【信托(tuo)的風險(xian)】信托(tuo)有風險(xian)嗎 信托(tuo)有哪些風險(xian)

信(xin)托(tuo)(tuo)是照(zhao)委(wei)(wei)托(tuo)(tuo)人的(de)(de)意愿以(yi)自己的(de)(de)名(ming)義(yi)，為受益人（委(wei)(wei)托(tuo)(tuo)人）的(de)(de)利益或其它特(te)定目的(de)(de)進行管理(li)或處分(fen)的(de)(de)行為。信(xin)托(tuo)(tuo)公司的(de)(de)業務根(gen)據《信(xin)托(tuo)(tuo)投(tou)資公司管理(li)辦(ban)法》的(de)(de)規定，信(xin)托(tuo)(tuo)投(tou)資公司的(de)(de)業務范圍可劃分(fen)為五(wu)大(da)類：

1、信托(tuo)業務，包括資金信托(tuo)、動產(chan)信托(tuo)、不(bu)動產(chan)信托(tuo)；

2、投資基(ji)金(jin)業務，包括發起(qi)、設立(li)投資基(ji)金(jin)和發起(qi)設立(li)投資基(ji)金(jin)管理(li)公司；

3、投資銀行(xing)業(ye)(ye)(ye)務，包括企業(ye)(ye)(ye)資產(chan)重組、購并(bing)、項目(mu)融資、公司理財、財務顧問等中介業(ye)(ye)(ye)務，國債(zhai)企業(ye)(ye)(ye)債(zhai)的承銷業(ye)(ye)(ye)務；

4、中間業務(wu)(wu)，包(bao)括(kuo)代(dai)保管業務(wu)(wu)、使用見證、貸(dai)信調查(cha)及(ji)經濟咨詢業務(wu)(wu)；

5、自有資(zi)(zi)金(jin)的投(tou)資(zi)(zi)、貸款(kuan)、擔保等業務。

其中第三和第四為非資金推動型業務，其面臨的主要風險為政策風險和法律風險。第一、二、五類業務一般需要資金支持，是目前信托公司的(de)(de)(de)主營業(ye)務，也是主要的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)源，按照(zhao)國(guo)際上慣行(xing)的(de)(de)(de)對(dui)風(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)分(fen)類(lei)方(fang)法，信托公司在開展這幾類(lei)業(ye)務時，主要面(mian)臨(lin)政(zheng)策法律(lv)風(feng)(feng)險(xian)(xian)、市場風(feng)(feng)險(xian)(xian)、信用風(feng)(feng)險(xian)(xian)、操作(zuo)風(feng)(feng)險(xian)(xian)、流(liu)動性(xing)風(feng)(feng)險(xian)(xian)等(deng)9個(ge)方(fang)面(mian)，每個(ge)業(ye)務都會面(mian)臨(lin)其(qi)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)一項或幾項風(feng)(feng)險(xian)(xian)。目(mu)前信托公司的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)主要集(ji)中(zhong)(zhong)在理(li)財中(zhong)(zhong)心、信托業(ye)務總部、證券管理(li)總部、自營業(ye)務總部等(deng)部門，同時資(zi)金管理(li)部作(zuo)為公司的(de)(de)(de)業(ye)務支(zhi)持部門，其(qi)資(zi)金運(yun)用和調度(du)，對(dui)風(feng)(feng)險(xian)(xian)具(ju)有直接的(de)(de)(de)重(zhong)大影響。

