什么是新三板
中國構建的多層次資本市場如下：
主(zhu)板(ban)市(shi)場(chang)是上市(shi)標準高、信息披露(lu)規范、透(tou)明度強(qiang)和(he)監管(guan)體制(zhi)完善的(de)全國性大市(shi)場(chang)，上市(shi)的(de)企業多為(wei)市(shi)場(chang)占有率(lv)高、規模(mo)較大、基礎較好、高收益、低風險的(de)知名優秀企業。
中(zhong)小(xiao)板主要服務于即將或(huo)已(yi)進(jin)入(ru)成熟期、盈(ying)利能(neng)力強、但(dan)規模較主板小(xiao)的中(zhong)小(xiao)企業。
創(chuang)業板是以自(zi)主創(chuang)新企(qi)業及其他成長(chang)型創(chuang)業企(qi)業為服(fu)務對象，這些企(qi)業的成長(chang)性(xing)(xing)特點突(tu)出，開始具備(bei)一(yi)定的規模(mo)和盈利能(neng)力，在技術創(chuang)新、經營模(mo)式創(chuang)新等方(fang)面非常活躍(yue)。主要(yao)為“兩高”、“六新”企(qi)業，即高科技、高成長(chang)性(xing)(xing)、新經濟(ji)、新服(fu)務、新農(nong)業、新能(neng)源、新材(cai)料、新商業模(mo)式企(qi)業。
全國(guo)中小企業(ye)股(gu)(gu)份轉讓(rang)系統是(shi)經(jing)國(guo)務院(yuan)批(pi)準設立的全國(guo)性場外市場，簡稱全國(guo)股(gu)(gu)份轉讓(rang)系統（俗稱新三板）。全國(guo)中小企業(ye)股(gu)(gu)份轉讓(rang)系統有(you)限(xian)責任公司是(shi)其運(yun)營管理機(ji)(ji)構，是(shi)經(jing)國(guo)務院(yuan)批(pi)準設立的中國(guo)證(zheng)監會直(zhi)屬機(ji)(ji)構。
新三板的功能：
（1）價(jia)格發現功能：場(chang)外市場(chang)通過(guo)做市商等交(jiao)易制度為掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)司實現連(lian)續的價(jia)格曲線，使(shi)得(de)掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)司價(jia)值得(de)以充(chong)分反映。
（2）股(gu)份(fen)轉讓功能(neng)：掛牌公司股(gu)份(fen)可在全國性場外市場公開轉讓，獲得(de)流(liu)動性溢(yi)價。
（3）定向融資(zi)(zi)功能(neng)：掛牌公司可在全(quan)國性場外市場通過(guo)定向發(fa)行股(gu)票、債(zhai)券(quan)、可轉債(zhai)、中小企業私募債(zhai)等多種金融工具進行融資(zi)(zi)，拓寬融資(zi)(zi)渠道(dao),改(gai)善融資環境。
（4）規范治理(li)功能：掛牌(pai)公司(si)在申請掛牌(pai)時需經主(zhu)辦券(quan)商、會(hui)計師、律師等專業中介機構(gou)輔(fu)導(dao)規范，并(bing)接受主(zhu)辦券(quan)商的持續督導(dao)和證監會(hui)及全國股份轉(zhuan)讓系統的監管，履行信息披(pi)露義務，因此公司(si)治理(li)和運營將得到(dao)有效規范。
（5）并購(gou)(gou)重(zhong)(zhong)組(zu)功能(neng)：掛牌(pai)公(gong)司可(ke)借助全(quan)國(guo)性場(chang)外市場(chang)通過(guo)兼并收購(gou)(gou)、資產重(zhong)(zhong)組(zu)等(deng)手段(duan)加(jia)速(su)發展壯大。
（6）直接轉(zhuan)(zhuan)板功能(neng)：在全國股(gu)份轉(zhuan)(zhuan)讓系統掛(gua)牌的公司，達到(dao)股(gu)票(piao)上市(shi)條件的，可(ke)以直接向(xiang)證券(quan)交易所申請上市(shi)交易。
