2019年(nian)(nian)(nian)5月(yue)20日，新(xin)電商(shang)平(ping)臺(tai)(tai)拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)（NASDAQ：PDD）發布的(de)(de)2019年(nian)(nian)(nian)第一季(ji)度財報顯示：截至(zhi)2019年(nian)(nian)(nian)3月(yue)31日的(de)(de)12個(ge)月(yue)期(qi)(qi)間，平(ping)臺(tai)(tai)GMV達5574億(yi)元(yuan)，較(jiao)去(qu)年(nian)(nian)(nian)同期(qi)(qi)的(de)(de)1987億(yi)元(yuan)同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)181%；Q1季(ji)度，平(ping)臺(tai)(tai)實(shi)現營收45.452億(yi)元(yuan)，較(jiao)去(qu)年(nian)(nian)(nian)同期(qi)(qi)的(de)(de)13.846億(yi)元(yuan)同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)228%；截至(zhi)3月(yue)底(di)，平(ping)臺(tai)(tai)年(nian)(nian)(nian)活(huo)躍(yue)買家(jia)數(shu)達4.433億(yi)，較(jiao)去(qu)年(nian)(nian)(nian)同期(qi)(qi)的(de)(de)2.949億(yi)凈增(zeng)(zeng)(zeng)1.484億(yi)，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)超(chao)過50%；Q1季(ji)度，拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)移動客戶端平(ping)均月(yue)活(huo)用(yong)戶達2.897億(yi)，較(jiao)去(qu)年(nian)(nian)(nian)同期(qi)(qi)的(de)(de)1.662億(yi)凈增(zeng)(zeng)(zeng)1.235億(yi)，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)超(chao)過74%；平(ping)臺(tai)(tai)活(huo)躍(yue)買家(jia)年(nian)(nian)(nian)度平(ping)均消費額進一步增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)至(zhi)1257.3元(yuan)，較(jiao)去(qu)年(nian)(nian)(nian)同期(qi)(qi)的(de)(de)673.9元(yuan)同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)87%。

財報顯(xian)示，截(jie)至2019年3月31日的(de)12個(ge)月期間，拼(pin)(pin)多(duo)多(duo)GMV達5574億元，較(jiao)去年同期的(de)1987億元同比增(zeng)長181%。國家統(tong)計局最新數(shu)據顯(xian)示，2019年第一季度，全(quan)國網上實體(ti)商品零(ling)售總(zong)額同比增(zeng)長21%，上述數(shu)據表明(ming)，拼(pin)(pin)多(duo)多(duo)的(de)市場份額增(zeng)速(su)依舊遙遙領先于行業平均水平。

平(ping)臺GMV的(de)(de)大幅增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)基于用(yong)戶規模、用(yong)戶粘性和平(ping)均消費額的(de)(de)全面綜合性提升。截至(zhi)3月底(di)，拼多(duo)多(duo)年活躍買家數達4.433億(yi)(yi)，較去年同期的(de)(de)2.949億(yi)(yi)凈增(zeng)(zeng)(zeng)1.484億(yi)(yi)，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)超過(guo)50%。Q1季度，拼多(duo)多(duo)移動客戶端平(ping)均月活用(yong)戶達2.897億(yi)(yi)，較去年同期的(de)(de)1.662億(yi)(yi)凈增(zeng)(zeng)(zeng)1.235億(yi)(yi)，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)超過(guo)74%——該項數據(ju)僅統計拼多(duo)多(duo)APP入口(kou)月活用(yong)戶，未包(bao)括通過(guo)社交網絡和其他接入口(kou)訪問拼多(duo)多(duo)平(ping)臺的(de)(de)用(yong)戶。

在(zai)電(dian)商(shang)行(xing)業春(chun)節季(ji)節性(xing)調整的情況下，拼多(duo)多(duo)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)(hu)規模(mo)依舊(jiu)維(wei)(wei)持(chi)(chi)(chi)指數(shu)(shu)(shu)級增(zeng)長，平(ping)臺12個月(yue)新增(zeng)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)(hu)、單季(ji)新增(zeng)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)(hu)數(shu)(shu)(shu)量(liang)繼續(xu)領跑全行(xing)業。據(ju)極(ji)光大(da)數(shu)(shu)(shu)據(ju)、TrustData、QuestMobile等第三方(fang)統計數(shu)(shu)(shu)據(ju)顯示，拼多(duo)多(duo)在(zai)30天用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)(hu)留(liu)存率(lv)、用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)(hu)日均打開次數(shu)(shu)(shu)、用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)(hu)日均使用(yong)(yong)(yong)時長等數(shu)(shu)(shu)據(ju)方(fang)面(mian)，均持(chi)(chi)(chi)續(xu)維(wei)(wei)持(chi)(chi)(chi)行(xing)業領先(xian)。上述(shu)數(shu)(shu)(shu)據(ju)表明，拼多(duo)多(duo)新電(dian)商(shang)生態的用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)(hu)粘性(xing)持(chi)(chi)(chi)續(xu)提升，在(zai)此帶動(dong)下，拼多(duo)多(duo)APP月(yue)活(huo)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)(hu)/年度活(huo)躍買(mai)家(jia)數(shu)(shu)(shu)比例達(da)65.35%，為(wei)歷史最高(gao)水平(ping)，預計該項(xiang)數(shu)(shu)(shu)據(ju)仍將持(chi)(chi)(chi)續(xu)增(zeng)長。

