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人物簡介

伯納德(de)·曼恩斯·巴魯(lu)克Bernard Mannes Baruch，1870—1965）美(mei)國(guo)(guo)金融家。第一次世界大戰時(shi)期(qi)任戰時(shi)工(gong)業(ye)局(ju)局(ju)長。1916年(nian)被威爾遜總(zong)(zong)統(tong)任命為國(guo)(guo)家防護理事會顧(gu)(gu)問委(wei)員。 1919 年(nian)出席巴黎(li)和會。三十年(nian)代對(dui)納粹德(de)國(guo)(guo)持反對(dui)態度。第二(er)次世界大戰期(qi)間任羅斯福總(zong)(zong)統(tong)的(de)(de)(de)私人顧(gu)(gu)問，協(xie)助(zhu)主(zhu)持戰時(shi)經(jing)濟(ji)動員工(gong)作。1939 年(nian)擬就全面經(jing)濟(ji)動員和由國(guo)(guo)家控制戰時(shi)經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)《工(gong)業(ye)動員方(fang)案》，因時(shi)機不成熟(shu)未被采納。曾(ceng)多次作為總(zong)(zong)統(tong)特使(shi)到(dao)英國(guo)(guo)等地執行(xing)外交使(shi)命。戰后受杜魯(lu)門總(zong)(zong)統(tong)之(zhi)命任駐聯合國(guo)(guo)原(yuan)子能委(wei)員會代表。1946 年(nian)提出對(dui)原(yuan)子能實行(xing)國(guo)(guo)際(ji)控制的(de)(de)(de)《巴魯(lu)克計劃》。在國(guo)(guo)際(ji)事務中(zhong)(zhong)發揮了相當重要的(de)(de)(de)作用。 巴魯(lu)克以95歲的(de)(de)(de)高齡死于1965年(nian)，著有《戰爭(zheng)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)美(mei)國(guo)(guo)工(gong)業(ye)》等。

從事(shi)金(jin)融(rong)投(tou)(tou)資(zi)學(xue)(xue)習和工作的人大約(yue)(yue)都(dou)知(zhi)道巴魯克學(xue)(xue)院(Baruch College)，紐約(yue)(yue)市立大學(xue)(xue)(CUNY)一個校區,以(yi)金(jin)融(rong)投(tou)(tou)資(zi)課程著稱,此乃是(shi)由華爾街(jie)傳奇(qi)人物猶太人伯(bo)納德·巴魯克所創立。他本人則更傾向于認定自己是(shi)一個投(tou)(tou)資(zi)家。

人(ren)們(men)對他(ta)冠以(yi)投機大(da)師、獨(du)狼、總統(tong)顧(gu)問、公園長(chang)椅政(zheng)治家等名號。然而人(ren)們(men)更愿意稱他(ta)為“在股市大(da)崩潰前拋出(chu)的(de)人(ren)”。 早先他(ta)在紐約(yue)的(de)一家小(xiao)經(jing)(jing)紀行中干(gan)些打雜的(de)活兒，周薪3美元(yuan)。通過不斷努(nu)力，被迅速(su)提升(sheng)為公司的(de)合伙人(ren)后(hou)，他(ta)傾其所有，購得紐約(yue)證券交易所的(de)一個(ge)席位，不出(chu)30歲便成了百萬(wan)富翁(weng)。此后(hou)的(de)幾(ji)年里巴魯克幾(ji)度瀕臨破產(chan)卻東山再起，到了1910，就已經(jing)(jing)和摩根(gen)等一道成為華爾街屈(qu)指可(ke)數(shu)的(de)大(da)亨。

