以下即是本次電話會議分析師問答環節主要內容：

天灝資本分析師侯曉天(Tian X.Hou)：我有兩(liang)個(ge)(ge)問(wen)(wen)(wen)題(ti)。第一個(ge)(ge)問(wen)(wen)(wen)題(ti)，58同城(cheng)在23個(ge)(ge)城(cheng)市撤銷代理，改為直(zhi)營模式。請問(wen)(wen)(wen)商業模式的調整(zheng)對趕集(ji)網(wang)付費商戶總(zong)(zong)數及付費服(fu)務收(shou)入有哪些影響？第二個(ge)(ge)問(wen)(wen)(wen)題(ti)也與(yu)趕集(ji)網(wang)有關。請問(wen)(wen)(wen)第三季度趕集(ji)網(wang)在58同城(cheng)總(zong)(zong)營收(shou)的占(zhan)比是多少(shao)？

周浩：今年7月份，我(wo)們(men)將(jiang)20個(ge)城(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)房產業務(wu)和黃頁(ye)業務(wu)由代理商模式(shi)改(gai)為直(zhi)(zhi)營模式(shi)，我(wo)們(men)很高興看到，趕集網在其中許多城(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)收入開(kai)始(shi)快(kuai)速復蘇，雖然并不是所有城(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)都出現這種強勁勢頭，但(dan)有些城(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)已經(jing)恢(hui)復到以(yi)前的(de)(de)(de)水平(ping)，我(wo)們(men)相(xiang)信(xin)其他(ta)城(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)也會迎頭趕上。隨(sui)著(zhu)時(shi)間推(tui)移，最初來自(zi)代理商的(de)(de)(de)壓力已開(kai)始(shi)變小。從長期來講，我(wo)們(men)相(xiang)信(xin)業務(wu)模式(shi)的(de)(de)(de)轉變可以(yi)創造更(geng)大的(de)(de)(de)價值(zhi)，因為58同城(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)始(shi)終采用(yong)以(yi)直(zhi)(zhi)銷(xiao)為主、渠道為輔的(de)(de)(de)模式(shi)，是直(zhi)(zhi)銷(xiao)領域的(de)(de)(de)專(zhuan)家，可以(yi)輕(qing)松將(jiang)一個(ge)城(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)成功經(jing)驗傳遞給(gei)另一座城(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)，可以(yi)提供更(geng)好(hao)的(de)(de)(de)客(ke)戶服(fu)務(wu)。

至(zhi)于這(zhe)種調整(zheng)對付(fu)費(fei)商(shang)(shang)(shang)戶數量的影響，在整(zheng)合(he)趕集網(wang)業務以(yi)前，58同(tong)城(cheng)(cheng)每個季度付(fu)費(fei)商(shang)(shang)(shang)戶總數就包括了經銷商(shang)(shang)(shang)的貢獻(xian)，因此現在與過去(qu)相比并未有什么區(qu)別。整(zheng)體而言，我們(men)認為在采用直銷模式以(yi)后，我們(men)在這(zhe)些城(cheng)(cheng)市的付(fu)費(fei)商(shang)(shang)(shang)戶收入(ru)會(hui)持續增長(chang)。

至于趕(gan)集網(wang)(wang)第三季度的(de)(de)收(shou)入，我很抱歉不能披露這方面(mian)的(de)(de)信(xin)息，從技術角度講，也很難計算出這種營收(shou)占比(bi)。我舉個(ge)例子，當58同城整合(he)趕(gan)集網(wang)(wang)的(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)貢獻(xian)時，比(bi)如二手車、黃頁等(deng)，我們(men)在技術上很難算出每個(ge)平臺每個(ge)產(chan)品(pin)(pin)品(pin)(pin)類(lei)的(de)(de)營收(shou)貢獻(xian)。在這種情(qing)況下，很難追蹤準確的(de)(de)數據，我們(men)關心(xin)的(de)(de)是合(he)并流(liu)量(liang)和合(he)并收(shou)入。

