(nian)(nian)出現過虧損,平均年(nian)(nian)(nian)回報率高達30%,格(ge)里芬(fen)本(ben)人也(ye)曾多(duo)次登上(shang)對(dui)(dui)沖(chong)基(ji)(ji)金雜志(zhi)《阿爾(er)法》的(de)(de)“年(nian)(nian)(nian)度最(zui)賺(zhuan)錢(qian)十大(da)對(dui)(dui)沖(chong)基(ji)(ji)金經(jing)理”榜單。 “神奇小(xiao)子”上(shang)演財富傳奇格(ge)里芬(fen)的(de)(de)成(cheng)功(gong)(gong)之路(lu)幾(ji)乎就是一(yi)(yi)部(bu)自我奮斗(dou)的(de)(de)教材。1986年(nian)(nian)(nian),格(ge)里芬(fen)受(shou)到《福(fu)布斯》雜志(zhi)一(yi)(yi)篇文章的(de)(de)啟發,開始(shi)對(dui)(dui)投資產(chan)生興趣。當時還在(zai)哈佛(fo)大(da)學就讀的(de)(de)格(ge)里芬(fen)在(zai)宿舍里成(cheng)立了兩只基(ji)(ji)金,還就地安裝(zhuang)了特殊的(de)(de)衛星通信線路(lu)以(yi)便(bian)接(jie)受(shou)全球(qiu)市場行情。

而這一切(qie)還僅(jin)僅(jin)是“神奇小子”傳(chuan)奇生(sheng)涯的(de)起點。2003年,在(zai)受《福(fu)布(bu)斯》啟發步入投資界不到(dao)20年后,格里芬(fen)出(chu)現在(zai)了福(fu)布(bu)斯富(fu)豪榜(bang)400強的(de)名(ming)單上,當時他的(de)身家為6.5億美元,但更讓人(ren)驚訝的(de)是,他是榜(bang)單上第二年輕的(de)富(fu)豪。2008年,格里芬(fen)再進一步,以37億美元的(de)身價成功(gong)闖進全美富(fu)豪榜(bang)前一百(bai)名(ming)。

相對于(yu)其他投(tou)資(zi)(zi)大鱷來(lai)說,格(ge)里(li)芬的投(tou)資(zi)(zi)哲學十分獨(du)特。他不關(guan)(guan)心股票的基(ji)本面或內(nei)在價值,而是(shi)關(guan)(guan)心價格(ge)的波動,并通(tong)過(guo)大量信息以及各(ge)種數學模型來(lai)分析交易(yi)心態,以期從中尋找機(ji)會。格(ge)里(li)芬會設計(ji)高級計(ji)算機(ji)代碼,會書寫復雜的數學公(gong)式,其交易(yi)也基(ji)本上依靠電腦程序進(jin)行(xing)。在投(tou)資(zi)(zi)界,天才般的格(ge)里(li)芬幾乎是(shi)獨(du)一無(wu)二(er)的。

打造投資界神秘“城堡”

之所以將自(zi)己的(de)公司命名(ming)為Citadel(城堡),格(ge)里芬希望即便是在市場動蕩的(de)情(qing)況下(xia),這家公司也能保持(chi)強大的(de)實力。而過去二十(shi)年(nian)(nian)里,城堡的(de)確交出(chu)(chu)了(le)不錯的(de)成績單。資料顯示,自(zi)1998年(nian)(nian)起,該公司旗下(xia)基(ji)金(jin)的(de)表現(xian)就超出(chu)(chu)平均水(shui)平20%,盡管在2008年(nian)(nian)遭(zao)遇巨大損失,但其很快收復失地,2009年(nian)(nian)整體上漲(zhang)60%左(zuo)右(you)。

格里(li)芬(fen)的(de)投資(zi)哲學深(shen)刻(ke)影響著(zhu)城(cheng)堡投資(zi)集(ji)團。該(gai)公司一(yi)直(zhi)尋求利(li)用自己開(kai)發的(de)數量和數值分析技巧為投資(zi)指路,并為此聘用了大量數學家、物理學家、投資(zi)分析師和高級計(ji)算機科研人員(yuan)開(kai)發數學模(mo)型。目前(qian),城(cheng)堡已經(jing)在全(quan)世界6個地(di)區擁有超過1000名雇員(yuan),該(gai)公司首席信息官(guan)稱(cheng),“城(cheng)堡首先是一(yi)個科技公司,然后才做交易。”

