芒果视频

一、pe投資和vc投資的區別

1、定義區別

PE投(tou)(tou)資即Private Equity，簡稱PE。國內(nei)通常(chang)把PE翻譯成(cheng)狹義的股權投(tou)(tou)資，即“私募股權投(tou)(tou)資”，是(shi)指投(tou)(tou)資于非上市股權，或(huo)者上市公(gong)司非公(gong)開交(jiao)易股權的一種投(tou)(tou)資方式。

VC是(shi)風(feng)險(xian)(xian)投(tou)資(zi)，簡稱風(feng)投(tou)，又譯稱為(wei)創業投(tou)資(zi)，主(zhu)要是(shi)指向初創企業提(ti)供(gong)資(zi)金支持并取(qu)(qu)得(de)該公(gong)司(si)(si)(si)股(gu)份的(de)(de)一種融(rong)資(zi)方(fang)式(shi)。風(feng)險(xian)(xian)投(tou)資(zi)是(shi)私(si)人股(gu)權(quan)投(tou)資(zi)的(de)(de)一種形式(shi)。風(feng)險(xian)(xian)投(tou)資(zi)公(gong)司(si)(si)(si)為(wei)一專業的(de)(de)投(tou)資(zi)公(gong)司(si)(si)(si)，由(you)一群具(ju)有(you)科(ke)技及財務(wu)相關知識與經(jing)驗的(de)(de)人所組合而(er)成的(de)(de)，經(jing)由(you)直接投(tou)資(zi)獲取(qu)(qu)投(tou)資(zi)公(gong)司(si)(si)(si)股(gu)權(quan)的(de)(de)方(fang)式(shi)，提(ti)供(gong)資(zi)金給需要資(zi)金者(zhe)（被投(tou)資(zi)公(gong)司(si)(si)(si)）。

2、特點不同

風(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)之所(suo)以被稱為(wei)風(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)，是因為(wei)在(zai)(zai)風(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)中有很(hen)多(duo)的(de)不確定性，給投(tou)資(zi)(zi)及(ji)其回報帶來很(hen)大(da)的(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)。一般(ban)來說(shuo)，風(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)都是投(tou)資(zi)(zi)于擁有高新技(ji)(ji)術(shu)的(de)初(chu)創企(qi)業，這些企(qi)業的(de)創始人都具有很(hen)出色的(de)技(ji)(ji)術(shu)專長，但是在(zai)(zai)公司(si)管理上缺乏經(jing)驗(yan)。

在資金募集上(shang)，主要(yao)通(tong)過非公開方(fang)式(shi)面(mian)向少數機構投資者(zhe)或個人(ren)募集，它的銷售和贖回(hui)都(dou)是基(ji)金管(guan)理人(ren)通(tong)過私下與投資者(zhe)協商進行的。另(ling)外(wai)在投資方(fang)式(shi)上(shang)也是以私募形(xing)式(shi)進行，絕少涉及公開市場的操作，一般無需披露交(jiao)易細(xi)節。

3、運作模式區別

十大品牌pe投(tou)資的(de)運作是指(zhi)私募股(gu)權投(tou)資機(ji)構對基金的(de)成立和管理(li)、項目(mu)選擇、投(tou)資合作和項目(mu)退出的(de)整體運作過(guo)程。每個(ge)投(tou)資機(ji)構都(dou)有(you)其獨特(te)(te)的(de)運作模(mo)式和特(te)(te)點，其運作通常低調而且(qie)神秘。

風(feng)險(xian)(xian)投資一般采取(qu)風(feng)險(xian)(xian)投資基(ji)金(jin)的方式(shi)運作(zuo)。風(feng)險(xian)(xian)投資基(ji)金(jin)在法律結構是(shi)采取(qu)有限合伙的形式(shi)，而風(feng)險(xian)(xian)投資公司(si)則(ze)作(zuo)為普通合伙人管理(li)該基(ji)金(jin)的投資運作(zuo)，并獲得相應報酬。