我(wo)(wo)們(men)不會分(fen)別公(gong)(gong)布趕集網和58同城(cheng)的(de)(de)(de)(de)營收(shou)，房產和二手車業務(wu)的(de)(de)(de)(de)合并收(shou)入(ru)同時(shi)包含(han)了兩(liang)個平(ping)臺(tai)的(de)(de)(de)(de)貢獻，我(wo)(wo)們(men)難以(yi)對這種(zhong)數據進(jin)行追蹤，然后(hou)分(fen)別計(ji)算(suan)出趕集網和58同城(cheng)的(de)(de)(de)(de)貢獻。我(wo)(wo)們(men)有信心公(gong)(gong)司流量(liang)會繼續上升(sheng)，公(gong)(gong)司收(shou)入(ru)也(ye)會繼續增(zeng)長，而我(wo)(wo)們(men)對用戶(hu)的(de)(de)(de)(de)滲透(tou)率、ARPU值和產品價(jia)格仍然相當低，在這方(fang)面還(huan)有很大的(de)(de)(de)(de)增(zeng)長空(kong)間，我(wo)(wo)們(men)可以(yi)向用戶(hu)提供更多的(de)(de)(de)(de)服務(wu)，幫(bang)助我(wo)(wo)們(men)將來獲取更多的(de)(de)(de)(de)收(shou)入(ru)。

瑞信分析師埃文·周(Evan Zhou)：我也有(you)兩個問題(ti)，主(zhu)要(yao)(yao)關(guan)于招聘(pin)業(ye)務(wu)。第一個問題(ti)與(yu)現有(you)招聘(pin)產(chan)(chan)品(pin)有(you)關(guan)，在與(yu)趕集網(wang)合并以后，58同(tong)城在招聘(pin)市(shi)場上有(you)哪些動向，比(bi)如服(fu)務(wu)價(jia)格。第二(er)個問題(ti)與(yu)招才(cai)貓(mao)這(zhe)樣的(de)新(xin)產(chan)(chan)品(pin)有(you)關(guan)。我覺得這(zhe)種針對(dui)小微企業(ye)的(de)產(chan)(chan)品(pin)對(dui)58同(tong)城整(zheng)個產(chan)(chan)品(pin)組合的(de)普及至關(guan)重要(yao)(yao)。請談一談公司新(xin)業(ye)務(wu)的(de)最新(xin)進展，以及招才(cai)貓(mao)何時會對(dui)公司付(fu)費收入作(zuo)出重要(yao)(yao)貢獻？

姚勁波：在(zai)與趕集(ji)網合(he)并(bing)以后(hou)(hou)(hou)，我(wo)們(men)在(zai)藍領(ling)招聘市(shi)場的(de)份額達到(dao)80%-90%，所以在(zai)合(he)并(bing)以后(hou)(hou)(hou)，我(wo)們(men)也嘗試去做(zuo)一(yi)些調價(jia)，現在(zai)之(zhi)所以反(fan)應不明(ming)顯，是(shi)因為我(wo)們(men)的(de)很多產(chan)品是(shi)按(an)一(yi)年(nian)甚至兩(liang)年(nian)賣(mai)的(de)。尤其是(shi)趕集(ji)網，有(you)些賣(mai)的(de)是(shi)兩(liang)年(nian)甚至三(san)年(nian)的(de)產(chan)品包(bao)。所以，只有(you)在(zai)這(zhe)部分客戶直接消化以后(hou)(hou)(hou)，漲(zhang)(zhang)價(jia)的(de)效(xiao)(xiao)果才會比較(jiao)明(ming)顯。在(zai)春節過后(hou)(hou)(hou)，我(wo)們(men)會嘗試縮減產(chan)品包(bao)，同時(shi)進(jin)行一(yi)定的(de)漲(zhang)(zhang)價(jia)，以反(fan)映我(wo)們(men)的(de)廣告效(xiao)(xiao)果和市(shi)場地位(wei)。今(jin)后(hou)(hou)(hou)我(wo)們(men)會逐漸(jian)看(kan)到(dao)漲(zhang)(zhang)價(jia)帶來的(de)影響。

