以下即是本次電話會議分析師問答環節主要內容：

天灝資本分析師侯曉天(Tian X.Hou)：我有兩個問(wen)題(ti)。第(di)(di)一個問(wen)題(ti)，58同(tong)城在(zai)23個城市(shi)撤銷代理，改為直營模(mo)式(shi)。請問(wen)商業(ye)模(mo)式(shi)的調(diao)整對趕(gan)集網付費商戶(hu)總數及付費服務(wu)收入(ru)有哪(na)些影響？第(di)(di)二個問(wen)題(ti)也與趕(gan)集網有關。請問(wen)第(di)(di)三季度(du)趕(gan)集網在(zai)58同(tong)城總營收的占比(bi)是多少(shao)？

周浩：今年(nian)7月份，我(wo)們(men)將20個城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)的(de)(de)房產(chan)業務(wu)和黃頁(ye)業務(wu)由代(dai)(dai)理(li)商模(mo)式改為(wei)直(zhi)營模(mo)式，我(wo)們(men)很高(gao)興看到(dao)，趕集網在其中許多城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)的(de)(de)收入開(kai)始快速復蘇，雖然并不是所有城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)都出現(xian)這種強勁(jing)勢頭，但有些(xie)城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)已經恢復到(dao)以前(qian)的(de)(de)水平(ping)，我(wo)們(men)相(xiang)信其他城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)也(ye)會迎(ying)頭趕上。隨著時間推移，最初(chu)來自代(dai)(dai)理(li)商的(de)(de)壓力已開(kai)始變小(xiao)。從長期來講，我(wo)們(men)相(xiang)信業務(wu)模(mo)式的(de)(de)轉變可(ke)以創造更(geng)大的(de)(de)價值，因(yin)為(wei)58同城(cheng)(cheng)(cheng)始終采用以直(zhi)銷(xiao)為(wei)主、渠道為(wei)輔的(de)(de)模(mo)式，是直(zhi)銷(xiao)領域的(de)(de)專家，可(ke)以輕松將一個城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)的(de)(de)成(cheng)功(gong)經驗傳遞(di)給另一座城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)，可(ke)以提供更(geng)好(hao)的(de)(de)客(ke)戶服(fu)務(wu)。

至于(yu)這種調整(zheng)對付費商(shang)戶(hu)數(shu)量的影響，在(zai)(zai)整(zheng)合趕集網業務(wu)以前，58同城(cheng)每個季度付費商(shang)戶(hu)總數(shu)就包括了經銷(xiao)(xiao)商(shang)的貢獻(xian)，因此現在(zai)(zai)與過去相比并(bing)未有什么區別。整(zheng)體而(er)言，我們認為在(zai)(zai)采用直(zhi)銷(xiao)(xiao)模式(shi)以后(hou)，我們在(zai)(zai)這些城(cheng)市的付費商(shang)戶(hu)收入會持續增長(chang)。

至于趕集網(wang)第(di)三季(ji)度的收(shou)(shou)(shou)入，我(wo)很(hen)抱歉不能(neng)披露這方面的信息，從技(ji)術角度講，也很(hen)難計算出這種營收(shou)(shou)(shou)占(zhan)比(bi)。我(wo)舉個(ge)(ge)例(li)子，當58同城整合趕集網(wang)的產品貢(gong)獻時，比(bi)如二手車(che)、黃頁等，我(wo)們(men)(men)在技(ji)術上很(hen)難算出每個(ge)(ge)平臺每個(ge)(ge)產品品類的營收(shou)(shou)(shou)貢(gong)獻。在這種情況下(xia)，很(hen)難追蹤(zong)準確的數據，我(wo)們(men)(men)關心的是合并流量和(he)合并收(shou)(shou)(shou)入。

我(wo)們不會分別公布趕集網和58同(tong)城(cheng)的(de)(de)營收，房產和二手車業務(wu)(wu)的(de)(de)合并(bing)收入同(tong)時(shi)包含了兩個(ge)平(ping)臺的(de)(de)貢獻，我(wo)們難(nan)以(yi)對這種數(shu)據(ju)進(jin)行(xing)追蹤，然后(hou)分別計(ji)算(suan)出趕集網和58同(tong)城(cheng)的(de)(de)貢獻。我(wo)們有信心公司(si)流量會繼續上升，公司(si)收入也(ye)會繼續增長(chang)，而我(wo)們對用(yong)戶的(de)(de)滲(shen)透(tou)率、ARPU值和產品價格仍(reng)然相(xiang)當(dang)低，在這方(fang)面(mian)還有很大的(de)(de)增長(chang)空(kong)間，我(wo)們可以(yi)向用(yong)戶提供更(geng)多的(de)(de)服務(wu)(wu)，幫助我(wo)們將來獲取更(geng)多的(de)(de)收入。

