【債券(quan)投(tou)(tou)(tou)資】債券(quan)投(tou)(tou)(tou)資是什么 債券(quan)投(tou)(tou)(tou)資收益率的計(ji)算 債券(quan)投(tou)(tou)(tou)資技(ji)巧

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債券投資是什么

債券投(tou)資(zi)(zi)，是指債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)購買(mai)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)（投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)，債(zhai)(zhai)權人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)）以購買(mai)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)形式(shi)投(tou)放資(zi)(zi)本，到(dao)期(qi)向(xiang)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發(fa)行(xing)(xing)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)（借款人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)、債(zhai)(zhai)務人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)）收(shou)取(qu)固(gu)定的(de)(de)利息(xi)以及(ji)收(shou)回(hui)本金(jin)的(de)(de)一種投(tou)資(zi)(zi)方式(shi)。債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)主(zhu)要(yao)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)有保險公(gong)司(si)(si)、商(shang)業(ye)銀行(xing)(xing)、投(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)或投(tou)資(zi)(zi)銀行(xing)(xing)，各種基金(jin)組(zu)織(zhi)。此外，公(gong)司(si)(si)、企業(ye)以及(ji)個人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)也可以將閑置資(zi)(zi)金(jin)投(tou)放到(dao)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)上，投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)以相當(dang)于債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)票面價(jia)格(ge)的(de)(de)貨幣(bi)購買(mai)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)，按照一定的(de)(de)利率(lv)收(shou)取(qu)利息(xi)，取(qu)得收(shou)益(yi)，在規(gui)定的(de)(de)期(qi)限到(dao)來(lai)時，再收(shou)回(hui)本金(jin)，債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)按發(fa)行(xing)(xing)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)可分為政府債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)、公(gong)司(si)(si)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)和金(jin)融債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)三種。

債券投資收益率的計算

購(gou)買債券的目的是獲得投資收益(yi)，計(ji)算投資收益(yi)率就是選(xuan)擇債券過(guo)程中的必然步驟。而(er)根(gen)據債券的票(piao)面利(li)率不同，共有三(san)種計(ji)算投資收益(yi)率的方法(fa)。

1．年(nian)利(li)率(lv)為(wei)單(dan)(dan)利(li)的(de)債(zhai)券(quan)(quan)投資(zi)收益(yi)(yi)率(lv)是指在(zai)一(yi)定(ding)時(shi)期(qi)(qi)內購(gou)買債(zhai)券(quan)(quan)的(de)收益(yi)(yi)與投資(zi)額的(de)比率(lv)。當一(yi)個投資(zi)者在(zai)市場以(yi)價格P購(gou)買某一(yi)種面值為(wei)M、利(li)率(lv)r(單(dan)(dan)利(li))、期(qi)(qi)限為(wei)N、待(dai)償(chang)期(qi)(qi)(離到期(qi)(qi)的(de)時(shi)間)為(wei)n且到期(qi)(qi)一(yi)次償(chang)還(huan)本息的(de)既發債(zhai)券(quan)(quan)時(shi)，對于(yu)每(mei)一(yi)單(dan)(dan)位的(de)債(zhai)券(quan)(quan)來(lai)說，到期(qi)(qi)收益(yi)(yi)為(wei)M(1＋rN)，現(xian)在(zai)的(de)投入為(wei)P，故(gu)其總收益(yi)(yi)為(wei)M(1＋rN)—P，其總收益(yi)(yi)率(lv)為(wei)［M(1＋rN)—P］/P，因該債(zhai)券(quan)(quan)離到期(qi)(qi)的(de)時(shi)間還(huan)有n年(nian)，則其年(nian)平均投資(zi)收益(yi)(yi)率(lv)R的(de)計算公式(shi)就為(wei):

R＝［M(1＋rN)—P］/Pn(1)

當投資(zi)者(zhe)購買(mai)發(fa)(fa)行的(de)(de)新(xin)債(zhai)時(shi)，若債(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)發(fa)(fa)行價(jia)格和面值相同，則此時(shi)債(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)投資(zi)收(shou)益率(lv)就是債(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)票面利率(lv)。若發(fa)(fa)行價(jia)格高于(yu)(yu)(或低于(yu)(yu))面值，則債(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)投資(zi)收(shou)益率(lv)就會低于(yu)(yu)(或高于(yu)(yu))票面利率(lv)。