他(ta)(ta)是(shi)一(yi)位(wei)白手起家(jia)的(de)(de)(de)百萬富翁，一(yi)位(wei)頗具傳奇色彩的(de)(de)(de)股票交(jiao)易商(shang)，一(yi)位(wei)大(da)眾(zhong)矚(zhu)目的(de)(de)(de)投資家(jia)，一(yi)位(wei)通曉商(shang)業(ye)風險(xian)的(de)(de)(de)資本(ben)家(jia)，一(yi)位(wei)曾經征服了(le)華爾街的(de)(de)(de)最著名、最受人(ren)敬慕的(de)(de)(de)人(ren)物。20世紀上半葉，這位(wei)德國(guo)人(ren)的(de)(de)(de)后(hou)裔是(shi)美國(guo)股市和政(zheng)(zheng)壇上叱喀風云(yun)的(de)(de)(de)人(ren)物：提起煙草大(da)王(wang)杜克，不(bu)能不(bu)提到他(ta)(ta)；說(shuo)到古根海(hai)姆(mu)、 摩根，更不(bu)由得想到他(ta)(ta)。他(ta)(ta)既鐘(zhong)情股市，又熱(re)衷政(zheng)(zheng)治(zhi)，被(bei)人(ren)們冠以(yi)“總統顧問(wen)”、“公園長椅政(zheng)(zheng)治(zhi)家(jia)”等美名，然而人(ren)們更愿意稱他(ta)(ta)為“在股市大(da)崩潰前拋出的(de)(de)(de)人(ren)”。他(ta)(ta)一(yi)生性格多變，行為不(bu)定(ding)，個人(ren)觀點(dian)如同波瀾詭譎的(de)(de)(de)股市，隨(sui)時都會改(gai)變，故(gu)其名聲總帶(dai)有傳奇色彩。

主要經歷

華爾街投資大師伯納(na)德(de)·巴魯(lu)克1870年(nian)(nian)生于美國南卡羅來納(na)的(de)坎登(deng)鎮，1889年(nian)(nian)進(jin)入(ru)華爾街股(gu)票(piao)經紀行當學徒工(gong)，開始學習風險投資，周(zhou)薪3美元，但很(hen)快就(jiu)成為(wei)了(le)(le)一名出(chu)(chu)色的(de)投資人。道·瓊斯工(gong)業(ye)股(gu)票(piao)平均價格指數1896年(nian)(nian)5月26日以40.94點創立，到了(le)(le)同年(nian)(nian)8月8日一下(xia)子跌(die)到了(le)(le)24.48點，是(shi)歷史記載(zai)的(de)最低(di)點，但三年(nian)(nian)以后，即1899年(nian)(nian)夏(xia)天又上升兩倍到了(le)(le)77點。所以，華爾街上每一筆(bi)財(cai)富的(de)獲取都不是(shi)一帆風順的(de)。因為(wei)預測股(gu)票(piao)的(de)走勢很(hen)容易出(chu)(chu)差錯(cuo)。有(you)時你過(guo)早地(di)購進(jin)了(le)(le)，有(you)時又太晚地(di)售出(chu)(chu)；有(you)時盡(jin)管你作出(chu)(chu)了(le)(le)正確的(de)判斷，但很(hen)可能趕上背運而錯(cuo)失良機(ji)。

巴(ba)魯(lu)克(ke)(ke)早年(nian)做的是倫(lun)敦和(he)紐(niu)約市(shi)場(chang)之間的套利(li)。由(you)于當時(shi)戰事頻(pin)繁，利(li)用戰爭間隙股票市(shi)場(chang)的波動來賺取利(li)益，鍛煉了年(nian)輕巴(ba)魯(lu)克(ke)(ke)的判斷(duan)力(li)和(he)迅(xun)速反應能(neng)力(li)，同(tong)時(shi)也顯(xian)示出他極強的預見(jian)性和(he)有(you)勇有(you)謀的一(yi)面(mian)。

