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一、pe投資和vc投資的區別

1、定義區別

PE投(tou)資(zi)即(ji)Private Equity，簡(jian)稱PE。國(guo)內通常(chang)把PE翻(fan)譯成狹(xia)義的股權(quan)投(tou)資(zi)，即(ji)“私募股權(quan)投(tou)資(zi)”，是指投(tou)資(zi)于非上(shang)市股權(quan)，或(huo)者上(shang)市公司非公開交易股權(quan)的一種投(tou)資(zi)方式。

VC是(shi)風(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)，簡稱風(feng)(feng)投(tou)，又譯稱為創(chuang)(chuang)業投(tou)資(zi)，主要是(shi)指向初創(chuang)(chuang)企業提供資(zi)金支持并取得(de)該公司(si)(si)股份的(de)(de)(de)一種融資(zi)方式。風(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)是(shi)私人股權投(tou)資(zi)的(de)(de)(de)一種形(xing)式。風(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)公司(si)(si)為一專業的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)公司(si)(si)，由一群(qun)具有科技及財務相關知識與經(jing)驗的(de)(de)(de)人所(suo)組合而成的(de)(de)(de)，經(jing)由直(zhi)接投(tou)資(zi)獲取投(tou)資(zi)公司(si)(si)股權的(de)(de)(de)方式，提供資(zi)金給需要資(zi)金者（被投(tou)資(zi)公司(si)(si)）。

2、特點不同

風(feng)險(xian)投(tou)資之所以被稱為風(feng)險(xian)投(tou)資，是因為在風(feng)險(xian)投(tou)資中有很(hen)(hen)多的(de)(de)不確定性，給投(tou)資及其回報(bao)帶來很(hen)(hen)大的(de)(de)風(feng)險(xian)。一般來說，風(feng)險(xian)投(tou)資都(dou)是投(tou)資于擁有高新技(ji)術的(de)(de)初創企(qi)業，這(zhe)些企(qi)業的(de)(de)創始人都(dou)具有很(hen)(hen)出色的(de)(de)技(ji)術專長，但是在公司管(guan)理上(shang)缺乏經驗。

在(zai)(zai)資(zi)金(jin)募集上(shang)，主要(yao)通過(guo)非公開方(fang)式面(mian)向(xiang)少(shao)數機構投(tou)資(zi)者或個人募集，它(ta)的(de)銷售和贖回都是基金(jin)管理人通過(guo)私下與投(tou)資(zi)者協商進行的(de)。另(ling)外在(zai)(zai)投(tou)資(zi)方(fang)式上(shang)也是以私募形式進行，絕(jue)少(shao)涉(she)及公開市場的(de)操作(zuo)，一般無需(xu)披露交易細(xi)節。

3、運作模式區別

十大(da)品牌pe投資(zi)的運作是指私募股權投資機構對基金的成立和管理、項目選擇、投資合作和項目退出的整體運作過程。每個投資機構都有其獨特的運作模式和特點，其運作通常低調而且神秘。

風險投(tou)資(zi)(zi)一(yi)般(ban)采取(qu)風險投(tou)資(zi)(zi)基金的(de)方(fang)式(shi)運作。風險投(tou)資(zi)(zi)基金在法律(lv)結構(gou)是采取(qu)有限合伙的(de)形式(shi)，而風險投(tou)資(zi)(zi)公司則(ze)作為普通合伙人管理該基金的(de)投(tou)資(zi)(zi)運作，并獲得相應報酬。

二、pe基金的運作流程

1、募(mu)資(zi)(zi)：PE的(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)來源廣泛(fan)而復雜，在國外(wai)PE資(zi)(zi)金(jin)(jin)主要包(bao)括養(yang)老(lao)金(jin)(jin)、保險(xian)基(ji)金(jin)(jin)、捐贈基(ji)金(jin)(jin)、大(da)公(gong)司、金(jin)(jin)融(rong)機(ji)構的(de)投(tou)資(zi)(zi)、富裕個人資(zi)(zi)金(jin)(jin)，甚至(zhi)是政(zheng)府資(zi)(zi)金(jin)(jin)、基(ji)金(jin)(jin)中(zhong)的(de)基(ji)金(jin)(jin)等。

2、投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)：PE在籌足資(zi)(zi)(zi)(zi)金成立(li)后(hou)(hou)，即進入(ru)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)階段(duan)。他們先從投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)銀行(xing)、經紀人、投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)顧問(wen)、律(lv)師和會計(ji)師方面(mian)獲(huo)得投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)信(xin)息，然后(hou)(hou)進行(xing)盡(jin)職調(diao)查，根(gen)據(ju)對(dui)創業(ye)(ye)者的(de)素質、市(shi)場前景、產品技術、公司管理等方面(mian)的(de)判斷，選擇認為(wei)可靠的(de)目(mu)標企業(ye)(ye)，確定投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)類型、投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)規模、投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)策略(lve)、投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)階段(duan)，并(bing)與被投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)企業(ye)(ye)就股(gu)份分(fen)(fen)配、績效評價、董(dong)事會席位分(fen)(fen)配等達(da)成投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)協議后(hou)(hou)再進行(xing)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，最后(hou)(hou)真正能夠得到PE資(zi)(zi)(zi)(zi)本支持的(de)項目(mu)僅在1%左(zuo)右。

3、管(guan)理(li)：不同PE基(ji)金(jin)(jin)(jin)對于企業(ye)投資(zi)后的管(guan)理(li)要(yao)求(qiu)有區分，多數PE不希望干預(yu)企業(ye)的日常經營管(guan)理(li)，只是在企業(ye)決策(ce)(ce)時(shi)積極出謀劃策(ce)(ce)。基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)一般(ban)會(hui)指(zhi)派(pai)專(zhuan)門的股權管(guan)理(li)負責人(ren)入駐企業(ye)的董事會(hui)，并(bing)要(yao)求(qiu)企業(ye)董事會(hui)不能過于龐大，以免基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)無法對企業(ye)發展決策(ce)(ce)起作用。PE基(ji)金(jin)(jin)(jin)與企業(ye)會(hui)簽訂對賭(du)協(xie)(xie)議（又(you)稱估值(zhi)調整協(xie)(xie)議）、反稀釋條款（后進(jin)投資(zi)人(ren)不能稀釋之前投資(zi)人(ren)的股權）、優先(xian)清(qing)償條款（企業(ye)管(guan)理(li)人(ren)不得先(xian)于基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)退出企業(ye)）等。

4、退出(chu)：PE投(tou)資(zi)一個重(zhong)要的(de)特征是基金(jin)都是有(you)存續期限的(de)，存續期滿基金(jin)就(jiu)會解散(san)，投(tou)資(zi)者應得到支付。因此，在投(tou)資(zi)伊始PE就(jiu)開始考(kao)慮套(tao)現退出(chu)的(de)問題。一般而言，PE投(tou)資(zi)的(de)退出(chu)有(you)四種方(fang)式：境內外資(zi)本市場公開上(shang)市、股權轉讓、將目(mu)標企業分(fen)拆出(chu)售、清算。