城堡(bao)(bao)獨(du)特的(de)投(tou)資(zi)(zi)技巧令投(tou)資(zi)(zi)者贊(zan)不絕口,但這家公司(si)的(de)行事卻(que)非常神秘,以至于引(yin)起了一(yi)些投(tou)資(zi)(zi)者的(de)懼怕。和其他對沖基金一(yi)樣,城堡(bao)(bao)對投(tou)資(zi)(zi)者資(zi)(zi)金有較高(gao)的(de)門檻(jian)限制,但不同的(de)是,城堡(bao)(bao)幾乎從不向投(tou)資(zi)(zi)者透(tou)露這些錢如何分配(pei)。城堡(bao)(bao)在(zai)要求投(tou)資(zi)(zi)者繳納管理費之外,還(huan)抽(chou)取(qu)投(tou)資(zi)(zi)利潤(run)的(de)20%作(zuo)為傭(yong)金。

2007年,城堡在紐約證券交易所進行(xing)首次(ci)公(gong)開募股(gu)(IPO),籌(chou)集資金6.34億美(mei)元(yuan),成為美(mei)國第一(yi)家(jia)進行(xing)IPO的對沖基金管理(li)公(gong)司。目前這家(jia)公(gong)司管理(li)的資產總值(zhi)已經超過130億美(mei)元(yuan),其日交易額幾乎達到倫敦、紐約和東(dong)京三(san)地日平均交易額的3%。

創業歷程

建立“城堡”

自古英雄出(chu)少年。格(ge)里芬的交易(yi)天賦在(zai)哈佛大學(xue)就讀時(shi)就顯山露水了(le)。1986年，18歲(sui)的格(ge)里芬初涉股市，在(zai)宿舍外面裝了(le)一個(ge)(ge)衛(wei)星接收器(qi)來接收實時(shi)股票行情(qing)，又從親戚朋友那里借了(le)大約26萬(wan)美元，建(jian)立(li)了(le)自己的一個(ge)(ge)可轉換債套利組合(he)，并用自己編寫(xie)的程序取得了(le)不俗(su)的收益(yi)。在(zai)1987年的股災中，他的頭寸建(jian)立(li)在(zai)市場的空方(fang)。

大(da)學畢業后，他(ta)(ta)加入了(le)(le)弗蘭克·邁耶（FrankMeyer）旗(qi)下的(de)芝(zhi)加哥Glenwood資(zi)本投資(zi)公(gong)司。格里芬的(de)熱(re)情和(he)優(you)秀的(de)業績記錄打動了(le)(le)邁耶，邁耶破例將100萬美(mei)元交由他(ta)(ta)管理。他(ta)(ta)通過程序交易使得這筆資(zi)金在一年之(zhi)后獲得70%的(de)投資(zi)回報。不(bu)久之(zhi)后，22歲的(de)格里芬創(chuang)設了(le)(le)自己(ji)的(de)Citadel投資(zi)集(ji)團。目前(qian)，Citadel已經在全世界(jie)6個地(di)區擁有超過1000名(ming)雇員(yuan)。

格里(li)芬并不(bu)關心(xin)股票的(de)(de)基(ji)本面(mian)或(huo)內在(zai)價(jia)(jia)值，而是(shi)關心(xin)價(jia)(jia)格的(de)(de)波動，并通過大量(liang)信息以(yi)及(ji)各種數學模型來(lai)分(fen)析(xi)交易(yi)心(xin)態，從中尋(xun)找機會。Citadel是(shi)一(yi)個數量(liang)分(fen)析(xi)類(lei)基(ji)金，其兩大明(ming)星基(ji)金——肯星頓全球策略基(ji)金（KensingtonGlobalStrategies）和威靈頓基(ji)金（Wellington）都(dou)依(yi)靠程(cheng)序做著交易(yi)。該公(gong)司(si)(si)的(de)(de)首席信息官說：“Citadel首先(xian)是(shi)一(yi)個科技公(gong)司(si)(si)，然后才(cai)做交易(yi)。”

