【債(zhai)券投資】債(zhai)券投資是什么 債(zhai)券投資收益率的(de)計算 債(zhai)券投資技巧

該圖片由注冊用戶"志士豪杰"提供，版權聲明反饋

債券投資是什么

債券投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，是指債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)購買(mai)人(ren)（投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)，債(zhai)(zhai)(zhai)權人(ren)）以(yi)購買(mai)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)的(de)形式投(tou)(tou)放資(zi)(zi)(zi)本，到(dao)(dao)期向(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)發(fa)行(xing)人(ren)（借款人(ren)、債(zhai)(zhai)(zhai)務人(ren)）收(shou)取(qu)固定的(de)利(li)息(xi)以(yi)及收(shou)回本金(jin)(jin)(jin)的(de)一(yi)種投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)方式。債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)的(de)主要投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)有保(bao)險公司(si)、商業銀行(xing)、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公司(si)或投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)銀行(xing)，各種基(ji)金(jin)(jin)(jin)組(zu)織(zhi)。此(ci)外，公司(si)、企業以(yi)及個人(ren)也可以(yi)將閑(xian)置資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)放到(dao)(dao)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)上，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)以(yi)相當(dang)于債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)票面價格的(de)貨幣(bi)購買(mai)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)，按照一(yi)定的(de)利(li)率(lv)收(shou)取(qu)利(li)息(xi)，取(qu)得收(shou)益，在規定的(de)期限到(dao)(dao)來時，再收(shou)回本金(jin)(jin)(jin)，債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)按發(fa)行(xing)人(ren)可分為政府債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)、公司(si)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)和金(jin)(jin)(jin)融(rong)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)三種。

債券投資收益率的計算

購買債券的(de)目的(de)是獲(huo)得投(tou)(tou)資(zi)收(shou)益(yi)，計算(suan)投(tou)(tou)資(zi)收(shou)益(yi)率就(jiu)是選擇債券過程中的(de)必(bi)然(ran)步驟。而根據債券的(de)票面利(li)率不同，共有三(san)種計算(suan)投(tou)(tou)資(zi)收(shou)益(yi)率的(de)方(fang)法。

1．年利(li)率為(wei)(wei)(wei)單利(li)的(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)券(quan)投(tou)資收(shou)益(yi)率是指在一定時期(qi)(qi)(qi)(qi)內購(gou)買債(zhai)(zhai)券(quan)的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)與投(tou)資額的(de)(de)(de)比率。當一個投(tou)資者在市場以價格P購(gou)買某一種面值為(wei)(wei)(wei)M、利(li)率r(單利(li))、期(qi)(qi)(qi)(qi)限為(wei)(wei)(wei)N、待償(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)(離到(dao)期(qi)(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)時間)為(wei)(wei)(wei)n且到(dao)期(qi)(qi)(qi)(qi)一次償(chang)還(huan)本息(xi)的(de)(de)(de)既發債(zhai)(zhai)券(quan)時，對于每一單位的(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)券(quan)來(lai)說，到(dao)期(qi)(qi)(qi)(qi)收(shou)益(yi)為(wei)(wei)(wei)M(1＋rN)，現在的(de)(de)(de)投(tou)入為(wei)(wei)(wei)P，故其總(zong)收(shou)益(yi)為(wei)(wei)(wei)M(1＋rN)—P，其總(zong)收(shou)益(yi)率為(wei)(wei)(wei)［M(1＋rN)—P］/P，因(yin)該債(zhai)(zhai)券(quan)離到(dao)期(qi)(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)時間還(huan)有n年，則其年平均投(tou)資收(shou)益(yi)率R的(de)(de)(de)計算公(gong)式就(jiu)為(wei)(wei)(wei):

R＝［M(1＋rN)—P］/Pn(1)

