什么是新三板
中國構建的多層次資本市場如下：
主板市場是(shi)上市標準高、信息披露規范、透明度(du)強和(he)監管體制(zhi)完善的(de)全國性大(da)(da)市場，上市的(de)企(qi)業(ye)(ye)多為市場占有率高、規模較(jiao)大(da)(da)、基礎較(jiao)好、高收(shou)益、低風險(xian)的(de)知(zhi)名優秀企(qi)業(ye)(ye)。
中小(xiao)板(ban)主要服務(wu)于即將(jiang)或已(yi)進入成熟期、盈利能力強、但規模較主板(ban)小(xiao)的中小(xiao)企業。
創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)板是(shi)以自主(zhu)(zhu)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)及其他成長型(xing)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)為服務對象，這些企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的成長性特點(dian)突出(chu)，開始具備一定的規模(mo)和盈利能(neng)力，在技(ji)術(shu)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)、經(jing)營模(mo)式創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)等方面非常活躍。主(zhu)(zhu)要為“兩高”、“六新(xin)(xin)(xin)”企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)，即高科(ke)技(ji)、高成長性、新(xin)(xin)(xin)經(jing)濟、新(xin)(xin)(xin)服務、新(xin)(xin)(xin)農業(ye)(ye)(ye)(ye)、新(xin)(xin)(xin)能(neng)源、新(xin)(xin)(xin)材料、新(xin)(xin)(xin)商業(ye)(ye)(ye)(ye)模(mo)式企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)。
全(quan)國(guo)中小企(qi)業股份(fen)轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)是經國(guo)務(wu)(wu)院批準(zhun)設(she)立(li)的全(quan)國(guo)性場外市場，簡稱全(quan)國(guo)股份(fen)轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)（俗(su)稱新(xin)三板(ban)）。全(quan)國(guo)中小企(qi)業股份(fen)轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)有限(xian)責任(ren)公司是其運營(ying)管理(li)機構(gou)，是經國(guo)務(wu)(wu)院批準(zhun)設(she)立(li)的中國(guo)證(zheng)監(jian)會直屬機構(gou)。
新三板的功能：
（1）價(jia)格(ge)發現功(gong)能：場外市場通過做市商等交(jiao)易制度為掛(gua)(gua)牌公司實現連(lian)續的價(jia)格(ge)曲線，使得掛(gua)(gua)牌公司價(jia)值得以充分反(fan)映。
（2）股份轉(zhuan)讓(rang)功能(neng)：掛(gua)牌公司股份可(ke)在全國性(xing)場外(wai)市(shi)場公開轉(zhuan)讓(rang)，獲得流動性(xing)溢(yi)價。
（3）定(ding)向融(rong)(rong)資功能：掛牌公司可(ke)(ke)在(zai)全國(guo)性場外市場通過定(ding)向發行(xing)股票、債券(quan)、可(ke)(ke)轉(zhuan)債、中小企業私募(mu)債等(deng)多種金融(rong)(rong)工具(ju)進行(xing)融(rong)(rong)資，拓(tuo)寬融(rong)(rong)資渠道,改善融資環境。
（4）規(gui)范(fan)(fan)治理功能(neng)：掛牌公司在申請(qing)掛牌時需經主辦(ban)券(quan)(quan)商、會(hui)計(ji)師、律師等專業中介機構輔導規(gui)范(fan)(fan)，并接受主辦(ban)券(quan)(quan)商的持續督(du)導和證監會(hui)及全國股份轉讓系統的監管(guan)，履行(xing)信(xin)息披(pi)露義(yi)務，因此公司治理和運(yun)營將得到有效規(gui)范(fan)(fan)。
（5）并購重組(zu)功(gong)能：掛牌公司(si)可借(jie)助全國(guo)性場外(wai)市場通過兼并收購、資(zi)產重組(zu)等手段加速發展壯(zhuang)大。
（6）直接轉板功能：在全國股(gu)份(fen)轉讓系(xi)統掛牌的公司(si)，達到股(gu)票(piao)上(shang)市條件(jian)的，可(ke)以直接向證券(quan)交易所申請上(shang)市交易。
二、上新三板的好處
（1）實現股份轉讓和增值
作為全國性場外交易市場，股份公司股份可以在新三板上自由流通。掛牌公司獲得了流動性溢價，估值水平較掛牌前會有明顯提升。隨著新三板掛牌數量的增加，更多的風投、PE將新三板列入擬(ni)投(tou)資的(de)數據庫，甚至有(you)專(zhuan)門的(de)新三板投(tou)資基金(jin)、并購基金(jin)出現(xian)。