二、上新三板的好處
（1）實現股份轉讓和增值
作為全國性場外交易市場，股份公司股份可以在新三板上自由流通。掛牌公司獲得了流動性溢價，估值水平較掛牌前會有明顯提升。隨著新三板掛牌數量的增加，更多的風投、PE將新三(san)板列入擬投資(zi)的(de)數(shu)據(ju)庫(ku)，甚至(zhi)有專門的(de)新三(san)板投資(zi)基金、并購(gou)基金出現。
（2）提高綜合融資能力
實(shi)現股權(quan)及(ji)債(zhai)權(quan)融資(zi)(zi)，企業掛(gua)牌后可根據其業務發(fa)展需要(yao)，向特定對象進(jin)行(xing)(xing)(xing)直(zhi)接融資(zi)(zi)；債(zhai)券融資(zi)(zi)，掛(gua)牌公司(si)可以在全國性(xing)場(chang)外市場(chang)通(tong)過公司(si)債(zhai)、可轉債(zhai)、中小企業私募債(zhai)等方式進(jin)行(xing)(xing)(xing)債(zhai)權(quan)融資(zi)(zi)；更低(di)成本的(de)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)貸款(kuan)，掛(gua)牌后公司(si)股權(quan)估值顯著提(ti)(ti)升，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)對公司(si)的(de)認(ren)知度(du)(du)和重視度(du)(du)也會(hui)明(ming)顯提(ti)(ti)高，將(jiang)更容(rong)易以較低(di)利(li)(li)率獲(huo)得商業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)貸款(kuan)，金(jin)融機構更認(ren)可股權(quan)的(de)市場(chang)價值，進(jin)而獲(huo)得股份抵押貸款(kuan)等融資(zi)(zi)便利(li)(li)。
（3）獲取更多發展資源
在“新三板”掛牌后，企業能夠吸引到全國優秀私募股權投資基金、風險投資基金等投資機構以及優質供應商和客戶的關注，從而能夠為企業在資金、管理、人才、品牌、渠道和經營理念等方面為企業提供全面服務，拓展企業的發展空間（4）提升公(gong)司治理規范度
中(zhong)小企業(ye)掛牌過程中(zhong)在券商、律(lv)師(shi)事務所、會(hui)計師(shi)事務所等專業(ye)中(zhong)介(jie)機構的(de)介(jie)入(ru)下，企業(ye)可以初(chu)步建立(li)起現代企業(ye)治理和管理機制；掛牌后在主(zhu)辦券商的(de)持(chi)續督導和證監(jian)會(hui)及全國股份轉讓系(xi)統的(de)監(jian)管下規范運營。因(yin)此可有效(xiao)提升(sheng)規范度，促進企業(ye)持(chi)續健康發展。
（5）進入主板市場的快速通道
作為(wei)多層(ceng)次資(zi)本市場的一(yi)部(bu)分，“新三板”具有對接(jie)主板和創業板市場的功能定位，是通往更高(gao)層(ceng)次資(zi)本市場的綠色通道(dao)。
（6）提升企業公眾形象和認知程度
掛牌公(gong)(gong)司(si)是在全國性場(chang)外市場(chang)公(gong)(gong)開(kai)轉讓的證監會統一監管的非上市公(gong)(gong)眾(zhong)公(gong)(gong)司(si)，能提(ti)升企業(ye)形象和認(ren)知(zhi)度，在進行市場(chang)拓展、取(qu)得(de)客(ke)戶信(xin)任、提(ti)高公(gong)(gong)眾(zhong)認(ren)知(zhi)及獲取(qu)政府(fu)支持(chi)方面都(dou)更為容易，有利(li)于(yu)企業(ye)實現持(chi)續快(kuai)速(su)發展。
（7）解決公司股東超過200人的問題