財報顯(xian)示，截至(zhi)2019年(nian)3月31日的(de)12個(ge)月期(qi)間，拼(pin)多(duo)多(duo)平臺活(huo)躍(yue)買家年(nian)度平均消費額進一步增長至(zhi)1257.3元(yuan)，較(jiao)年(nian)同期(qi)的(de)673.9元(yuan)同比增長87%。上述數據表明，拼(pin)多(duo)多(duo)平臺用戶消費頻率顯(xian)著提升(sheng)，帶(dai)動最廣大(da)群體消費升(sheng)級(ji)的(de)效應(ying)進一步增強。

對此(ci)，拼多多創(chuang)始人、CEO黃崢表示：“拼多多以一(yi)個強勁增長的季度開(kai)始了(le)2019年(nian)(nian)，公司將在今年(nian)(nian)繼續(xu)取得(de)突破性進展。通過專注于’普惠’、’人為先’、’更開(kai)放(fang)’，我們(men)將不斷(duan)為用戶和商家提供差異化的價值，持續(xu)擴(kuo)大和深化與4.43億(yi)年(nian)(nian)度活躍買(mai)家的關系，并(bing)加強實現’新電子(zi)商務’愿景的基礎。”

營收同比增長228%至45.452億元，虧損大幅收窄

高用(yong)戶(hu)活躍度以及領先的購買轉化率(lv)，帶動拼(pin)多多營收(shou)實(shi)現快速增長。2019年(nian)Q1季度，拼(pin)多多實(shi)現營收(shou)45.452億(yi)(yi)元(yuan)，較去年(nian)同(tong)期的人民幣13.846億(yi)(yi)元(yuan)同(tong)比(bi)增長228%，高于市場普遍預期。

營收增長主(zhu)要來源于在線(xian)營銷技(ji)術服(fu)務收入的強勁(jing)增長。Q1季度，拼(pin)多(duo)多(duo)在線(xian)營銷技(ji)術服(fu)務收入達39.484億(yi)元(yuan)，較去年同期的11.081億(yi)元(yuan)同比增長256%。平臺交(jiao)易服(fu)務收入為5.968億(yi)元(yuan)，較去年同期的人民幣2.765億(yi)元(yuan)同比增長116%。

基(ji)于(yu)龐(pang)大的(de)(de)(de)新(xin)電(dian)商用戶基(ji)礎、領先的(de)(de)(de)流量和(he)供需(xu)匹配技術，拼多(duo)多(duo)有效推進零售(shou)商和(he)品牌(pai)(pai)商降低成本，成為(wei)品牌(pai)(pai)商擴張增量市場的(de)(de)(de)重要渠道。期間，平臺持(chi)續(xu)調整針對(dui)優(you)質商家(jia)包括支付傭金在內(nei)的(de)(de)(de)相關(guan)費(fei)用，創新(xin)基(ji)于(yu)新(xin)電(dian)商模式的(de)(de)(de)廣告(gao)產品和(he)工具，以滿(man)足品牌(pai)(pai)商持(chi)續(xu)變化(hua)的(de)(de)(de)需(xu)求，進一步提(ti)升該(gai)群體的(de)(de)(de)投(tou)資回報率(lv)。

為(wei)了(le)幫助(zhu)商(shang)(shang)家深入了(le)解新電(dian)商(shang)(shang)模(mo)式及(ji)其(qi)運轉機(ji)制，拼多多于2018年7月推出(chu)“多多大學”，截至(zhi)2019年3月底(di)，已有超過200萬商(shang)(shang)家訪問(wen)、學習(xi)1300多個(ge)在線課程。