若購買的(de)是分期付息的(de)債券(quan)時，因(yin)只有待償期的(de)利息收入(ru)，其投(tou)資(zi)收益率的(de)計算(suan)公式為:

R＝［M(1＋rn)—P］/Pn

2．折價發行的(de)債(zhai)券(quan)有些債(zhai)券(quan)在票(piao)面(mian)上并不(bu)標明利(li)率(lv)，而在債(zhai)券(quan)期滿(man)時根(gen)據票(piao)面(mian)值一次償還本息，這樣的(de)債(zhai)券(quan)往(wang)往(wang)都是采取(qu)折價的(de)方法發行，其收益(yi)率(lv)的(de)計(ji)算公式為:

R＝(M—P)/Pn(2)

如購(gou)買的(de)是(shi)既(ji)發債券，其收益率(lv)的(de)計算公式為:

R＝(M—P)/Pn

3．年(nian)利率(lv)為(wei)(wei)復(fu)(fu)利的債券當投資者以價格(ge)P購買(mai)年(nian)利率(lv)為(wei)(wei)復(fu)(fu)利r、面值為(wei)(wei)M、期(qi)限為(wei)(wei)N、待(dai)償期(qi)為(wei)(wei)n的債券時，該(gai)債券的期(qi)滿(man)收益為(wei)(wei)M(1＋r)

N－P，現在的投入為P，故(gu)其(qi)投資收益率R(復(fu)利(li))的計(ji)算公(gong)式為:

若將投資(zi)收益率轉化(hua)為(wei)單利，其計算公式為(wei):

若將折(zhe)價發行債券的收益(yi)率轉為復利(li)，其計算公(gong)式(shi)為:

賣出債(zhai)券(quan)(quan)時(shi)，其投(tou)資收(shou)(shou)益(yi)的(de)(de)計(ji)算較為簡單(dan)，設(she)買入債(zhai)券(quan)(quan)時(shi)的(de)(de)價(jia)格為P1，賣出債(zhai)券(quan)(quan)時(shi)的(de)(de)價(jia)格為P，在債(zhai)券(quan)(quan)持有期(qi)n的(de)(de)利息(xi)收(shou)(shou)入為L，則投(tou)資收(shou)(shou)益(yi)率R的(de)(de)計(ji)算公式(shi)為:

R＝(P1＋LHP)AP·n1

債券投資技巧

債券(quan)投(tou)資通(tong)常是(shi)大資金的投(tou)入，且投(tou)資時(shi)間(jian)其(qi)現(xian)在2-5年(nian)時(shi)間(jian)，作(zuo)為(wei)大資金的長期(qi)投(tou)資花一些(xie)時(shi)間(jian)做一些(xie)調查準備工(gong)作(zuo)是(shi)有些(xie)必要的。

第一，債(zhai)券初選(xuan)；

在(zai)行債(zhai)券(quan)(quan)(quan)行情網站上篩選(xuan)出(chu)排(pai)名靠前的(de)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)。在(zai)網上看債(zhai)券(quan)(quan)(quan)行情需要(yao)注(zhu)意成(cheng)交量，普(pu)通投資者買不(bu)到(dao)的(de)僵尸債(zhai)，僵尸債(zhai)就是流動(dong)性極(ji)度缺(que)乏的(de)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)，就不(bu)要(yao)浪費時(shi)間(jian)了。如果(guo)你的(de)券(quan)(quan)(quan)商能(neng)(neng)(neng)做(zuo)正回購，可(ke)以只(zhi)觀(guan)注(zhu)能(neng)(neng)(neng)做(zuo)回購的(de)上海債(zhai)一(yi)般都是12開頭(tou)的(de)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)。如果(guo)你的(de)券(quan)(quan)(quan)商不(bu)能(neng)(neng)(neng)做(zuo)正回購，只(zhi)管選(xuan)擇到(dao)期(qi)(qi)收益(yi)高(gao)的(de)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)即可(ke)。通常，優先(xian)考慮兩類，到(dao)期(qi)(qi)稅(shui)前收益(yi)最高(gao)的(de)，或者到(dao)期(qi)(qi)稅(shui)后收益(yi)最高(gao)的(de)。用單(dan)利比較即可(ke)。簡單(dan)方便快(kuai)捷。經濟(ji)處于加息周期(qi)(qi)時(shi)，優先(xian)考慮x+y型的(de)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)。