根據《非上市公眾公司監督管理辦法》規定，非上市公眾公司監督管理辦法施前股東人數超過200人的(de)股份(fen)有限公(gong)司，符合條件(jian)的(de)，可以申請(qing)在全(quan)國中小企業股份(fen)轉讓系統掛牌公(gong)開轉讓股票、首次公(gong)開發行(xing)并(bing)在證券(quan)交易所上(shang)市。”，為此，證監(jian)會(hui)制定了《非(fei)上(shang)市公(gong)眾公(gong)司監(jian)管指引第4號——股東人數(shu)超過200人的未(wei)上(shang)市股(gu)份有(you)限公司申請(qing)行政許可有(you)關問題的審核指引》。
（8）掛牌時間快
公司進入全國股轉系統掛牌一般需6個月左右(you)時間，申報材料提交股轉系統通(tong)過反饋(kui)并同意掛(gua)牌轉讓一(yi)般需要2個月左右時間。而股票進入主(zhu)板、中小板、創(chuang)業板一(yi)般(ban)需(xu)要2至3年，甚至更長。
（9）成本低
中小企業由于(yu)(yu)成立(li)時間短(duan)、歷史沿革簡(jian)單(dan)、規模較小，且中介機構主要看重公司轉板的(de)(de)后續業務(wu)，一般(ban)收費等于(yu)(yu)或(huo)者(zhe)略高于(yu)(yu)公司所在地政(zheng)府補貼(tie)，公司支付的(de)(de)成本有限(xian)。
（10）對控股股東及實際控制人轉讓股票限制有限
掛牌(pai)公司控股股東及實(shi)際控制(zhi)(zhi)人在(zai)掛牌(pai)前(qian)直接(jie)或間(jian)接(jie)持有的(de)股票分三批解(jie)除(chu)轉(zhuan)讓限(xian)制(zhi)(zhi)，每(mei)批解(jie)除(chu)轉(zhuan)讓限(xian)制(zhi)(zhi)的(de)數量(liang)均為其掛牌(pai)前(qian)所持股票的(de)三分之一，解(jie)除(chu)轉(zhuan)讓限(xian)制(zhi)(zhi)的(de)時間(jian)分別為掛牌(pai)之日、掛牌(pai)期滿一年和(he)兩年。
掛牌前(qian)十二個月以內控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東及實際控制(zhi)人直接(jie)或間接(jie)持有的股(gu)(gu)票(piao)進行過(guo)轉讓的，該股(gu)(gu)票(piao)的管理按照前(qian)款規定(ding)執行，主辦券商(shang)為開展做市(shi)業務取得的做市(shi)初始(shi)庫存(cun)股(gu)(gu)票(piao)除外。
因司法裁決、繼承等原因導(dao)致有(you)(you)限售期的股票持有(you)(you)人發(fa)生變更的，后續持有(you)(you)人應繼續執行股票限售規定。
（11）降低直接上市的媒體公關成本及風險
目前A股(gu)上(shang)(shang)市在(zai)(zai)預(yu)披露招股(gu)書至證監會審核(he)通過(guo)這段時(shi)間，媒體會就公(gong)(gong)司(si)(si)可能存在(zai)(zai)的(de)(de)問題(ti)進行報道，在(zai)(zai)沒有(you)深(shen)入調查的(de)(de)情況下亦會出(chu)現負面報道，甚至形成了產業鏈(lian)，媒體公(gong)(gong)關費(fei)用少則(ze)幾百(bai)萬多(duo)則(ze)上(shang)(shang)千萬。公(gong)(gong)司(si)(si)進入全國股(gu)份轉讓系(xi)統后提(ti)前進入公(gong)(gong)眾(zhong)視線，經過(guo)更長時(shi)間的(de)(de)運營及(ji)媒體的(de)(de)淡化，有(you)效的(de)(de)化解一(yi)些媒體的(de)(de)片面報道等影響(xiang)審核(he)的(de)(de)因素，降低媒體公(gong)(gong)關成本及(ji)風險。
（12）發行優先股，拓寬融資渠道
