【股票與債券的區別】債券和股票有什么不同 投資債券好還是投資股票好

該圖片由注冊用戶"夜話金融街"提供，版權聲明反饋

股票與債券的區別

股票是股份公司(si)發(fa)給(gei)投(tou)資者作為投(tou)資入股的(de)所有權(quan)憑(ping)證，購買(mai)股票者就成為公司(si)股東，股東憑(ping)此取得相應的(de)權(quan)益(yi)，并(bing)承擔(dan)公司(si)相應的(de)責(ze)任與風(feng)險(xian)。

由(you)此(ci)可看出，債券與股(gu)(gu)票(piao)同為(wei)有價證券，是(shi)一種虛擬(ni)資本，是(shi)經濟(ji)運行中實際運用的(de)真實資本的(de)證書，都起(qi)到募集社會資金(jin)，將(jiang)閑散資金(jin)轉化為(wei)生產(chan)和(he)建設(she)資金(jin)的(de)作用。同時，股(gu)(gu)票(piao)和(he)債券都可以在(zai)市場上流通，投資者通過投資股(gu)(gu)票(piao)和(he)債券都可獲得(de)相應的(de)收益。

不過(guo)，雖然(ran)同為有價證(zheng)券，債(zhai)券與股票(piao)的(de)區(qu)別也是極(ji)為明顯的(de)。主(zhu)要體現在以下(xia)方面：

（一）籌資的性質不同

債券的發行(xing)主體(ti)可以是政府(fu)、金(jin)融機構(gou)或企業（公司）；股(gu)票發行(xing)主體(ti)只能是股(gu)份(fen)有限公司。

債(zhai)(zhai)券是一種債(zhai)(zhai)權(quan)債(zhai)(zhai)務關系(xi)(xi)證書，反映(ying)發(fa)(fa)行者(zhe)與投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)之(zhi)間(jian)的資(zi)(zi)金(jin)借貸關系(xi)(xi)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)是債(zhai)(zhai)權(quan)人，發(fa)(fa)行債(zhai)(zhai)券所(suo)籌集的資(zi)(zi)金(jin)列(lie)入(ru)發(fa)(fa)行者(zhe)的負債(zhai)(zhai)；而股(gu)票是一種所(suo)有(you)權(quan)證書，反映(ying)股(gu)票持有(you)人與其所(suo)投(tou)資(zi)(zi)的企業之(zhi)間(jian)所(suo)有(you)權(quan)關系(xi)(xi)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)是公司(si)的股(gu)東，發(fa)(fa)行股(gu)票所(suo)籌措(cuo)的資(zi)(zi)金(jin)列(lie)入(ru)公司(si)的資(zi)(zi)本（資(zi)(zi)產）。

由于籌資(zi)性(xing)質不(bu)(bu)(bu)同，投資(zi)者享有的(de)權利(li)不(bu)(bu)(bu)同。債(zhai)券(quan)投資(zi)者不(bu)(bu)(bu)能參與(yu)(yu)發行單(dan)位的(de)經(jing)營管理活(huo)動，只能到期要求發行者還本付息；股(gu)票持(chi)有人(ren)作為公(gong)司的(de)股(gu)東，有權參加股(gu)東大會，參與(yu)(yu)公(gong)司的(de)經(jing)營管理活(huo)動和利(li)潤分配，但不(bu)(bu)(bu)能從公(gong)司資(zi)本中收回本金，不(bu)(bu)(bu)能退股(gu)。

（二）存續時限不同

債(zhai)(zhai)券作為(wei)一種投資(zi)(zi)是有時間性的(de)(de)(de)，從(cong)債(zhai)(zhai)券的(de)(de)(de)要(yao)素看，它是事先(xian)確定(ding)期限的(de)(de)(de)有價(jia)(jia)證券，到(dao)一定(ding)期限后就要(yao)償(chang)還(huan)。股票是沒有期限的(de)(de)(de)有價(jia)(jia)證券，企(qi)業(ye)無需(xu)償(chang)還(huan)，投資(zi)(zi)者(zhe)只能(neng)轉讓不(bu)能(neng)退股。企(qi)業(ye)惟一可(ke)能(neng)償(chang)還(huan)股票投資(zi)(zi)者(zhe)本金的(de)(de)(de)情(qing)況是，如果企(qi)業(ye)發生破產，并(bing)且債(zhai)(zhai)務已優先(xian)得到(dao)償(chang)還(huan)，根(gen)據資(zi)(zi)產清算的(de)(de)(de)結果投資(zi)(zi)者(zhe)可(ke)能(neng)得到(dao)一部分補(bu)償(chang)。相(xiang)反(fan)的(de)(de)(de)，只要(yao)發行股票的(de)(de)(de)公司(si)不(bu)破產清算，那么股票就永遠(yuan)不(bu)會到(dao)期償(chang)還(huan)。