發家奇跡

1897年(nian)，年(nian)輕的(de)(de)(de)巴魯克創(chuang)造(zao)了他人生的(de)(de)(de)第一個奇跡。那(nei)年(nian)的(de)(de)(de)春天，在(zai)華(hua)爾街，美國(guo)煉糖公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)股(gu)票(piao)開始暴(bao)跌，陷入悲觀情緒(xu)的(de)(de)(de)人們(men)開始瘋狂(kuang)地拋售。這(zhe)主要是因為當時參(can)議(yi)(yi)院正在(zai)討論一項(xiang)(xiang)降低外國(guo)糖進口稅的(de)(de)(de)提(ti)案(an)，同時眾議(yi)(yi)院也(ye)正在(zai)進行類似的(de)(de)(de)立法程序。參(can)議(yi)(yi)院的(de)(de)(de)一舉(ju)一動(dong)時刻牽動(dong)著股(gu)市的(de)(de)(de)漲(zhang)跌。但巴魯克堅(jian)信參(can)議(yi)(yi)院通不過(guo)這(zhe)項(xiang)(xiang)提(ti)案(an)，他認(ren)為西方的(de)(de)(de)甜菜(cai)種植主們(men)和華(hua)爾街一樣希望通過(guo)關(guan)稅保護來獲得(de)更大(da)的(de)(de)(de)利潤。于是，他用(yong)300美元(yuan)為定(ding)金，購入了3000美元(yuan)股(gu)票(piao)。后來，果如巴魯克所料，參(can)議(yi)(yi)院否(fou)決了這(zhe)項(xiang)(xiang)提(ti)案(an)，美國(guo)煉糖公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)股(gu)票(piao)連續暴(bao)漲(zhang)。僅僅300美元(yuan)，就讓他賺了60000美元(yuan)。

百萬富翁

1898年，巴魯(lu)克(ke)(ke)的(de)(de)投資才華(hua)再(zai)次讓華(hua)爾街感到了震驚。1898年7月(yue)(yue)3日(ri)，正(zheng)在(zai)新(xin)澤西(xi)州朗(lang)布蘭奇陪(pei)妻子和家(jia)人共度周末的(de)(de)巴魯(lu)克(ke)(ke)從老板(ban)豪(hao)斯曼處得知西(xi)班牙艦隊在(zai)圣地亞哥已(yi)經(jing)被美國海軍殲滅，美軍已(yi)經(jing)取得了美西(xi)戰(zhan)(zhan)爭(zheng)的(de)(de)決定性勝利(li)(li)。巴魯(lu)克(ke)(ke)立刻(ke)意識到，這一勝利(li)(li)意味著，戰(zhan)(zhan)爭(zheng)即將(jiang)結束，美國的(de)(de)金融市場將(jiang)隨之快速(su)反彈，甚至有可(ke)能出現強勁勢(shi)頭。第二天是(shi)7月(yue)(yue)4日(ri)國慶日(ri)，紐(niu)約證(zheng)券交(jiao)易所(suo)按(an)照慣例將(jiang)停業一天，但是(shi)倫敦的(de)(de)證(zheng)券交(jiao)易所(suo)應該(gai)和往常一樣正(zheng)常營業。此(ci)時(shi)如果在(zai)倫敦低價購進(jin)股票(piao)，然后在(zai)紐(niu)約高(gao)價拋出，中間(jian)的(de)(de)差額利(li)(li)潤(run)將(jiang)是(shi)可(ke)觀的(de)(de)。

可難(nan)題是，巴魯(lu)克如何(he)在(zai)第二(er)天倫敦證券交易(yi)所(suo)敲(qiao)鐘(zhong)(zhong)開(kai)盤之前(qian)，趕(gan)到位(wei)于(yu)(yu)紐(niu)約的辦(ban)公(gong)室。由于(yu)(yu)時差，倫敦證券交易(yi)所(suo)開(kai)盤時，紐(niu)約才剛凌(ling)晨5點鐘(zhong)(zhong)。由于(yu)(yu)國慶(qing)日前(qian)一(yi)(yi)(yi)天已(yi)沒有到紐(niu)約的火車(che)，巴魯(lu)克急中生智租了(le)一(yi)(yi)(yi)列專車(che)連夜向紐(niu)約狂奔，最(zui)終在(zai)天亮時趕(gan)回辦(ban)公(gong)室，向倫敦發出了(le)大(da)量吃進股票的電傳。第二(er)天，因為(wei)相信和(he)平將(jiang)帶來好運，證券交易(yi)所(suo)的股票開(kai)始紛(fen)紛(fen)上漲，巴魯(lu)克讓(rang)老板和(he)自己都穩穩地賺了(le)一(yi)(yi)(yi)大(da)筆(bi)。