根據《國務院關于開展優先股試點的指導意見》（國發〔2013〕46號）公(gong)開發(fa)行(xing)優先(xian)股(gu)的(de)發(fa)行(xing)人限于證監會規定的(de)上(shang)市公(gong)司(si)(si)，非公(gong)開發(fa)行(xing)優先(xian)股(gu)的(de)發(fa)行(xing)人限于上(shang)市公(gong)司(si)(si)（含注(zhu)冊地在境內的(de)境外(wai)上(shang)市公(gong)司(si)(si)）和非上(shang)市公(gong)眾(zhong)公(gong)司(si)(si)。新三板掛牌轉讓(rang)企業(ye)為(wei)非上(shang)市公(gong)眾(zhong)公(gong)司(si)(si)。通(tong)過發(fa)行(xing)優先(xian)股(gu)，可(ke)以拓寬新三板企業(ye)融資工具，吸引更多的(de)私募(mu)股(gu)權(quan)投資機構通(tong)過優先(xian)股(gu)的(de)方(fang)式投資新三板企業(ye)。
三、上新三板的壞處
（1）由私人公司變為非上市公眾公司
過去是(shi)小企(qi)(qi)業(ye)(ye)，管理(li)、經營(ying)企(qi)(qi)業(ye)(ye)老板自己說了算，董事(shi)會可以(yi)不開(kai)、股東大(da)會可以(yi)不開(kai)，決策是(shi)一(yi)道圣(sheng)旨(zhi)下了，下面馬(ma)上(shang)(shang)執行。現在企(qi)(qi)業(ye)(ye)上(shang)(shang)新三(san)板了，企(qi)(qi)業(ye)(ye)的經營(ying)需要董事(shi)會決策，重大(da)事(shi)項要上(shang)(shang)股東大(da)會，財務要公開(kai)。
（2）公司治理、財務規范化，成本增加
公(gong)司雖然不是(shi)很大，但是(shi)現在是(shi)非上市股份(fen)公(gong)司了(le)，要(yao)(yao)按照全(quan)國股轉系統(tong)規(gui)則要(yao)(yao)求進(jin)行公(gong)司治理(li)，做到人員、資產(chan)、財(cai)務(wu)、機構、業務(wu)五獨立(li)，要(yao)(yao)聘用財(cai)務(wu)總監(jian)、董事會秘書等，財(cai)務(wu)規(gui)范(fan)了(le)，稅收增加(jia)了(le)，管理(li)成本增加(jia)了(le)，同時要(yao)(yao)考慮(lv)每(mei)年增加(jia)的券商持續督導費用、審計師費用、律(lv)師費等等。
四、初創企業是否適合上新三板
有些企業還處于創業期，企業剛開始盈利，解決了溫飽問題，又想融資，沒有渠道，想通過上新三板解決融資難問題。這種情況下，作為律師，我建議先通過找上下游客戶，找渠道商，找風險投資基金融一部分錢，穩步發展。我個人是不主張剛過了創業期的企業上新三板的，雖然可能創業企業的凈資產已經達到500萬元，可(ke)以(yi)改制為(wei)股份公(gong)司(si)，可(ke)以(yi)在新三(san)板掛牌(pai)，因為(wei)新三(san)板沒有設置財務(wu)指標(biao)，但是(shi)(shi)，對于一(yi)個創(chuang)業(ye)期的(de)企(qi)業(ye)來說，用好每一(yi)分錢，都很(hen)關鍵，從財務(wu)上講，企(qi)業(ye)老板要(yao)時刻關注企(qi)業(ye)的(de)現金流，企(qi)業(ye)老板要(yao)考慮是(shi)(shi)否有足夠的(de)銀子支付中(zhong)介(jie)機構費(fei)用，一(yi)百多萬的(de)銀子花的(de)值不值？是(shi)(shi)不是(shi)(shi)可(ke)以(yi)持(chi)續支付券商持(chi)續督導費(fei)、律師費(fei)、審計費(fei)、全(quan)國(guo)股份轉讓系統收取(qu)的(de)掛牌(pai)費(fei)、年費(fei)等。
五、如何選擇中介機構
