私募基金是什么意思

私募基金(Privately Offered Fund)是相(xiang)對于公(gong)(gong)募(mu)(mu)(public offering)而言(yan)，是就(jiu)證(zheng)券(quan)發(fa)(fa)行(xing)(xing)方法之(zhi)差異，以是否向社(she)會不(bu)特定公(gong)(gong)眾(zhong)發(fa)(fa)行(xing)(xing)或公(gong)(gong)開發(fa)(fa)行(xing)(xing)證(zheng)券(quan)的區別，界定為公(gong)(gong)募(mu)(mu)和私(si)募(mu)(mu)，或公(gong)(gong)募(mu)(mu)證(zheng)券(quan)和私(si)募(mu)(mu)證(zheng)券(quan)。

私(si)募在中國(guo)是受嚴格限制(zhi)的，因(yin)為私(si)募很(hen)容易(yi)成為“非法集(ji)資”，兩(liang)者的區別(bie)就(jiu)是:是否面向一般大眾集(ji)資，資金(jin)所有(you)權是否發生轉移(yi)，如果募集(ji)人(ren)數超過(guo)50人(ren)，并轉移(yi)至個人(ren)賬戶(hu)，則定為非法集(ji)資，非法集(ji)資是極嚴重經濟犯(fan)罪，可判死刑。

目(mu)(mu)前(qian)中(zhong)國的私(si)募(mu)(mu)(mu)按投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)標的分主要(yao)有:私(si)募(mu)(mu)(mu)證券投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)，經陽光化后又叫做陽光私(si)募(mu)(mu)(mu)(投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)于(yu)股(gu)票，如股(gu)勝資(zi)(zi)(zi)產管(guan)理公(gong)司(si)，赤(chi)子之心(xin)、武當資(zi)(zi)(zi)產、星石等資(zi)(zi)(zi)產管(guan)理公(gong)司(si))，私(si)募(mu)(mu)(mu)房地(di)產投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(目(mu)(mu)前(qian)較少，如金(jin)誠資(zi)(zi)(zi)本、星浩投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi))，私(si)募(mu)(mu)(mu)股(gu)權投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(即PE，投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)于(yu)非上市公(gong)司(si)股(gu)權，以(yi)IPO為目(mu)(mu)的，如鼎(ding)輝，弘毅(yi)、KKR、高(gao)盛、凱雷、漢(han)紅(hong))、私(si)募(mu)(mu)(mu)風險投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(即VC，風險大(da)，如聯想(xiang)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、軟銀、IDG)公(gong)募(mu)(mu)(mu)基(ji)金(jin)如大(da)成(cheng)、嘉實、華夏等基(ji)金(jin)公(gong)司(si)是(shi)證券投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)，只能投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)股(gu)票或債券，不(bu)(bu)能投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)非上市公(gong)司(si)股(gu)權，不(bu)(bu)能投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)房地(di)產，不(bu)(bu)能投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)有風險企業，而私(si)募(mu)(mu)(mu)基(ji)金(jin)可以(yi)。

私募基金分類

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根據(ju)不同的(de)(de)標準(zhun)，私(si)募(mu)基(ji)金(jin)有多種(zhong)分(fen)類方法(fa)。在此，我(wo)們將(jiang)僅以常用的(de)(de)投資(zi)對(dui)象(xiang)進(jin)行(xing)劃分(fen)。從(cong)國(guo)際經驗來看，現行(xing)私(si)募(mu)基(ji)金(jin)的(de)(de)投資(zi)對(dui)象(xiang)是(shi)非常廣(guang)泛的(de)(de)。以美、英兩國(guo)為例，其私(si)募(mu)基(ji)金(jin)的(de)(de)投資(zi)對(dui)象(xiang)包括了股(gu)票、債券、期貨(huo)、期權、認股(gu)權證(zheng)、外匯、黃金(jin)白銀(yin)、房地(di)產(chan)、信息軟件產(chan)業(ye)以及中小企業(ye)風險(xian)創業(ye)投資(zi)等(deng)，投資(zi)范圍從(cong)貨(huo)幣市(shi)(shi)場(chang)(chang)到(dao)(dao)資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)再到(dao)(dao)高科技(ji)市(shi)(shi)場(chang)(chang)、從(cong)現貨(huo)市(shi)(shi)場(chang)(chang)到(dao)(dao)期貨(huo)市(shi)(shi)場(chang)(chang)、從(cong)國(guo)內市(shi)(shi)場(chang)(chang)到(dao)(dao)國(guo)際市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)一切(qie)有投資(zi)機會的(de)(de)領域。根據(ju)上述對(dui)象(xiang)可以將(jiang)其分(fen)為三類:

1、證券投資私募基金

顧名思義，這(zhe)是以投(tou)(tou)資(zi)(zi)證券及其(qi)他金(jin)(jin)融衍生工(gong)具為(wei)主的(de)基(ji)金(jin)(jin)，量(liang)(liang)子(zi)基(ji)金(jin)(jin)、老虎基(ji)金(jin)(jin)、美洲豹基(ji)金(jin)(jin)等對沖基(ji)金(jin)(jin)即為(wei)典型代表。這(zhe)類基(ji)金(jin)(jin)基(ji)本上(shang)由管(guan)理(li)人(ren)自行設計(ji)投(tou)(tou)資(zi)(zi)策(ce)略，發起設立為(wei)開(kai)放式私募基(ji)金(jin)(jin)，可(ke)以根據投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)的(de)要(yao)求結合市場的(de)發展態勢適時(shi)調整投(tou)(tou)資(zi)(zi)組合和(he)轉換投(tou)(tou)資(zi)(zi)理(li)念，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者可(ke)按基(ji)金(jin)(jin)凈值贖回。它的(de)優點是可(ke)以根據投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)的(de)要(yao)求量(liang)(liang)體裁衣，資(zi)(zi)金(jin)(jin)較為(wei)集(ji)中，投(tou)(tou)資(zi)(zi)管(guan)理(li)過(guo)程簡單，能夠大量(liang)(liang)采用財(cai)務(wu)杠桿和(he)各種形式進行投(tou)(tou)資(zi)(zi)，收益率(lv)比較高等。

2、產業私募基金

該類基(ji)金(jin)以(yi)投(tou)資產業為主。由于(yu)基(ji)金(jin)管理(li)(li)者對某(mou)些特(te)定行業如(ru)信息產業、新材料等有(you)深入(ru)的(de)(de)了解(jie)和(he)廣(guang)泛的(de)(de)人脈(mo)關系，他可(ke)以(yi)有(you)限(xian)合(he)伙制形式發(fa)起設立產業類私募(mu)基(ji)金(jin)。管理(li)(li)人只是象征性支出(chu)少量(liang)資金(jin)，絕大部分由募(mu)集(ji)而來。管理(li)(li)人在獲得較(jiao)大投(tou)資收益的(de)(de)同時，亦(yi)需(xu)承擔無(wu)限(xian)責任。這類基(ji)金(jin)一般(ban)有(you)7-9年(nian)的(de)(de)封閉(bi)期，期滿(man)時一次性結算。

3、風險私募基金

它的投資對(dui)象主要(yao)是那(nei)些處于創業期(qi)、成長(chang)期(qi)的中小高科(ke)技企業權益(yi)，以分(fen)享(xiang)它們高速成長(chang)帶來的高收益(yi)。特點是投資回(hui)收周期(qi)長(chang)、高收益(yi)、高風(feng)險。

私募基金特征

第一，私募基(ji)金(jin)是一種特殊的投資基(ji)金(jin)，主(zhu)要是相對于(yu)公募基(ji)金(jin)而(er)言的;

第二，私(si)募基金一般只在“小(xiao)圈子里”(僅面(mian)向特(te)定的少數投資者)籌集資金;

第三，私(si)募(mu)基金的(de)銷售、贖回等(deng)(deng)運作過程具有私(si)下協商和依靠(kao)私(si)人間信(xin)任等(deng)(deng)特征;

第四，私募基金(jin)的(de)投資起點通常(chang)較高(gao)，無論是自(zi)然人還是法人等組織機(ji)構，一般都要求具備特定規模的(de)財產;

第五，私募(mu)基金(jin)一般不得(de)利用公開傳媒等進行(xing)廣告宣傳，即不得(de)公開地(di)吸引(yin)和(he)招(zhao)徠投(tou)資者;

第六，私(si)募基金的(de)基金發起人、基金管理(li)人通常也(ye)會(hui)以自(zi)有的(de)資(zi)金進(jin)行投資(zi)，從而形成利益(yi)捆綁(bang)、風(feng)險(xian)共(gong)(gong)擔、收益(yi)共(gong)(gong)享的(de)機(ji)制;

第七，私募基金的監管環境相對寬(kuan)松，即政府(fu)通常不(bu)對其進行(xing)嚴格(ge)規制(zhi);

第八，私募基金(jin)的(de)信息披露要求不嚴格(ge);

第九，私募基金的保密度較(jiao)高(gao);

第十，私募基金(jin)的(de)反應較為迅(xun)速，具有非(fei)常靈活自由的(de)運作(zuo)空間;