當投資(zi)(zi)者購買發行的(de)新債(zhai)時(shi)，若(ruo)債(zhai)券的(de)發行價(jia)格和面(mian)(mian)(mian)值相(xiang)同，則(ze)此時(shi)債(zhai)券的(de)投資(zi)(zi)收益(yi)率就是債(zhai)券的(de)票面(mian)(mian)(mian)利率。若(ruo)發行價(jia)格高(gao)于(yu)(yu)(或低(di)于(yu)(yu))面(mian)(mian)(mian)值，則(ze)債(zhai)券的(de)投資(zi)(zi)收益(yi)率就會低(di)于(yu)(yu)(或高(gao)于(yu)(yu))票面(mian)(mian)(mian)利率。

若購買的是分(fen)期付息(xi)的債(zhai)券時，因只(zhi)有(you)待(dai)償期的利息(xi)收(shou)(shou)入，其(qi)投資收(shou)(shou)益率的計算公式為:

R＝［M(1＋rn)—P］/Pn

2．折價發(fa)行的債(zhai)券有些債(zhai)券在票面(mian)上并不標明利率，而在債(zhai)券期(qi)滿時根據票面(mian)值一次償還本息，這(zhe)樣的債(zhai)券往(wang)(wang)往(wang)(wang)都是采(cai)取(qu)折價的方法發(fa)行，其收(shou)益率的計(ji)算公式為:

R＝(M—P)/Pn(2)

如購買的(de)是既(ji)發債券，其收益率(lv)的(de)計(ji)算公式為:

R＝(M—P)/Pn

3．年(nian)利率為(wei)(wei)(wei)復利的(de)債券當投資者以價格P購買年(nian)利率為(wei)(wei)(wei)復利r、面值為(wei)(wei)(wei)M、期(qi)限為(wei)(wei)(wei)N、待償期(qi)為(wei)(wei)(wei)n的(de)債券時(shi)，該債券的(de)期(qi)滿收益為(wei)(wei)(wei)M(1＋r)

N－P，現在的(de)投入為P，故(gu)其投資收益率R(復利)的(de)計算公式為:

若將(jiang)投資(zi)收(shou)益率轉化為單利，其計(ji)算公式為:

若將折價(jia)發行債券的收益率(lv)轉為復利(li)，其計算公式為:

賣出(chu)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)時(shi)，其投資收益的計算(suan)較為(wei)(wei)簡(jian)單，設買入債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)時(shi)的價(jia)格為(wei)(wei)P1，賣出(chu)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)時(shi)的價(jia)格為(wei)(wei)P，在(zai)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)持有期n的利息收入為(wei)(wei)L，則投資收益率R的計算(suan)公式為(wei)(wei):

R＝(P1＋LHP)AP·n1

債券投資技巧

債券投資(zi)通常(chang)是大資(zi)金的(de)(de)投入，且投資(zi)時間(jian)其現在2-5年時間(jian)，作(zuo)(zuo)為(wei)大資(zi)金的(de)(de)長(chang)期投資(zi)花一(yi)些(xie)時間(jian)做一(yi)些(xie)調查準(zhun)備(bei)工作(zuo)(zuo)是有些(xie)必要的(de)(de)。

第一，債券初(chu)選；

在(zai)(zai)行(xing)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)行(xing)情網站上(shang)(shang)篩選(xuan)出排名靠前的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)。在(zai)(zai)網上(shang)(shang)看債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)行(xing)情需要注(zhu)意成交量，普(pu)通(tong)投資者買不(bu)到(dao)(dao)(dao)的(de)(de)僵尸(shi)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)，僵尸(shi)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)就(jiu)是流(liu)動性(xing)極度缺(que)乏的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)，就(jiu)不(bu)要浪費時間了。如(ru)果(guo)你的(de)(de)券(quan)(quan)商(shang)(shang)能(neng)(neng)做正(zheng)回購(gou)，可以只觀(guan)注(zhu)能(neng)(neng)做回購(gou)的(de)(de)上(shang)(shang)海(hai)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)一般都是12開頭的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)。如(ru)果(guo)你的(de)(de)券(quan)(quan)商(shang)(shang)不(bu)能(neng)(neng)做正(zheng)回購(gou)，只管選(xuan)擇到(dao)(dao)(dao)期收益高(gao)的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)即(ji)可。通(tong)常，優先(xian)(xian)考(kao)慮兩類，到(dao)(dao)(dao)期稅(shui)前收益最高(gao)的(de)(de)，或者到(dao)(dao)(dao)期稅(shui)后收益最高(gao)的(de)(de)。用單利比較(jiao)即(ji)可。簡單方便快捷。經濟處于加息周期時，優先(xian)(xian)考(kao)慮x+y型(xing)的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)。