瑞信分析師埃文·周(Evan Zhou)：我也有兩個(ge)問題(ti)(ti)，主要(yao)(yao)關(guan)于(yu)招(zhao)(zhao)聘(pin)業務。第一個(ge)問題(ti)(ti)與現有招(zhao)(zhao)聘(pin)產(chan)品(pin)有關(guan)，在(zai)與趕集網合(he)并以(yi)后，58同城在(zai)招(zhao)(zhao)聘(pin)市場上有哪些動(dong)向(xiang)，比如服務價格。第二(er)個(ge)問題(ti)(ti)與招(zhao)(zhao)才貓這樣的(de)新(xin)產(chan)品(pin)有關(guan)。我覺(jue)得這種針對小微企業的(de)產(chan)品(pin)對58同城整個(ge)產(chan)品(pin)組合(he)的(de)普及至(zhi)關(guan)重要(yao)(yao)。請談(tan)一談(tan)公司(si)新(xin)業務的(de)最新(xin)進(jin)展，以(yi)及招(zhao)(zhao)才貓何時會對公司(si)付費收入作出重要(yao)(yao)貢獻？

姚勁波：在(zai)(zai)與趕集網合(he)并以后(hou)(hou)，我們(men)在(zai)(zai)藍(lan)領招聘(pin)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)份額達到80%-90%，所(suo)以在(zai)(zai)合(he)并以后(hou)(hou)，我們(men)也嘗試(shi)去(qu)做一些(xie)調價(jia)，現(xian)在(zai)(zai)之(zhi)所(suo)以反應不明(ming)顯，是因為我們(men)的(de)(de)(de)(de)很(hen)多產品是按一年(nian)(nian)甚至兩年(nian)(nian)賣(mai)的(de)(de)(de)(de)。尤(you)其是趕集網，有些(xie)賣(mai)的(de)(de)(de)(de)是兩年(nian)(nian)甚至三年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)產品包(bao)。所(suo)以，只有在(zai)(zai)這部分客戶(hu)直(zhi)接消化以后(hou)(hou)，漲(zhang)(zhang)價(jia)的(de)(de)(de)(de)效(xiao)(xiao)果才會(hui)比(bi)較明(ming)顯。在(zai)(zai)春節過后(hou)(hou)，我們(men)會(hui)嘗試(shi)縮減(jian)產品包(bao)，同時進行一定(ding)的(de)(de)(de)(de)漲(zhang)(zhang)價(jia)，以反映我們(men)的(de)(de)(de)(de)廣告效(xiao)(xiao)果和市(shi)場(chang)地位。今后(hou)(hou)我們(men)會(hui)逐漸(jian)看(kan)到漲(zhang)(zhang)價(jia)帶來的(de)(de)(de)(de)影響。

招才(cai)貓(mao)是(shi)我(wo)(wo)們的一(yi)個新(xin)產(chan)品(pin)(pin)，完全基于(yu)移動打造的新(xin)產(chan)品(pin)(pin)，目前(qian)定向于(yu)小微(wei)(wei)企業(ye)，主要是(shi)路邊的小店，甚至是(shi)個人招聘，或是(shi)特點的行業(ye)，比如餐(can)飲。目前(qian)來(lai)看，這款產(chan)品(pin)(pin)非常受用戶(hu)(hu)(hu)歡(huan)迎，日活躍用戶(hu)(hu)(hu)數已經達到(dao)40萬-50萬，而且不是(shi)來(lai)自于(yu)個人用戶(hu)(hu)(hu)，而是(shi)全部(bu)來(lai)自于(yu)商戶(hu)(hu)(hu)。目前(qian)招才(cai)貓(mao)還(huan)沒有(you)完全進入(ru)一(yi)個收(shou)費(fei)的周期(qi)。為(wei)了(le)吸引(yin)更(geng)多(duo)小微(wei)(wei)企業(ye)加入(ru)，我(wo)(wo)們在招才(cai)貓(mao)這款產(chan)品(pin)(pin)中打包了(le)許(xu)多(duo)免費(fei)資(zi)源，我(wo)(wo)們希望先把商戶(hu)(hu)(hu)的規模做大，然后(hou)再逐步商業(ye)化。

