私募基金是什么意思

私募基金(Privately Offered Fund)是(shi)相對于公(gong)(gong)募(mu)(public offering)而(er)言，是(shi)就證券發(fa)行(xing)(xing)方法之(zhi)差異，以是(shi)否向社會(hui)不特(te)定公(gong)(gong)眾發(fa)行(xing)(xing)或公(gong)(gong)開發(fa)行(xing)(xing)證券的區別(bie)，界定為公(gong)(gong)募(mu)和(he)私募(mu)，或公(gong)(gong)募(mu)證券和(he)私募(mu)證券。

私募(mu)(mu)在中國是(shi)受(shou)嚴格限制的，因(yin)為(wei)私募(mu)(mu)很容(rong)易成(cheng)為(wei)“非法(fa)集資(zi)(zi)”，兩(liang)者的區別(bie)就是(shi):是(shi)否(fou)面向一般大(da)眾(zhong)集資(zi)(zi)，資(zi)(zi)金所有權是(shi)否(fou)發(fa)生轉移(yi)，如果募(mu)(mu)集人數超過50人，并(bing)轉移(yi)至個人賬戶，則定(ding)為(wei)非法(fa)集資(zi)(zi)，非法(fa)集資(zi)(zi)是(shi)極嚴重經濟(ji)犯(fan)罪，可判死刑(xing)。

目前中國(guo)的(de)(de)私(si)(si)募按(an)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)標的(de)(de)分(fen)主要(yao)有:私(si)(si)募證券投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)，經陽光(guang)化后又叫做陽光(guang)私(si)(si)募(投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)于(yu)股(gu)(gu)票，如(ru)(ru)股(gu)(gu)勝(sheng)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)管理公(gong)(gong)司，赤子之心、武當資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)、星石等(deng)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)管理公(gong)(gong)司)，私(si)(si)募房(fang)地(di)產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(目前較少，如(ru)(ru)金(jin)誠資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)、星浩投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi))，私(si)(si)募股(gu)(gu)權投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(即PE，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)于(yu)非上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司股(gu)(gu)權，以(yi)(yi)IPO為(wei)目的(de)(de)，如(ru)(ru)鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅)、私(si)(si)募風(feng)險投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(即VC，風(feng)險大，如(ru)(ru)聯想投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)、軟銀、IDG)公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)如(ru)(ru)大成、嘉實、華夏(xia)等(deng)基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司是證券投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)，只能(neng)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)股(gu)(gu)票或債券，不能(neng)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)非上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司股(gu)(gu)權，不能(neng)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)房(fang)地(di)產(chan)(chan)，不能(neng)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)有風(feng)險企(qi)業，而私(si)(si)募基(ji)金(jin)可以(yi)(yi)。

私募基金分類

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根據不同的(de)(de)標準，私(si)募基金有多種分(fen)類(lei)方法。在(zai)此(ci)，我們將僅以(yi)常(chang)用的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)對(dui)象進(jin)行劃分(fen)。從(cong)國(guo)際(ji)經(jing)驗來看(kan)，現(xian)(xian)行私(si)募基金的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)對(dui)象是非常(chang)廣泛的(de)(de)。以(yi)美(mei)、英兩國(guo)為例，其私(si)募基金的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)對(dui)象包括了股(gu)票、債券(quan)、期(qi)(qi)(qi)貨(huo)、期(qi)(qi)(qi)權(quan)、認股(gu)權(quan)證、外匯、黃金白銀(yin)、房地產、信息軟件產業(ye)以(yi)及中小企(qi)業(ye)風(feng)險創(chuang)業(ye)投(tou)(tou)(tou)資(zi)等，投(tou)(tou)(tou)資(zi)范圍從(cong)貨(huo)幣市場(chang)(chang)到資(zi)本市場(chang)(chang)再到高科技市場(chang)(chang)、從(cong)現(xian)(xian)貨(huo)市場(chang)(chang)到期(qi)(qi)(qi)貨(huo)市場(chang)(chang)、從(cong)國(guo)內(nei)市場(chang)(chang)到國(guo)際(ji)市場(chang)(chang)的(de)(de)一切有投(tou)(tou)(tou)資(zi)機會的(de)(de)領域。根據上述對(dui)象可以(yi)將其分(fen)為三(san)類(lei):

