評價一個企業好不好，主要從三方面來分析：盈利能力、融資能力、運營效率。

杜邦分(fen)(fen)析(xi)法(fa)(fa)（DuPont Analysis）：是利用(yong)幾種主(zhu)要的財(cai)(cai)務(wu)比(bi)率之間的關系來(lai)綜(zong)合地分(fen)(fen)析(xi)企(qi)(qi)業的財(cai)(cai)務(wu)狀況。具體來(lai)說(shuo)，它是一種用(yong)來(lai)評價公司(si)贏(ying)利能力和股東權益(yi)回報水(shui)平，從財(cai)(cai)務(wu)角度(du)評價企(qi)(qi)業績效的一種經(jing)典方(fang)法(fa)(fa)。其基本思(si)想是將企(qi)(qi)業凈(jing)資產收益(yi)率逐級(ji)分(fen)(fen)解為多項財(cai)(cai)務(wu)比(bi)率乘積，這樣(yang)有助于深(shen)入分(fen)(fen)析(xi)比(bi)較企(qi)(qi)業經(jing)營業績。由(you)于這種分(fen)(fen)析(xi)方(fang)法(fa)(fa)最早(zao)由(you)美國杜邦公司(si)使用(yong)，故名杜邦分(fen)(fen)析(xi)法(fa)(fa)。

杜邦分析(xi)法算法：ROE=銷售(shou)凈利潤率（凈利潤/銷售(shou)收入(ru)）*總(zong)資產周轉(zhuan)率（銷售(shou)收入(ru)/總(zong)資產）*權(quan)益乘數（總(zong)資產/凈資產）

根據杜(du)邦分(fen)析法，從銷售(shou)凈利潤率看(kan)盈利，銷售(shou)凈利潤率越(yue)大，說(shuo)明(ming)企業盈利能(neng)力越(yue)好。

從上(shang)圖可以(yi)看到，途牛的(de)(de)(de)2015-2017年的(de)(de)(de)銷(xiao)售凈利(li)(li)潤率趨于下(xia)降(jiang)的(de)(de)(de)狀態(tai)。雖然(ran)途牛在2017年的(de)(de)(de)第三凈利(li)(li)潤為3970萬，實現首次盈利(li)(li)，但全(quan)年凈虧(kui)損為7.713億元。而相較于途牛的(de)(de)(de)持續下(xia)降(jiang)，攜程的(de)(de)(de)銷(xiao)售凈利(li)(li)潤率波動(dong)較大。

根(gen)據杜邦分(fen)析法(fa)，從(cong)總資產周轉(zhuan)率看(kan)經營(ying)效率，經營(ying)效率越大越好。

從(cong)整體上看，途牛這三(san)年(nian)的(de)總(zong)資產周轉率呈下降趨勢(shi)，且下降幅度較大。而攜程的(de)總(zong)資產周轉率波動較小(xiao)。

除了以上三個方面，途牛(niu)和攜程(cheng)(cheng)的差距(ju)還體現在營收(shou)(shou)規(gui)模上。2017年，攜程(cheng)(cheng)營業凈收(shou)(shou)入(ru)267.8億(yi)人民幣，約為途牛(niu)的10倍。對比攜程(cheng)(cheng)，途牛(niu)差距(ju)依然較(jiao)大。

2017年途牛攜程兩大在(zai)線旅(lv)游巨頭(tou)營收、凈利潤及毛利對比圖(tu)

整體(ti)來看(kan)，攜程依然保(bao)持著業內領(ling)軍水平(ping)的(de)營收成績，但是值得注(zhu)意的(de)是途牛的(de)收入增長也保(bao)持著不低(di)的(de)速(su)率(lv)，虧(kui)損收窄，OTA的(de)盈利能力(li)正在提升。

數據(ju)來源：途牛網、網易(yi)財經網