從1897年(nian)到1900年(nian)短短三(san)年(nian)的(de)(de)時間里，巴魯克(ke)的(de)(de)個(ge)人資(zi)(zi)(zi)產(chan)上升(sheng)到了(le)100萬美元(yuan)，而(er)(er)他(ta)(ta)剛入(ru)行時還(huan)是(shi)個(ge)一(yi)文不名(ming)的(de)(de)窮小(xiao)子！在如此短的(de)(de)時間內(nei)，他(ta)(ta)就賺(zhuan)取了(le)上百萬美元(yuan)的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產(chan)，這真(zhen)是(shi)一(yi)個(ge)奇跡。而(er)(er)與此相關的(de)(de)卻是(shi)，為獲得這些財富(fu)，巴魯克(ke)表現出了(le)他(ta)(ta)兼容并蓄、不拘一(yi)格(ge)的(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)手段。如今在華(hua)爾(er)街打(da)拼(pin)的(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)者，幾乎每一(yi)個(ge)人都(dou)是(shi)某一(yi)領域的(de)(de)高手，或是(shi)經紀專家，或是(shi)風(feng)險投資(zi)(zi)(zi)家，或是(shi)場內(nei)交易人、投資(zi)(zi)(zi)銀行家，而(er)(er)巴魯克(ke)卻能在短短的(de)(de)時間里將所有這些角(jiao)色集于一(yi)身，成(cheng)為投資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)“多面手”。

主要作品

A Philosophy for Our Time (1954)

My Own Story (1957, 自傳)

Baruch: The Public Years (1960, 自(zi)傳)

貢獻影響

投資哲學

選擇客戶

巴(ba)魯克提出應該注意投資(zi)對(dui)象(xiang)的(de)(de)三個方面(mian)：第一，它要擁有真實的(de)(de)資(zi)產(chan)；第二，它最好有經營的(de)(de)特許優勢， 這樣(yang)可以減(jian)低(di)競爭(zheng)，其產(chan)品或服務的(de)(de)出路比較有保證(zheng)；第三，也(ye)是(shi)(shi)最重要的(de)(de)，是(shi)(shi)投資(zi)對(dui)象(xiang)的(de)(de)管理能力。

巴(ba)魯(lu)克告誡道，寧(ning)肯(ken)投(tou)(tou)資(zi)(zi)一(yi)(yi)(yi)家(jia)沒(mei)什(shen)么資(zi)(zi)金(jin)但管(guan)理(li)良(liang)好的(de)(de)(de)(de)公司，也(ye)別去碰一(yi)(yi)(yi)家(jia)資(zi)(zi)金(jin)充裕但管(guan)理(li)糟糕的(de)(de)(de)(de)公司的(de)(de)(de)(de)股票。巴(ba)魯(lu)克也(ye)相(xiang)當注意對風(feng)(feng)險(xian)的(de)(de)(de)(de)控制。他(ta)認為必須經(jing)常在(zai)(zai)手里(li)保(bao)留一(yi)(yi)(yi)定的(de)(de)(de)(de)現金(jin)；建議投(tou)(tou)資(zi)(zi)者每(mei)隔一(yi)(yi)(yi)段時間必須重新評(ping)估自己(ji)的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)，看一(yi)(yi)(yi)看情況變化后股價是(shi)否還能(neng)達到原(yuan)來的(de)(de)(de)(de)預期(qi)。他(ta)又提醒投(tou)(tou)資(zi)(zi)者要學(xue)會(hui)止損：犯錯(cuo)(cuo)勢(shi)在(zai)(zai)難(nan)免，失誤(wu)后唯一(yi)(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)選擇便是(shi)要在(zai)(zai)最短時間內止損。巴(ba)魯(lu)克對所(suo)謂(wei)的(de)(de)(de)(de)超額(e)回報并不(bu)以為然(ran)，他(ta)告誡不(bu)要試圖買在(zai)(zai)底部(bu)、賣在(zai)(zai)頂部(bu)。他(ta)說(shuo)：“誰(shui)要是(shi)說(shuo)自己(ji)總能(neng)夠抄底逃頂，那(nei)準是(shi)在(zai)(zai)撒謊”。他(ta)也(ye)提醒投(tou)(tou)資(zi)(zi)者要謹防所(suo)謂(wei)內幕消息 或(huo)者道聽途說(shuo)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)錯(cuo)(cuo)誤(wu)往(wang)往(wang)由(you)此而鑄(zhu)成。因(yin)此也(ye)有(you)人為巴(ba)魯(lu)克叫屈，認為他(ta)之(zhi)所(suo)以被稱(cheng)作“投(tou)(tou)機(ji)大師”的(de)(de)(de)(de)原(yuan)因(yin)之(zhi)一(yi)(yi)(yi)，是(shi)其(qi)貌似(si)孤注一(yi)(yi)(yi)擲的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)格。