1、證券投資私募基金

顧名(ming)思(si)義，這是(shi)以投(tou)資(zi)(zi)(zi)證券(quan)及(ji)其他金(jin)融衍生工具為(wei)主的(de)(de)基(ji)金(jin)，量(liang)子基(ji)金(jin)、老(lao)虎基(ji)金(jin)、美洲(zhou)豹基(ji)金(jin)等對沖基(ji)金(jin)即為(wei)典型代表。這類基(ji)金(jin)基(ji)本上由(you)管理人(ren)自行設(she)計投(tou)資(zi)(zi)(zi)策略，發起設(she)立為(wei)開放式私募基(ji)金(jin)，可以根據(ju)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)的(de)(de)要(yao)求結合(he)市(shi)場的(de)(de)發展態勢適時調整投(tou)資(zi)(zi)(zi)組合(he)和(he)(he)轉(zhuan)換(huan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)理念，投(tou)資(zi)(zi)(zi)者可按基(ji)金(jin)凈(jing)值贖(shu)回(hui)。它(ta)的(de)(de)優點是(shi)可以根據(ju)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)的(de)(de)要(yao)求量(liang)體裁(cai)衣，資(zi)(zi)(zi)金(jin)較為(wei)集中(zhong)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)管理過程(cheng)簡單，能夠大(da)量(liang)采用(yong)財(cai)務(wu)杠桿(gan)和(he)(he)各種形(xing)式進行投(tou)資(zi)(zi)(zi)，收益(yi)率比較高(gao)等。

2、產業私募基金

該類(lei)(lei)基(ji)金(jin)以投(tou)資(zi)產(chan)業為主。由于基(ji)金(jin)管(guan)理者對某些(xie)特定行業如信息產(chan)業、新材(cai)料(liao)等有深(shen)入的了解和廣泛的人(ren)(ren)脈(mo)關(guan)系，他可以有限合(he)伙(huo)制形式發(fa)起設立產(chan)業類(lei)(lei)私募(mu)基(ji)金(jin)。管(guan)理人(ren)(ren)只是象征性(xing)支出少量資(zi)金(jin)，絕大部分由募(mu)集而來。管(guan)理人(ren)(ren)在獲得較大投(tou)資(zi)收(shou)益的同(tong)時，亦需承擔(dan)無限責任。這類(lei)(lei)基(ji)金(jin)一般有7-9年的封(feng)閉期，期滿時一次性(xing)結算。

3、風險私募基金

它(ta)的(de)投(tou)(tou)資對象主(zhu)要是那些處(chu)于創業期、成長期的(de)中小(xiao)高科(ke)技企(qi)業權(quan)益(yi)，以(yi)分享(xiang)它(ta)們(men)高速(su)成長帶來的(de)高收(shou)益(yi)。特(te)點(dian)是投(tou)(tou)資回收(shou)周期長、高收(shou)益(yi)、高風(feng)險。

私募基金特征

第(di)一(yi)，私募(mu)基金(jin)是一(yi)種特殊(shu)的(de)投資基金(jin)，主要是相(xiang)對于公募(mu)基金(jin)而(er)言的(de);

第二，私募基(ji)金一般只在“小圈(quan)子里”(僅面向特(te)定(ding)的少數投資者)籌集資金;

第三，私募(mu)基金的銷售、贖回(hui)等運作過(guo)程具有(you)私下(xia)協商和(he)依(yi)靠私人間(jian)信任等特征;

第四，私募基(ji)金的(de)投資起點通常較高，無論是(shi)自然人還是(shi)法人等組(zu)織機構，一般(ban)都(dou)要求(qiu)具備特(te)定規模的(de)財產;

第五(wu)，私(si)募基金一(yi)般不得(de)(de)利用公開(kai)傳媒等進行廣告宣傳，即不得(de)(de)公開(kai)地吸(xi)引和(he)招徠投資者;

第六，私募基(ji)金(jin)(jin)的(de)基(ji)金(jin)(jin)發起人(ren)、基(ji)金(jin)(jin)管理人(ren)通常也會以(yi)自有的(de)資金(jin)(jin)進(jin)行投資，從(cong)而形成利益(yi)捆綁、風險共擔(dan)、收益(yi)共享的(de)機制;

第七，私(si)募基金的(de)監管環境相對(dui)寬松，即政府通常(chang)不(bu)對(dui)其進行嚴格規制(zhi);

第八，私募基金(jin)的信(xin)息披(pi)露要求不嚴格;

第九，私募基金的保(bao)密度較高;

第(di)十，私募基金的(de)反應較為迅速，具有(you)非常靈活自由的(de)運(yun)作空間;