（2）提高綜合融資能力
實(shi)現股權(quan)及(ji)債(zhai)權(quan)融(rong)資，企(qi)業掛牌(pai)后可(ke)根據其業務發展(zhan)需(xu)要，向(xiang)特定對象(xiang)進行(xing)(xing)(xing)直接融(rong)資；債(zhai)券融(rong)資，掛牌(pai)公(gong)司(si)可(ke)以(yi)在全(quan)國性場外市場通過公(gong)司(si)債(zhai)、可(ke)轉債(zhai)、中小企(qi)業私募(mu)債(zhai)等方式進行(xing)(xing)(xing)債(zhai)權(quan)融(rong)資；更低成本的銀(yin)行(xing)(xing)(xing)貸(dai)款(kuan)，掛牌(pai)后公(gong)司(si)股權(quan)估(gu)值顯著提升，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)對公(gong)司(si)的認知度和重(zhong)視度也會明(ming)顯提高(gao)，將更容易以(yi)較低利(li)率獲(huo)得商業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)貸(dai)款(kuan)，金融(rong)機構(gou)更認可(ke)股權(quan)的市場價值，進而獲(huo)得股份抵押貸(dai)款(kuan)等融(rong)資便利(li)。
（3）獲取更多發展資源
在“新三板”掛牌后，企業能夠吸引到全國優秀私募股權投資基金、風險投資基金等投資機構以及優質供應商和客戶的關注，從而能夠為企業在資金、管理、人才、品牌、渠道和經營理念等方面為企業提供全面服務，拓展企業的發展空間（4）提升公司治理規(gui)范度(du)
中小(xiao)企(qi)業掛(gua)牌過程中在(zai)券商、律師事(shi)務(wu)所、會(hui)計(ji)師事(shi)務(wu)所等(deng)專業中介機構(gou)的(de)(de)介入(ru)下(xia)，企(qi)業可(ke)以初步建立起現代(dai)企(qi)業治理和管(guan)理機制；掛(gua)牌后在(zai)主辦券商的(de)(de)持(chi)續督導和證監會(hui)及全國股份轉讓系(xi)統的(de)(de)監管(guan)下(xia)規(gui)范運營。因(yin)此(ci)可(ke)有(you)效提升規(gui)范度(du)，促(cu)進企(qi)業持(chi)續健康發展。
（5）進入主板市場的快速通道
作為多層次資本市場的(de)一部(bu)分，“新三板(ban)”具有對接主板(ban)和創業板(ban)市場的(de)功(gong)能定(ding)位，是通(tong)往更高(gao)層次資本市場的(de)綠色通(tong)道。
（6）提升企業公眾形象和認知程度
掛牌(pai)公司(si)是(shi)在(zai)全(quan)國性場外市(shi)場公開轉讓的(de)證監(jian)會(hui)統一監(jian)管的(de)非(fei)上市(shi)公眾公司(si)，能提升企(qi)業形象和(he)認知度，在(zai)進行市(shi)場拓展、取得客戶信(xin)任、提高公眾認知及(ji)獲取政府支持方(fang)面都更(geng)為容易，有利于(yu)企(qi)業實(shi)現(xian)持續快速發展。
（7）解決公司股東超過200人的問題
根據《非上市公眾公司監督管理辦法》規定，非上市公眾公司監督管理辦法施前股東人數超過200人的股份有限公(gong)司，符合條件的，可(ke)以申請(qing)在全國中(zhong)小企業股份轉(zhuan)讓(rang)系統(tong)掛牌公(gong)開(kai)轉(zhuan)讓(rang)股票(piao)、首次(ci)公(gong)開(kai)發(fa)行并在證(zheng)券(quan)交(jiao)易所上市。”，為此，證(zheng)監會制定了《非上市公(gong)眾(zhong)公(gong)司監管指引(yin)第4號——股東(dong)人(ren)數超過200人(ren)的未上(shang)市股(gu)份有限公(gong)司申請(qing)行(xing)政許可有關問(wen)題的審核指引》。
（8）掛牌時間快
公司進入全國股轉系統掛牌一般需6個月(yue)左(zuo)右時間，申(shen)報材料提交股轉系統(tong)通(tong)過反饋并同意(yi)掛牌轉讓一般(ban)需要2個月左右時間。而股票進入主板(ban)、中小板(ban)、創業板(ban)一般需要(yao)2至3年，甚(shen)至更長(chang)。
（9）成本低
中(zhong)小(xiao)企業由于(yu)成立時間(jian)短(duan)、歷史(shi)沿(yan)革簡單、規(gui)模較(jiao)小(xiao)，且中(zhong)介機構主要看重公司轉板的后續業務，一般收(shou)費等于(yu)或(huo)者略高(gao)于(yu)公司所在地政府補貼(tie)，公司支(zhi)付的成本有(you)限。
（10）對控股股東及實際控制人轉讓股票限制有限
掛(gua)牌(pai)公司控(kong)股股東(dong)及實際控(kong)制人在掛(gua)牌(pai)前直接(jie)或間接(jie)持有的股票分三批解除(chu)轉讓(rang)限制，每批解除(chu)轉讓(rang)限制的數量均為其掛(gua)牌(pai)前所持股票的三分之(zhi)一，解除(chu)轉讓(rang)限制的時間分別為掛(gua)牌(pai)之(zhi)日、掛(gua)牌(pai)期滿(man)一年(nian)和兩(liang)年(nian)。