永遠逆流

“群眾永遠是錯的(de)”是巴魯克投(tou)資哲(zhe)學的(de)第一(yi)要(yao)義。他很多關于(yu)投(tou)資的(de)深刻認(ren)識都(dou)是從這一(yi)基(ji)本原理衍生而來(lai)(lai)的(de)。比如(ru)，巴魯克主張一(yi)個非常(chang)簡(jian)單的(de)標(biao)準(zhun)，來(lai)(lai)鑒(jian)別何時(shi)(shi)算是應(ying)該買入的(de)低(di)價和該賣(mai)出的(de)高位(wei)：當人(ren)們都(dou)為(wei)股(gu)市歡呼時(shi)(shi)，你(ni)就得果斷賣(mai)出，別管(guan)它還(huan)會(hui)不會(hui)繼續(xu)漲；當股(gu)票便宜到沒人(ren)想要(yao)的(de)時(shi)(shi)候，你(ni)應(ying)該敢于(yu)買進，不要(yao)管(guan)它是否還(huan)會(hui)再下跌。人(ren)們常(chang)常(chang)驚異巴魯克的(de)判斷力，能把握稍(shao)縱即逝的(de)機會(hui)。

他(ta)認為，股(gu)票(piao)市場的(de)(de)(de)任(ren)何所謂(wei)“真(zhen)實(shi)情況”無不(bu)是(shi)(shi)透過人(ren)們(men)的(de)(de)(de)情緒(xu)波動(dong)來間接(jie)地傳(chuan)達(da)的(de)(de)(de)；在(zai)(zai)任(ren)何短(duan)時(shi)(shi)(shi)期里，股(gu)票(piao)價格上升或者下降主(zhu)要(yao)都不(bu)是(shi)(shi)因為客觀的(de)(de)(de)、非人(ren)為的(de)(de)(de)經濟力量(liang)或形(xing)勢和(he)局面(mian)的(de)(de)(de)改變，而(er)因為人(ren)們(men)對(dui)發(fa)生的(de)(de)(de)事情所做出(chu)的(de)(de)(de)反應。所以他(ta)提醒大家(jia)，判斷(duan)(duan)力的(de)(de)(de)基礎是(shi)(shi)了(le)解(jie)，假如你(ni)了(le)解(jie)了(le) 所有的(de)(de)(de)事實(shi)，你(ni)的(de)(de)(de)判斷(duan)(duan)就(jiu)是(shi)(shi)對(dui)的(de)(de)(de)，反之，你(ni)的(de)(de)(de)判斷(duan)(duan)就(jiu)是(shi)(shi)錯的(de)(de)(de)。在(zai)(zai)對(dui)大眾(zhong)的(de)(de)(de)心理的(de)(de)(de)認識方方面(mian)，巴(ba)菲特和(he)巴(ba)魯克如出(chu)一轍。巴(ba)菲特不(bu)也常說在(zai)(zai)大眾(zhong)貪婪(lan)時(shi)(shi)(shi)你(ni)要(yao)縮(suo)手，在(zai)(zai)大眾(zhong)恐懼時(shi)(shi)(shi)你(ni)要(yao)進取嗎？二位大師(shi)在(zai)(zai)投資理念上還有許多相似之處。