企(qi)業(ye)(ye)應(ying)該選(xuan)(xuan)擇(ze)什(shen)么樣的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)介(jie)機(ji)構(gou)？這(zhe)個問(wen)題對企(qi)業(ye)(ye)未來在資(zi)本市場上(shang)(shang)做定向融資(zi)、轉(zhuan)板有直接的(de)影響，因(yin)為券(quan)商(shang)一般(ban)是終(zhong)身督導的(de)、律(lv)師(shi)幫助企(qi)業(ye)(ye)上(shang)(shang)了新三板一般(ban)會(hui)(hui)聘請為常年(nian)法律(lv)顧問(wen)、會(hui)(hui)計師(shi)幫助企(qi)業(ye)(ye)上(shang)(shang)了新三板一般(ban)會(hui)(hui)繼續做年(nian)度審(shen)計，基本上(shang)(shang)等于企(qi)業(ye)(ye)要(yao)終(zhong)身雇傭這(zhe)三家中(zhong)(zhong)(zhong)介(jie)機(ji)構(gou)，更換中(zhong)(zhong)(zhong)介(jie)機(ji)構(gou)是需要(yao)付出成本的(de)，所以(yi)中(zhong)(zhong)(zhong)介(jie)機(ji)構(gou)的(de)服務質(zhi)量，配置的(de)團隊非常關鍵。在同等條(tiao)件下，應(ying)當有種選(xuan)(xuan)優，而不(bu)應(ying)該采用(yong)券(quan)商(shang)報總價的(de)方式(shi)全部交給(gei)券(quan)商(shang)選(xuan)(xuan)擇(ze)其他中(zhong)(zhong)(zhong)介(jie)機(ji)構(gou)。
1、地方政府如金融辦、地方政府招商部門、園區管理部門、銀行、江湖中介推薦券商給企業該如何處理？
企業在(zai)(zai)任何(he)時候(hou)要(yao)(yao)記住，在(zai)(zai)商言(yan)商，與(yu)政府保持(chi)適當的距(ju)離，所謂距(ju)離產(chan)生美(mei)，距(ju)離產(chan)生安全。任何(he)打(da)著(zhu)政府相關(guan)負責(ze)中(zhong)小企業融資部門推薦的機構，企業都應慎重選擇(ze)，貨比三家，不合(he)適的都要(yao)(yao)以禮相謝(xie)，巧妙(miao)應對。
對(dui)于銀(yin)行、融資(zi)(zi)顧問(wen)、江湖中(zhong)介(jie)推薦的(de)(de)(de)券(quan)商(shang)，企(qi)業要更加慎重，因為企(qi)業上(shang)新三板，政府補貼有(you)限，如果參與的(de)(de)(de)中(zhong)介(jie)機構越(yue)多，食(shi)物鏈越(yue)長，企(qi)業走資(zi)(zi)本市(shi)場的(de)(de)(de)成(cheng)本就越(yue)高，券(quan)商(shang)、律師、會計師費用(yong)就會被分食(shi)，中(zhong)介(jie)機構收取(qu)的(de)(de)(de)費用(yong)少了，排兵布(bu)將就會有(you)所考慮。
2、如何選擇券商
目(mu)前(qian)各大券商承(cheng)做(zuo)(zuo)新(xin)三板(ban)的(de)部門一般稱為(wei)場外(wai)市場部，新(xin)三板(ban)目(mu)前(qian)的(de)收費主要靠政府補貼(tie)，所(suo)以(yi)券商場外(wai)市場部目(mu)前(qian)主要配(pei)置的(de)項目(mu)承(cheng)做(zuo)(zuo)人多以(yi)年輕人為(wei)主，企(qi)業(ye)(ye)要慎(shen)重選(xuan)擇(ze)中介機構，切勿(wu)讓券商綁架(jia)，派一些(xie)剛畢業(ye)(ye)沒幾年的(de)年輕人直接上陣，直接拿(na)企(qi)業(ye)(ye)做(zuo)(zuo)練習場。
因此，企業在選擇券商的時候，最好選擇在市場上口碑好的，項目團隊承做過上市或者新三板企業的，項目組的負責人應當是工作經驗在4-5年以上(shang)，有(you)過(guo)項(xiang)目(mu)(mu)經(jing)驗，承做(zuo)項(xiang)目(mu)(mu)的主(zhu)要人員，應當有(you)過(guo)簽(qian)字的項(xiang)目(mu)(mu)經(jing)驗，在簽(qian)署(shu)掛牌(pai)轉讓推(tui)薦服務協議時，最好就項(xiang)目(mu)(mu)現場主(zhu)要經(jing)辦人做(zuo)出明確的約定。（新三板，我(wo)們都用犀牛之星）