掛(gua)牌前十二(er)個月以內(nei)控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東及實際控(kong)(kong)制(zhi)人直接(jie)或間(jian)接(jie)持有的股(gu)票進行過轉讓的，該(gai)股(gu)票的管(guan)理(li)按照(zhao)前款規(gui)定執行，主辦券(quan)商(shang)為(wei)開(kai)展做市業務取(qu)得的做市初始(shi)庫(ku)存股(gu)票除外。
因(yin)司法裁決、繼(ji)承等原因(yin)導致有(you)限售期的(de)股(gu)票持有(you)人發(fa)生變更的(de)，后續持有(you)人應繼(ji)續執行(xing)股(gu)票限售規定。
（11）降低直接上市的媒體公關成本及風險
目前A股上市在預披露招股書至證(zheng)監會(hui)審(shen)核(he)通過這段(duan)時(shi)間，媒體(ti)會(hui)就(jiu)公(gong)司可能存在的(de)(de)(de)(de)問(wen)題進行(xing)報(bao)(bao)道(dao)，在沒有深入(ru)(ru)(ru)調查的(de)(de)(de)(de)情況下亦會(hui)出(chu)現負面報(bao)(bao)道(dao)，甚至形成(cheng)了產業(ye)鏈，媒體(ti)公(gong)關(guan)(guan)費(fei)用少則幾百萬(wan)多則上千萬(wan)。公(gong)司進入(ru)(ru)(ru)全國股份轉(zhuan)讓系統后(hou)提前進入(ru)(ru)(ru)公(gong)眾視線(xian)，經(jing)過更長時(shi)間的(de)(de)(de)(de)運營及媒體(ti)的(de)(de)(de)(de)淡化，有效(xiao)的(de)(de)(de)(de)化解一些媒體(ti)的(de)(de)(de)(de)片面報(bao)(bao)道(dao)等影(ying)響(xiang)審(shen)核(he)的(de)(de)(de)(de)因素，降低(di)媒體(ti)公(gong)關(guan)(guan)成(cheng)本及風險。
（12）發行優先股，拓寬融資渠道
根據《國務院關于開展優先股試點的指導意見》（國發〔2013〕46號）公(gong)開(kai)(kai)發(fa)行(xing)優(you)(you)(you)先股(gu)(gu)的(de)(de)(de)發(fa)行(xing)人限(xian)于證監會規定的(de)(de)(de)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)，非公(gong)開(kai)(kai)發(fa)行(xing)優(you)(you)(you)先股(gu)(gu)的(de)(de)(de)發(fa)行(xing)人限(xian)于上(shang)市(shi)公(gong)司(si)（含(han)注(zhu)冊(ce)地在境內的(de)(de)(de)境外上(shang)市(shi)公(gong)司(si)）和非上(shang)市(shi)公(gong)眾(zhong)公(gong)司(si)。新三板掛牌轉(zhuan)讓企業(ye)為非上(shang)市(shi)公(gong)眾(zhong)公(gong)司(si)。通過發(fa)行(xing)優(you)(you)(you)先股(gu)(gu)，可以拓(tuo)寬新三板企業(ye)融資工具，吸引(yin)更(geng)多的(de)(de)(de)私(si)募股(gu)(gu)權投(tou)資機構通過優(you)(you)(you)先股(gu)(gu)的(de)(de)(de)方式投(tou)資新三板企業(ye)。
三、上新三板的壞處
（1）由私人公司變為非上市公眾公司
過去是小企業，管(guan)理、經營企業老板自己說了算，董(dong)事會(hui)可(ke)以不開、股(gu)東大會(hui)可(ke)以不開，決策是一道圣(sheng)旨下了，下面馬上執行。現在企業上新三板了，企業的經營需(xu)要(yao)(yao)董(dong)事會(hui)決策，重(zhong)大事項(xiang)要(yao)(yao)上股(gu)東大會(hui)，財務要(yao)(yao)公(gong)開。
（2）公司治理、財務規范化，成本增加
公(gong)司(si)雖然不是很大，但是現在是非上市股份公(gong)司(si)了，要按照全(quan)國(guo)股轉系統規則要求進行(xing)公(gong)司(si)治(zhi)理(li)，做到(dao)人員、資產(chan)、財務(wu)、機構、業(ye)務(wu)五獨立，要聘用(yong)財務(wu)總(zong)監、董事會秘書等，財務(wu)規范了，稅收增加(jia)(jia)了，管理(li)成本增加(jia)(jia)了，同時(shi)要考慮每年增加(jia)(jia)的(de)券商持續督導(dao)費用(yong)、審計(ji)師費用(yong)、律(lv)師費等等。
四、初創企業是否適合上新三板
有些企業還處于創業期，企業剛開始盈利，解決了溫飽問題，又想融資，沒有渠道，想通過上新三板解決融資難問題。這種情況下，作為律師，我建議先通過找上下游客戶，找渠道商，找風險投資基金融一部分錢，穩步發展。我個人是不主張剛過了創業期的企業上新三板的，雖然可能創業企業的凈資產已經達到500萬元，可(ke)(ke)以(yi)(yi)改制為股份公司(si)，可(ke)(ke)以(yi)(yi)在新(xin)三板(ban)(ban)掛(gua)牌(pai)，因(yin)為新(xin)三板(ban)(ban)沒(mei)有設置財(cai)務(wu)(wu)指標，但是，對于(yu)一(yi)個創業(ye)期(qi)的(de)企(qi)業(ye)來說，用好每一(yi)分錢，都(dou)很關(guan)(guan)鍵，從財(cai)務(wu)(wu)上(shang)講，企(qi)業(ye)老(lao)板(ban)(ban)要時刻關(guan)(guan)注(zhu)企(qi)業(ye)的(de)現金流，企(qi)業(ye)老(lao)板(ban)(ban)要考慮(lv)是否有足夠的(de)銀(yin)子支付(fu)中介(jie)機(ji)構(gou)費(fei)(fei)用，一(yi)百多萬的(de)銀(yin)子花(hua)的(de)值不值？是不是可(ke)(ke)以(yi)(yi)持續(xu)(xu)支付(fu)券商(shang)持續(xu)(xu)督導費(fei)(fei)、律師(shi)費(fei)(fei)、審計費(fei)(fei)、全國股份轉讓(rang)系(xi)統收取的(de)掛(gua)牌(pai)費(fei)(fei)、年(nian)費(fei)(fei)等。