招(zhao)才貓是(shi)我(wo)們(men)的(de)一個(ge)新(xin)(xin)產(chan)品(pin)，完(wan)全(quan)基(ji)于移動(dong)打造的(de)新(xin)(xin)產(chan)品(pin)，目前定(ding)向于小(xiao)微企(qi)業，主要是(shi)路邊的(de)小(xiao)店，甚(shen)至是(shi)個(ge)人招(zhao)聘，或(huo)是(shi)特點的(de)行業，比如餐飲。目前來看，這款產(chan)品(pin)非(fei)常受用戶歡迎，日活躍用戶數(shu)已經達到(dao)40萬(wan)-50萬(wan)，而(er)且不是(shi)來自于個(ge)人用戶，而(er)是(shi)全(quan)部來自于商(shang)戶。目前招(zhao)才貓還沒(mei)有完(wan)全(quan)進入一個(ge)收費的(de)周期。為了(le)吸引更多小(xiao)微企(qi)業加入，我(wo)們(men)在招(zhao)才貓這款產(chan)品(pin)中(zhong)打包了(le)許多免費資源(yuan)，我(wo)們(men)希望先把商(shang)戶的(de)規模(mo)做大，然后再(zai)逐步商(shang)業化。

姚勁波：我(wo)再來(lai)補充一下。如果(guo)說過去(qu)幾個(ge)季度推動(dong)我(wo)們(men)業(ye)(ye)務增長的(de)主要是房產類(lei)別的(de)話(hua)，那(nei)么(me)我(wo)們(men)估計未(wei)來(lai)幾個(ge)季度甚至未(wei)來(lai)幾年的(de)主要增長引(yin)(yin)擎將來(lai)自于(yu)招(zhao)聘業(ye)(ye)務。我(wo)們(men)與趕集網的(de)合并(bing)，最大的(de)協同效應來(lai)自于(yu)招(zhao)聘業(ye)(ye)務，目(mu)前我(wo)們(men)對團隊與產品都已經協同好了(le)，直銷與代理(li)商的(de)問題也解決好了(le)，所以未(wei)來(lai)招(zhao)聘將是推動(dong)公(gong)司業(ye)(ye)務增長的(de)引(yin)(yin)擎。

瑞信分析師埃文·周（Evan Zhou）：姚總(zong)剛才提到(dao)了40萬-50萬的商戶日活躍用戶數(shu)，那么根據公司規劃，您預計(ji)這一(yi)數(shu)據會在未來幾年內達到(dao)100萬-200萬、甚至更(geng)高的水平(ping)？

姚勁波：目前商戶(hu)(hu)日(ri)活的(de)(de)量級已經出乎我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)的(de)(de)意料，我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)發現中國小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)(ye)缺乏像這(zhe)樣(yang)的(de)(de)非常(chang)輕量級、價格又很(hen)便(bian)宜的(de)(de)在(zai)線化產品，我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)希望(wang)商戶(hu)(hu)日(ri)活在(zai)春節后(hou)能(neng)達到百萬級的(de)(de)量級。中國目前有(you)(you)數(shu)千萬家中小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)，但真正值(zhi)得我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)銷售(shou)人員去(qu)打電話(hua)或親自拜訪推銷每年(nian)數(shu)千人民幣產品的(de)(de)中小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)，只有(you)(you)一小(xiao)部分，我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)希望(wang)用招財貓(mao)這(zhe)樣(yang)在(zai)線定價、彈性的(de)(de)產品來(lai)覆(fu)蓋(gai)大(da)部分小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)(ye)，這(zhe)種產品有(you)(you)可(ke)能(neng)會(hui)將我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)招聘付費客(ke)戶(hu)(hu)的(de)(de)倍(bei)數(shu)從幾(ji)(ji)十(shi)萬擴大(da)到百萬級別，甚至在(zai)未(wei)來(lai)幾(ji)(ji)年(nian)有(you)(you)可(ke)能(neng)擴大(da)到千萬級別。

摩根士丹利分析師阿曼達·陳（Amanda Chen）：我(wo)有兩個問題，首先(xian)有關2017年(nian)業(ye)績預(yu)期(qi)，請(qing)介紹一下2017年(nian)公司整體營收增(zeng)長預(yu)期(qi)以(yi)及每(mei)個產品(pin)品(pin)類的營收增(zeng)長預(yu)期(qi)。第二個問題，推動(dong)2017年(nian)公司各項垂直(zhi)業(ye)務(wu)增(zeng)長的引擎是什么？