實(shi)踐中，券商一(yi)般是整體(ti)保價，然(ran)后協調(diao)律師(shi)、會計(ji)師(shi)共同進場，這樣做的(de)優勢(shi)是企業可以省去找其他(ta)中介的(de)麻煩，但是劣勢(shi)是券商會壓低律師(shi)費(fei)和會計(ji)師(shi)的(de)費(fei)用，在律師(shi)費(fei)和會計(ji)師(shi)費(fei)用不足的(de)情(qing)況下(xia)，券商會選擇報價低的(de)律師(shi)、甚至是沒有從事證券經(jing)驗的(de)律師(shi)、項(xiang)目經(jing)辦經(jing)驗不足的(de)會計(ji)師(shi)等組成(cheng)項(xiang)目團隊。以上(shang)利弊需要(yao)企業慎(shen)重權衡。
新三板上市條件及流程
全國(guo)中小企業(ye)股份(fen)轉讓(rang)系統（俗稱“新三(san)板”）是經國(guo)務(wu)(wu)院批準設立(li)的全國(guo)性證券交(jiao)易(yi)場所(suo)，是我國(guo)多層(ceng)次(ci)資本市(shi)場體系的重要組成(cheng)部分，主要針對(dui)中小型非上市(shi)股份(fen)公司(si)公開轉讓(rang)股份(fen)、融(rong)資、并購等(deng)相關業(ye)務(wu)(wu)提供服務(wu)(wu)。
自《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》公布(bu)起，全國股(gu)轉系(xi)統申(shen)請掛牌的(de)股(gu)份公司已(yi)不(bu)再限于高新技術企業(ye)(ye)，凡符合業(ye)(ye)務規(gui)則掛牌條件的(de)公司均可申(shen)請掛牌；2013年6月20日《全國中(zhong)小企(qi)(qi)業股份轉讓(rang)系統(tong)股票(piao)掛牌(pai)(pai)條件適用(yong)基本標(biao)準指(zhi)引（試行）》對掛牌(pai)(pai)條件予以(yi)細化，為中(zhong)小企(qi)(qi)業掛牌(pai)(pai)上市起(qi)到積極的推動作用(yong)。
一、公司企業新三板掛牌上市條件，
2016年申請新三板掛牌應當符合以下條件
《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試(shi)行)》規(gui)定，股(gu)(gu)份有(you)限公司申請掛牌在全國股(gu)(gu)份轉(zhuan)讓系統(tong)掛牌，不受股(gu)(gu)東所(suo)有(you)制(zhi)的限制(zhi)，不限于高新技(ji)術企業，應當符(fu)合(he)以下條件：
1、依法設立且存續滿兩(liang)年；
2、業務明(ming)確，具有持續經營(ying)能(neng)力；
3、公司(si)治理(li)機制(zhi)健全，合法規范經營；
4、股權明(ming)晰，股票發行(xing)和轉讓行(xing)為(wei)合法合規；
5、主辦券商(shang)推薦(jian)并持續督導；
6、全國(guo)股份轉讓系統(tong)公(gong)司要求的其(qi)他條件(jian)。
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《全國中小企業股份轉讓系統股票(piao)掛牌(pai)條件(jian)適用基(ji)(ji)本(ben)標準指引（試行(xing)）》將上述六(liu)項掛牌(pai)條件(jian)進(jin)行(xing)細(xi)化，形成基(ji)(ji)本(ben)標準如下：依(yi)法(fa)(fa)設立且(qie)存續(xu)滿兩年；依(yi)法(fa)(fa)設立，是指公司(si)(si)依(yi)據《公司(si)(si)法(fa)(fa)》等法(fa)(fa)律、法(fa)(fa)規及規章(zhang)的規定向公司(si)(si)登記機關申(shen)請登記，并(bing)已取得(de)《企業法(fa)(fa)人(ren)營業執照》；公司(si)(si)設立的主體(ti)、程序(xu)合法(fa)(fa)合規；