五、如何選擇中介機構
企業(ye)應(ying)該(gai)選擇(ze)什(shen)么樣(yang)的中(zhong)介(jie)(jie)機構(gou)(gou)？這個問(wen)題對企業(ye)未來在資(zi)本(ben)市場(chang)上做定向融資(zi)、轉(zhuan)板有直接的影響(xiang)，因(yin)為券商(shang)一般(ban)是終身(shen)督導的、律師幫助企業(ye)上了新三板一般(ban)會聘請為常年(nian)法律顧問(wen)、會計師幫助企業(ye)上了新三板一般(ban)會繼續(xu)做年(nian)度審計，基(ji)本(ben)上等(deng)于企業(ye)要終身(shen)雇傭這三家中(zhong)介(jie)(jie)機構(gou)(gou)，更換中(zhong)介(jie)(jie)機構(gou)(gou)是需要付出(chu)成本(ben)的，所以中(zhong)介(jie)(jie)機構(gou)(gou)的服(fu)務(wu)質量，配置的團隊非常關鍵。在同等(deng)條件下，應(ying)當有種選優(you)，而不應(ying)該(gai)采用券商(shang)報總價的方(fang)式全部交給(gei)券商(shang)選擇(ze)其他(ta)中(zhong)介(jie)(jie)機構(gou)(gou)。
1、地方政府如金融辦、地方政府招商部門、園區管理部門、銀行、江湖中介推薦券商給企業該如何處理？
企業(ye)在任何時候要記住，在商言商，與(yu)政府(fu)保持適當的(de)距離，所謂距離產生美，距離產生安全。任何打著(zhu)政府(fu)相(xiang)關負(fu)責中小(xiao)企業(ye)融資部門推(tui)薦的(de)機構(gou)，企業(ye)都(dou)應慎重選擇，貨比三家，不合適的(de)都(dou)要以禮相(xiang)謝，巧妙應對(dui)。
對于銀行、融資顧問、江湖中(zhong)介推薦的(de)券(quan)商，企(qi)業要更(geng)加慎重，因為(wei)企(qi)業上新三板，政府補貼有限(xian)，如果(guo)參與的(de)中(zhong)介機構(gou)(gou)越(yue)多，食(shi)(shi)物鏈越(yue)長，企(qi)業走(zou)資本市場(chang)的(de)成本就(jiu)越(yue)高，券(quan)商、律師、會(hui)計師費用就(jiu)會(hui)被分(fen)食(shi)(shi)，中(zhong)介機構(gou)(gou)收取的(de)費用少了(le)，排(pai)兵布(bu)將就(jiu)會(hui)有所考(kao)慮(lv)。
2、如何選擇券商
目前各大券(quan)商(shang)承(cheng)做新三板的(de)部門(men)一般稱為場外(wai)市(shi)場部，新三板目前的(de)收費(fei)主要靠政府補貼(tie)，所以(yi)券(quan)商(shang)場外(wai)市(shi)場部目前主要配置的(de)項目承(cheng)做人多(duo)以(yi)年輕人為主，企(qi)業要慎重選擇(ze)中介機構，切勿讓(rang)券(quan)商(shang)綁架，派一些剛畢(bi)業沒(mei)幾年的(de)年輕人直接上陣，直接拿企(qi)業做練習場。
因此，企業在選擇券商的時候，最好選擇在市場上口碑好的，項目團隊承做過上市或者新三板企業的，項目組的負責人應當是工作經驗在4-5年以上，有過項(xiang)目經(jing)驗(yan)，承(cheng)做(zuo)項(xiang)目的(de)主要人(ren)員，應當有過簽字的(de)項(xiang)目經(jing)驗(yan)，在(zai)簽署掛(gua)牌轉讓推薦(jian)服務協議時，最(zui)好就項(xiang)目現場主要經(jing)辦人(ren)做(zuo)出明確(que)的(de)約定。（新三板，我(wo)們都用犀牛之星）
實踐中，券(quan)商(shang)(shang)一般是整(zheng)體保價，然后協調律(lv)(lv)(lv)師(shi)(shi)、會計(ji)師(shi)(shi)共(gong)同進(jin)場，這樣(yang)做的(de)優勢是企(qi)業可以(yi)(yi)省(sheng)去找其他中介的(de)麻煩，但是劣(lie)勢是券(quan)商(shang)(shang)會壓低律(lv)(lv)(lv)師(shi)(shi)費(fei)和會計(ji)師(shi)(shi)的(de)費(fei)用(yong)，在律(lv)(lv)(lv)師(shi)(shi)費(fei)和會計(ji)師(shi)(shi)費(fei)用(yong)不(bu)足的(de)情況下，券(quan)商(shang)(shang)會選擇報價低的(de)律(lv)(lv)(lv)師(shi)(shi)、甚至是沒有從事證券(quan)經(jing)驗(yan)的(de)律(lv)(lv)(lv)師(shi)(shi)、項(xiang)目經(jing)辦經(jing)驗(yan)不(bu)足的(de)會計(ji)師(shi)(shi)等組成項(xiang)目團隊。以(yi)(yi)上利弊(bi)需要企(qi)業慎(shen)重權衡(heng)。