周浩：目前(qian)提(ti)供2017年(nian)營(ying)收(shou)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)的(de)(de)具體區間(jian)還為時(shi)(shi)(shi)(shi)尚早，但每(mei)項(xiang)業(ye)(ye)(ye)(ye)務的(de)(de)營(ying)收(shou)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)速度不同。相比2015年(nian)，2017年(nian)的(de)(de)業(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)更難以估計。2015年(nian)推(tui)動公司營(ying)收(shou)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)的(de)(de)引擎是(shi)房地產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)務，我們收(shou)購了(le)安居客(ke)，快速獲得了(le)市(shi)場份額，其他(ta)一些業(ye)(ye)(ye)(ye)務也因一些原因增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)相對較慢(man)，而(er)這(zhe)些影(ying)響只是(shi)暫(zan)時(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)。房產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)務受(shou)當(dang)前(qian)監(jian)管(guan)機(ji)構調控(kong)的(de)(de)沖(chong)擊最大，增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)速度會大幅放緩。但與此(ci)同時(shi)(shi)(shi)(shi)，黃頁和其他(ta)一些業(ye)(ye)(ye)(ye)務仍然有機(ji)會加速增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)，因為這(zhe)些業(ye)(ye)(ye)(ye)務的(de)(de)整合已經大體完(wan)成(cheng)，同時(shi)(shi)(shi)(shi)還將受(shou)益于提(ti)價，由于收(shou)購了(le)趕集網(wang)，競爭也不再(zai)像以前(qian)那么(me)激烈。

至于(yu)一些垂直業務(wu)在2017年的發展態(tai)勢，我(wo)(wo)們(men)的確不(bu)知道，再過幾個月，我(wo)(wo)們(men)可能會給(gei)出大(da)體(ti)的增長區間。正如我(wo)(wo)們(men)之前所說，各項業務(wu)一定可以實現增長目標，即便(bian)是房(fang)地產(chan)業務(wu)。以前，我(wo)(wo)們(men)大(da)部分收入(ru)來自于(yu)二手(shou)房(fang)產(chan)，房(fang)地產(chan)市場(chang)非常大(da)，一旦政(zheng)策再出現變化，我(wo)(wo)們(men)仍然可以從這一市場(chang)獲(huo)得大(da)量收入(ru)。我(wo)(wo)們(men)是最大(da)的二手(shou)房(fang)交易(yi)平(ping)臺(tai)，這一點很(hen)明確。

作(zuo)為規模更大(da)的(de)(de)在線平臺，我(wo)們(men)具有更好的(de)(de)機(ji)遇來提供更好的(de)(de)技術和產(chan)品。看一(yi)看當(dang)前的(de)(de)二手房廣告市(shi)場，效率仍然不高，而移動(dong)互(hu)聯網則(ze)是(shi)解決這一(yi)問題的(de)(de)關鍵。我(wo)們(men)有能力(li)(li)變得(de)更高效，有能力(li)(li)獲得(de)更多的(de)(de)市(shi)場份額，未來有更多的(de)(de)機(ji)遇等待我(wo)們(men)去挖(wa)掘。從(cong)短期講，我(wo)們(men)面臨著許(xu)多挑戰，但從(cong)長(chang)期來看，我(wo)們(men)仍然對(dui)繼續(xu)實(shi)現(xian)房產(chan)業務的(de)(de)營(ying)收增(zeng)長(chang)充滿信心(xin)。

姚勁波：我再來補充一下(xia)。今年國(guo)慶后中(zhong)(zhong)國(guo)政(zheng)(zheng)府出臺的(de)(de)(de)政(zheng)(zheng)策是(shi)非(fei)常(chang)嚴(yan)(yan)厲的(de)(de)(de)，是(shi)歷史(shi)上(shang)很少見的(de)(de)(de)，既(ji)管(guan)貸款，又收緊購房(fang)資格(ge)，甚至(zhi)還對二手房(fang)廣告進行管(guan)控。現在，中(zhong)(zhong)國(guo)許多大城市(shi)二手房(fang)中(zhong)(zhong)介機構(gou)甚至(zhi)不允許掛房(fang)價(jia)了，所以這一政(zheng)(zheng)策是(shi)非(fei)常(chang)嚴(yan)(yan)格(ge)的(de)(de)(de)。我不知道(dao)政(zheng)(zheng)府什(shen)么時候再次發(fa)送調控，但房(fang)產調控放(fang)松(song)的(de)(de)(de)可(ke)能性(xing)要(yao)遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)大于繼續(xu)收緊的(de)(de)(de)可(ke)能性(xing)，不太可(ke)能再有更嚴(yan)(yan)的(de)(de)(de)政(zheng)(zheng)策了。