姚勁波：我(wo)(wo)(wo)再(zai)來(lai)補充(chong)一下。如果說過去幾個(ge)季(ji)度(du)推(tui)動我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)業務(wu)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)主(zhu)要是(shi)房產類別的(de)(de)(de)(de)話，那么我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)估計未來(lai)幾個(ge)季(ji)度(du)甚至未來(lai)幾年(nian)的(de)(de)(de)(de)主(zhu)要增(zeng)長(chang)(chang)引(yin)擎(qing)將(jiang)來(lai)自于招聘(pin)(pin)業務(wu)。我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)與趕集網(wang)的(de)(de)(de)(de)合并，最大的(de)(de)(de)(de)協同效(xiao)應(ying)來(lai)自于招聘(pin)(pin)業務(wu)，目前我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)對團(tuan)隊(dui)與產品都已經協同好(hao)(hao)了，直銷與代理商的(de)(de)(de)(de)問題也解決好(hao)(hao)了，所以(yi)未來(lai)招聘(pin)(pin)將(jiang)是(shi)推(tui)動公司業務(wu)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)引(yin)擎(qing)。

瑞信分析師埃文·周（Evan Zhou）：姚總剛才提到了(le)40萬-50萬的(de)商戶日活躍用戶數，那么根據(ju)公司規(gui)劃，您(nin)預計這(zhe)一(yi)數據(ju)會(hui)在未來(lai)幾年內達到100萬-200萬、甚至更(geng)高的(de)水平？

姚勁波：目(mu)前商戶日(ri)活(huo)(huo)的(de)(de)量級(ji)(ji)(ji)已經出乎我(wo)們的(de)(de)意料，我(wo)們發現中國(guo)小(xiao)微(wei)企業(ye)缺乏像這(zhe)(zhe)樣的(de)(de)非常輕量級(ji)(ji)(ji)、價格又很(hen)便宜的(de)(de)在線化(hua)產品，我(wo)們希(xi)望商戶日(ri)活(huo)(huo)在春節后能達(da)到(dao)百萬(wan)(wan)級(ji)(ji)(ji)的(de)(de)量級(ji)(ji)(ji)。中國(guo)目(mu)前有(you)數(shu)千萬(wan)(wan)家中小(xiao)企業(ye)，但真正(zheng)值得我(wo)們銷(xiao)售人員去打(da)電話或(huo)親自(zi)拜(bai)訪推銷(xiao)每年(nian)數(shu)千人民(min)幣產品的(de)(de)中小(xiao)企業(ye)，只有(you)一小(xiao)部(bu)分(fen)，我(wo)們希(xi)望用招財貓(mao)這(zhe)(zhe)樣在線定價、彈性的(de)(de)產品來(lai)覆蓋大(da)部(bu)分(fen)小(xiao)微(wei)企業(ye)，這(zhe)(zhe)種產品有(you)可(ke)(ke)能會將我(wo)們招聘付費(fei)客戶的(de)(de)倍數(shu)從幾十萬(wan)(wan)擴大(da)到(dao)百萬(wan)(wan)級(ji)(ji)(ji)別，甚(shen)至在未來(lai)幾年(nian)有(you)可(ke)(ke)能擴大(da)到(dao)千萬(wan)(wan)級(ji)(ji)(ji)別。

摩根士丹利分析師阿曼達·陳（Amanda Chen）：我有兩個問題，首先有關2017年業(ye)績預期，請介紹一下2017年公(gong)司(si)整體(ti)營(ying)收(shou)增長預期以及(ji)每個產品(pin)品(pin)類(lei)的營(ying)收(shou)增長預期。第二個問題，推(tui)動2017年公(gong)司(si)各項垂直業(ye)務增長的引(yin)擎是什么？