第(di)十一，私(si)募(mu)基金的(de)投(tou)資回報相對(dui)較高(gao)(即(ji)高(gao)收(shou)益的(de)機率相對(dui)較大)。

選擇私募基金注意事項

私募基金在(zai)剛(gang)剛(gang)過去(qu)的(de)2007年(nian)發展得極為迅速，可以說，2007年(nian)是(shi)私募基金的(de)極盛年(nian)，這(zhe)一年(nian)，私募基金洗去(qu)鉛(qian)華，并摸索(suo)出了陽(yang)光化的(de)模式(shi)——信托模式(shi)。在(zai)2007年(nian)6月(yue)1日施行的(de)《合伙(huo)企業(ye)法》更(geng)是(shi)給了這(zhe)個行業(ye)可期的(de)前(qian)景。但是(shi)2007年(nian)底“赤子之(zhi)心(xin)”的(de)清盤，給人們沸(fei)騰的(de)大腦(nao)降了一下溫。而《合伙(huo)企業(ye)法》的(de)系列的(de)、大大小小的(de)配套(tao)規范還需要一段時間的(de)摸索(suo)才能(neng)制定(ding)，比如目前(qian)合伙(huo)企業(ye)還不能(neng)開(kai)立證(zheng)券賬戶等等。

但是(shi)，私募基金(jin)以(yi)其靈(ling)活的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)方式，個性化的(de)(de)服務，越(yue)來越(yue)接(jie)近于私人理財的(de)(de)貼心服務，吸引(yin)了(le)很多(duo)投(tou)資(zi)(zi)人的(de)(de)青睞，尤(you)其是(shi)大(da)額(e)資(zi)(zi)金(jin)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)人。在此(ci)，提(ti)醒(xing)投(tou)資(zi)(zi)人在選擇私募基金(jin)時需要注意(yi)以(yi)下(xia)事項(xiang)：

首先，看基金(jin)經理，看他的(de)(de)從(cong)業(ye)(ye)經歷和(he)過(guo)往(wang)業(ye)(ye)績(ji)。私募基金(jin)的(de)(de)繁榮發展，衍生(sheng)出(chu)了(le)各種(zhong)派(pai)別，券商派(pai)、公募派(pai)、留洋派(pai)、民間高手派(pai)等等。有沒有過(guo)正規的(de)(de)從(cong)業(ye)(ye)經歷，業(ye)(ye)界的(de)(de)口碑和(he)業(ye)(ye)內(nei)的(de)(de)人脈關(guan)(guan)系如何，過(guo)往(wang)業(ye)(ye)績(ji)是否穩定，有無大起大落，尤其關(guan)(guan)注行(xing)情不好時的(de)(de)投資策略及業(ye)(ye)績(ji)。

第二(er)，看(kan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)風格，這(zhe)種(zhong)風格是否適合自(zi)己的(de)要求，符合自(zi)己的(de)風險偏好(hao)。分析自(zi)己的(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)偏好(hao)。由于目前還(huan)沒(mei)有(you)監管(guan)私(si)募基金(jin)(jin)的(de)法律法規，私(si)募基金(jin)(jin)的(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)沒(mei)有(you)限(xian)制，可(ke)以(yi)很(hen)靈活(huo)，不僅(jin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)股票(piao)，還(huan)可(ke)能包(bao)括期貨、外匯、黃金(jin)(jin)等(deng)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)需要在合同(tong)中確定投(tou)資(zi)(zi)(zi)品種(zhong)。同(tong)時，對于證券投(tou)資(zi)(zi)(zi)，也可(ke)以(yi)參(can)考基金(jin)(jin)管(guan)理公司的(de)做法，對基金(jin)(jin)經理有(you)個(ge)約束，比如(ru)多長時間內波(bo)動超(chao)過50％的(de)股票(piao)不能買，市盈率超(chao)過50的(de)股票(piao)不能買，或(huo)者是哪個(ge)行業的(de)股票(piao)不能買，極端情況下(xia)采取的(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)方式等(deng)等(deng)。

