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PE投資行業簡介

一、pe投資和vc投資的區別

1、定義區別

PE投資即(ji)(ji)Private Equity，簡稱(cheng)PE。國內通常把(ba)PE翻譯成(cheng)狹義的(de)股(gu)(gu)權(quan)(quan)投資，即(ji)(ji)“私(si)募(mu)股(gu)(gu)權(quan)(quan)投資”，是(shi)指投資于非上市股(gu)(gu)權(quan)(quan)，或者上市公司非公開(kai)交易股(gu)(gu)權(quan)(quan)的(de)一種投資方式。

VC是(shi)風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)(zi)，簡稱(cheng)風(feng)投(tou)，又譯稱(cheng)為(wei)創(chuang)業投(tou)資(zi)(zi)(zi)，主要(yao)(yao)是(shi)指向初創(chuang)企(qi)業提供資(zi)(zi)(zi)金支(zhi)持并取得該(gai)公(gong)司(si)股份的(de)(de)一(yi)種融資(zi)(zi)(zi)方式(shi)。風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)(zi)是(shi)私人股權(quan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)一(yi)種形式(shi)。風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)為(wei)一(yi)專業的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)，由一(yi)群(qun)具有科技及財(cai)務相關知識與經(jing)驗的(de)(de)人所組合而成(cheng)的(de)(de)，經(jing)由直接投(tou)資(zi)(zi)(zi)獲取投(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)股權(quan)的(de)(de)方式(shi)，提供資(zi)(zi)(zi)金給需要(yao)(yao)資(zi)(zi)(zi)金者（被投(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)）。

2、特點不同

風(feng)(feng)險(xian)(xian)投資(zi)之所以被稱為風(feng)(feng)險(xian)(xian)投資(zi)，是(shi)因為在(zai)風(feng)(feng)險(xian)(xian)投資(zi)中有(you)很多的(de)不確定(ding)性，給投資(zi)及其回報帶來很大的(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)。一般來說，風(feng)(feng)險(xian)(xian)投資(zi)都(dou)是(shi)投資(zi)于擁有(you)高新技術的(de)初創(chuang)企業(ye)，這些企業(ye)的(de)創(chuang)始人都(dou)具有(you)很出色(se)的(de)技術專(zhuan)長，但是(shi)在(zai)公(gong)司管理上缺乏經(jing)驗。

在資(zi)金募集上，主要(yao)通(tong)過非公開方式面(mian)向少(shao)數機構(gou)投資(zi)者或個人募集，它(ta)的(de)銷售和贖回都是基金管理(li)人通(tong)過私(si)下與投資(zi)者協(xie)商進行的(de)。另外在投資(zi)方式上也(ye)是以私(si)募形(xing)式進行，絕少(shao)涉及(ji)公開市場的(de)操作(zuo)，一(yi)般無需披露交易細節。

3、運作模式區別

十大品牌pe投資的運作是指私募股(gu)權投(tou)資(zi)機構(gou)對基金的成立和(he)管理、項(xiang)目(mu)選擇、投(tou)資(zi)合作和(he)項(xiang)目(mu)退出的整體運作過(guo)程。每個投(tou)資(zi)機構(gou)都(dou)有其(qi)獨特的運作模(mo)式和(he)特點，其(qi)運作通常低調而且神秘。

風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)一般采取風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)基金的方式(shi)運(yun)作。風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)基金在法律結構是采取有限合(he)伙的形式(shi)，而風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)公(gong)司(si)則作為普通合(he)伙人管理(li)該基金的投(tou)(tou)(tou)資(zi)運(yun)作，并獲得相應(ying)報酬。

二、pe基金的運作流程

1、募(mu)資(zi)：PE的(de)資(zi)金(jin)(jin)來源(yuan)廣(guang)泛而復雜，在國外PE資(zi)金(jin)(jin)主要包括(kuo)養(yang)老(lao)金(jin)(jin)、保(bao)險基金(jin)(jin)、捐贈(zeng)基金(jin)(jin)、大(da)公司、金(jin)(jin)融機構的(de)投(tou)資(zi)、富裕個(ge)人資(zi)金(jin)(jin)，甚至(zhi)是(shi)政府資(zi)金(jin)(jin)、基金(jin)(jin)中的(de)基金(jin)(jin)等(deng)。

2、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)：PE在(zai)籌足資(zi)(zi)(zi)金成(cheng)立后，即進(jin)入投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)階段(duan)。他們(men)先從投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)銀行、經紀人、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)顧問、律(lv)師(shi)和會計師(shi)方(fang)面獲得(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)信息，然(ran)后進(jin)行盡(jin)職調查，根據(ju)對創業者的素質、市場前(qian)景(jing)、產品技術、公司管理等方(fang)面的判斷，選擇(ze)認為(wei)可靠的目標企(qi)業，確定投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)類型、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)規模、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)策(ce)略(lve)、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)階段(duan)，并(bing)與被投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)企(qi)業就股份分配、績效評價(jia)、董事會席(xi)位分配等達(da)成(cheng)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)協議后再進(jin)行投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，最后真正能夠得(de)到PE資(zi)(zi)(zi)本支持的項(xiang)目僅在(zai)1%左右(you)。

3、管(guan)理(li)：不(bu)同PE基(ji)(ji)金(jin)對(dui)(dui)于(yu)企(qi)業(ye)(ye)投資(zi)(zi)后的(de)管(guan)理(li)要求有區(qu)分，多數PE不(bu)希望(wang)干預(yu)企(qi)業(ye)(ye)的(de)日常經營管(guan)理(li)，只是在企(qi)業(ye)(ye)決策(ce)時積極出謀劃策(ce)。基(ji)(ji)金(jin)公司(si)一般會指派專門(men)的(de)股權(quan)管(guan)理(li)負(fu)責人(ren)入駐企(qi)業(ye)(ye)的(de)董(dong)事會，并(bing)要求企(qi)業(ye)(ye)董(dong)事會不(bu)能過于(yu)龐大，以免基(ji)(ji)金(jin)公司(si)無法(fa)對(dui)(dui)企(qi)業(ye)(ye)發展決策(ce)起作(zuo)用。PE基(ji)(ji)金(jin)與企(qi)業(ye)(ye)會簽訂對(dui)(dui)賭協議(yi)（又稱估值調整協議(yi)）、反稀釋(shi)條款(kuan)（后進投資(zi)(zi)人(ren)不(bu)能稀釋(shi)之(zhi)前投資(zi)(zi)人(ren)的(de)股權(quan)）、優先清償(chang)條款(kuan)（企(qi)業(ye)(ye)管(guan)理(li)人(ren)不(bu)得先于(yu)基(ji)(ji)金(jin)公司(si)退出企(qi)業(ye)(ye)）等(deng)。

4、退出：PE投(tou)資(zi)(zi)一(yi)個重要(yao)的特征是(shi)基金(jin)(jin)都是(shi)有存續期限的，存續期滿基金(jin)(jin)就(jiu)(jiu)會解散，投(tou)資(zi)(zi)者應(ying)得到支(zhi)付(fu)。因此，在投(tou)資(zi)(zi)伊始PE就(jiu)(jiu)開始考慮套現退出的問(wen)題。一(yi)般而言(yan)，PE投(tou)資(zi)(zi)的退出有四種(zhong)方式：境內外資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)公開上市(shi)、股(gu)權(quan)轉讓、將目標企業分拆出售、清算(suan)。