周浩：目(mu)前(qian)提(ti)(ti)供(gong)2017年(nian)營(ying)收(shou)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)的(de)具體區間還(huan)為(wei)時(shi)尚早(zao)，但每項業(ye)務(wu)的(de)營(ying)收(shou)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速度(du)(du)不(bu)同。相(xiang)比2015年(nian)，2017年(nian)的(de)業(ye)績(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)更難以(yi)估計。2015年(nian)推動公(gong)司營(ying)收(shou)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)的(de)引擎是房地產業(ye)務(wu)，我們收(shou)購了(le)安居客，快(kuai)速獲得(de)了(le)市場份額，其他(ta)一些(xie)業(ye)務(wu)也(ye)因一些(xie)原(yuan)因增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)相(xiang)對(dui)較慢，而這些(xie)影響(xiang)只是暫時(shi)的(de)。房產業(ye)務(wu)受(shou)當(dang)前(qian)監管機(ji)構調(diao)控的(de)沖擊最大，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速度(du)(du)會大幅(fu)放緩。但與此同時(shi)，黃頁和其他(ta)一些(xie)業(ye)務(wu)仍然有機(ji)會加速增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，因為(wei)這些(xie)業(ye)務(wu)的(de)整合已經大體完成，同時(shi)還(huan)將(jiang)受(shou)益于(yu)提(ti)(ti)價，由(you)于(yu)收(shou)購了(le)趕集網(wang)，競爭(zheng)也(ye)不(bu)再(zai)像(xiang)以(yi)前(qian)那么激(ji)烈。

至于一些垂直業(ye)(ye)務在2017年的(de)(de)發展(zhan)態勢，我(wo)們(men)(men)(men)的(de)(de)確(que)不知道，再(zai)過幾個月，我(wo)們(men)(men)(men)可(ke)(ke)能會(hui)給(gei)出(chu)(chu)大(da)(da)體的(de)(de)增(zeng)長(chang)區間。正如我(wo)們(men)(men)(men)之前(qian)所(suo)說，各項業(ye)(ye)務一定可(ke)(ke)以(yi)實(shi)現(xian)增(zeng)長(chang)目(mu)標，即便是房地(di)產業(ye)(ye)務。以(yi)前(qian)，我(wo)們(men)(men)(men)大(da)(da)部分收入(ru)(ru)來自于二手房產，房地(di)產市(shi)場(chang)非常大(da)(da)，一旦政策(ce)再(zai)出(chu)(chu)現(xian)變化，我(wo)們(men)(men)(men)仍然可(ke)(ke)以(yi)從這一市(shi)場(chang)獲得大(da)(da)量(liang)收入(ru)(ru)。我(wo)們(men)(men)(men)是最大(da)(da)的(de)(de)二手房交易平(ping)臺，這一點很明確(que)。

作為規模更(geng)(geng)大的(de)在線平臺，我(wo)們(men)具(ju)有(you)更(geng)(geng)好的(de)機遇來提(ti)供更(geng)(geng)好的(de)技(ji)術(shu)和(he)產(chan)品(pin)。看一看當(dang)前的(de)二手房廣(guang)告市場，效率(lv)仍然(ran)(ran)不高，而移動互(hu)聯網則是解決這一問題的(de)關鍵。我(wo)們(men)有(you)能力變得(de)更(geng)(geng)高效，有(you)能力獲得(de)更(geng)(geng)多的(de)市場份額，未來有(you)更(geng)(geng)多的(de)機遇等(deng)待(dai)我(wo)們(men)去挖掘。從短期(qi)講，我(wo)們(men)面臨著許多挑(tiao)戰，但從長期(qi)來看，我(wo)們(men)仍然(ran)(ran)對(dui)繼續實現房產(chan)業(ye)務的(de)營收增長充滿信心。

姚勁波：我(wo)再來補充一(yi)下。今年國慶(qing)后中(zhong)(zhong)(zhong)國政(zheng)(zheng)府出臺的(de)政(zheng)(zheng)策是非常嚴厲的(de)，是歷史上很少見的(de)，既管貸款(kuan)，又收緊購房資(zi)格(ge)，甚(shen)至(zhi)還(huan)對二(er)手(shou)房廣(guang)告進行(xing)管控(kong)。現在，中(zhong)(zhong)(zhong)國許(xu)多大(da)城(cheng)市二(er)手(shou)房中(zhong)(zhong)(zhong)介(jie)機構甚(shen)至(zhi)不(bu)(bu)允許(xu)掛房價了，所以這一(yi)政(zheng)(zheng)策是非常嚴格(ge)的(de)。我(wo)不(bu)(bu)知道政(zheng)(zheng)府什么(me)時(shi)候再次發送調(diao)控(kong)，但房產調(diao)控(kong)放(fang)松的(de)可(ke)能性(xing)要遠遠大(da)于繼續(xu)收緊的(de)可(ke)能性(xing)，不(bu)(bu)太可(ke)能再有更嚴的(de)政(zheng)(zheng)策了。