中國(guo)政府(fu)(fu)過去(qu)曾對房(fang)(fang)地(di)產市(shi)場(chang)管控過幾(ji)次，比如說2009年，按照慣(guan)例，它(ta)又(you)會在幾(ji)個季度市(shi)場(chang)發生很大變(bian)化(hua)以后(hou)放松管控。雖然我們在公司(si)計劃中并(bing)未預期中國(guo)政府(fu)(fu)馬上(shang)會放松監(jian)管，但(dan)過一段(duan)時間肯(ken)(ken)定(ding)會實行原來(lai)的(de)(de)政策。總體上(shang)講(jiang)，中國(guo)市(shi)場(chang)的(de)(de)房(fang)(fang)子越(yue)來(lai)越(yue)多，肯(ken)(ken)定(ding)需(xu)要流(liu)動，中國(guo)政府(fu)(fu)并(bing)不希望房(fang)(fang)地(di)產市(shi)場(chang)變(bian)得非常(chang)糟糕，而且還存(cun)在去(qu)庫存(cun)的(de)(de)需(xu)要等等。所以，從長期來(lai)講(jiang)，我們仍然看(kan)好中國(guo)房(fang)(fang)地(di)產市(shi)場(chang)的(de)(de)發展。

即便(bian)是(shi)在今天(tian)這(zhe)樣的(de)市(shi)場環境下(xia)，58同城依然要做(zuo)中國最(zui)大的(de)房地產交易平臺，依然會持續(xu)地投入，把產品和體驗做(zuo)好(hao)，把一些性(xing)能模式繼續(xu)升級。我們希望當這(zhe)個市(shi)場復蘇的(de)時候，我們還能繼續(xu)成為最(zui)大的(de)獲利(li)平臺。

德意志銀行分析師阿爾文·蔣（Alvin Jiang）：我的(de)問題有關轉轉，請(qing)管理層談一談轉轉業務的(de)利(li)潤水平、未來(lai)的(de)投(tou)資計劃(hua)以及公司對這個(ge)平臺的(de)最終目標(biao)？

姚勁波：我們為(wei)什么決定(ding)要做(zuo)轉(zhuan)轉(zhuan)，因為(wei)58同城和(he)趕集網本身在二(er)手商品方面就(jiu)有巨大的(de)(de)(de)流量(liang)。雖(sui)然過去很(hen)難進行商業化，但用(yong)(yong)戶(hu)對二(er)手商品交易的(de)(de)(de)需(xu)求是(shi)(shi)巨大的(de)(de)(de)。我們也看到用(yong)(yong)戶(hu)越來越習慣閉環的(de)(de)(de)交易。由于我們有這方面的(de)(de)(de)流量(liang)，所以(yi)(yi)就(jiu)推(tui)出(chu)了一(yi)個新(xin)品牌——轉(zhuan)轉(zhuan)。今天(tian)這項(xiang)業務的(de)(de)(de)成長非常快，轉(zhuan)轉(zhuan)是(shi)(shi)公(gong)司歷史上從推(tui)出(chu)到日(ri)活躍用(yong)(yong)戶(hu)數達百(bai)萬的(de)(de)(de)最快產品，而(er)且用(yong)(yong)戶(hu)的(de)(de)(de)口碑、傳播以(yi)(yi)及(ji)體驗都非常好。

今天我們(men)(men)已經是中(zhong)國市場最頂尖的(de)二(er)(er)手商品(pin)(pin)交易平(ping)(ping)臺之(zhi)一。我們(men)(men)覺得很少有(you)(you)人(ren)能(neng)(neng)在(zai)(zai)這(zhe)方(fang)面(mian)跟(gen)我們(men)(men)和阿里競爭了(le)。我相信我們(men)(men)的(de)產(chan)品(pin)(pin)很有(you)(you)特色，做(zuo)的(de)產(chan)品(pin)(pin)跟(gen)閑魚的(de)二(er)(er)手產(chan)品(pin)(pin)不一樣，所以都有(you)(you)成功的(de)基礎。至于(yu)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)本(ben)身怎么(me)盈利(li)，我們(men)(men)目前(qian)沒有(you)(you)特別多的(de)考(kao)慮。因為(wei)我們(men)(men)在(zai)(zai)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)上面(mian)提供了(le)一些服(fu)務，它存在(zai)(zai)利(li)潤的(de)可能(neng)(neng)性。此外，轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)對(dui)我們(men)(men)還有(you)(you)戰略上的(de)意義，因為(wei)它是一個巨大(da)的(de)用(yong)戶(hu)平(ping)(ping)臺。轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)的(de)流量有(you)(you)可能(neng)(neng)做(zuo)到與58同(tong)城一樣的(de)量級，對(dui)58同(tong)城的(de)商業化品(pin)(pin)類（如租房(fang)、二(er)(er)手車）具有(you)(you)帶動作用(yong)。