第十一，私募(mu)基金的投資回(hui)報相(xiang)對較高(即高收益的機率相(xiang)對較大)。

選擇私募基金注意事項

私(si)募基(ji)(ji)金在剛剛過去(qu)的(de)2007年(nian)發展得(de)極為(wei)迅速(su)，可(ke)以說，2007年(nian)是(shi)私(si)募基(ji)(ji)金的(de)極盛年(nian)，這一年(nian)，私(si)募基(ji)(ji)金洗(xi)去(qu)鉛華，并摸索出了陽光化的(de)模(mo)式(shi)——信(xin)托模(mo)式(shi)。在2007年(nian)6月1日施行的(de)《合(he)伙企業法》更是(shi)給了這個(ge)行業可(ke)期的(de)前景。但(dan)是(shi)2007年(nian)底“赤子之心”的(de)清盤，給人們沸騰(teng)的(de)大(da)腦降了一下溫。而《合(he)伙企業法》的(de)系(xi)列的(de)、大(da)大(da)小(xiao)小(xiao)的(de)配套(tao)規范還需要一段時(shi)間的(de)摸索才能(neng)制定，比如目(mu)前合(he)伙企業還不(bu)能(neng)開立證(zheng)券賬(zhang)戶等等。

但是，私(si)募基(ji)金(jin)(jin)以其靈活的(de)投資(zi)方式，個性化的(de)服務，越(yue)來越(yue)接近于(yu)私(si)人(ren)(ren)理財的(de)貼(tie)心服務，吸引了(le)很(hen)多投資(zi)人(ren)(ren)的(de)青睞，尤其是大額資(zi)金(jin)(jin)的(de)投資(zi)人(ren)(ren)。在此，提(ti)醒投資(zi)人(ren)(ren)在選擇私(si)募基(ji)金(jin)(jin)時需要注意以下事項(xiang)：

首(shou)先，看基(ji)金(jin)經(jing)理，看他的(de)從業(ye)(ye)(ye)經(jing)歷(li)和(he)(he)過往(wang)業(ye)(ye)(ye)績(ji)。私募基(ji)金(jin)的(de)繁榮發(fa)展，衍生(sheng)出(chu)了各種(zhong)派別，券商(shang)派、公(gong)募派、留洋派、民(min)間高手派等等。有(you)沒有(you)過正規的(de)從業(ye)(ye)(ye)經(jing)歷(li)，業(ye)(ye)(ye)界的(de)口碑和(he)(he)業(ye)(ye)(ye)內的(de)人脈(mo)關系(xi)如何，過往(wang)業(ye)(ye)(ye)績(ji)是否穩(wen)定，有(you)無(wu)大(da)起大(da)落，尤其關注行情不(bu)好時的(de)投資策略及業(ye)(ye)(ye)績(ji)。

第二(er)，看投資(zi)風(feng)格，這種風(feng)格是否適合自(zi)(zi)己的(de)要(yao)求(qiu)，符合自(zi)(zi)己的(de)風(feng)險偏(pian)好(hao)。分析自(zi)(zi)己的(de)投資(zi)偏(pian)好(hao)。由于(yu)目前還(huan)沒(mei)有監(jian)管(guan)私募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)法(fa)律法(fa)規，私募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)投資(zi)沒(mei)有限制，可以很靈活，不(bu)僅(jin)投資(zi)股(gu)票(piao)，還(huan)可能(neng)(neng)包括期貨(huo)、外匯(hui)、黃金(jin)(jin)(jin)等，投資(zi)人(ren)需要(yao)在合同中確定投資(zi)品種。同時，對(dui)于(yu)證券投資(zi)，也可以參考基(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理公司(si)的(de)做法(fa)，對(dui)基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理有個(ge)約束(shu)，比如多(duo)長時間(jian)內波(bo)動(dong)超過(guo)50％的(de)股(gu)票(piao)不(bu)能(neng)(neng)買(mai)，市(shi)盈率超過(guo)50的(de)股(gu)票(piao)不(bu)能(neng)(neng)買(mai)，或者是哪個(ge)行業的(de)股(gu)票(piao)不(bu)能(neng)(neng)買(mai)，極端情況(kuang)下采取的(de)投資(zi)方式等等。