二、pe基金的運作流程

1、募資(zi)：PE的資(zi)金(jin)(jin)(jin)來源廣泛(fan)而(er)復(fu)雜，在(zai)國外PE資(zi)金(jin)(jin)(jin)主(zhu)要包括養老金(jin)(jin)(jin)、保(bao)險基(ji)金(jin)(jin)(jin)、捐(juan)贈基(ji)金(jin)(jin)(jin)、大公司、金(jin)(jin)(jin)融機(ji)構的投(tou)資(zi)、富裕個人資(zi)金(jin)(jin)(jin)，甚至是政府資(zi)金(jin)(jin)(jin)、基(ji)金(jin)(jin)(jin)中的基(ji)金(jin)(jin)(jin)等。

2、投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)：PE在(zai)籌足(zu)資(zi)(zi)金成立(li)后(hou)(hou)，即進入投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)階(jie)段(duan)。他們(men)先從投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)銀行(xing)、經紀人、投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)顧問、律師(shi)和會計師(shi)方面獲得(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)信息，然后(hou)(hou)進行(xing)盡職調(diao)查(cha)，根據對創業者的素質、市場前景(jing)、產(chan)品技術、公(gong)司管理等方面的判斷，選(xuan)擇認為(wei)可(ke)靠的目標企(qi)業，確定投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)類型(xing)、投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)規模、投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)策略、投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)階(jie)段(duan)，并與被(bei)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)企(qi)業就(jiu)股(gu)份分配(pei)、績效(xiao)評價、董事會席(xi)位分配(pei)等達(da)成投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)協議后(hou)(hou)再(zai)進行(xing)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，最后(hou)(hou)真正能(neng)夠得(de)到(dao)PE資(zi)(zi)本支持的項目僅在(zai)1%左(zuo)右。

3、管(guan)理(li)：不(bu)同PE基(ji)金(jin)對于(yu)企(qi)業(ye)(ye)(ye)投(tou)資后(hou)的(de)管(guan)理(li)要求有區(qu)分，多數PE不(bu)希望干(gan)預企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)日常經營(ying)管(guan)理(li)，只(zhi)是(shi)在企(qi)業(ye)(ye)(ye)決策(ce)時積極出謀劃策(ce)。基(ji)金(jin)公(gong)司一般會(hui)指派專門的(de)股權(quan)管(guan)理(li)負責人入駐企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)董事會(hui)，并要求企(qi)業(ye)(ye)(ye)董事會(hui)不(bu)能過于(yu)龐大，以免基(ji)金(jin)公(gong)司無法(fa)對企(qi)業(ye)(ye)(ye)發(fa)展決策(ce)起作用。PE基(ji)金(jin)與企(qi)業(ye)(ye)(ye)會(hui)簽(qian)訂對賭協議（又稱估值調整協議）、反稀(xi)釋條(tiao)款（后(hou)進投(tou)資人不(bu)能稀(xi)釋之前投(tou)資人的(de)股權(quan)）、優先(xian)清償條(tiao)款（企(qi)業(ye)(ye)(ye)管(guan)理(li)人不(bu)得先(xian)于(yu)基(ji)金(jin)公(gong)司退出企(qi)業(ye)(ye)(ye)）等(deng)。

4、退(tui)出(chu)：PE投資(zi)一個重要的(de)特征(zheng)是基金都是有存(cun)續期限(xian)的(de)，存(cun)續期滿基金就會解散，投資(zi)者應(ying)得(de)到支付。因此，在投資(zi)伊始PE就開始考慮套現退(tui)出(chu)的(de)問題。一般而言，PE投資(zi)的(de)退(tui)出(chu)有四種方式(shi)：境內外(wai)資(zi)本市(shi)場公開上市(shi)、股權轉讓(rang)、將目標(biao)企(qi)業分拆(chai)出(chu)售、清算。