對(dui)于(yu)我(wo)們來(lai)說，轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)要么特別的(de)(de)(de)(de)成(cheng)(cheng)(cheng)功，會(hui)成(cheng)(cheng)(cheng)為唯(wei)一的(de)(de)(de)(de)平臺，要么只是(shi)一般意(yi)義上(shang)的(de)(de)(de)(de)成(cheng)(cheng)(cheng)功，會(hui)成(cheng)(cheng)(cheng)為排(pai)名第二的(de)(de)(de)(de)二手(shou)商品(pin)(pin)交易平臺，用它(ta)帶(dai)動其(qi)他的(de)(de)(de)(de)品(pin)(pin)類。所以，我(wo)們會(hui)持續(xu)對(dui)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)進(jin)行投入(ru)(ru)，將(jiang)它(ta)做成(cheng)(cheng)(cheng)用戶(hu)特別喜歡的(de)(de)(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)。至(zhi)于(yu)具體的(de)(de)(de)(de)投入(ru)(ru)金額(e)，我(wo)們會(hui)將(jiang)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)的(de)(de)(de)(de)廣告支出控制在(zai)它(ta)在(zai)二手(shou)商品(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)收入(ru)(ru)上(shang)面(mian)。因(yin)此，在(zai)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)這項業(ye)務上(shang)的(de)(de)(de)(de)凈(jing)虧損，可(ke)(ke)能(neng)只是(shi)人員方面(mian)的(de)(de)(de)(de)投入(ru)(ru)。所以，對(dui)于(yu)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)的(de)(de)(de)(de)投入(ru)(ru)處于(yu)可(ke)(ke)控的(de)(de)(de)(de)范圍內，在(zai)當前盈利的(de)(de)(de)(de)狀(zhuang)況下完全可(ke)(ke)以支撐這款產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)發展。

瑞銀分析師許明（Ming Xu）：我的問題關于58同(tong)城與騰訊的合(he)作。我們最近注意到(dao)騰訊推出了(le)一個名為“騰城計劃”的項目，請姚總(zong)介紹一下(xia)這個合(he)作項目的細(xi)節以(yi)及長期發展目標。

姚勁波：長期以來，我們(men)就(jiu)與騰(teng)(teng)訊(xun)(xun)建立(li)了(le)各個層(ceng)面的(de)合作(zuo)，包(bao)括(kuo)流量(liang)(liang)層(ceng)面，包(bao)括(kuo)在線能力層(ceng)面。我相信這樣的(de)合作(zuo)對(dui)我們(men)的(de)成長是(shi)非(fei)常(chang)有幫助的(de)，因為兩家(jia)公司存在互(hu)補性，騰(teng)(teng)訊(xun)(xun)有大(da)量(liang)(liang)用戶，還有社(she)交(jiao)的(de)能力。例(li)如(ru)，轉轉就(jiu)大(da)量(liang)(liang)使用了(le)騰(teng)(teng)訊(xun)(xun)的(de)能力，包(bao)括(kuo)社(she)交(jiao)關系圖譜。這讓我們(men)在長遠的(de)戰略當中多(duo)一些優勢。

不知道大(da)家(jia)注意(yi)到(dao)沒(mei)有(you)，Facebook最近也在(zai)一些國家(jia)頁面(mian)里推出(chu)(chu)了(le)一項(xiang)名為(wei)“Marketplace”的(de)(de)(de)新功能(neng)，我(wo)們與(yu)騰(teng)(teng)訊(xun)之間具有(you)天然的(de)(de)(de)合(he)作關系(xi)，比(bi)如說有(you)些業(ye)務(wu)騰(teng)(teng)訊(xun)就(jiu)不會做(zuo)，而(er)是依賴我(wo)們將(jiang)分類業(ye)務(wu)、生活業(ye)務(wu)與(yu)社交更好(hao)地(di)連接在(zai)一起(qi)。“騰(teng)(teng)城(cheng)計劃(hua)”是我(wo)們在(zai)幾(ji)個月前啟動(dong)的(de)(de)(de)一個計劃(hua)，酷似京(jing)東與(yu)騰(teng)(teng)訊(xun)聯合(he)推出(chu)(chu)的(de)(de)(de)“京(jing)騰(teng)(teng)計劃(hua)”，就(jiu)是說，我(wo)們可以各自利(li)用各自的(de)(de)(de)優勢(shi)，各自的(de)(de)(de)數據，讓我(wo)們的(de)(de)(de)廣(guang)告主出(chu)(chu)現在(zai)騰(teng)(teng)訊(xun)更大(da)的(de)(de)(de)網(wang)絡平臺上面(mian)。這項(xiang)努力(li)旨(zhi)在(zai)讓雙方共享用戶數據。