第三，看基(ji)金(jin)(jin)規模和(he)進入門(men)檻。每個(ge)(ge)基(ji)金(jin)(jin)都(dou)有自(zi)己的成立規模，這(zhe)與其投(tou)資(zi)計劃(hua)相(xiang)關。同(tong)(tong)時(shi)，私(si)募基(ji)金(jin)(jin)還(huan)有一(yi)個(ge)(ge)門(men)檻問題，一(yi)般門(men)檻較高(gao)(gao)。私(si)募相(xiang)對(dui)是一(yi)個(ge)(ge)高(gao)(gao)風險同(tong)(tong)時(shi)也是高(gao)(gao)收益的投(tou)資(zi)方式(shi)，要考慮投(tou)資(zi)者的風險承受能力，如果門(men)檻很低(di)，那說明基(ji)金(jin)(jin)公司在這(zhe)方面考慮不(bu)夠。另外，比(bi)較負責任的私(si)募基(ji)金(jin)(jin)會規定投(tou)資(zi)人(ren)所投(tou)資(zi)的金(jin)(jin)額占投(tou)資(zi)人(ren)總資(zi)產(chan)的比(bi)例(li)，不(bu)能過高(gao)(gao)。

第四(si)，看模式(shi)。私募的(de)模式(shi)有(you)很多(duo)種，有(you)的(de)是(shi)(shi)(shi)不轉移(yi)資金占有(you)的(de)協議式(shi)，有(you)的(de)是(shi)(shi)(shi)公司制，投資人都(dou)是(shi)(shi)(shi)股東(dong)，有(you)的(de)是(shi)(shi)(shi)合伙制，目(mu)前(qian)剛剛開始，還有(you)目(mu)前(qian)比較多(duo)的(de)信托(tuo)(tuo)式(shi)，這(zhe)是(shi)(shi)(shi)在目(mu)前(qian)法(fa)律(lv)環境下(xia)，私募基金陽(yang)光化(hua)的(de)一(yi)種模式(shi)。由于(yu)法(fa)律(lv)要(yao)求(qiu)資金信托(tuo)(tuo)必須托(tuo)(tuo)管，那么(me)相對來(lai)說，道德風險(xian)低一(yi)些。

投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人在選擇信(xin)托模(mo)式時，最好(hao)選擇有一般(ban)受(shou)益人和優先(xian)(xian)受(shou)益人的(de)信(xin)托計(ji)劃，基(ji)金管理公司把自(zi)有資(zi)(zi)(zi)(zi)金投(tou)入(ru)，與(yu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金一起操(cao)作，自(zi)己作為(wei)一般(ban)受(shou)益人，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人作為(wei)優先(xian)(xian)受(shou)益人，虧損時，優先(xian)(xian)保證優先(xian)(xian)受(shou)益人的(de)利益。

但值得注意的(de)(de)是(shi)：有(you)些投資人的(de)(de)證券(quan)賬(zhang)戶可(ke)能用的(de)(de)不是(shi)自己(ji)的(de)(de)名字，需要提醒(xing)投資人的(de)(de)是(shi)，在與私募基金合作(zuo)的(de)(de)時(shi)候，盡量用自己(ji)名字的(de)(de)賬(zhang)戶，避免出現爭議時(shi)，對(dui)財(cai)產(chan)的(de)(de)歸屬(shu)增加舉證難度(du)。

第五(wu)，看(kan)公(gong)(gong)司管理(li)是否(fou)規范。有嚴(yan)格的(de)風控制度的(de)公(gong)(gong)司，相(xiang)對比管理(li)簡單的(de)公(gong)(gong)司或者單靠一(yi)個明(ming)星基金經(jing)理(li)的(de)公(gong)(gong)司安全一(yi)些(xie)。

第(di)六(liu)，分(fen)成方式(shi)。不(bu)要完(wan)全(quan)看收(shou)(shou)益(yi)率(lv)，收(shou)(shou)益(yi)率(lv)高(gao)，不(bu)一(yi)(yi)定自己的(de)投(tou)資回報就高(gao)，還要看分(fen)成比(bi)例。一(yi)(yi)般會在一(yi)(yi)個(ge)保底的(de)預期(qi)收(shou)(shou)益(yi)率(lv)上，約定分(fen)成比(bi)例。隨(sui)著收(shou)(shou)益(yi)率(lv)的(de)提高(gao)，從二(er)八分(fen)成直至倒二(er)八的(de)比(bi)例都有，收(shou)(shou)益(yi)率(lv)階段分(fen)的(de)越詳細越好，投(tou)資人對(dui)(dui)自己能獲得的(de)收(shou)(shou)益(yi)和付出的(de)報酬(chou)有清(qing)楚的(de)認識，同時對(dui)(dui)基金(jin)經理(li)也(ye)是(shi)一(yi)(yi)種明(ming)確的(de)激勵。