數(shu)(shu)量(liang)研究部(bu)是Citadel最核心的(de)(de)(de)(de)部(bu)門，公司聘(pin)用了大量(liang)的(de)(de)(de)(de)數(shu)(shu)學家(jia)和天體物理學家(jia)共(gong)同開發數(shu)(shu)學模型(xing)，為交易(yi)員提供支持(chi)。Citadel大樓(lou)里(li)(li)有(you)一個被稱為“博士排”的(de)(de)(de)(de)區域(yu)，從地(di)板(ban)(ban)到天花(hua)板(ban)(ban)都布(bu)滿了白板(ban)(ban)，上(shang)面寫滿各種復雜(za)(za)的(de)(de)(de)(de)數(shu)(shu)據公式。技(ji)術(shu)已經滲(shen)透到Citadel的(de)(de)(de)(de)每(mei)一種業務類型(xing)，這些技(ji)術(shu)旨在(zai)使得(de)公司保持(chi)高度(du)敏捷，以便格里(li)(li)芬能夠評估和把握各種機會，在(zai)任(ren)何情況(kuang)下都能以閃電般(ban)的(de)(de)(de)(de)速度(du)部(bu)署自己的(de)(de)(de)(de)團隊。另外，Citadel有(you)一個精密復雜(za)(za)的(de)(de)(de)(de)后臺系統管理技(ji)術(shu)，向(xiang)其(qi)他基金提供技(ji)術(shu)支持(chi)，并且具有(you)期權市場的(de)(de)(de)(de)做市能力(li)。

擴張“城堡”

他的真正(zheng)目標(biao)是(shi)要建立一個(ge)(ge)相(xiang)當于高盛(sheng)或摩根士(shi)丹利的多元化大型金(jin)(jin)(jin)融機構。2007年秋天，Citadel宣布計劃(hua)銷售(shou)高達(da)20億美元的債券，這(zhe)一舉(ju)動在(zai)對沖基金(jin)(jin)(jin)業還是(shi)頭一遭。為達(da)到這(zhe)個(ge)(ge)目標(biao)，格里芬(fen)還展開(kai)了一系列(lie)的收購(gou)，包括一家(jia)抵押(ya)公司(si)和一家(jia)對沖基金(jin)(jin)(jin)的不良資產(chan)。收購(gou)在(zai)天然氣交(jiao)易(yi)中破產(chan)的對沖基金(jin)(jin)(jin)不凋(diao)花（AmaranthAdvisors）就是(shi)他值(zhi)得稱(cheng)道的一個(ge)(ge)大手筆。

2006年9月(yue)，當價值95億(yi)美元的(de)(de)(de)不凋(diao)花在天(tian)然氣(qi)交易(yi)上因為錯誤地建立了大量的(de)(de)(de)多頭而(er)在一周之內損(sun)失了一半資產時(shi)，格(ge)里芬(fen)和該基(ji)金展開了頻(pin)繁(fan)的(de)(de)(de)接(jie)洽，并(bing)和從安然公司(si)精心(xin)挑(tiao)選(xuan)出(chu)來的(de)(de)(de)能源專家(jia)團隊仔細地分析了市場、交易(yi)頭寸和風險，最終(zhong)在該基(ji)金“尸骨(gu)未寒”的(de)(de)(de)時(shi)候收(shou)購了它的(de)(de)(de)一半資產。

當(dang)時(shi)華爾街對(dui)格(ge)(ge)里芬(fen)的(de)行動表示不解(jie)，市場普(pu)遍認(ren)為天然氣價格(ge)(ge)仍會一(yi)路下跌。但(dan)是(shi)(shi)事實(shi)證明格(ge)(ge)里芬(fen)是(shi)(shi)對(dui)的(de)，并且他最終還賺了錢。該(gai)基金在2006年取(qu)得了30%收益的(de)出色表現(xian)，遠高(gao)于對(dui)沖基金當(dang)年13%的(de)平均收益。

修復“城堡”