拼多多的(de)商家(jia)發展戰(zhan)略得到了(le)品(pin)牌方和合(he)作方的(de)普(pu)遍支(zhi)持(chi)。2019年Q1季(ji)(ji)度，平(ping)臺的(de)收(shou)入(ru)成(cheng)(cheng)本中(zhong)包含了(le)來自(zi)支(zhi)付平(ping)臺騰訊的(de)3.392億(yi)元支(zhi)付成(cheng)(cheng)本返還(huan)，結合(he)此項收(shou)入(ru)，拼多多該季(ji)(ji)毛利率達(da)81%。

致力(li)于(yu)服務中國(guo)最廣大(da)消費群體的(de)(de)“普惠”進程，拼多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)自(zi)2019年以(yi)來(lai)繼(ji)續(xu)聯(lian)合更多(duo)(duo)(duo)品牌方，加大(da)促(cu)銷讓利和精(jing)準(zhun)補貼的(de)(de)力(li)度(du)。2019年第一季度(du)，拼多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)銷售(shou)和市場(chang)推廣費用(yong)為48.893億元(yuan)，較去年同(tong)期的(de)(de)12.175億元(yuan)同(tong)比增長302%。

依(yi)托既有體(ti)量和上游產業帶、品(pin)牌方的(de)支(zhi)持(chi)，2019年一(yi)(yi)季(ji)度以(yi)來(lai)，拼多(duo)多(duo)連(lian)續(xu)推(tui)出“年貨節(jie)”、“春節(jie)不打烊”、“美好生活(huo)萬人(ren)團”、“520秒殺節(jie)”等一(yi)(yi)系列大型促銷讓利(li)活(huo)動，此類活(huo)動預計獎貫穿全(quan)年，推(tui)動平臺隨時保持(chi)最具全(quan)網(wang)競(jing)爭力的(de)價格。

在此帶(dai)動(dong)下(xia)，平臺用(yong)戶消費頻率持續提升，并推動(dong)拼多(duo)多(duo)成(cheng)為3C、電器類(lei)新品的主要線上銷售渠道(dao)。

對(dui)此，拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)戰(zhan)略副總裁九鼎表示：“2019年第一季度(du)的(de)數據(ju)顯示，平(ping)(ping)臺(tai)既有用戶的(de)平(ping)(ping)均消費在持續提升，新增用戶則會(hui)在更(geng)早期購買(mai)高價值的(de)商(shang)品(pin)。這反映了(le)拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)對(dui)于產品(pin)結構的(de)優(you)化(hua)，更(geng)表明了(le)新用戶對(dui)于平(ping)(ping)臺(tai)的(de)信任(ren)和(he)信心。”

拼多多正在(zai)(zai)進(jin)行(xing)中的(de)“美好生活萬人(ren)團(tuan)(tuan)”活動顯示，在(zai)(zai)10000個“萬人(ren)團(tuan)(tuan)”中，3C、電(dian)器類高客單價商(shang)品實現了最高的(de)“萬人(ren)團(tuan)(tuan)”達成率(lv)。首次上(shang)線的(de)整車業務中，平臺特別推出的(de)400臺五菱(ling)宏光在(zai)(zai)18秒內被搶購一空(kong)。

為盡(jin)可(ke)能滿足20多萬(wan)預約用(yong)戶的需求，平臺分別(bie)調撥(bo)兩批整車，全(quan)(quan)天共計提供1000臺五菱宏(hong)光，該批車輛(liang)在21小時內全(quan)(quan)部售罄(qing)。

財(cai)報顯示(shi)，基于(yu)新電(dian)商模式的(de)(de)優勢(shi)與穩健(jian)的(de)(de)經營(ying)策(ce)略，拼多多在為4.43億用戶提供最具競爭力價格商品的(de)(de)同時，實現了健(jian)康(kang)、穩定的(de)(de)現金(jin)流及現金(jin)儲備(bei)。

2019年第一季(ji)度，平臺經營虧(kui)損(sun)為21.205億元(yuan)，非(fei)通(tong)用會(hui)(hui)計準(zhun)(zhun)則(ze)（NON-GAAP）下經營虧(kui)損(sun)為16.219億元(yuan)，兩項數據均較上(shang)一季(ji)的(de)26.409億元(yuan)和21.129億元(yuan)大(da)幅收(shou)窄，遠低于市場普遍預期。其(qi)中(zhong)，歸屬普通(tong)股(gu)股(gu)東的(de)凈虧(kui)損(sun)為18.777億元(yuan)，非(fei)通(tong)用會(hui)(hui)計準(zhun)(zhun)則(ze)下歸屬于普通(tong)股(gu)股(gu)東的(de)凈虧(kui)損(sun)為13.791億元(yuan)。