巴魯(lu)克的(de)(de)投(tou)(tou)資方法更(geng)(geng)加靈活多變，他提倡堅決止(zhi)(zhi)損。他說投(tou)(tou)資者如果(guo)有止(zhi)(zhi)損的(de)(de)意識， 即使(shi)每十次只做對三(san)四(si)次的(de)(de)話，也會(hui)成為(wei)富翁。他叮(ding)囑(zhu)投(tou)(tou)資者要有兩手準(zhun)備，以(yi)便隨時轉(zhuan)身(shen)離場。巴菲(fei)特(te)(te)似乎更(geng)(geng)持(chi)重守(shou)拙，對于(yu)(yu)已制定的(de)(de)投(tou)(tou)資計(ji)劃(hua)輕易不(bu)做更(geng)(geng)改，他說：“如果(guo)你不(bu)能(neng)(neng)在(zai)股(gu)(gu)價跌去一半后，仍能(neng)(neng)從容不(bu)迫地(di)執行計(ji)劃(hua)，那(nei)你是不(bu)適合做股(gu)(gu)票投(tou)(tou)資的(de)(de)。”能(neng)(neng)做到這(zhe)一點，則在(zai)于(yu)(yu)巴菲(fei)特(te)(te)慎之又慎的(de)(de)選股(gu)(gu)方式(shi)。如此看來，巴菲(fei)特(te)(te)像是位內力深(shen)厚的(de)(de)太(tai)極高手，而巴魯(lu)克更(geng)(geng)像名一劍封喉的(de)(de)劍客(ke)。

不信消息

被(bei)巴(ba)(ba)魯克(ke)奉為真理的(de)(de)觀(guan)點之一(yi)，就(jiu)是任何人(ren)都(dou)不(bu)(bu)可能完全掌(zhang)握所(suo)有行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)要(yao)領。所(suo)以(yi)，最(zui)佳的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)途徑(jing)就(jiu)是找到自(zi)己(ji)最(zui)了(le)解(jie)和最(zui)熟悉的(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)，然(ran)后(hou)把所(suo)有的(de)(de)精力都(dou)投(tou)(tou)入進(jin)(jin)去。對巴(ba)(ba)魯克(ke)而言，他坦(tan)承(cheng)自(zi)己(ji)一(yi)直(zhi)沒能掌(zhang)握農 產(chan)品的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)訣竅(qiao)。他曾(ceng)經不(bu)(bu)無沮喪地說：“在我看來，只(zhi)要(yao)我對某種農產(chan)品進(jin)(jin)行(xing)(xing)投(tou)(tou)資(zi)(zi)，該種產(chan)品就(jiu)會變得越(yue)來越(yue)不(bu)(bu)值錢。”巴(ba)(ba)魯克(ke)對農產(chan)品進(jin)(jin)行(xing)(xing)投(tou)(tou)資(zi)(zi)最(zui)慘痛的(de)(de)打擊(ji)是一(yi)次咖(ka)啡(fei)的(de)(de)買賣。他聽信(xin)了(le)一(yi)位(wei)(wei)權威(wei)關于咖(ka)啡(fei)將大量減產(chan)的(de)(de)預測，大量吃進(jin)(jin)咖(ka)啡(fei)。然(ran)而，市場的(de)(de)狀況恰恰與(yu)這位(wei)(wei)權威(wei)的(de)(de)預測相反，當年(nian)的(de)(de)咖(ka)啡(fei)產(chan)量超過(guo)了(le)以(yi)往的(de)(de)各個年(nian)度。盡管(guan)政府出面采(cai)取措(cuo)施來維護咖(ka)啡(fei)價(jia)格，但市場上咖(ka)啡(fei)價(jia)格還是持(chi)續(xu)下(xia)跌。

