一、套利交易模式

主要(yao)分(fen)為4大類型(xing)，分(fen)別為：股指期貨套(tao)(tao)利(li)、商品期貨套(tao)(tao)利(li)、統計(ji)和期權套(tao)(tao)利(li)。

1、股指期貨套利

股(gu)指期(qi)(qi)貨(huo)套(tao)利(li)(li)(li)是指利(li)(li)(li)用股(gu)指期(qi)(qi)貨(huo)市場(chang)存在的不(bu)(bu)合理價(jia)格，同(tong)(tong)時參與股(gu)指期(qi)(qi)貨(huo)與股(gu)票現(xian)貨(huo)市場(chang)交(jiao)易(yi)(yi)，或(huo)者同(tong)(tong)時進行(xing)不(bu)(bu)同(tong)(tong)期(qi)(qi)限、不(bu)(bu)同(tong)(tong)（但(dan)相近）類別股(gu)票指數合約交(jiao)易(yi)(yi)，以賺取差(cha)價(jia)的行(xing)為。股(gu)指期(qi)(qi)貨(huo)套(tao)利(li)(li)(li)分為期(qi)(qi)現(xian)套(tao)利(li)(li)(li)、跨期(qi)(qi)套(tao)利(li)(li)(li)、跨市套(tao)利(li)(li)(li)和跨品種套(tao)利(li)(li)(li)。

2、商品期貨套利

與股指期貨對沖類似，商品期貨同(tong)樣存(cun)在(zai)套(tao)利(li)(li)策略，在(zai)買(mai)入或(huo)賣出(chu)某種期(qi)貨(huo)合(he)(he)約(yue)的同(tong)時，賣出(chu)或(huo)買(mai)入相(xiang)關的另一種合(he)(he)約(yue)，并在(zai)某個時間同(tong)時將兩種合(he)(he)約(yue)平倉。在(zai)交易形(xing)式(shi)上它(ta)與套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)有些(xie)相(xiang)似，但套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)是在(zai)現(xian)(xian)貨(huo)市場(chang)(chang)買(mai)入（或(huo)賣出(chu)）實(shi)貨(huo)、同(tong)時在(zai)期(qi)貨(huo)市場(chang)(chang)上賣出(chu)（或(huo)買(mai)入）期(qi)貨(huo)合(he)(he)約(yue)；而(er)套(tao)利(li)(li)卻只(zhi)在(zai)期(qi)貨(huo)市場(chang)(chang)上買(mai)賣合(he)(he)約(yue)，并不涉及現(xian)(xian)貨(huo)交易。商品期(qi)貨(huo)套(tao)利(li)(li)主要(yao)有期(qi)現(xian)(xian)套(tao)利(li)(li)、跨期(qi)對套(tao)利(li)(li)、跨市場(chang)(chang)套(tao)利(li)(li)和跨品種套(tao)利(li)(li)4種。

3、統計套利

有別于無風(feng)險(xian)(xian)套利(li)，統(tong)計套利(li)是(shi)利(li)用證(zheng)券價格的(de)歷史統(tong)計規律進(jin)(jin)行套利(li)的(de)，是(shi)一種風(feng)險(xian)(xian)套利(li)，其(qi)風(feng)險(xian)(xian)在(zai)于這種歷史統(tong)計規律在(zai)未來一段時(shi)間內(nei)是(shi)否繼續存在(zai)。統(tong)計對(dui)(dui)(dui)(dui)沖的(de)主要(yao)思(si)路是(shi)先找出相(xiang)關性最(zui)好的(de)若(ruo)干對(dui)(dui)(dui)(dui)投(tou)(tou)資品種（股票或(huo)者期(qi)貨(huo)等），再找出每一對(dui)(dui)(dui)(dui)投(tou)(tou)資品種的(de)長期(qi)均衡(heng)關系(xi)（協整關系(xi)），當某一對(dui)(dui)(dui)(dui)品種的(de)價差(cha)（協整方程的(de)殘差(cha)）偏離到一定程度(du)時(shi)開始建(jian)倉——買(mai)進(jin)(jin)被相(xiang)對(dui)(dui)(dui)(dui)低估(gu)的(de)品種、賣空(kong)被相(xiang)對(dui)(dui)(dui)(dui)高(gao)估(gu)的(de)品種，等到價差(cha)回歸均衡(heng)時(shi)獲利(li)了結即可。 統(tong)計對(dui)(dui)(dui)(dui)沖的(de)主要(yao)內(nei)容(rong)包括股票配(pei)對(dui)(dui)(dui)(dui)交易、股指套利(li)、融券對(dui)(dui)(dui)(dui)沖和外(wai)匯(hui)套利(li)交易。

4、期權套利

期權（Option）又稱(cheng)(cheng)選(xuan)擇權，是(shi)(shi)在期貨(huo)的(de)基礎上產生的(de)一(yi)種衍生性金(jin)(jin)融工具。從其本質上講，期權實質上是(shi)(shi)在金(jin)(jin)融領域將權利(li)(li)和義(yi)(yi)務分開進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)定價(jia)，使(shi)得權利(li)(li)的(de)受讓人在規定時間內對于是(shi)(shi)否進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)交(jiao)易(yi)行(xing)(xing)(xing)(xing)使(shi)其權利(li)(li)，而義(yi)(yi)務方(fang)必須履行(xing)(xing)(xing)(xing)。在期權的(de)交(jiao)易(yi)時，購買(mai)期權的(de)一(yi)方(fang)稱(cheng)(cheng)為買(mai)方(fang)，而出售(shou)期權的(de)一(yi)方(fang)則(ze)稱(cheng)(cheng)為賣方(fang)；買(mai)方(fang)即權利(li)(li)的(de)受讓人，而賣方(fang)則(ze)是(shi)(shi)必須履行(xing)(xing)(xing)(xing)買(mai)方(fang)行(xing)(xing)(xing)(xing)使(shi)權利(li)(li)的(de)義(yi)(yi)務人。期權的(de)優(you)點(dian)在于收(shou)益(yi)無(wu)限的(de)同時風險損失有限，因(yin)此(ci)在很多時候，利(li)(li)用(yong)期權來取代期貨(huo)進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)做空、套(tao)利(li)(li)交(jiao)易(yi)，會比單純利(li)(li)用(yong)期貨(huo)套(tao)利(li)(li)具有更(geng)(geng)小的(de)風險和更(geng)(geng)高的(de)收(shou)益(yi)率。