（三）收益來源不同

前面已經講過(guo)，債券投資者從發行(xing)者手(shou)中(zhong)(zhong)得(de)到(dao)的(de)收益(yi)是利(li)息收入(ru)，債券利(li)息固定，屬于公(gong)(gong)司的(de)成本(ben)費用支出，計入(ru)公(gong)(gong)司運作(zuo)中(zhong)(zhong)的(de)財務(wu)成本(ben)。在進行(xing)債券買賣(mai)時，投資者還可(ke)能得(de)到(dao)資本(ben)收益(yi)。

對于(yu)(yu)大(da)多(duo)數債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)來說(shuo)，由(you)于(yu)(yu)在(zai)(zai)它們發行時就(jiu)會(hui)定(ding)(ding)下在(zai)(zai)什(shen)么時間(jian)以(yi)多(duo)高的利(li)率支付利(li)息或者(zhe)償還本金(jin)，所以(yi)投資(zi)者(zhe)在(zai)(zai)買入這些債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的同時，往往就(jiu)能夠準(zhun)確(que)地(di)知(zhi)道，如(ru)果自己持有債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)到期的話，未來受到現(xian)金(jin)的時間(jian)和數量。相(xiang)反，賣(mai)出這些債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的投資(zi)者(zhe)也(ye)會(hui)清楚地(di)了(le)解，由(you)于(yu)(yu)賣(mai)出債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)而放棄的未來現(xian)金(jin)收入。由(you)于(yu)(yu)這一(yi)原因，債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)投資(zi)一(yi)直深受固定(ding)(ding)收入者(zhe)的喜(xi)愛，如(ru)領退休金(jin)者(zhe)、公務員等(deng)等(deng)。

股(gu)票(piao)(piao)投(tou)資者(zhe)作為公司(si)股(gu)東，有權參與公司(si)利(li)潤(run)分配，得(de)(de)到(dao)股(gu)息(xi)、紅(hong)利(li)，股(gu)息(xi)和紅(hong)利(li)是公司(si)利(li)潤(run)的(de)一部分。在股(gu)票(piao)(piao)市場上買賣(mai)股(gu)票(piao)(piao)時(shi)，投(tou)資者(zhe)還可能(neng)得(de)(de)到(dao)資本(ben)收(shou)益。事實上，股(gu)票(piao)(piao)投(tou)資者(zhe)中很大一部分投(tou)資的(de)目的(de)并不(bu)是著(zhu)眼于得(de)(de)到(dao)股(gu)息(xi)和紅(hong)利(li)收(shou)入，而(er)是為了得(de)(de)到(dao)買賣(mai)股(gu)票(piao)(piao)的(de)價差(cha)收(shou)入，即資本(ben)收(shou)益。

而且，有過投資股票(piao)(piao)經歷(li)的(de)投資者大(da)都會體會到股票(piao)(piao)投資的(de)最大(da)特點(dian)，就(jiu)是(shi)其價(jia)格和(he)股息(xi)的(de)不確定(ding)性，這也是(shi)股票(piao)(piao)投資的(de)魅力之(zhi)一(yi)。由于股息(xi)取決(jue)(jue)于股份公司的(de)獲利情況，這是(shi)投資者所無法(fa)控制的(de)。而且就(jiu)算公司獲得盈利，是(shi)否進行(xing)分配也需要(yao)召(zhao)開股東(dong)大(da)會來(lai)決(jue)(jue)定(ding)，未(wei)知因素很多，因此股票(piao)(piao)價(jia)格波動(dong)比較頻繁。