第二，債券投資準備工作；

選出你心儀(yi)的(de)債(zhai)券后，如果打(da)算(suan)做(zuo)較長(chang)期的(de)投(tou)資打(da)算(suan)，則開始(shi)作(zuo)分析準備(bei)工作(zuo)了(le)。到期收(shou)益計(ji)算(suan)網上關于(yu)債(zhai)券到期收(shou)益算(suan)法(fa)(fa)爭(zheng)議頗多。建議直接采(cai)用(yong)單利(li)進行(xing)比較。算(suan)法(fa)(fa)簡單明了(le)。另外(wai)，2-3年的(de)中短期債(zhai)券投(tou)資，單利(li)復利(li)相差(cha)很小，更不用(yong)說(shuo)避稅(shui)操作(zuo)，導致一(yi)支高息(xi)債(zhai)券持有時間少于(yu)一(yi)年的(de)情(qing)況。到期收(shou)益一(yi)定要(yao)手工計(ji)算(suan)核(he)實。關于(yu)單利(li)和(he)復利(li)計(ji)算(suan)可以查看本節目第四課第五課的(de)內容(rong)。查看債(zhai)券信(xin)用(yong)評級以及(ji)債(zhai)券發(fa)行(xing)人信(xin)用(yong)評級，這兩點也(ye)很重要(yao)；另外(wai)付息(xi)日在進行(xing)避稅(shui)時，很關鍵；擔(dan)保事項，抵押情(qing)況，回購率風險分析等(deng)這幾項綜合考慮(lv)之后基本的(de)債(zhai)券投(tou)資前期準備(bei)工作(zuo)就差(cha)不多了(le)。

第三，這里可以利用(yong)Google搜索一下你心儀的債(zhai)券(quan)。

也許(xu)能搜到別的投(tou)資(zi)者或機構寫的評(ping)論可供參(can)考，將(jiang)你的分析結果發表到和(he)訊債壇，很(hen)多熱(re)心的投(tou)資(zi)者會(hui)指出(chu)你的思考錯(cuo)誤(wu)的地方。當然，你得有自己(ji)的主見，不能人云(yun)亦(yi)云(yun)。

最后，上(shang)市(shi)(shi)首日賣(mai)盤量判斷(duan)經(jing)常(chang)有些債券上(shang)市(shi)(shi)，卻沒有賣(mai)盤。怎么預判斷(duan)呢(ni)？很簡單。

第一，對散戶發生的債券，上市(shi)首日幾乎可以肯定有賣盤；

第二，對交易所發行的債券，上市首(shou)日有賣盤的概率大；

第三，不在交易所發行的債券，上市首日幾乎(hu)可以斷定沒(mei)有賣(mai)盤(pan)。債券上市后，機(ji)構要轉托管到交易所才能賣(mai)掉。所以，上市首日幾乎(hu)可以斷定沒(mei)有賣(mai)盤(pan)。

也許這些準備工作比(bi)較煩瑣，作短(duan)期債(zhai)券投(tou)資(zi)的(de)(de)話，在債(zhai)券投(tou)資(zi)風(feng)險事實為0的(de)(de)情況下，投(tou)資(zi)收(shou)益(yi)率是最重要(yao)的(de)(de)參(can)考標準。做長(chang)期大資(zi)金投(tou)資(zi)還是要(yao)考量(liang)的(de)(de)因素很多。