新三板上市條件及流程
全國(guo)中小企業(ye)股份轉(zhuan)讓系統（俗稱“新三板”）是經國(guo)務(wu)院批(pi)準設立的全國(guo)性(xing)證(zheng)券交易(yi)場(chang)所，是我國(guo)多層次資(zi)本市(shi)場(chang)體系的重要(yao)組成部分，主要(yao)針對中小型非上市(shi)股份公司(si)公開轉(zhuan)讓股份、融資(zi)、并購等相(xiang)關業(ye)務(wu)提供服務(wu)。
自《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》公(gong)布起，全國股轉系(xi)統申(shen)請掛(gua)(gua)牌的股份公(gong)司(si)(si)已不再限(xian)于高新技術企業(ye)，凡符(fu)合業(ye)務規則掛(gua)(gua)牌條件(jian)的公(gong)司(si)(si)均可申(shen)請掛(gua)(gua)牌；2013年6月20日《全國中小(xiao)企業股份轉(zhuan)讓系(xi)統股票掛牌條(tiao)件適用基本標準指(zhi)引（試行）》對掛牌條(tiao)件予以(yi)細(xi)化，為中小(xiao)企業掛牌上市起(qi)到積極(ji)的推動(dong)作用。
一、公司企業新三板掛牌上市條件，
2016年申請新三板掛牌應當符合以下條件
《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》規定(ding)，股(gu)份(fen)有(you)限公司申請掛牌在全國股(gu)份(fen)轉讓系(xi)統掛牌，不(bu)(bu)受股(gu)東(dong)所有(you)制的限制，不(bu)(bu)限于高新(xin)技術企(qi)業，應當符合(he)以下條件：
1、依(yi)法設立且(qie)存續滿兩年；
2、業務明確，具有持續(xu)經營能力；
3、公司治理機制健全，合法規范經(jing)營；
4、股權明(ming)晰(xi)，股票(piao)發行和轉讓行為合(he)法合(he)規；
5、主辦(ban)券商推薦(jian)并持續(xu)督導；
6、全國(guo)股份轉讓系(xi)統公司要求的其他條(tiao)件(jian)。
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《全(quan)國(guo)中小(xiao)企(qi)業股(gu)份轉讓系統股(gu)票掛(gua)(gua)牌條件適用基本標(biao)準(zhun)指(zhi)引（試行）》將上述六(liu)項掛(gua)(gua)牌條件進行細化，形成基本標(biao)準(zhun)如下(xia)：依法(fa)設立(li)且存續滿兩年(nian)；依法(fa)設立(li)，是指(zhi)公司依據《公司法(fa)》等法(fa)律、法(fa)規及(ji)規章的規定向公司登(deng)記(ji)機關申請(qing)登(deng)記(ji)，并已取得《企(qi)業法(fa)人營業執照(zhao)》；公司設立(li)的主體、程(cheng)序合法(fa)合規；
國有企業需提供相應的國有資產監督管理機構或國務院、地方政府授權的其他部門、機構關于國有股權設置的批復文件；外商投資企業須提供商務主管部門出具的設立批復文件；《公司法》修改（2006年(nian)1月1日(ri)）前設(she)立的(de)股(gu)份公司，須取得國務院授(shou)權(quan)部門或者(zhe)省級人民政府的(de)批準文件(jian)。
具有持續(xu)經(jing)營能力
公司可同時經營(ying)一種或多種業(ye)務(wu)，每種業(ye)務(wu)應具有相(xiang)應的(de)關鍵資源要素，該要素組成應具有投入、處(chu)理和產出(chu)能力，能夠與商業(ye)合同、收(shou)入或成本費用(yong)等相(xiang)匹(pi)配。
公司業(ye)務(wu)在(zai)報告期(qi)內應有(you)持續的營運記(ji)錄，不應僅存在(zai)偶發(fa)性(xing)交(jiao)易(yi)或事項。營運記(ji)錄包括現金流量、營業(ye)收入、交(jiao)易(yi)客戶、研(yan)發(fa)費用支(zhi)出(chu)等。
公司應按照《企業會計準則》的規定編制并披露報告期內的財務報表，公司不存在《中國注冊會計師審計準則第1324號(hao)——持(chi)續經(jing)營(ying)》中列舉(ju)的(de)影響其(qi)持(chi)續經(jing)營(ying)能力(li)的(de)相關事項，并由具有證券期貨(huo)相關業務資格(ge)的(de)會計師事務所出具標準無保(bao)留意見(jian)的(de)審計報告(gao)。
治理制度健全
公司依法建立“三會一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》及《非上市公眾公司監管指引第3號—章程必(bi)備條款》等規定建立公(gong)(gong)司治(zhi)理(li)制(zhi)度；公(gong)(gong)司“三會(hui)一層”應(ying)按照公(gong)(gong)司治(zhi)理(li)制(zhi)度進(jin)(jin)行規范運作(zuo)；公(gong)(gong)司董事會(hui)應(ying)對報告期內公(gong)(gong)司治(zhi)理(li)機(ji)制(zhi)執行情(qing)況(kuang)進(jin)(jin)行討論(lun)、評估。