二、教你五種新套利技巧

目前隨著市場背景的變(bian)化，主(zhu)力的盈(ying)利模式在悄然(ran)發(fa)生改變(bian)。投資者要(yao)“與時俱進，先機而動”。筆者認為(wei)現階段(duan)主(zhu)流機構有以下新(xin)特征：

１、“長(chang)莊更(geng)長(chang)，短(duan)(duan)莊更(geng)短(duan)(duan)”。其中“長(chang)莊更(geng)長(chang)”是指(zhi)主力(li)機構（尤(you)其以基金為代表），采(cai)取長(chang)線集中持倉(cang)行業(ye)龍(long)頭品(pin)種，分(fen)享行業(ye)高速(su)成(cheng)長(chang)帶來的豐厚收(shou)益。“短(duan)(duan)莊更(geng)短(duan)(duan)”是指(zhi)主力(li)機構保持技術形態的相對完美，但個股波動幅度比較大。利(li)用更(geng)多的期貨(huo)波段炒做手(shou)法，將一(yi)年收(shou)益分(fen)散兌(dui)現。

２、長莊的進駐后并非長期死守，而是讓股價較(jiao)長一段時間在某(mou)個價(jia)位區(qu)間作(zuo)不(bu)規(gui)則性運動。以時間換空間。打亂看好該股(gu)投資者的操(cao)作(zuo)節奏。并(bing)且盤(pan)中(zhong)資金(jin)運用(yong)長上、下影線和大陰(yin)、陽線頻繁(fan)交替震蕩操(cao)作(zuo)。盡量擴大短線盈利空間。

３、箱型(xing)整理是當前主(zhu)力操作的主(zhu)基調。短線爆發的隨機性比(bi)較強。如近期的葛洲(zhou)壩。

現階段莊股的技術特征：

１、基(ji)本面(mian)比(bi)較(jiao)突(tu)出，概念(nian)比(bi)較(jiao)獨(du)特(te)，尤其有(you)良好的(de)送配(pei)題材。個(ge)股(gu)為大多數投資者看(kan)好。走勢相對平穩，上升角度比(bi)較(jiao)平緩。拉(la)升前有(you)短時間的(de)技(ji)術破(po)位。比(bi)如次(ci)新股(gu)中的(de)６００４９９科達機電及６００８６３內蒙華電等。

２、流通盤(pan)較(jiao)(jiao)小、價位適中，市(shi)場認可度較(jiao)(jiao)好。一(yi)般上(shang)下波幅比較(jiao)(jiao)大，主(zhu)力常常突然(ran)借(jie)機打壓和拉(la)升。主(zhu)力沒有明顯的出貨意(yi)愿，長時間(jian)在其內部(bu)套(tao)利(li)。比如深圳的０００５９７東(dong)北藥(yao)與(yu)００００２９深深房等(deng)（不知什么原因，該(gai)類個股深圳市(shi)場較(jiao)(jiao)多）。

３、主力(li)(li)運作明(ming)顯(xian)(xian)。但短線上漲(zhang)幅(fu)度極小。主要依(yi)靠資金力(li)(li)量緩慢(man)推高，一般不(bu)理會大(da)盤的漲(zhang)漲(zhang)跌(die)跌(die)。并且主力(li)(li)進駐時(shi)間長，沒有明(ming)顯(xian)(xian)的吸貨期。在技(ji)術上有大(da)量的騙線存在。

新時期的套利技術技巧：

投資(zi)者要真正把握好這(zhe)些新莊股的(de)短線爆發的(de)獲利機會(hui)并不是非常容易的(de)事情。筆者觀(guan)察，主(zhu)要有以下(xia)幾點(dian)供投資(zi)者參考(kao)。

１、股價出(chu)現“蓄勢已(yi)久”的(de)規(gui)律(lv)，在(zai)技術上已(yi)經明(ming)顯運行在(zai)箱底部位。甚至(zhi)有(you)短線技術破位的(de)現象。

２、股價(jia)出(chu)現較(jiao)長時間（３個月以上）的縮量(liang)以后的連續溫(wen)和放量(liang)。

３、長莊股出現(xian)以散(san)兵坑的量(liang)能(neng)攀升，并(bing)且遠離歷史高位套牢區。主力仍有３０％５０％的運(yun)做空間(jian)。

４、關注個(ge)股在大盤發出向好或短線觸底信號(hao)時的共振。比(bi)如２００３年(nian)３月２７日在１４４５點大盤企穩信號(hao)發出后，個(ge)股立(li)即開始活(huo)躍。其中率(lv)先啟動的股票極有(you)跟蹤價值。

５、中短期技術(shu)系(xi)統出現臨界(jie)爆發點，個股技術(shu)指標修(xiu)復完好。特別是(shi)均線(xian)系(xi)統開(kai)(kai)始粘連。短期均線(xian)開(kai)(kai)始向長期均線(xian)靠攏，適宜介入。