芒果视频

PE投資行業簡介

一、pe投資和vc投資的區別

1、定義區別

PE投(tou)資(zi)(zi)(zi)即Private Equity，簡稱PE。國內通常(chang)把(ba)PE翻譯成狹義的(de)股權投(tou)資(zi)(zi)(zi)，即“私募股權投(tou)資(zi)(zi)(zi)”，是指投(tou)資(zi)(zi)(zi)于非上(shang)市(shi)股權，或者上(shang)市(shi)公(gong)司非公(gong)開(kai)交易股權的(de)一種(zhong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)方式。

VC是風(feng)(feng)險(xian)投資(zi)(zi)(zi)，簡稱(cheng)風(feng)(feng)投，又譯稱(cheng)為創業(ye)投資(zi)(zi)(zi)，主(zhu)要是指(zhi)向初創企業(ye)提供(gong)資(zi)(zi)(zi)金支持并取(qu)得該公(gong)司(si)(si)股份的(de)一種融資(zi)(zi)(zi)方式。風(feng)(feng)險(xian)投資(zi)(zi)(zi)是私人股權投資(zi)(zi)(zi)的(de)一種形(xing)式。風(feng)(feng)險(xian)投資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)為一專業(ye)的(de)投資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)，由一群具有科技及財務(wu)相關知(zhi)識與經驗(yan)的(de)人所(suo)組合而成的(de)，經由直接投資(zi)(zi)(zi)獲取(qu)投資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)股權的(de)方式，提供(gong)資(zi)(zi)(zi)金給需要資(zi)(zi)(zi)金者（被投資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)）。

2、特點不同

風(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)之所以被稱為(wei)風(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)，是(shi)因為(wei)在風(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)中有很(hen)多的(de)(de)(de)不確(que)定性，給投(tou)(tou)資(zi)(zi)及(ji)其回報帶來(lai)很(hen)大的(de)(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)。一般來(lai)說(shuo)，風(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)都是(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)于擁有高新技術的(de)(de)(de)初創企業，這(zhe)些企業的(de)(de)(de)創始人都具有很(hen)出色(se)的(de)(de)(de)技術專(zhuan)長，但是(shi)在公司管理上缺乏經驗。

在資金(jin)募(mu)集(ji)上，主要通(tong)過非公(gong)開方(fang)式(shi)面向少數機構(gou)投(tou)資者或個人(ren)募(mu)集(ji)，它的銷售和(he)贖回都是(shi)基金(jin)管(guan)理人(ren)通(tong)過私下與投(tou)資者協商(shang)進行的。另(ling)外在投(tou)資方(fang)式(shi)上也是(shi)以私募(mu)形式(shi)進行，絕少涉及(ji)公(gong)開市場的操作，一般(ban)無需披露交易(yi)細節(jie)。

3、運作模式區別

十大品牌(pai)pe投(tou)資的運(yun)作是指(zhi)私募(mu)股(gu)權投(tou)(tou)資機構對基(ji)金的成立和管理、項目選擇、投(tou)(tou)資合(he)作和項目退(tui)出的整體運(yun)作過程。每(mei)個投(tou)(tou)資機構都有(you)其獨(du)特的運(yun)作模式和特點，其運(yun)作通(tong)常低調而(er)且神秘。

風險(xian)(xian)投(tou)(tou)資一般采(cai)取(qu)風險(xian)(xian)投(tou)(tou)資基(ji)金的(de)方(fang)式(shi)運作。風險(xian)(xian)投(tou)(tou)資基(ji)金在法律(lv)結構(gou)是采(cai)取(qu)有限(xian)合伙的(de)形式(shi)，而風險(xian)(xian)投(tou)(tou)資公(gong)司則作為普(pu)通(tong)合伙人管理(li)該基(ji)金的(de)投(tou)(tou)資運作，并獲得相應(ying)報酬。

二、pe基金的運作流程

1、募(mu)資(zi)：PE的資(zi)金(jin)(jin)(jin)來源廣泛而(er)復雜，在(zai)國外PE資(zi)金(jin)(jin)(jin)主要包括養(yang)老金(jin)(jin)(jin)、保險基(ji)金(jin)(jin)(jin)、捐贈基(ji)金(jin)(jin)(jin)、大公司、金(jin)(jin)(jin)融(rong)機構的投資(zi)、富裕個人資(zi)金(jin)(jin)(jin)，甚至是政府資(zi)金(jin)(jin)(jin)、基(ji)金(jin)(jin)(jin)中的基(ji)金(jin)(jin)(jin)等。

2、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)：PE在(zai)籌足資(zi)(zi)(zi)金成立后(hou)(hou)(hou)，即進(jin)入(ru)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)階(jie)段。他們先從(cong)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)銀(yin)行、經紀人、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)顧問、律師和會計師方(fang)面獲得投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)信息，然后(hou)(hou)(hou)進(jin)行盡(jin)職調查，根據對(dui)創業(ye)者的素質(zhi)、市場(chang)前景、產品技術、公司(si)管理等(deng)(deng)方(fang)面的判(pan)斷，選擇認為可靠的目標企(qi)業(ye)，確定投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)類型、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)規模、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)策(ce)略、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)階(jie)段，并與被投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)企(qi)業(ye)就股(gu)份分配、績效評價(jia)、董事會席位分配等(deng)(deng)達成投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)協(xie)議后(hou)(hou)(hou)再進(jin)行投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，最后(hou)(hou)(hou)真正能(neng)夠得到PE資(zi)(zi)(zi)本(ben)支持(chi)的項目僅在(zai)1%左(zuo)右。

3、管(guan)(guan)(guan)理(li)：不(bu)(bu)同PE基(ji)(ji)金對于企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)投資后的(de)管(guan)(guan)(guan)理(li)要求有區分，多數PE不(bu)(bu)希(xi)望干(gan)預企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)日常經營管(guan)(guan)(guan)理(li)，只是(shi)在企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)決(jue)策時積極出(chu)謀劃(hua)策。基(ji)(ji)金公司(si)一般會(hui)指派專門(men)的(de)股(gu)權(quan)管(guan)(guan)(guan)理(li)負責人(ren)入駐企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)董(dong)事會(hui)，并(bing)要求企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)董(dong)事會(hui)不(bu)(bu)能過于龐大(da)，以(yi)免(mian)基(ji)(ji)金公司(si)無(wu)法對企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)發展決(jue)策起作用。PE基(ji)(ji)金與(yu)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)會(hui)簽訂對賭協議（又稱估值調整協議）、反稀釋條款（后進投資人(ren)不(bu)(bu)能稀釋之前(qian)投資人(ren)的(de)股(gu)權(quan)）、優先清償條款（企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)管(guan)(guan)(guan)理(li)人(ren)不(bu)(bu)得先于基(ji)(ji)金公司(si)退出(chu)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)）等(deng)。

4、退(tui)出(chu)：PE投(tou)資(zi)一個重要的(de)(de)特征是基金都是有(you)存(cun)(cun)續期限的(de)(de)，存(cun)(cun)續期滿(man)基金就會解(jie)散，投(tou)資(zi)者應得到支付(fu)。因此(ci)，在(zai)投(tou)資(zi)伊始PE就開(kai)始考慮(lv)套現退(tui)出(chu)的(de)(de)問題(ti)。一般(ban)而言，PE投(tou)資(zi)的(de)(de)退(tui)出(chu)有(you)四種(zhong)方式：境內外資(zi)本市場公開(kai)上(shang)市、股(gu)權(quan)轉讓(rang)、將目標(biao)企業分拆出(chu)售、清算。