一、債券融資定義

債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)融資(zi)是(shi)指企業通(tong)過發行債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)來籌集資(zi)金的方(fang)(fang)式。債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)融資(zi)是(shi)企業一種(zhong)重要(yao)的融資(zi)方(fang)(fang)式，其融資(zi)范圍很廣。若發行的債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)符合國(guo)家有(you)關規定(ding)，債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)可以在市(shi)場上自(zi)由轉讓、流通(tong)。

二、債券融資的優缺點是什么

1、債券融資的優點

①資本成本較低

與股票的(de)股利(li)(li)相(xiang)比，債券的(de)利(li)(li)息允許(xu)在所(suo)得稅(shui)前支付， 公司(si)可享(xiang)受稅(shui)收上的(de)利(li)(li)益，故公司(si)實際(ji)負(fu)擔的(de)債券成(cheng)本一般低于股票成(cheng)本。

②可利用財(cai)務杠桿

無論(lun)發行公司的(de)盈利多少， 持(chi)券者一般(ban)只收取固(gu)定的(de)利息，若公司用資后收益豐厚，增(zeng)(zeng)加的(de)收益大于支付(fu)的(de)債息額，則會增(zeng)(zeng)加股東財富和公司價值。

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③保(bao)障公司控制權

持券(quan)者(zhe)一般無權參與發行(xing)公司的(de)管理決策， 因此發行(xing)債券(quan)一般不會分散公司控制權。

④便(bian)于調(diao)整(zheng)資本結(jie)構

在公(gong)司發行可轉換債券(quan)以(yi)及可提前贖回債券(quan)的情況(kuang)下，便于公(gong)司主(zhu)動的合(he)理(li)調整資(zi)本結(jie)構。

2、債券融資的缺點

①財務風險較高

債券通常有固定的(de)到期日，需要定期還本付息，財務(wu)上始終有壓力。在公司不(bu)景(jing)氣時，還本付息將成(cheng)為公司嚴重(zhong)的(de)財務(wu)負擔，有可能導(dao)致公司破產。

②限制條件多

發行債券的(de)限制條件較長期借款(kuan)、融資(zi)租賃的(de)限制條件多且嚴格，從而限制了公司(si)對債券融資(zi)的(de)使用，甚至會影響公司(si)以(yi)后的(de)融資(zi)能力(li)。

③融資規模受(shou)制(zhi)約(yue)

公(gong)司(si)(si)利用債券(quan)融資一(yi)般受一(yi)定額度的限(xian)制。我國《公(gong)司(si)(si)法(fa)》規定，發行公(gong)司(si)(si)流通在(zai)外(wai)的債券(quan)累計(ji)總額不得超過公(gong)司(si)(si)凈產值的40%。

三、債券融資和股權融資區別

1、對企業財務狀況和現金流要求不同

債券(quan)(quan)融資需要企業(ye)有更好的財(cai)務(wu)狀況和現金流。因為(wei)一旦(dan)發行債券(quan)(quan)，公司就得保證定期支付債券(quan)(quan)利息，否則企業(ye)就有信用(yong)降級、債券(quan)(quan)違約，甚至破產的風險。而(er)股權融資對于企業(ye)的現金流的要求沒有那么高，因為(wei)股息的配發不是(shi)強(qiang)制(zhi)的。

2、對企業股東盈利程度不同

當(dang)企業(ye)預期盈利(li)(li)很大的(de)時候(hou)，債券(quan)融(rong)(rong)資能給既(ji)(ji)有的(de)股東帶來更(geng)大的(de)收益，因(yin)為(wei)債券(quan)的(de)利(li)(li)息(xi)是固定的(de)，比如(ru)公司一年利(li)(li)潤20%，付掉利(li)(li)息(xi)以后所有剩余的(de)都是既(ji)(ji)有股東的(de)。而(er)如(ru)果股權融(rong)(rong)資，企業(ye)還(huan)要把盈利(li)(li)按(an)比例分配(pei)給新股東，就稀釋了原股東的(de)權益。

3、違約風險不同

債券融資違約會(hui)帶來(lai)很高的破產成本，極大的影響既(ji)有股東(dong)的利益。而股票融資則(ze)不(bu)存在違約的風險(xian)。