第七(qi)，一(yi)定要(yao)簽(qian)訂合(he)同(tong)。前一(yi)段時(shi)(shi)間(jian)聽朋友(you)說起，還(huan)有(you)的(de)(de)私(si)募基金竟然合(he)同(tong)也不(bu)(bu)簽(qian)就做起來(lai)，甚至(zhi)在(zai)美國(guo)等成熟市場(chang)也存在(zai)這(zhe)(zhe)樣的(de)(de)現象。但是(shi)，這(zhe)(zhe)是(shi)極其(qi)不(bu)(bu)規范的(de)(de)，對雙方都不(bu)(bu)負責(ze)任的(de)(de)做法(fa)。即(ji)使是(shi)股市行情好(hao)的(de)(de)時(shi)(shi)候，盈利多的(de)(de)時(shi)(shi)候都有(you)可能(neng)引起糾紛，更何況股市行情總(zong)是(shi)有(you)波(bo)動的(de)(de)，虧損的(de)(de)情況下，糾紛更是(shi)在(zai)所難免(mian)。所以，合(he)同(tong)是(shi)必(bi)須要(yao)簽(qian)的(de)(de)。

第八(ba)，在簽訂(ding)合同時，需要注意一些條(tiao)款：

1、承諾保證條款：基金經(jing)理(li)承諾所提供的過(guo)往業(ye)績資(zi)料真實、完整(zheng)、無(wu)虛假(jia)記載、無(wu)重大遺漏、無(wu)重大誤(wu)導。

2、約定投(tou)資(zi)期(qi)(qi)限(xian)。對(dui)于證券(quan)投(tou)資(zi)來說，一(yi)年是(shi)一(yi)個比較合(he)理的期(qi)(qi)限(xian)。如果(guo)投(tou)資(zi)人(ren)對(dui)合(he)作比較滿(man)意，可以在期(qi)(qi)滿(man)前，書(shu)面同意續簽，使得(de)合(he)同相應順(shun)延。如果(guo)不滿(man)意，期(qi)(qi)滿(man)后，合(he)同就終(zhong)止(zhi)了(le)。如果(guo)期(qi)(qi)限(xian)太長，對(dui)投(tou)資(zi)人(ren)則風(feng)險較大。

3、投資(zi)(zi)(zi)取回(hui)的(de)情(qing)(qing)形(xing)。公募的(de)基(ji)金一般可以贖回(hui)，私募基(ji)金的(de)投資(zi)(zi)(zi)取回(hui)，需(xu)要雙方事先的(de)約定。投資(zi)(zi)(zi)人(ren)可以在合同中約定，在何種情(qing)(qing)況(kuang)下持(chi)續多(duo)長的(de)情(qing)(qing)況(kuang)下，投資(zi)(zi)(zi)人(ren)可以取回(hui)投資(zi)(zi)(zi)以及(ji)極端情(qing)(qing)況(kuang)下基(ji)金經理的(de)賠償責任。

4、業(ye)(ye)績報(bao)告周期。基(ji)金(jin)經理(li)多長(chang)時(shi)間報(bao)告一次業(ye)(ye)績情況，首先不(bu)宜過頻，投資(zi)人(ren)的(de)心理(li)承受(shou)能(neng)力不(bu)同于(yu)基(ji)金(jin)經理(li)，短期的(de)下跌(die)會讓投資(zi)人(ren)緊張至極，而基(ji)金(jin)經理(li)則(ze)可能(neng)勝券在握，同時(shi)，投資(zi)人(ren)也(ye)不(bu)希望期間太(tai)長(chang)，一般一個(ge)季度報(bao)告一次。

5、還有一個(ge)繼承條款，也(ye)是必要的。曾(ceng)經有過一個(ge)案例(li)，某投(tou)資人(ren)，其證券賬(zhang)戶用(yong)的不是自己的名(ming)字，也(ye)沒(mei)有跟自己的家人(ren)講投(tou)資的情(qing)況，結果某日猝死，所有在證券賬(zhang)戶中的財(cai)產(chan)，都(dou)被(bei)知情(qing)人(ren)用(yong)不當方法(fa)據為己有。

6、不可抗力條款。需要指出的是，證券投資的不可(ke)抗力不同(tong)于(yu)(yu)其他(ta)商(shang)務合同(tong)中的不可(ke)抗力。比如法律政策變化，對(dui)于(yu)(yu)一(yi)般(ban)商(shang)務可(ke)能(neng)是不可(ke)抗力，但(dan)是，對(dui)于(yu)(yu)證券投資，并不適用。