中(zhong)國(guo)(guo)政(zheng)(zheng)府過去(qu)曾對房地(di)產市(shi)場管控過幾(ji)次(ci)，比如說2009年，按照(zhao)慣例，它(ta)又會(hui)在幾(ji)個季度市(shi)場發生很大變(bian)化以后放松(song)管控。雖然我們在公司計(ji)劃中(zhong)并(bing)(bing)未預期中(zhong)國(guo)(guo)政(zheng)(zheng)府馬上會(hui)放松(song)監(jian)管，但過一段時間肯定會(hui)實(shi)行原來的政(zheng)(zheng)策。總體上講，中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場的房子越(yue)來越(yue)多，肯定需(xu)要流動(dong)，中(zhong)國(guo)(guo)政(zheng)(zheng)府并(bing)(bing)不希望房地(di)產市(shi)場變(bian)得(de)非常(chang)糟糕(gao)，而(er)且還存在去(qu)庫存的需(xu)要等(deng)等(deng)。所以，從長期來講，我們仍(reng)然看好中(zhong)國(guo)(guo)房地(di)產市(shi)場的發展。

即便是(shi)在今天(tian)這樣的(de)市(shi)場環境(jing)下，58同城(cheng)依然要做中國最(zui)大的(de)房地(di)產(chan)交(jiao)易(yi)平(ping)臺(tai)，依然會(hui)持(chi)續(xu)地(di)投入，把產(chan)品和體驗做好，把一些性能模(mo)式繼續(xu)升級。我(wo)(wo)們(men)希望當這個市(shi)場復蘇(su)的(de)時候，我(wo)(wo)們(men)還能繼續(xu)成為最(zui)大的(de)獲利平(ping)臺(tai)。

德意志銀行分析師阿爾文·蔣（Alvin Jiang）：我(wo)的(de)問題有關轉(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)，請(qing)管理層談一談轉(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)業務的(de)利(li)潤(run)水(shui)平、未來的(de)投資計劃以及公司(si)對(dui)這個(ge)平臺(tai)的(de)最終目標？

姚勁波：我們(men)為什么(me)決定要做轉轉，因為58同(tong)城(cheng)和趕(gan)集網本身(shen)在二手(shou)商(shang)品方(fang)(fang)面就有巨大的(de)(de)(de)(de)流量(liang)。雖然過去很(hen)難進行(xing)商(shang)業化，但(dan)用(yong)戶(hu)對二手(shou)商(shang)品交(jiao)易的(de)(de)(de)(de)需(xu)求是巨大的(de)(de)(de)(de)。我們(men)也(ye)看(kan)到用(yong)戶(hu)越(yue)來越(yue)習慣閉環的(de)(de)(de)(de)交(jiao)易。由于(yu)我們(men)有這方(fang)(fang)面的(de)(de)(de)(de)流量(liang)，所(suo)以(yi)(yi)就推出(chu)了(le)一個(ge)新(xin)品牌——轉轉。今天這項(xiang)業務(wu)的(de)(de)(de)(de)成(cheng)長(chang)非常快，轉轉是公司(si)歷(li)史上從推出(chu)到日活躍用(yong)戶(hu)數(shu)達百萬(wan)的(de)(de)(de)(de)最快產品，而且用(yong)戶(hu)的(de)(de)(de)(de)口碑、傳播以(yi)(yi)及體(ti)驗都非常好(hao)。