最(zui)終(zhong)巴魯克忍痛把手上的(de)(de)咖啡如數拋出(chu)，總共損(sun)失(shi)了七(qi)八(ba)十(shi)萬美 元。他不(bu)得(de)不(bu)承(cheng)認自己這(zhe)次失(shi)敗的(de)(de)原(yuan)因，完全是由于盲目聽信了那位權威的(de)(de)話，而沒(mei)有對(dui)變(bian)化的(de)(de)市場加以分析(xi)。這(zhe)次經歷(li)讓巴魯克終(zhong)生難忘，直到他后(hou)來(lai)，他還心有余悸地(di)說(shuo)：“關于內(nei)部(bu)消(xiao)息的(de)(de)一些事(shi)，看(kan)起來(lai)會麻痹人的(de)(de)推理(li)(li)能力(li)，使他對(dui)最(zui)顯然的(de)(de)事(shi)實也不(bu)理(li)(li)不(bu)顧。”

投資素養

1．自立(li): 必(bi)須獨(du)立(li)思考。切(qie)(qie)忌情緒化，去除一切(qie)(qie)可能(neng)導致非理智行(xing)為(wei)的環境因素。

2．判(pan)斷：不要放過任何(he)一個細節——沉思片刻。千萬不要讓自己(ji)希望發生的事(shi)情影(ying)響自己(ji)的判(pan)斷。

3．勇(yong)氣：不(bu)要過高估(gu)計當一(yi)切(qie)都于你(ni)不(bu)利時，你(ni)可(ke)能具有的(de)勇(yong)氣。 4．敏(min)捷：善于發現一(yi)切(qie)可(ke)能改(gai)變形勢的(de)因(yin)素(su)，以及可(ke)能影響輿論的(de)因(yin)素(su)。

5．謹(jin)慎(shen)：隨和些，否則難以做(zuo)到(dao)謹(jin)慎(shen)。股市于你有利時，就更要謙(qian)虛(xu)。當自己認為價格(ge)已經達(da)到(dao)最低點便著手買進，這不(bu)是謹(jin)慎(shen)的行為；最好再等等看，晚些買也不(bu)遲。執意等到(dao)價格(ge)升至最高點再賣出，這也不(bu)是謹(jin)慎(shen)行為——太快了脫手大(da)概更安(an)全。

6．靈活：將所有客觀(guan)事(shi)實和自己的(de)主觀(guan)看法綜合起來考慮、再(zai)考慮。必須徹底擯(bin)棄固執己見(jian)的(de)態度——或是“自以為是”。執意在某個(ge)(ge)時間(jian)段(duan)內賺進某個(ge)(ge)數額的(de)想(xiang)法會完全破(po)壞你自己的(de)靈活性。一(yi)旦決定、立刻行動——不要(yao)等待、觀(guan)望股市會怎樣(yang)。

幾乎(hu)每個人都(dou)難以(yi)逃脫被自己的(de)情緒所控(kong)制：他們要(yao)么(me)過(guo)(guo)于樂觀、要(yao)么(me)過(guo)(guo)于悲觀。當你掌握了客觀事(shi)實及形成自己的(de)觀點之后，請靜觀潮流。你該(gai)知道市場應(ying)該(gai)發(fa) 生什么(me)事(shi)，但不(bu)要(yao)將(jiang)它誤認為是市場會發(fa)生什么(me)。公眾對(dui)股市介入得(de)越多，其(qi)力量越大。不(bu)要(yao)試圖同大伙兒對(dui)著(zhu)干(gan)，亦(yi)不(bu)要(yao)站(zhan)得(de)太(tai)靠前。如果是牛市當然(ran)不(bu)要(yao)賣(mai)空， 可是，如果有(you)逆轉的(de)可能或者手握股票令你煩憂不(bu)已，便不(bu)可久留(liu)；反之亦(yi)然(ran)。