第三，看(kan)基(ji)金(jin)(jin)(jin)規(gui)(gui)模(mo)(mo)和進入門檻。每個(ge)基(ji)金(jin)(jin)(jin)都有自己的(de)成(cheng)立規(gui)(gui)模(mo)(mo)，這與其(qi)投資(zi)(zi)(zi)計劃相(xiang)關。同(tong)時，私(si)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)還有一(yi)個(ge)門檻問題，一(yi)般門檻較高(gao)。私(si)募(mu)相(xiang)對是一(yi)個(ge)高(gao)風險同(tong)時也是高(gao)收益的(de)投資(zi)(zi)(zi)方式，要考慮投資(zi)(zi)(zi)者的(de)風險承受能力，如果門檻很低，那(nei)說明基(ji)金(jin)(jin)(jin)公司在這方面考慮不夠。另外(wai)，比較負責任的(de)私(si)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)會規(gui)(gui)定投資(zi)(zi)(zi)人所(suo)投資(zi)(zi)(zi)的(de)金(jin)(jin)(jin)額占投資(zi)(zi)(zi)人總資(zi)(zi)(zi)產的(de)比例，不能過高(gao)。

第四(si)，看模式(shi)(shi)。私募(mu)的(de)(de)模式(shi)(shi)有(you)(you)(you)很(hen)多種(zhong)，有(you)(you)(you)的(de)(de)是(shi)不(bu)轉移資(zi)金(jin)(jin)占有(you)(you)(you)的(de)(de)協議式(shi)(shi)，有(you)(you)(you)的(de)(de)是(shi)公(gong)司制，投資(zi)人都是(shi)股東，有(you)(you)(you)的(de)(de)是(shi)合伙制，目前剛剛開始，還有(you)(you)(you)目前比(bi)較多的(de)(de)信托式(shi)(shi)，這是(shi)在目前法(fa)律環境(jing)下，私募(mu)基金(jin)(jin)陽光(guang)化(hua)的(de)(de)一種(zhong)模式(shi)(shi)。由于法(fa)律要求(qiu)資(zi)金(jin)(jin)信托必(bi)須(xu)托管，那么相對來(lai)說，道德(de)風險低(di)一些。

投(tou)資(zi)人(ren)(ren)在選(xuan)擇(ze)信(xin)托模(mo)式時，最好選(xuan)擇(ze)有(you)一(yi)般受(shou)益(yi)(yi)(yi)人(ren)(ren)和優先(xian)受(shou)益(yi)(yi)(yi)人(ren)(ren)的信(xin)托計劃，基(ji)金管理公司把自(zi)有(you)資(zi)金投(tou)入，與投(tou)資(zi)人(ren)(ren)的資(zi)金一(yi)起操(cao)作(zuo)(zuo)，自(zi)己作(zuo)(zuo)為一(yi)般受(shou)益(yi)(yi)(yi)人(ren)(ren)，投(tou)資(zi)人(ren)(ren)作(zuo)(zuo)為優先(xian)受(shou)益(yi)(yi)(yi)人(ren)(ren)，虧損時，優先(xian)保證優先(xian)受(shou)益(yi)(yi)(yi)人(ren)(ren)的利益(yi)(yi)(yi)。

但值得注意的(de)(de)是(shi)(shi)：有些(xie)投資(zi)人的(de)(de)證券賬(zhang)戶可能用(yong)的(de)(de)不是(shi)(shi)自己的(de)(de)名字(zi)，需要提醒投資(zi)人的(de)(de)是(shi)(shi)，在與私募基金合作的(de)(de)時(shi)候(hou)，盡量用(yong)自己名字(zi)的(de)(de)賬(zhang)戶，避免出現(xian)爭議時(shi)，對(dui)財產的(de)(de)歸屬增加舉證難度(du)。

第五(wu)，看公司(si)(si)管理(li)是否規范。有嚴格的(de)風控制度的(de)公司(si)(si)，相對比管理(li)簡單的(de)公司(si)(si)或者單靠一個明星基(ji)金經理(li)的(de)公司(si)(si)安全(quan)一些。

第六，分成(cheng)(cheng)(cheng)方式。不要完全(quan)看收(shou)益(yi)(yi)率，收(shou)益(yi)(yi)率高(gao)，不一(yi)定自(zi)己(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)回報就高(gao)，還要看分成(cheng)(cheng)(cheng)比例(li)。一(yi)般會(hui)在一(yi)個保底的(de)(de)(de)(de)(de)預期收(shou)益(yi)(yi)率上，約定分成(cheng)(cheng)(cheng)比例(li)。隨著收(shou)益(yi)(yi)率的(de)(de)(de)(de)(de)提高(gao)，從二八分成(cheng)(cheng)(cheng)直至倒二八的(de)(de)(de)(de)(de)比例(li)都(dou)有，收(shou)益(yi)(yi)率階段(duan)分的(de)(de)(de)(de)(de)越詳細越好(hao)，投(tou)(tou)資(zi)人對自(zi)己(ji)能獲(huo)得的(de)(de)(de)(de)(de)收(shou)益(yi)(yi)和付出的(de)(de)(de)(de)(de)報酬有清楚的(de)(de)(de)(de)(de)認識，同(tong)時對基金經(jing)理也是一(yi)種明確的(de)(de)(de)(de)(de)激勵。