Citadel的(de)(de)(de)高杠(gang)桿早就給這場災難埋下(xia)了隱患。相關公告(gao)顯(xian)示，該公司(si)的(de)(de)(de)杠(gang)桿比例一度(du)高達7.8∶1。格里芬此后在回顧(gu)Citadel過往的(de)(de)(de)投資策略(lve)時也坦言：“我寧愿當時少(shao)用一些(xie)杠(gang)桿。

在2008年(nian)以前(qian)，格(ge)里芬(fen)常(chang)常(chang)需(xu)要拒(ju)絕一部分投(tou)資(zi)者。該基(ji)金(jin)的文件顯示，成(cheng)功入圍的投(tou)資(zi)者在支付(fu)(fu)資(zi)產4%至8%的管理費用之(zhi)外，還要支付(fu)(fu)20%的利潤。但(dan)在金(jin)融危機爆發之(zhi)后，格(ge)里芬(fen)和(he)其他高管也不得不給陌生投(tou)資(zi)者打電話來募集資(zi)金(jin)。

在(zai)(zai)巨大(da)的(de)(de)壓力下，一向注重(zhong)運(yun)動的(de)(de)他體重(zhong)曾一下子飆(biao)升了(le)(le)20磅。Citadel在(zai)(zai)其交(jiao)易(yi)策略上(shang)也做(zuo)了(le)(le)調整。格里(li)芬表(biao)示：“在(zai)(zai)利用(yong)信用(yong)違約掉期衍生品保(bao)護資產組(zu)合上(shang)的(de)(de)失敗引發我們在(zai)(zai)組(zu)合建立和風險(xian)管理(li)上(shang)做(zuo)出(chu)了(le)(le)巨大(da)的(de)(de)變革。”在(zai)(zai)減持或退出(chu)流動性差資產的(de)(de)同時，公司把重(zhong)點放在(zai)(zai)了(le)(le)全(quan)球(qiu)股票、可轉(zhuan)債(zhai)、能源和歐(ou)美(mei)國債(zhai)等大(da)型市(shi)場上(shang)。旗下的(de)(de)基(ji)金降低了(le)(le)債(zhai)券的(de)(de)倉位，也退出(chu)了(le)(le)流動性較(jiao)差的(de)(de)新興市(shi)場。

格里芬的努力(li)取得了(le)一些令人鼓舞的成績(ji)。相(xiang)比2008年(nian)(nian)公司面(mian)臨投資者12億(yi)美(mei)元的贖(shu)回壓力(li)，去年(nian)(nian)前(qian)9個月(yue)，公司已經賺了(le)50億(yi)美(mei)元的交易利潤。

最(zui)重(zhong)要的是，Citadel希望把(ba)2008年永(yong)遠甩在(zai)身后。格里芬在(zai)去年10月底的致客戶信(xin)中(zhong)寫(xie)到，2008年的困境在(zai)一定程度上是由于過于自(zi)負，即相信(xin)自(zi)己(ji)有能力安度任何市場災(zai)難。

Related格里芬小檔案

佛(fo)羅(luo)里達州。父親(qin)曾是通用電氣(qi)公司的項目經(jing)理(li)，后(hou)來成立了自己的建筑供應公司。少(shao)年(nian)時代的他就頗為早熟，有很多主意。

在哈佛大(da)學就讀期間，他對(dui)資本市(shi)場(chang)產(chan)生興趣，常(chang)常(chang)利(li)用課間休息時間在寢室里做交易(yi)，并取得(de)不俗戰績。畢業后(hou)，格里芬在著(zhu)名(ming)的(de)Glenwood資本短暫工(gong)作了(le)(le)一段時間之后(hou)，于1990年11月1日，用420萬美(mei)元成立了(le)(le)Citadel。Citadel意為(wei)“城堡”，寓意基金即便在市(shi)場(chang)動蕩的(de)情(qing)況下也能(neng)保持強大(da)實力。