今天(tian)我(wo)(wo)們(men)已經是中(zhong)國(guo)市場最(zui)頂(ding)尖的(de)(de)(de)二手(shou)商(shang)品交易平(ping)臺之一(yi)。我(wo)(wo)們(men)覺得很(hen)少有(you)人能在這方(fang)面跟我(wo)(wo)們(men)和阿(a)里競爭了。我(wo)(wo)相信我(wo)(wo)們(men)的(de)(de)(de)產品很(hen)有(you)特(te)色，做的(de)(de)(de)產品跟閑魚的(de)(de)(de)二手(shou)產品不一(yi)樣(yang)，所以(yi)都有(you)成功的(de)(de)(de)基礎。至于轉(zhuan)轉(zhuan)本身怎么(me)盈利(li)，我(wo)(wo)們(men)目前沒有(you)特(te)別多的(de)(de)(de)考慮(lv)。因為我(wo)(wo)們(men)在轉(zhuan)轉(zhuan)上(shang)面提供了一(yi)些(xie)服務，它存在利(li)潤的(de)(de)(de)可能性(xing)。此外(wai)，轉(zhuan)轉(zhuan)對(dui)(dui)我(wo)(wo)們(men)還(huan)有(you)戰(zhan)略上(shang)的(de)(de)(de)意義，因為它是一(yi)個巨大(da)的(de)(de)(de)用戶(hu)平(ping)臺。轉(zhuan)轉(zhuan)的(de)(de)(de)流量有(you)可能做到與58同(tong)城一(yi)樣(yang)的(de)(de)(de)量級(ji)，對(dui)(dui)58同(tong)城的(de)(de)(de)商(shang)業(ye)化品類（如租房、二手(shou)車）具有(you)帶動作用。

對于我(wo)們來說，轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)要么特(te)別(bie)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)功(gong)，會成(cheng)為唯一(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)平臺，要么只是一(yi)般意義上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)功(gong)，會成(cheng)為排名第二(er)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)二(er)手商品(pin)(pin)交易平臺，用(yong)它(ta)帶動其他的(de)(de)(de)(de)(de)(de)品(pin)(pin)類(lei)。所(suo)以，我(wo)們會持續對轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)進行投入(ru)，將它(ta)做成(cheng)用(yong)戶特(te)別(bie)喜(xi)歡的(de)(de)(de)(de)(de)(de)產品(pin)(pin)。至(zhi)于具體(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投入(ru)金額，我(wo)們會將轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)廣(guang)告(gao)支(zhi)出(chu)控(kong)制(zhi)在它(ta)在二(er)手商品(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)收入(ru)上(shang)面(mian)(mian)。因此，在轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)這項業務上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)凈(jing)虧(kui)損，可能只是人(ren)員方面(mian)(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投入(ru)。所(suo)以，對于轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投入(ru)處于可控(kong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)范(fan)圍內，在當前盈利(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)狀(zhuang)況下完全(quan)可以支(zhi)撐這款產品(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)發展。

瑞銀分析師許明（Ming Xu）：我(wo)的(de)(de)問題關于(yu)58同城與(yu)騰(teng)訊(xun)的(de)(de)合作。我(wo)們最近注意到騰(teng)訊(xun)推(tui)出(chu)了(le)一(yi)個名為“騰(teng)城計劃”的(de)(de)項目(mu)，請姚總介紹一(yi)下(xia)這個合作項目(mu)的(de)(de)細(xi)節以(yi)及長(chang)期發展目(mu)標。

姚勁波：長(chang)期以來，我們(men)(men)就與騰訊(xun)建(jian)立了(le)各個層面(mian)(mian)的(de)合作，包括(kuo)流量(liang)層面(mian)(mian)，包括(kuo)在(zai)線能(neng)力層面(mian)(mian)。我相信這(zhe)樣的(de)合作對我們(men)(men)的(de)成(cheng)長(chang)是非常有(you)幫助的(de)，因為兩家公司存在(zai)互補性(xing)，騰訊(xun)有(you)大量(liang)用戶，還有(you)社交的(de)能(neng)力。例(li)如，轉轉就大量(liang)使用了(le)騰訊(xun)的(de)能(neng)力，包括(kuo)社交關(guan)系圖譜。這(zhe)讓我們(men)(men)在(zai)長(chang)遠的(de)戰略當中(zhong)多一些優勢(shi)。