股(gu)市(shi)發生恐慌時(shi)，最好的(de)股(gu)票也不(bu)要(yao)(yao)指望能(neng)(neng)賣出合理的(de)價(jia)格。密切注意(yi)所有(you)令公(gong)眾鼓舞或驚(jing)恐的(de)事。股(gu)價(jia)爬升時(shi)，全面(mian)考慮(lv)會令它爬得(de)更高的(de)情況，相反的(de)可能(neng)(neng)當然(ran)也要(yao)(yao)想到，勿忘歷史。當股(gu)價(jia)下落(luo)時(shi)，也是(shi)同(tong)樣的(de)道理。注意(yi)主流，但無須太(tai)多(duo)的(de)同(tong)伴。

“停止虧損，讓盈利繼續”。總體而言，動(dong)作要快。如果做不(bu)到這一點，尊請(qing)減少(shao)介(jie)入。另外，一旦心有疑慮，也請(qing)減少(shao)介(jie)入。下定決心之(zhi)后應(ying)該立即行動(dong)，此時(shi)便無須(xu)顧及市(shi)場的反應(ying)了(le)。盡管(guan)如此，制訂(ding)計劃時(shi)，你必須(xu)不(bu)時(shi)地考慮市(shi)場的動(dong)向。

在充分了解(jie)過(guo)去狀況(kuang)及全面掌握(wo)眼前形勢(shi)的情況(kuang)下，將(jiang)兩者加以比較。心理上為一(yi)切障礙做好(hao)準備，行動過(guo)激(ji)永遠帶來反應過(guo)激(ji)。

不可(ke)預知的成分：要考慮到“機會”的因(yin)素，并隨時為(wei)此(ci)做好(hao)財(cai)政上、精(jing)神上以及體(ti)力(li)上的準備。

謹慎政壇

正當巴魯(lu)(lu)克(ke)在股(gu)票(piao)(piao)市場上(shang)呼風喚(huan)雨之際，第(di)一次世界大戰使他一步跨入(ru)了(le)(le)美國政壇。巴魯(lu)(lu)克(ke)把(ba)握兩(liang)者的(de)(de)時(shi)機(ji)無懈可擊——在一路上(shang)揚的(de)(de)股(gu)票(piao)(piao)市場中大量吃進，穩(wen)穩(wen)地持有這些為他帶來無限財富的(de)(de)股(gu)票(piao)(piao)；同時(shi)在步入(ru)20世紀的(de)(de)美國政壇為自己找到(dao)一席之地，并(bing)親自開創(chuang)了(le)(le)國家(jia)戰時(shi)的(de)(de)管理體制(zhi)。

作(zuo)為一(yi)個(ge)投資家，巴魯(lu)克的(de)(de)投資經驗主要依(yi)靠隨市場行(xing)情的(de)(de)準確判斷、堅(jian)強的(de)(de)意(yi)志以(yi)及善于(yu)游說(shuo)的(de)(de)本領。巴魯(lu)克屬于(yu)那種具有雄才大略的(de)(de)人，然而在他后來(lai)步(bu)入政壇后，卻處(chu)處(chu)謹小(xiao)慎微。對于(yu)自己擔(dan)任的(de)(de)職務，他堅(jian)持原則，積極參與活動，與眾(zhong)人意(yi)見不一(yi)致時(shi)就無條件服從。他在自己的(de)(de)回憶錄中甚至把(ba)自己比做一(yi)只膽小(xiao)怕事的(de)(de)“縮頭烏龜”。

與(yu)巴魯(lu)克(ke)曾經共(gong)事過的美國(guo)總(zong)(zong)統，包括威爾遜總(zong)(zong)統、柯立芝總(zong)(zong)統、羅斯福總(zong)(zong)統以(yi)及(ji)杜(du)魯(lu)門(men)總(zong)(zong)統。其中杜(du)魯(lu)門(men)總(zong)(zong)統對(dui)巴魯(lu)克(ke)的評價是：“這(zhe)個人認為自己應該管(guan)理整個地(di)球，甚(shen)至(zhi)還能管(guan)理月球和土星。”