（四）價值的回歸性（recursive）

債券投(tou)資的(de)價(jia)(jia)(jia)值(zhi)回(hui)歸性(xing)，是指債券在到期時，其價(jia)(jia)(jia)值(zhi)往往是相(xiang)對固定的(de)，不會隨市場(chang)的(de)變化(hua)而波動(dong)。例(li)如，對于貼(tie)現債券來說，其到期價(jia)(jia)(jia)值(zhi)必(bi)然(ran)等于債券面(mian)值(zhi)；而到期一(yi)次還(huan)本付息債券的(de)到期價(jia)(jia)(jia)值(zhi)，必(bi)然(ran)等于面(mian)值(zhi)加上應收利息。

但是股(gu)票(piao)的投資(zi)價(jia)值依賴于市場對(dui)相(xiang)關(guan)股(gu)份公(gong)司(si)前景(jing)的預期(qi)或判斷，其價(jia)格在很大程(cheng)度上(shang)取(qu)決公(gong)司(si)的成長性，而不是其股(gu)息(xi)分配情(qing)況(kuang)(kuang)。我們經(jing)常可以看到，一(yi)個(ge)股(gu)息(xi)支付情(qing)況(kuang)(kuang)較好的公(gong)司(si)，其市盈率也較低。而且從理(li)論上(shang)講，一(yi)只(zhi)股(gu)票(piao)的價(jia)格可以是0到正(zheng)無窮(qiong)大之間(jian)的任意(yi)值。

股票投資的價格計算基于市盈率和該支股票的每股收益，而債券投資的價格計算則是基于該支債券的未來各期現金流以及相對應的貼現率。
※例(li)：兩種(zhong)投(tou)資方式(shi)的(de)比較(jiao)

Peter把自(zi)己的閑余資金分別投資在股(gu)票和債券兩個市場，某一(yi)個星期一(yi)，他發(fa)現(xian)他持有的一(yi)只股(gu)票價格上漲到了16元(yuan)，原因是該(gai)股(gu)票發(fa)行公司的年報顯示其每(mei)股(gu)收益達到了1.00元(yuan)，Peter根據市場的平均(jun)20倍市盈率，判斷該(gai)股(gu)票的價值應該(gai)在20元(yuan)左右，因此選擇了繼續買進。

當天，一只(zhi)剩余期(qi)限還有(you)5年的(de)固定(ding)利率(lv)債券的(de)價格漲(zhang)到(dao)(dao)(dao)了(le)106元(yuan)，Peter按照固定(ding)利率(lv)債券到(dao)(dao)(dao)期(qi)收益率(lv)的(de)計算公式(shi)發現這(zhe)只(zhi)債券的(de)到(dao)(dao)(dao)期(qi)收益率(lv)只(zhi)有(you)2.700%。Peter覺得已經漲(zhang)到(dao)(dao)(dao)頂(ding)了(le)，因此選擇了(le)賣出所持(chi)有(you)的(de)這(zhe)支債券。

我們(men)可以看到，股票和(he)債券由于其(qi)本質上的(de)區(qu)別，其(qi)投資策略決定是(shi)完全不同的(de)兩個過(guo)程。

（五）風險性不同

無論是債(zhai)券(quan)(quan)還是股票，都(dou)有(you)一系列的(de)風險控制措(cuo)施，如發行(xing)時(shi)(shi)都(dou)要(yao)符(fu)合(he)規(gui)定(ding)的(de)條件(jian)，都(dou)要(yao)經過嚴格的(de)審(shen)批(pi)，證券(quan)(quan)上市后要(yao)定(ding)期并及時(shi)(shi)發布有(you)關公司經營和其他方面(mian)重大情況(kuang)的(de)信息，接受投資者監督。

但是債券和股(gu)票作為兩種不(bu)同性(xing)質(zhi)的(de)(de)有價證券，其投(tou)資(zi)風(feng)險差別(bie)是(shi)(shi)很明顯(xian)的(de)(de)。且不(bu)說國債(zhai)和投(tou)資(zi)風(feng)險相當低的(de)(de)金融債(zhai)券，即使是(shi)(shi)公司（企業）債(zhai)券，其投(tou)資(zi)風(feng)險也要比股(gu)票投(tou)資(zi)風(feng)險小得多。主要原因有兩個(ge)：