控股股東、實際控制人合法合規，最近24個(ge)月內(nei)不(bu)存在涉及(ji)以(yi)下情(qing)形的重大違(wei)(wei)法違(wei)(wei)規行為：控股股東、實際控制人受刑事(shi)處(chu)罰；受到與(yu)公司規范(fan)經營相關的行政(zheng)處(chu)罰，且情(qing)節嚴(yan)重；情(qing)節嚴(yan)重的界定(ding)(ding)參照前述規定(ding)(ding)；涉嫌犯罪被(bei)司法機關立案偵查(cha)，尚未(wei)有明(ming)確結(jie)論(lun)意(yi)見；現任(ren)董(dong)事(shi)、監(jian)事(shi)和(he)(he)高級(ji)管理人員應(ying)具(ju)備和(he)(he)遵守《公司法》規定(ding)(ding)的任(ren)職(zhi)資格和(he)(he)義務，不(bu)應(ying)存在最近24個(ge)月內受到中國證(zheng)監會(hui)行政處(chu)罰(fa)或者被采取證(zheng)券市(shi)場禁(jin)入措施的情形。
股票發行和轉讓行為合法合規
公司股票發行和轉讓行為合法合規，不存在下列情形：最近36個月(yue)內(nei)未經法(fa)定機關核準，擅自公(gong)開或者(zhe)變(bian)相公(gong)開發行過(guo)證券(quan)；違法(fa)行為雖然發生在(zai)36個月前(qian)，目前(qian)仍處于持續狀態，但《非上市公眾(zhong)公司監(jian)督管(guan)理辦法》實施(shi)前(qian)形成的股東超200人(ren)的(de)股份有限公司經中(zhong)國證(zheng)監會確(que)認的(de)除外；
公司(si)(si)股(gu)(gu)票(piao)限售(shou)安排應(ying)符合(he)(he)《公司(si)(si)法(fa)》和《全國中小(xiao)企業股(gu)(gu)份轉(zhuan)讓(rang)系統業務規則（試行）》的有關規定(ding)；在(zai)區域股(gu)(gu)權市場及其他(ta)交(jiao)易市場進(jin)行權益轉(zhuan)讓(rang)的公司(si)(si)，申請股(gu)(gu)票(piao)在(zai)全國股(gu)(gu)份轉(zhuan)讓(rang)系統掛(gua)牌前的發行和轉(zhuan)讓(rang)等行為(wei)應(ying)合(he)(he)法(fa)合(he)(he)規；公司(si)(si)的控股(gu)(gu)子公司(si)(si)或(huo)納入合(he)(he)并報(bao)表的其他(ta)企業的發行和轉(zhuan)讓(rang)行為(wei)需符合(he)(he)本指引的規定(ding)。
二、公司企業新三板掛牌上市辦理流程
掛(gua)牌上市(shi)基本(ben)流程公(gong)司從(cong)決(jue)定進入新三板、到最終成功掛(gua)牌，中間(jian)需要經過一系(xi)列的環節，可以(yi)分(fen)為(wei)四個階段(duan)：
1、第(di)一階段(duan)(duan)為(wei)決策改制階段(duan)(duan)，企業(ye)下定決心掛牌新三板，并改制為(wei)股份公司；
2、第二(er)階段為材料制(zhi)作(zuo)階段，各中介機構制(zhi)作(zuo)掛(gua)牌申請文件；
3、第三階(jie)(jie)段為反饋審核階(jie)(jie)段，為全(quan)國股份(fen)轉讓系統(tong)公司與中國證(zheng)監會的審核階(jie)(jie)段；
4、第四階段(duan)為(wei)登記(ji)掛牌結算，辦(ban)理股(gu)份登記(ji)存(cun)管(guan)與(yu)掛牌手續。
一、各個階段要求與工作
(一)決策改制階段
決(jue)策改制(zhi)階段的主要工作為(wei)企業下定(ding)改制(zhi)掛牌的決(jue)心(xin)，選(xuan)聘中介機構，中介結構盡職調查，選(xuan)定(ding)改制(zhi)基準(zhun)日、整體變(bian)更(geng)為(wei)股份公司。
根據掛(gua)牌上市規(gui)則，股份公司需(xu)要依(yi)法設立(li)且存(cun)續滿兩年。
(1)依法設立(li)，是指公(gong)司依據《公(gong)司法》等法律(lv)、法規及規章的(de)規定(ding)向公(gong)司登記(ji)機關申(shen)請登記(ji)，并已取得《企業法人營業執照》。
(2)存(cun)續(xu)(xu)兩(liang)年是指存(cun)續(xu)(xu)兩(liang)個完整的會計年度。
(3)有限責任(ren)公(gong)司按(an)原(yuan)賬(zhang)面凈(jing)資(zi)產值折股(gu)整(zheng)(zheng)體變更為(wei)(wei)股(gu)份有限公(gong)司的，存續(xu)時(shi)間(jian)可以從有限責任(ren)公(gong)司成立之日(ri)起(qi)計(ji)算。整(zheng)(zheng)體變更不應(ying)改變歷(li)史成本計(ji)價原(yuan)則(ze)，不應(ying)根(gen)據(ju)資(zi)產評估(gu)結果進行賬(zhang)務調整(zheng)(zheng)，應(ying)以改制基準(zhun)日(ri)經審計(ji)的凈(jing)資(zi)產額(e)為(wei)(wei)依據(ju)折合為(wei)(wei)股(gu)份有限公(gong)司股(gu)本。申(shen)報財(cai)務報表最近一期截止(zhi)日(ri)不得早于改制基準(zhun)日(ri)。
有限公司(si)整體變更股份公司(si)的(de)基(ji)本流(liu)程：
整體變(bian)更后設立(li)的股份公(gong)司應達到以下基本(ben)要(yao)求(qiu)：
(1)形成清(qing)晰的(de)業務發展戰略(lve)目標(biao)；
(2)突出主(zhu)營業(ye)務，形成核心競爭(zheng)力和(he)持續發展的(de)能力；
(3)避免同業競爭，減少和規范(fan)關(guan)聯交易；