我相信這種合作(zuo)對(dui)(dui)提(ti)高廣(guang)(guang)告(gao)(gao)主的(de)(de)(de)廣(guang)(guang)告(gao)(gao)效率(lv)以及提(ti)高廣(guang)(guang)告(gao)(gao)的(de)(de)(de)針對(dui)(dui)性都會有(you)一定的(de)(de)(de)影響(xiang)，包(bao)括提(ti)升我們(men)的(de)(de)(de)收入。目前這一計(ji)劃還在(zai)(zai)實(shi)施中(zhong)，我們(men)相信它會成為一個重(zhong)要渠道，讓廣(guang)(guang)告(gao)(gao)主可以通過58同(tong)城這個點，接觸(chu)到包(bao)括騰訊(xun)用戶在(zai)(zai)內的(de)(de)(de)整個網絡，讓我們(men)在(zai)(zai)廣(guang)(guang)告(gao)(gao)生態(tai)系統(tong)中(zhong)具有(you)更大的(de)(de)(de)發言權，同(tong)時讓廣(guang)(guang)告(gao)(gao)主對(dui)(dui)我們(men)有(you)更大的(de)(de)(de)依賴度(du)。

瑞銀分析師許明（Ming Xu）：我們是(shi)不是(shi)可以這樣理(li)解，在(zai)“騰城計劃”中(zhong)，58同城充當了類(lei)似于(yu)廣告代理(li)的(de)角(jiao)色，利用(yong)58同城和(he)廣大中(zhong)小(xiao)企(qi)業商戶(hu)的(de)關系，幫助(zhu)他們在(zai)騰訊廣點通投放廣告。

姚勁波：不(bu)僅是騰訊(xun)廣點(dian)通，還有一(yi)些特(te)別的(de)廣告(gao)位是騰訊(xun)為(wei)我們特(te)別定制(zhi)的(de)，當然(ran)你的(de)理解也基本上(shang)是對(dui)的(de)，廣告(gao)主可(ke)以從我們這一(yi)個點(dian)出發(fa)，基本上(shang)可(ke)以到達全網，其中就包(bao)括騰訊(xun)的(de)網絡(luo)。雙方會分享(xiang)一(yi)些數據，投(tou)放在58同城上(shang)的(de)一(yi)些廣告(gao)會變得更精準。

美銀美林分析師：請(qing)管理層介紹一下(xia)公(gong)司各項(xiang)垂直(zhi)業務(wu)的盈利能力(li)，以及房(fang)地(di)產(chan)業務(wu)明年會(hui)有多大幅(fu)度的滑坡？

周浩：出(chu)于競(jing)爭及其他(ta)方面的(de)(de)考慮，我(wo)們不(bu)披露公(gong)司各項(xiang)業(ye)務(wu)的(de)(de)利潤水平(ping)。但我(wo)可以透露給你的(de)(de)是，房地產尤其是二(er)手房業(ye)務(wu)的(de)(de)利潤率最高，其次是招聘業(ye)務(wu)和黃頁業(ye)務(wu)。二(er)手房業(ye)務(wu)的(de)(de)營(ying)(ying)收(shou)增速會在明年放緩(huan)，其實今年第四季(ji)度就會出(chu)現這種情況，我(wo)們會提升其他(ta)產品類別(bie)的(de)(de)運營(ying)(ying)效(xiao)率，同時對廣(guang)告業(ye)務(wu)支出(chu)和公(gong)司整體支出(chu)作出(chu)有效(xiao)控制，以幫(bang)助維持(chi)不(bu)錯的(de)(de)整體利潤水平(ping)。