第二，債券投資準備工作；

選出你心儀的(de)(de)債券后(hou)，如果打算(suan)做較長期(qi)的(de)(de)投(tou)資(zi)打算(suan)，則開始作(zuo)分析準(zhun)備工(gong)作(zuo)了(le)。到(dao)期(qi)收(shou)(shou)益計算(suan)網上關于債券到(dao)期(qi)收(shou)(shou)益算(suan)法爭(zheng)議頗(po)多(duo)。建(jian)議直接采用(yong)(yong)單(dan)利(li)(li)(li)進(jin)行(xing)(xing)比較。算(suan)法簡單(dan)明了(le)。另外，2-3年的(de)(de)中短期(qi)債券投(tou)資(zi)，單(dan)利(li)(li)(li)復利(li)(li)(li)相差(cha)(cha)很小(xiao)，更不用(yong)(yong)說避稅操作(zuo)，導致一支高息債券持有時間(jian)少于一年的(de)(de)情況。到(dao)期(qi)收(shou)(shou)益一定要(yao)手(shou)工(gong)計算(suan)核實。關于單(dan)利(li)(li)(li)和(he)復利(li)(li)(li)計算(suan)可以(yi)查看(kan)本節目第四課第五課的(de)(de)內容。查看(kan)債券信用(yong)(yong)評級以(yi)及債券發(fa)行(xing)(xing)人信用(yong)(yong)評級，這(zhe)兩(liang)點(dian)也(ye)很重要(yao)；另外付(fu)息日(ri)在進(jin)行(xing)(xing)避稅時，很關鍵；擔保事項(xiang)，抵押情況，回購(gou)率風(feng)險分析等這(zhe)幾項(xiang)綜合考慮之后(hou)基本的(de)(de)債券投(tou)資(zi)前期(qi)準(zhun)備工(gong)作(zuo)就差(cha)(cha)不多(duo)了(le)。

第(di)三，這里可以利用Google搜索一下(xia)你心(xin)儀的債券(quan)。

也許能搜到別的(de)(de)投資者或機(ji)構(gou)寫的(de)(de)評論可(ke)供參考(kao)，將你的(de)(de)分析結果發表到和訊債壇(tan)，很多(duo)熱心的(de)(de)投資者會(hui)指出你的(de)(de)思考(kao)錯誤的(de)(de)地方。當然，你得有自己的(de)(de)主見，不能人(ren)云亦(yi)云。

最(zui)后(hou)，上(shang)市首日賣(mai)盤量判斷經常有(you)些(xie)債券上(shang)市，卻沒(mei)有(you)賣(mai)盤。怎么(me)預判斷呢？很簡(jian)單。

第一，對散戶(hu)發生的(de)債券，上(shang)市首日幾(ji)乎可(ke)以肯(ken)定有賣(mai)盤；

第二，對交易所發(fa)行的(de)債券，上(shang)市首日有賣盤的(de)概率大；

第三，不(bu)在交(jiao)易(yi)所發行(xing)的債(zhai)券，上(shang)市(shi)首(shou)日幾(ji)乎可以斷定(ding)(ding)沒有賣盤。債(zhai)券上(shang)市(shi)后，機構要轉托管到(dao)交(jiao)易(yi)所才能(neng)賣掉(diao)。所以，上(shang)市(shi)首(shou)日幾(ji)乎可以斷定(ding)(ding)沒有賣盤。

也許這些準備(bei)工作比較煩(fan)瑣，作短期債(zhai)(zhai)券投(tou)資(zi)的(de)(de)話，在債(zhai)(zhai)券投(tou)資(zi)風險(xian)事(shi)實為(wei)0的(de)(de)情況下，投(tou)資(zi)收益率是(shi)最重要的(de)(de)參考(kao)標準。做長期大資(zi)金投(tou)資(zi)還(huan)是(shi)要考(kao)量的(de)(de)因(yin)素很多。