截至(zhi)2019年3月(yue)31日，拼(pin)多(duo)多(duo)持(chi)有的現金(jin)及(ji)現金(jin)等(deng)(deng)價(jia)物及(ji)受限(xian)資(zi)金(jin)為(wei)372億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，較(jiao)截至(zhi)2018年12月(yue)31日的305億(yi)(yi)(yi)元(yuan)增長(chang)67億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。剔除受限(xian)現金(jin)，拼(pin)多(duo)多(duo)持(chi)有現金(jin)和(he)現金(jin)等(deng)(deng)價(jia)物225億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，此外(wai)，平(ping)臺還有69億(yi)(yi)(yi)元(yuan)資(zi)金(jin)用于(yu)短期投資(zi)項目。

研發占比達12%，創新零售業態價值凸顯

財報顯示，2019年第一季度(du)，拼多多研(yan)發(fa)費用攀(pan)升(sheng)至6.671億元，較去年同(tong)期增長816%。平臺研(yan)發(fa)費用占收入(ru)比達14.68%，高于行業平均水平。該部分投入(ru)主要為人才、算(suan)法、系(xi)統(tong)等(deng)“無形(xing)資產”，固定資產僅占極小比例。

截至2018年底，拼多多員(yuan)工(gong)(gong)總數為3683人，其中，工(gong)(gong)程師數量超1800人，占據(ju)公(gong)司半數。2019年，拼多多將持續加(jia)大研發(fa)(fa)力度，預計至少(shao)增(zeng)加(jia)2000名技術工(gong)(gong)程師，其中超過1000人專注于算法設(she)計和開發(fa)(fa)。

此(ci)外，拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)正與全(quan)球多(duo)(duo)家(jia)科(ke)研機構協(xie)作(zuo)，共同(tong)探索分布式AI技術的發展。目前，拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)已經成立技術顧問委員(yuan)會，YC中國創始(shi)人、前微軟全(quan)球執(zhi)行副總裁、前百(bai)度總裁陸奇正領導技術委員(yuan)會相關工作(zuo)。

以領(ling)先技術為基石的新電商體系，正推動拼多(duo)多(duo)建立更(geng)為完善的零售業態，通過持續縮短生產和消費(fei)的距離，為消費(fei)者尋(xun)找最(zui)合適且優質(zhi)的商品。

基(ji)于“農(nong)(nong)貨(huo)(huo)中央處理(li)系統”打造的(de)(de)農(nong)(nong)貨(huo)(huo)上行(xing)體系，是新電商零售業態的(de)(de)成果(guo)之一。在(zai)覆(fu)蓋全國主要(yao)農(nong)(nong)產(chan)區(qu)的(de)(de)“地網”支撐下，“農(nong)(nong)貨(huo)(huo)中央處理(li)系統”歸(gui)納了中國各大產(chan)區(qu)包括地理(li)位置、特色產(chan)品、成熟周期等信息，經由系統運算后，將各類(lei)農(nong)(nong)產(chan)品在(zai)其短暫的(de)(de)成熟期內精(jing)準匹配(pei)給消(xiao)費者(zhe)(zhe)，從而(er)突破農(nong)(nong)業固(gu)有的(de)(de)空間和時間限制(zhi)，形成歸(gui)集效應(ying)，以幫助更多(duo)農(nong)(nong)產(chan)區(qu)形成長效穩定(ding)的(de)(de)產(chan)銷機(ji)制(zhi)，讓農(nong)(nong)業的(de)(de)價值(zhi)回歸(gui)生產(chan)者(zhe)(zhe)和消(xiao)費者(zhe)(zhe)。

在變化的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)環(huan)境中，拼多(duo)多(duo)創新零售(shou)業態的(de)(de)價(jia)值持續(xu)凸顯。2019年，水果(guo)生(sheng)鮮價(jia)格市(shi)價(jia)急劇波動，眾多(duo)熱門水果(guo)的(de)(de)零售(shou)價(jia)較往年翻倍，但基(ji)于自有生(sheng)態，拼多(duo)多(duo)平(ping)臺的(de)(de)水果(guo)生(sheng)鮮得以擺(bai)脫市(shi)場(chang)(chang)波動，優質水果(guo)生(sheng)鮮的(de)(de)普遍售(shou)價(jia)僅為線下終(zhong)端(duan)一半。同時期，平(ping)臺種植(zhi)果(guo)樹的(de)(de)公益應(ying)用(yong)(yong)“多(duo)多(duo)果(guo)園”的(de)(de)日活用(yong)(yong)戶(hu)數，較2019年初飆升1100萬。