一、政策風險

指因財政(zheng)政(zheng)策(ce)、貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)、產業政(zheng)策(ce)、地區發(fa)展政(zheng)策(ce)等發(fa)生變化而給信托(tuo)(tuo)業務帶來的(de)(de)風險。財政(zheng)政(zheng)策(ce)、貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)對資(zi)本市(shi)場、貨(huo)幣(bi)市(shi)場影響(xiang)顯(xian)著，產業政(zheng)策(ce)則(ze)對實業投資(zi)領(ling)域(yu)有明(ming)顯(xian)作用。在我(wo)國，市(shi)場化程度還并不充(chong)分，政(zheng)策(ce)因素很(hen)多時候對某一行業或(huo)市(shi)場的(de)(de)發(fa)展具(ju)有決(jue)定(ding)性的(de)(de)影響(xiang)。這(zhe)種(zhong)政(zheng)策(ce)因素可(ke)能直接作用于信托(tuo)(tuo)投資(zi)公司(si)，也可(ke)以(yi)通過信托(tuo)(tuo)業務涉及的(de)(de)其(qi)他當(dang)事人間接作用于信托(tuo)(tuo)投資(zi)公司(si)。

二、法律風險

對信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)業(ye)務來說(shuo)，其(qi)(qi)法(fa)(fa)(fa)(fa)律(lv)風險(xian)主要是指信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)法(fa)(fa)(fa)(fa)律(lv)及其(qi)(qi)配套(tao)制度的(de)(de)不(bu)完(wan)善或修訂而(er)對信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)業(ye)務的(de)(de)合法(fa)(fa)(fa)(fa)性、信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)財產(chan)的(de)(de)安全性等產(chan)生的(de)(de)不(bu)確定(ding)性。我國現(xian)行(xing)的(de)(de)法(fa)(fa)(fa)(fa)律(lv)體系同以(yi)衡平法(fa)(fa)(fa)(fa)為基礎的(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)法(fa)(fa)(fa)(fa)之間存在(zai)一(yi)定(ding)的(de)(de)沖(chong)突，且信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)登記(ji)制度、信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)稅(shui)收(shou)制度、信(xin)(xin)(xin)(xin)息披露制度等大量信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)配套(tao)法(fa)(fa)(fa)(fa)規尚不(bu)健全，在(zai)這(zhe)種情況下，信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)業(ye)務的(de)(de)法(fa)(fa)(fa)(fa)律(lv)風險(xian)就更(geng)為明顯。

三、市場風險

即由于價格(ge)變動而(er)造成(cheng)信托投資公司固有財(cai)產或信托財(cai)產損(sun)失的風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。市場風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)可細分(fen)為(wei)利(li)率風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、匯率風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、價格(ge)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、通貨膨脹風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)等(deng)。

四、信用風險

對信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)投資公司而言，主要指信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財產(chan)(chan)(chan)運(yun)作當事(shi)人的(de)(de)信(xin)(xin)用(yong)(yong)風險。信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財產(chan)(chan)(chan)在管理運(yun)用(yong)(yong)過程中會(hui)產(chan)(chan)(chan)生(sheng)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財產(chan)(chan)(chan)的(de)(de)運(yun)作當事(shi)人，形成新的(de)(de)委(wei)托(tuo)(tuo)代理關(guan)系(xi)，從而也會(hui)產(chan)(chan)(chan)生(sheng)新的(de)(de)信(xin)(xin)用(yong)(yong)風險，該風險主要來自于以下幾個方面：

一是在業務運作(zuo)前，信托(tuo)財產(chan)的實際使用方(fang)(fang)（融(rong)資方(fang)(fang)）向信托(tuo)投(tou)資公(gong)司提供(gong)虛假的融(rong)資方(fang)(fang)案與資信證明材(cai)料、提供(gong)虛假擔保等，騙取信托(tuo)財產(chan)，最終造成信托(tuo)財產(chan)損失；

二(er)是(shi)在運作過程中，信托財產(chan)的(de)(de)實際使用方或(huo)控制方為(wei)了自身的(de)(de)利益(yi)的(de)(de)最大化，未嚴(yan)格按合(he)同約定使用信托資(zi)金，或(huo)將信托資(zi)金投向其它風(feng)險較高的(de)(de)項目，造(zao)成信托財產(chan)損失；