(4)產權關系(xi)清晰，不存在法律障礙；
(5)建立公司治理(li)的基礎，股東大(da)會(hui)、董事會(hui)、監事會(hui)以(yi)及(ji)經(jing)理(li)層規(gui)范運作(zuo)；
(6)具有完整(zheng)的業務(wu)體系和(he)直接面向市場獨(du)立(li)經(jing)營(ying)的能力，做到(dao)資產(chan)完整(zheng)、人員獨(du)立(li)、財務(wu)獨(du)立(li)、機構獨(du)立(li)、業務(wu)獨(du)立(li)；
(7)建立健全財務會(hui)計制度，會(hui)計核算符合《企業會(hui)計準則》等法(fa)規(gui)、規(gui)章的要求；
(8)建立健全有效的(de)內部控制制度，能夠保證(zheng)財務報告(gao)的(de)可(ke)靠(kao)性、生(sheng)產(chan)經營(ying)的(de)合法性和營(ying)運的(de)效率(lv)與效果。
此外，企業申請新三板掛牌，還需要根據《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》、《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》、《非上市公眾公司監管指(zhi)引第3號——章(zhang)程必(bi)備條款(kuan)》等相關法律、法規及規則對股份公司的相關要求，會在后(hou)續工作中(zhong)落(luo)實。
(二)材料制作階段
材(cai)料制作(zuo)階段的主要工作(zuo)包括(kuo)：
(1)申請(qing)掛牌公司(si)董事會(hui)、股(gu)東大會(hui)決議(yi)(yi)通過新(xin)三(san)板掛牌的相(xiang)關(guan)決議(yi)(yi)和(he)方案；
(2)制作掛牌(pai)申(shen)請文件(jian)；
(3)主辦券商內核；
(4)主辦(ban)券商推(tui)薦等(deng)主要(yao)流程。主要(yao)工作由券商牽頭(tou)，公司(si)、會計(ji)師、律師配合完(wan)成。
(三)反饋審核階段
反饋審核階段的工作主要是交易所與證監會的審核階段，大約會在45天-60天左右；中介結構(gou)會根據情況進行反饋(kui)。反饋(kui)審查(cha)的工作流程如下(xia)：
1、全國股份轉讓系統公司接收材料
全國股份轉讓系統公司設接收申請材料的服務窗口。申請掛牌公開轉讓、股票發行的股份公司(以下簡稱申請人(ren))通過窗口向全國股份轉讓系統公司提交掛(gua)牌(或股票發(fa)行)申請(qing)材(cai)料。申請(qing)材(cai)料應符合(he)《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》、《全(quan)國中小企業股份轉讓系統掛牌申請文(wen)件內容與格式(shi)指引(試(shi)行)》等有關規定的要求(qiu)。
全國股份轉讓系統(tong)公司對(dui)申(shen)請材(cai)料(liao)的(de)齊備性、完整性進行(xing)檢查：需要申(shen)請人補正申(shen)請材(cai)料(liao)的(de)，按規定提出(chu)補正要求；申(shen)請材(cai)料(liao)形式要件齊備，符合條件的(de)，全國股份轉讓系統(tong)公司出(chu)具接收(shou)確認單。
2、全國股份轉讓系統公司審查反饋
(1)反饋
對于審查(cha)中(zhong)需要(yao)申(shen)請人(ren)(ren)補(bu)充披露、解釋說明或(huo)中(zhong)介(jie)機構進一(yi)步核查(cha)落實(shi)的(de)主(zhu)要(yao)問題，審查(cha)人(ren)(ren)員撰寫書面反饋意見(jian)，由窗口告知(zhi)、送達申(shen)請人(ren)(ren)及主(zhu)辦券商。
(2)落實反饋意見
申請人應(ying)當在反(fan)饋意(yi)見要(yao)求的時間內向(xiang)窗口提(ti)交(jiao)(jiao)反(fan)饋回(hui)復(fu)意(yi)見；如需延期回(hui)復(fu)，應(ying)提(ti)交(jiao)(jiao)申請，但(dan)最(zui)長不(bu)得超過三(san)十個工(gong)作(zuo)日。
3、全國股份轉讓系統公司出具審查意見
申請材料和回復意見審查完畢后，全國股份轉讓系統公司出具同意或不同意掛牌或股票發行(包括(kuo)股(gu)份公(gong)司申(shen)請掛牌(pai)同時(shi)發行、掛牌(pai)公(gong)司申(shen)請股(gu)票發行)的審查意見(jian)(jian)，窗(chuang)口(kou)將審查意見(jian)(jian)送(song)達申請人及相關單位(wei)。
(四)登記掛牌階段
登記掛(gua)牌階段主要是掛(gua)牌上市審(shen)核通過后(hou)的工(gong)作(zuo)，主要工(gong)作(zuo)包括：
(1)分配股票代碼；
(2)辦理(li)股(gu)份登記存管；
(3)公司掛牌敲(qiao)鐘。這(zhe)些工(gong)作都會由券(quan)商帶領企業完成。
二、所需中介機構主要職責
新(xin)三板掛牌上市一般需要聘請以下中介機構：
(1)證券公司(si)，即(ji)主辦券商；
(2)會計師事務所；
(3)律師(shi)事務所；
(4)資產評(ping)估機構(gou)(證券(quan)評估資(zi)質)。各機構(gou)主(zhu)要工作(zuo)如(ru)下：
(一)主辦券商
主辦券商主要負責(ze)掛(gua)牌公司(si)(si)的改(gai)制、掛(gua)牌公司(si)(si)的規范(fan)、申(shen)請(qing)材料的制作(zuo)(zuo)與內(nei)核(he)、掛(gua)牌申(shen)請(qing)及后續(xu)的持續(xu)督(du)導等工作(zuo)(zuo)，具體工作(zuo)(zuo)如下：