1、債券投資資金(jin)作為公司(si)的債務(wu)，其(qi)本金(jin)和利息(xi)收(shou)入有保障。

企(qi)業(ye)必(bi)須按照規定的(de)(de)條件和期(qi)限還本(ben)付(fu)息(xi)。債券利息(xi)作為企(qi)業(ye)的(de)(de)成本(ben)，其償(chang)付(fu)在股(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)股(gu)(gu)息(xi)、紅利之前；利息(xi)數額(e)事先(xian)已(yi)經(jing)確定，企(qi)業(ye)無權擅自變(bian)更。一般情況下，債券的(de)(de)還本(ben)付(fu)息(xi)不受企(qi)業(ye)經(jing)營(ying)狀況和盈利數額(e)的(de)(de)影(ying)響，即(ji)使企(qi)業(ye)發生(sheng)破產清(qing)算的(de)(de)情況，債務的(de)(de)清(qing)償(chang)也先(xian)于股(gu)(gu)票(piao)。

股(gu)票(piao)投資者作為公司股(gu)東(dong)，其(qi)股(gu)息(xi)和(he)紅利(li)屬于(yu)公司的(de)利(li)潤。因此，股(gu)息(xi)與(yu)紅利(li)的(de)多少事先無法確定，其(qi)數額不僅(jin)直接(jie)取(qu)決(jue)于(yu)公司經營(ying)狀況和(he)盈利(li)情況，而(er)且還(huan)取(qu)決(jue)于(yu)公司的(de)分(fen)配(pei)(pei)政策。如果企業(ye)清算，股(gu)票(piao)持有人只有待債(zhai)券(quan)持有人及其(qi)他債(zhai)權人的(de)債(zhai)務充分(fen)清償后，才能就(jiu)剩余資產(chan)進(jin)行分(fen)配(pei)(pei)，很難(nan)得到全(quan)部補(bu)償。

2、債券和股(gu)票在(zai)二級市場上的(de)價格同樣(yang)會受各種因素的(de)影響，但(dan)二者波動的(de)程度(du)不同。

一般來說，債(zhai)券由于其償還期限固定(ding)，最(zui)終收益固定(ding)，因此其市場(chang)價格也相對穩(wen)定(ding)。二級市場(chang)上債(zhai)券價格的最(zui)低點和最(zui)高點始終不會遠離其發行(xing)價和兌付價這個區間(jian)，價格每(mei)天上下波動的范圍也比較小，大都不會超過五(wu)元(yuan)。正因為(wei)如此，債(zhai)券“炒作(zuo)(zuo)”的周期要(yao)比股票(piao)長，“炒作(zuo)(zuo)”的風險也要(yao)比股票(piao)小得多(duo)。

股(gu)(gu)票價格的波動比債券要劇(ju)烈得多，其價格對各種“消息”極度敏感。不(bu)僅公司(si)的經營狀(zhuang)況直接引起股(gu)(gu)價的波動，而且宏觀(guan)經濟形勢(shi)、市(shi)(shi)場(chang)供求(qiu)狀(zhuang)況、國際國內形勢(shi)的變化，甚至一些空(kong)穴來風的“小(xiao)道消息”也能引發股(gu)(gu)市(shi)(shi)的大起大落(luo)，因此股(gu)(gu)票市(shi)(shi)場(chang)價格漲落(luo)頻繁，變動幅度大。

股(gu)(gu)票炒作的(de)風(feng)險極大，股(gu)(gu)市也成為(wei)“冒險家的(de)樂園”。

聯系(xi)股票投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的風險性，我們來談談股票投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的收益。高風險應(ying)當是與高收益聯系(xi)在一(yi)起的，因此(ci)從理(li)論上說，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)股票的收益也應(ying)當比(bi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)債(zhai)券收益高。

但這是從(cong)市場預期收益率來(lai)說的(de)(de)，對(dui)于(yu)每(mei)個投資(zi)者(zhe)則不(bu)盡(jin)然(ran)，特別是在我國股市尚不(bu)成熟(shu)的(de)(de)情況下。

投資債券好還是投資股票好

總的來說，投(tou)資股(gu)票(piao)的風(feng)險(xian)要(yao)比投(tou)資債券的風(feng)險(xian)高。

股票風(feng)險(xian)大(da)(da)(da)，收益波幅(fu)巨大(da)(da)(da)，適合能承擔巨大(da)(da)(da)風(feng)險(xian)的激進投資者(zhe)。

債券(quan)風險相對較小(xiao)，收益固定，適合風險承(cheng)擔力小(xiao)，追求穩(wen)定收益的投資者。