財務杠桿是什么意思
財務(wu)杠(gang)桿(gan)是指由(you)(you)于(yu)債務(wu)的存在而導(dao)致(zhi)(zhi)普(pu)通股(gu)(gu)每股(gu)(gu)利(li)潤(run)(run)(run)變(bian)(bian)動大于(yu)息稅(shui)前利(li)潤(run)(run)(run)變(bian)(bian)動的杠(gang)桿(gan)效(xiao)應(ying)。財務(wu)杠(gang)桿(gan)又叫籌資杠(gang)桿(gan)或融資杠(gang)桿(gan),它是指由(you)(you)于(yu)固定債務(wu)利(li)息和優(you)先股(gu)(gu)股(gu)(gu)利(li)的存在而導(dao)致(zhi)(zhi)普(pu)通股(gu)(gu)每股(gu)(gu)利(li)潤(run)(run)(run)變(bian)(bian)動幅(fu)度大于(yu)息稅(shui)前利(li)潤(run)(run)(run)變(bian)(bian)動幅(fu)度的現象(xiang)。
由于財務(wu)杠桿(gan)(gan)受多種因素(su)的影響,在獲得財務(wu)杠桿(gan)(gan)利益的同(tong)時,也伴(ban)隨著不可(ke)估量(liang)的財務(wu)風險(xian)。
財務杠桿的作用是什么
財(cai)務杠桿(gan)的作(zuo)用是指負(fu)(fu)債和優先股籌(chou)資(zi)在提高企(qi)業所有(you)者(zhe)收益(yi)中所起(qi)的作(zuo)用,是以(yi)企(qi)業的投資(zi)利(li)潤與(yu)負(fu)(fu)債利(li)息率的對(dui)比關(guan)系(xi)為基礎的。
1、投資利(li)(li)潤(run)率大于負債利(li)(li)息(xi)率。此時企業盈(ying)利(li)(li),企業所使用(yong)的債務(wu)資金所創(chuang)造的收益(yi)(即(ji)息(xi)稅前利(li)(li)潤(run)) 除債務(wu)利(li)(li)息(xi)之外(wai)還有一部(bu)(bu)分剩余(yu),這(zhe)部(bu)(bu)分剩余(yu)收益(yi)歸(gui)企業所有者所有。
2、投資利(li)潤率(lv)小(xiao)于負(fu)債(zhai)利(li)息率(lv)。企業所(suo)使(shi)用(yong)(yong)(yong)的債(zhai)務(wu)資金所(suo)創(chuang)造的利(li)益(yi)不足支付(fu)債(zhai)務(wu)利(li)息,對不足以支付(fu)的部(bu)分企業便需動用(yong)(yong)(yong)權益(yi)性(xing)資金所(suo)創(chuang)造的利(li)潤的一部(bu)分來加以彌補。這樣便會(hui)降低(di)企業使(shi)用(yong)(yong)(yong)權益(yi)性(xing)資金的收益(yi)率(lv)。
由此可(ke)見(jian),當負債在全部資金所(suo)(suo)(suo)占比重很(hen)大,從(cong)而所(suo)(suo)(suo)支(zhi)付的(de)(de)利(li)(li)息(xi)也很(hen)大時,其所(suo)(suo)(suo)有(you)者(zhe)會(hui)得到更(geng)大的(de)(de)額外收益(yi),若出現投資利(li)(li)潤率小于負債利(li)(li)息(xi)率時,其所(suo)(suo)(suo)有(you)者(zhe)會(hui)承擔更(geng)大的(de)(de)額外損失。通常(chang)把利(li)(li)息(xi)成本對額外收益(yi)和額外損失的(de)(de)效(xiao)應成為財務杠桿(gan)的(de)(de)作用。
財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)杠(gang)桿作用(yong)的大(da)(da)小(xiao)通(tong)常(chang)用(yong)財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)杠(gang)桿系(xi)數(shu)表(biao)(biao)示(shi)。財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)杠(gang)桿系(xi)數(shu)越(yue)(yue)大(da)(da),表(biao)(biao)示(shi)財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)杠(gang)桿作用(yong)越(yue)(yue)大(da)(da),財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)險(xian)也就(jiu)越(yue)(yue)大(da)(da);財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)杠(gang)桿系(xi)數(shu)越(yue)(yue)小(xiao),表(biao)(biao)明財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)杠(gang)桿作用(yong)越(yue)(yue)小(xiao),財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)險(xian)也就(jiu)越(yue)(yue)小(xiao)。
財務杠桿系數怎么計算
財務(wu)杠桿系數(DFL)=普通(tong)(tong)股(gu)每股(gu)收益變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong)率/息稅(shui)前(qian)(qian)利潤變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong)率。其(qi)中普通(tong)(tong)股(gu)每股(gu)收益變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong)率=普通(tong)(tong)股(gu)每股(gu)收益變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong)額(e)/變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong)前(qian)(qian)的普通(tong)(tong)股(gu)每股(gu)收益;息稅(shui)前(qian)(qian)利潤變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong)率=息前(qian)(qian)稅(shui)前(qian)(qian)盈余(yu)變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong)額(e)/變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong)前(qian)(qian)的息前(qian)(qian)稅(shui)前(qian)(qian)盈余(yu)。
影響財務杠桿的因素有哪些
1、息稅前利潤率
在資本(ben)總額和資本(ben)結構相同(tong)的情況(kuang)下, 息(xi)稅前(qian)利潤率(lv)的高低(di)影響(xiang)到財務杠桿系數的大小。
2、負債的利息率
在資(zi)本(ben)總額(e)、資(zi)本(ben)結構(gou)和(he)息稅前利潤率(lv)相(xiang)同(tong)的情況(kuang)下,負債利息率(lv)高(gao)低也影響到財務杠桿(gan)系(xi)數和(he)每股收益。
3、資本結構
企(qi)業的資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)可(ke)以來源于(yu)權益資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin),也(ye)(ye)可(ke)來源于(yu)負債資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin),二者組(zu)成(cheng)企(qi)業的資(zi)(zi)(zi)(zi)本結構(gou)。其(qi)中,負債比率(lv)(lv)即負債與總資(zi)(zi)(zi)(zi)本的比率(lv)(lv)也(ye)(ye)是(shi)影(ying)響(xiang)財(cai)務杠桿因(yin)素(su)之(zhi)一。
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