1、按照(zhao)國家(jia)相關(guan)法律、法規規定(ding)協助企業進(jin)行股份(fen)制(zhi)改制(zhi)、成(cheng)立股份(fen)有限公(gong)司，具體工作包括(kuo)：
(1)對企業(ye)進(jin)行盡職調查；
(2)協助企(qi)業以及會(hui)計師事(shi)(shi)務所、律師事(shi)(shi)務所等中(zhong)介(jie)機構制(zhi)訂(ding)改(gai)制(zhi)的整體(ti)方案并進行法律、財務等方面的可(ke)行性研究；
(3)組織股份制改制工作小(xiao)組；
(4)調查企業(ye)的(de)資產狀況(kuang)和財(cai)(cai)務(wu)狀況(kuang)，對企業(ye)資產狀況(kuang)和財(cai)(cai)務(wu)狀況(kuang)中與(yu)改制要求不相符(fu)合(he)的(de)部(bu)分(fen)向企業(ye)提出(chu)整改的(de)意見或建議，并協助企業(ye)以及(ji)會計師事務(wu)所(suo)解決有關(guan)財(cai)(cai)務(wu)問題；
(5)協助(zhu)企(qi)業(ye)以(yi)及律(lv)師事(shi)務所解(jie)決在企(qi)業(ye)改制過程(cheng)中的法律(lv)問題；
(6)編制(zhi)企業股份制(zhi)改(gai)制(zhi)的(de)工作時間表；
(7)協助企業及律師事(shi)務所制(zhi)作、編制(zhi)有(you)關企業改(gai)制(zhi)設立股份有(you)限公司的申請文件；
(8)協助(zhu)企(qi)業與政(zheng)府有關主管部(bu)門溝通(tong)協調以(yi)取得股份(fen)制(zhi)改(gai)制(zhi)的所有批準(zhun)；
(9)協(xie)助企(qi)業召(zhao)開創立大會(hui)和第(di)一屆董事會(hui)第(di)一次會(hui)議；
(10)協(xie)助(zhu)企業完成(cheng)有關設立股份有限公司的其(qi)他工作(zuo)。
2、對(dui)企業改制后設立的股(gu)份有(you)限公司(si)進行新(xin)三板掛牌前的輔導(dao)工作。
3、按新三板掛牌(pai)的相關規定對股份有(you)限公司進行盡職(zhi)調查，對發現的問題提出解決辦法并協助企業落實(shi)相關措(cuo)施(shi)。
4、協調(diao)、安排中介(jie)機構進場進行相關工作(zuo)，并使其按時制(zhi)作(zuo)掛牌申報材料。
5、協助企(qi)業與相關的主管(guan)部(bu)門溝通，推進企(qi)業資本運作、順利開展掛牌(pai)工作。
6、負責制作企業進行(xing)新(xin)三(san)板掛牌(pai)申請所需(xu)材(cai)料，并為與之(zhi)相(xiang)關聯的工(gong)作提供(gong)參考意見。
7、企業(ye)申(shen)請(qing)新三板掛牌材料(liao)的內核(he)。
8、向(xiang)全國(guo)中小(xiao)企(qi)業股份轉(zhuan)讓(rang)系統遞交掛(gua)牌申請的(de)相關材(cai)料(liao)，并進行(xing)及時的(de)反饋。
9、企(qi)業掛牌之后，主辦券商應持續督導所推薦(jian)掛牌公司誠實守信(xin)、規范(fan)履(lv)行信(xin)息披露義務、完善公司治(zhi)理機(ji)制(zhi)。
(二)會計師事務所
企業(ye)申請(qing)新(xin)三板掛(gua)牌，須(xu)聘請(qing)具有(you)證券(quan)從業(ye)資(zi)格的會計師事務所承擔(dan)有(you)關(guan)審計和驗資(zi)等工作。主(zhu)要工作如下：
(1)負(fu)責(ze)企(qi)業改制的(de)審計(ji)，并出具(ju)審計(ji)報告；
(2)負責企業資(zi)本驗證(zheng)，并出具(ju)有關驗資(zi)報告；
(3)負責企(qi)業財務報表的(de)審(shen)計，并出具(ju)兩年及一期的(de)審(shen)計報告(gao)；
(4)對發行人(ren)原始財務報(bao)表(biao)與申報(bao)財務報(bao)表(biao)的差異情(qing)況出具專項意見；
(5)提供與新三(san)板掛牌有關的財務會(hui)計咨詢(xun)服務。
(三)律師事務所
企業申請新三板掛牌，必須依法聘(pin)請律(lv)師事務所擔任法律(lv)顧問，其主要工作(zuo)如(ru)下：
(1)對掛(gua)牌企業(ye)改制重(zhong)組(zu)方案的合法性進行論(lun)證；
(2)指導掛牌企業股份公(gong)司(si)的設立或變更；
(3)對企(qi)業掛(gua)牌過程中涉及的(de)法律事項進行審查并(bing)協(xie)助企(qi)業規范(fan)、調整(zheng)和(he)完(wan)善；
(4)對企業主體的(de)歷(li)史沿(yan)革、股權結(jie)構(gou)、資產、組織機構(gou)運作、獨立性、稅務等公司法律事(shi)項的(de)合法性進行(xing)判斷；
(5)對(dui)企業掛牌(pai)過(guo)程(cheng)中的(de)各種法(fa)律文件的(de)合法(fa)性進行判斷；
(6)協助(zhu)和指導企(qi)業起(qi)草公司章程等(deng)公司法(fa)律文(wen)件；
(7)出(chu)具法(fa)律意(yi)見書(shu)等掛牌(pai)所需要的文件；
(8)對有關申請掛牌文件提(ti)供鑒證意見。
(四)資(zi)產評估機構(gou)
企業股改的(de)過程(cheng)中必須要有證券資質(zhi)的(de)評估機構。