第七，一定要簽(qian)(qian)訂合同(tong)。前一段(duan)時間聽(ting)朋(peng)友說起(qi)，還有(you)的(de)私募(mu)基金(jin)竟然合同(tong)也不簽(qian)(qian)就做(zuo)起(qi)來，甚至在美(mei)國等成(cheng)熟市場也存在這樣的(de)現象。但(dan)是，這是極其不規(gui)范的(de)，對雙(shuang)方(fang)都(dou)不負責(ze)任的(de)做(zuo)法。即(ji)使是股(gu)市行(xing)情(qing)(qing)好的(de)時候，盈利多的(de)時候都(dou)有(you)可能引起(qi)糾(jiu)紛，更何況(kuang)股(gu)市行(xing)情(qing)(qing)總(zong)是有(you)波動的(de)，虧損的(de)情(qing)(qing)況(kuang)下，糾(jiu)紛更是在所難免。所以，合同(tong)是必(bi)須要簽(qian)(qian)的(de)。

第八，在簽訂合同時，需要注意一些條款：

1、承諾保(bao)證(zheng)條款：基金經理承諾所提供的過往業績資料真實、完整、無虛假記載、無重大(da)遺漏、無重大(da)誤導。

2、約(yue)定投(tou)資(zi)(zi)期限(xian)。對于證券(quan)投(tou)資(zi)(zi)來(lai)說，一(yi)年是一(yi)個比較(jiao)(jiao)合理(li)的期限(xian)。如(ru)果(guo)投(tou)資(zi)(zi)人對合作比較(jiao)(jiao)滿意，可(ke)以在期滿前(qian)，書面同(tong)意續簽(qian)，使得合同(tong)相應順延(yan)。如(ru)果(guo)不滿意，期滿后，合同(tong)就(jiu)終(zhong)止了(le)。如(ru)果(guo)期限(xian)太長，對投(tou)資(zi)(zi)人則風險較(jiao)(jiao)大(da)。

3、投(tou)資取回的(de)情形。公募的(de)基金一(yi)般(ban)可(ke)(ke)以(yi)贖回，私(si)募基金的(de)投(tou)資取回，需要(yao)雙方(fang)事先的(de)約定。投(tou)資人可(ke)(ke)以(yi)在(zai)合同中約定，在(zai)何(he)種情況(kuang)下(xia)持續多長的(de)情況(kuang)下(xia)，投(tou)資人可(ke)(ke)以(yi)取回投(tou)資以(yi)及(ji)極端情況(kuang)下(xia)基金經理(li)的(de)賠償責任。

4、業(ye)績報(bao)告(gao)周期。基(ji)金(jin)經(jing)理(li)多長時間(jian)報(bao)告(gao)一次業(ye)績情況，首(shou)先不(bu)宜過頻，投資(zi)人的心理(li)承受能力不(bu)同(tong)(tong)于基(ji)金(jin)經(jing)理(li)，短期的下跌(die)會(hui)讓投資(zi)人緊張至極(ji)，而基(ji)金(jin)經(jing)理(li)則可能勝券在握，同(tong)(tong)時，投資(zi)人也(ye)不(bu)希望(wang)期間(jian)太長，一般一個季度報(bao)告(gao)一次。

5、還(huan)有(you)一個繼(ji)承(cheng)條款，也(ye)是必要(yao)的。曾經(jing)有(you)過一個案例，某(mou)投(tou)資人(ren)，其證券賬戶用(yong)的不(bu)是自己的名字，也(ye)沒有(you)跟自己的家人(ren)講投(tou)資的情況，結果(guo)某(mou)日(ri)猝死，所有(you)在證券賬戶中的財產(chan)，都(dou)被知(zhi)情人(ren)用(yong)不(bu)當方(fang)法據為己有(you)。

6、不可抗力條款。需要指出的是，證券投資的(de)不(bu)可抗(kang)力(li)不(bu)同于(yu)其他商(shang)務合同中的(de)不(bu)可抗(kang)力(li)。比如法律政策(ce)變化，對于(yu)一(yi)般(ban)商(shang)務可能是不(bu)可抗(kang)力(li)，但是，對于(yu)證券投資，并不(bu)適用。