基于長(chang)期投入和創新，2018年，拼多多農(nong)(nong)(nong)產品(pin)(pin)及農(nong)(nong)(nong)副產品(pin)(pin)銷售額(e)達653億元，直連超過700萬農(nong)(nong)(nong)戶(hu)，成為中國最大的農(nong)(nong)(nong)產品(pin)(pin)上行平(ping)臺(tai)之一，并在進入2019年后繼續(xu)保(bao)持強(qiang)勁增長(chang)。

在(zai)此基礎上，拼多(duo)多(duo)進一(yi)(yi)步深(shen)(shen)入全國深(shen)(shen)度(du)貧困地區，推動“最初一(yi)(yi)公里”實(shi)現源頭(tou)革命。2019年4月，拼多(duo)多(duo)探索精(jing)準扶貧和鄉村(cun)振興(xing)銜接機制(zhi)的創新(xin)戰(zhan)略“多(duo)多(duo)農園”首站落地云南保(bao)山，792名“直過民族”傈僳族貧困戶(hu)成為(wei)首批“新(xin)農商”。

“多多農園”成功打造了產(chan)(chan)、銷(xiao)、研(yan)、加工一體化(hua)的現代化(hua)咖啡(fei)(fei)產(chan)(chan)業示(shi)范項(xiang)目，并致力(li)(li)于(yu)讓(rang)貢獻主要生產(chan)(chan)力(li)(li)和生產(chan)(chan)資料的農戶(hu)成為(wei)全產(chan)(chan)業鏈的核(he)心利益者。此前，在咖啡(fei)(fei)產(chan)(chan)業鏈中(zhong)，上游(you)種(zhong)植戶(hu)只能獲得全產(chan)(chan)業鏈中(zhong)約(yue)1%的價(jia)值。通過(guo)該項(xiang)目，拼多多將實現源頭優質咖啡(fei)(fei)豆(dou)的直接供應，為(wei)消費(fei)者提供最具(ju)性(xing)價(jia)比商品的同時，有效幫(bang)助農民增(zeng)加收入水(shui)平(ping)，這(zhe)也是平(ping)臺(tai)“普惠”價(jia)值觀的有效踐行之一。

未來5年(nian)內，拼多(duo)多(duo)將深入(ru)更多(duo)農產區，打造(zao)1000個(ge)“多(duo)多(duo)農園”項目(mu)。對(dui)此(ci)，國務(wu)院扶(fu)貧(pin)(pin)領導小(xiao)組專家(jia)咨詢委員會委員、著名扶(fu)貧(pin)(pin)專家(jia)李(li)小(xiao)云(yun)表(biao)示：“‘多(duo)多(duo)農園’瞄準了農業產業利(li)益(yi)分(fen)配、農村(cun)人才留存(cun)等核(he)心問題，該模式(shi)若成功，將推動很多(duo)農村(cun)發(fa)展方式(shi)發(fa)生轉變，形(xing)成偉(wei)大變革。”

工業品(pin)下行方(fang)面，拼(pin)多多正(zheng)通(tong)過“新品(pin)牌(pai)計(ji)(ji)劃(hua)”持續加大(da)對于中國優質制造產能的(de)(de)扶持，批量培育服務最廣(guang)大(da)群眾的(de)(de)“普惠(hui)”品(pin)牌(pai)。目前(qian)，該計(ji)(ji)劃(hua)覆蓋品(pin)類范(fan)圍已(yi)經擴大(da)至日化、家電、3C、日用(yong)品(pin)、玻璃器(qi)皿等諸多類目。同時(shi)，基(ji)于“新品(pin)牌(pai)計(ji)(ji)劃(hua)”的(de)(de)實踐與(yu)經驗，拼(pin)多多聯合上海100家老字號品(pin)牌(pai)推出“上海老字號新電商計(ji)(ji)劃(hua)”，幫助該群體(ti)擁(yong)抱4.433億消費人(ren)群。

正(zheng)在進行中的(de)(de)“美好(hao)生活萬人(ren)團”活動，是拼多(duo)多(duo)推動上(shang)游(you)制造(zao)業批量(liang)轉型(xing)升(sheng)級的(de)(de)成果(guo)之一。包括近千家(jia)(jia)國內外(wai)頂尖(jian)品(pin)牌、拼多(duo)多(duo)“新品(pin)牌計(ji)劃”成員、“上(shang)海老字號新電商計(ji)劃”聯盟(meng)成員在內的(de)(de)品(pin)牌商參與了本(ben)次活動，涉及企(qi)業主(zhu)體近2000家(jia)(jia)，共計(ji)推出(chu)10000款擊穿行業價(jia)(jia)格底線的(de)(de)標品(pin)，為消費者呈現了前所未有的(de)(de)價(jia)(jia)格。