但是(shi)，再堅實(shi)強(qiang)大的(de)(de)(de)城堡也(ye)有(you)缺陷。至少在(zai)Citadel的(de)(de)(de)員工看來，格(ge)里(li)芬(fen)(fen)并不是(shi)一(yi)個好(hao)的(de)(de)(de)管(guan)理(li)者。盡管(guan)Citadel的(de)(de)(de)待遇十分優厚，但人(ren)員流動依然(ran)頻繁(fan)。有(you)人(ren)把Citadel戲稱為“芝加哥的(de)(de)(de)旋(xuan)轉門(men)”。在(zai)2002至2007年的(de)(de)(de)5年時間里(li)，Citadel至少流失(shi)了15名高級經理(li)，其中不乏(fa)與(yu)格(ge)里(li)芬(fen)(fen)一(yi)起(qi)創業的(de)(de)(de)人(ren)。

“Citadel有時像一個血(xue)汗工(gong)廠(chang)。”一位(wei)曾(ceng)在(zai)公司任職(zhi)的員(yuan)(yuan)工(gong)說道，“格里芬支付(fu)給(gei)有天賦的交易員(yuan)(yuan)的是巨大的財富，但他(ta)并(bing)(bing)沒(mei)有在(zai)留住員(yuan)(yuan)工(gong)上做(zuo)什(shen)么努力。比(bi)如，肯尼斯會連(lian)續兩(liang)年付(fu)給(gei)一位(wei)明星交易員(yuan)(yuan)500萬美元的年薪，可一旦聘用合(he)同到(dao)期(qi)，他(ta)們通常都(dou)會掉頭走人。他(ta)們并(bing)(bing)不覺得自己的價(jia)值受到(dao)了尊重(zhong)。”

對沖基金界的“神(shen)奇(qi)小子

格里(li)(li)芬(fen)的(de)成功(gong)之路(lu)幾乎就是(shi)一部自我奮斗(dou)的(de)教材。1986年,格里(li)(li)芬(fen)受到(dao)《福布(bu)斯》雜志一篇文(wen)章的(de)啟發,開始(shi)對(dui)投資(zi)產生興趣。當時還在(zai)(zai)哈佛大學(xue)就讀的(de)格里(li)(li)芬(fen)在(zai)(zai)宿舍(she)里(li)(li)成立了(le)兩只基(ji)金,還就地安裝了(le)特殊的(de)衛星通信線路(lu)以便(bian)接受全球市場行(xing)情。

在獲(huo)得經濟學學位后(hou),格(ge)里芬進入弗蘭克(ke)·梅(mei)耶旗下的(de)格(ge)蘭伍德資本管理(li)公司。不(bu)(bu)久后(hou)格(ge)里芬在投資領(ling)域展現出的(de)不(bu)(bu)俗才(cai)能就吸(xi)引了梅(mei)耶的(de)注意,后(hou)者破(po)例(li)將100萬美(mei)元(yuan)交(jiao)給他管理(li),而(er)這(zhe)筆錢(qian)在短短一年后(hou)就獲(huo)得了70%的(de)收(shou)益(yi)。

出色的(de)投資(zi)戰績(ji)讓年(nian)(nian)輕的(de)格(ge)(ge)里芬迅速(su)聲名遠播,并受到了大(da)量投資(zi)者的(de)追捧。1990年(nian)(nian),格(ge)(ge)里芬用(yong)籌集(ji)到的(de)420萬美元(yuan)創立了自(zi)己的(de)第一個(ge)投資(zi)機構(gou)城堡(bao)投資(zi)集(ji)團,當時(shi)他只(zhi)有22歲。

而這一切還(huan)僅(jin)僅(jin)是“神奇小子”傳奇生(sheng)涯的(de)起點。2003年(nian),在(zai)受《福布(bu)斯》啟發步(bu)入投資界(jie)不到20年(nian)后,格(ge)(ge)里芬(fen)出(chu)現(xian)在(zai)了福布(bu)斯富豪(hao)榜(bang)400強的(de)名單上,當時他的(de)身(shen)家為6.5億(yi)美(mei)元(yuan),但更讓人(ren)驚訝的(de)是,他是榜(bang)單上第二年(nian)輕的(de)富豪(hao)。2008年(nian),格(ge)(ge)里芬(fen)再(zai)進一步(bu),以37億(yi)美(mei)元(yuan)的(de)身(shen)價成功闖進全美(mei)富豪(hao)榜(bang)前一百名。