不知道大家注(zhu)意(yi)到沒有(you)(you)，Facebook最近也在一些國家頁面里推(tui)出(chu)了一項(xiang)名為“Marketplace”的(de)(de)(de)新功能，我們與騰(teng)(teng)訊(xun)之間具有(you)(you)天(tian)然的(de)(de)(de)合作(zuo)關系(xi)，比如說有(you)(you)些業務騰(teng)(teng)訊(xun)就(jiu)不會做，而(er)是(shi)依賴我們將分類業務、生活業務與社交(jiao)更好地連接在一起(qi)。“騰(teng)(teng)城計劃”是(shi)我們在幾個(ge)(ge)月前啟動的(de)(de)(de)一個(ge)(ge)計劃，酷似京(jing)東與騰(teng)(teng)訊(xun)聯合推(tui)出(chu)的(de)(de)(de)“京(jing)騰(teng)(teng)計劃”，就(jiu)是(shi)說，我們可以各自利用(yong)各自的(de)(de)(de)優勢，各自的(de)(de)(de)數據，讓我們的(de)(de)(de)廣告主出(chu)現(xian)在騰(teng)(teng)訊(xun)更大的(de)(de)(de)網絡(luo)平臺上面。這項(xiang)努力旨在讓雙方(fang)共享用(yong)戶(hu)數據。

我(wo)相(xiang)信這(zhe)種合作對提高廣告(gao)(gao)主(zhu)的(de)(de)廣告(gao)(gao)效率以及提高廣告(gao)(gao)的(de)(de)針(zhen)對性都(dou)會(hui)有(you)一(yi)(yi)定的(de)(de)影(ying)響(xiang)，包括提升我(wo)們(men)的(de)(de)收入(ru)。目前這(zhe)一(yi)(yi)計劃還在實施中，我(wo)們(men)相(xiang)信它會(hui)成為一(yi)(yi)個重要渠道，讓廣告(gao)(gao)主(zhu)可以通過58同城這(zhe)個點，接觸到包括騰(teng)訊(xun)用戶在內的(de)(de)整個網絡，讓我(wo)們(men)在廣告(gao)(gao)生態系統(tong)中具有(you)更大的(de)(de)發言權，同時讓廣告(gao)(gao)主(zhu)對我(wo)們(men)有(you)更大的(de)(de)依(yi)賴度。

瑞銀分析師許明（Ming Xu）：我們(men)是不是可(ke)以這(zhe)樣理(li)解，在“騰城計劃”中(zhong)，58同(tong)城充當了(le)類似(si)于廣(guang)(guang)告代理(li)的(de)角色，利用58同(tong)城和廣(guang)(guang)大中(zhong)小企業(ye)商戶的(de)關系(xi)，幫助(zhu)他們(men)在騰訊廣(guang)(guang)點通投放廣(guang)(guang)告。

姚勁波：不僅(jin)是騰(teng)訊(xun)廣(guang)點通，還有一些特(te)別的廣(guang)告(gao)位是騰(teng)訊(xun)為我們特(te)別定制的，當(dang)然你的理解(jie)也基本上(shang)是對的，廣(guang)告(gao)主可以從我們這一個點出(chu)發，基本上(shang)可以到達全網，其中(zhong)就包括(kuo)騰(teng)訊(xun)的網絡。雙方會(hui)分享一些數據，投放在58同(tong)城上(shang)的一些廣(guang)告(gao)會(hui)變得更精準。

美銀美林分析師：請管理層介(jie)紹一下公司(si)各項垂(chui)直(zhi)業(ye)務(wu)的盈利能力(li)，以及房地產業(ye)務(wu)明年會有多大幅(fu)度的滑(hua)坡？

周浩：出(chu)于競(jing)爭及(ji)其他方面的(de)(de)考慮(lv)，我們(men)不披露公(gong)司各項業(ye)務(wu)的(de)(de)利(li)潤水平。但我可以透露給你的(de)(de)是，房地產尤(you)其是二(er)手房業(ye)務(wu)的(de)(de)利(li)潤率最高，其次是招聘業(ye)務(wu)和黃頁(ye)業(ye)務(wu)。二(er)手房業(ye)務(wu)的(de)(de)營(ying)收增速會在明年放緩，其實今年第四季度就會出(chu)現這種情況(kuang)，我們(men)會提升其他產品類(lei)別的(de)(de)運營(ying)效(xiao)(xiao)率，同(tong)時對廣告業(ye)務(wu)支出(chu)和公(gong)司整體支出(chu)作出(chu)有效(xiao)(xiao)控(kong)制，以幫助維持不錯的(de)(de)整體利(li)潤水平。