三(san)是在信(xin)托業務(wu)項目結束后(hou)，信(xin)托財(cai)產的實際使用(yong)方或(huo)控(kong)制方不按照合同約定(ding)，向信(xin)托投資公司及(ji)時、足額返還信(xin)托財(cai)產及(ji)收益(yi)，或(huo)擔保(bao)(bao)方不承(cheng)擔擔保(bao)(bao)責任等，造成(cheng)信(xin)托財(cai)產損失。

五、操作風險

信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)投資公(gong)(gong)司(si)由(you)(you)于內(nei)(nei)(nei)部控制程序(xu)、人(ren)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、系(xi)(xi)統(tong)(tong)的(de)(de)(de)不(bu)完善或失誤及外部事(shi)件(jian)給信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)財產(chan)帶來(lai)損失的(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)。操作(zuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)還可以細分為（1）執行風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)，執行人(ren)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)對有(you)關條款、高管人(ren)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)(de)意(yi)圖理解不(bu)當(dang)或有(you)意(yi)誤操作(zuo)等(deng)；（2）流(liu)程風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)，指(zhi)由(you)(you)于業(ye)務運(yun)作(zuo)過程的(de)(de)(de)低效率而導(dao)致不(bu)可預(yu)見的(de)(de)(de)損失；（3）信(xin)息風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)，指(zhi)信(xin)息在(zai)公(gong)(gong)司(si)內(nei)(nei)(nei)部或公(gong)(gong)司(si)內(nei)(nei)(nei)外產(chan)生、接(jie)受、處理、存儲、轉移等(deng)環節出(chu)現(xian)故(gu)障；（4）人(ren)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)，指(zhi)缺乏(fa)能(neng)力合(he)格的(de)(de)(de)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)工、對員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)工業(ye)績不(bu)恰當(dang)的(de)(de)(de)評估、員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)工欺(qi)詐(zha)等(deng)；（5）系(xi)(xi)統(tong)(tong)事(shi)件(jian)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)，如公(gong)(gong)司(si)信(xin)息系(xi)(xi)統(tong)(tong)出(chu)現(xian)故(gu)障導(dao)致的(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)等(deng)。操作(zuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)內(nei)(nei)(nei)在(zai)于信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)投資公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)每筆業(ye)務之內(nei)(nei)(nei)，且單個操作(zuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)因素與風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)損失之間不(bu)存在(zai)清(qing)晰的(de)(de)(de)數量關系(xi)(xi)，對業(ye)務延伸領域(yu)相當(dang)廣泛的(de)(de)(de)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)投資公(gong)(gong)司(si)來(lai)說，最容易(yi)受到操作(zuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)沖擊。

六、流動性風險

這里(li)的(de)流(liu)(liu)動性風(feng)(feng)險(xian)(xian)指信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財(cai)產(chan)、信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)受益權(quan)或以(yi)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財(cai)產(chan)為基礎開發的(de)具體(ti)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)產(chan)品的(de)流(liu)(liu)動性不足導致的(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)。流(liu)(liu)動性要(yao)求(qiu)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財(cai)產(chan)、信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)受益權(quan)或信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業務產(chan)品可以(yi)隨時(shi)得(de)到償付，能(neng)以(yi)合理的(de)價格在(zai)市場上變(bian)現出售，或能(neng)以(yi)合理的(de)利率較方(fang)便地融資的(de)能(neng)力。目前，信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)投(tou)資公(gong)司(si)主要(yao)將募(mu)集的(de)資金以(yi)貸(dai)款的(de)方(fang)式投(tou)入(ru)到資金需(xu)求(qiu)方(fang)，信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財(cai)產(chan)的(de)流(liu)(liu)動性主要(yao)由資金的(de)需(xu)求(qiu)方(fang)控制，信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)投(tou)資公(gong)司(si)不能(neng)對其流(liu)(liu)動性進行(xing)主動設計，加之現行(xing)政策法規中對信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)產(chan)品的(de)流(liu)(liu)動性制度安排本來就存(cun)在(zai)缺(que)陷，結果造成流(liu)(liu)動性風(feng)(feng)險(xian)(xian)在(zai)當(dang)前的(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業務中普遍存(cun)在(zai)。