國有企業需提供相應的國有資產監督管理機構或國務院、地方政府授權的其他部門、機構關于國有股權設置的批復文件；外商投資企業須提供商務主管部門出具的設立批復文件；《公司法》修改（2006年1月1日）前設立的股份(fen)公司，須取得國務院授權部門(men)或者省級(ji)人民政府的批準文(wen)件。
具有持續(xu)經營能力
公司可同(tong)時(shi)經(jing)營一種或多種業(ye)(ye)務，每(mei)種業(ye)(ye)務應(ying)具(ju)有相應(ying)的關鍵資(zi)源(yuan)要素，該(gai)要素組成(cheng)應(ying)具(ju)有投入、處理和產出能力(li)，能夠與(yu)商(shang)業(ye)(ye)合同(tong)、收入或成(cheng)本費用(yong)等(deng)相匹(pi)配。
公(gong)司業務在報告期內應有持續的(de)營運記錄，不應僅存在偶發性交(jiao)易(yi)或(huo)事項。營運記錄包括現金流量、營業收入、交(jiao)易(yi)客戶、研發費用(yong)支出等。
公司應按照《企業會計準則》的規定編制并披露報告期內的財務報表，公司不存在《中國注冊會計師審計準則第1324號——持(chi)續(xu)經營》中(zhong)列舉的(de)影響(xiang)其持(chi)續(xu)經營能力的(de)相關事(shi)項，并由具有證券期(qi)貨相關業務資格的(de)會計師事(shi)務所(suo)出具標準無保留意(yi)見的(de)審計報告(gao)。
治理制度健全
公司依法建立“三會一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》及《非上市公眾公司監管指引第3號(hao)—章程必備條(tiao)款》等(deng)規(gui)定建立公司(si)(si)治理(li)制(zhi)(zhi)度(du)；公司(si)(si)“三會一層”應按照公司(si)(si)治理(li)制(zhi)(zhi)度(du)進行規(gui)范運(yun)作；公司(si)(si)董事會應對報(bao)告期內公司(si)(si)治理(li)機制(zhi)(zhi)執(zhi)行情況進行討論、評估。
控股股東、實際控制人合法合規，最近24個(ge)月內不存在涉及(ji)以(yi)下(xia)情(qing)形(xing)的重(zhong)大(da)違法(fa)違規行(xing)為(wei)：控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東、實際控(kong)(kong)制人受(shou)刑事(shi)處(chu)罰；受(shou)到與(yu)公司規范經(jing)營相關(guan)(guan)的行(xing)政處(chu)罰，且情(qing)節嚴重(zhong)；情(qing)節嚴重(zhong)的界定參照前述規定；涉嫌(xian)犯罪被(bei)司法(fa)機(ji)關(guan)(guan)立(li)案偵查，尚未有(you)明確結論(lun)意見；現(xian)任董事(shi)、監事(shi)和高級管理人員應具(ju)備和遵(zun)守《公司法(fa)》規定的任職(zhi)資格和義務，不應存在最近24個月(yue)內受到中國證(zheng)監會行(xing)政處罰或者被采取證(zheng)券市場(chang)禁入措施的(de)情形。
股票發行和轉讓行為合法合規
公司股票發行和轉讓行為合法合規，不存在下列情形：最近36個(ge)月內未經法定機(ji)關核準，擅(shan)自公開(kai)或者變相公開(kai)發行過證券；違法行為雖然發生在36個月前(qian)，目(mu)前(qian)仍(reng)處于持續狀態，但《非上市公眾公司監督管理(li)辦法》實施前(qian)形成的股(gu)東超200人的(de)股(gu)份有限公司(si)經中國證監會(hui)確認的(de)除外；
公(gong)司股(gu)(gu)(gu)(gu)票限售安排應符合《公(gong)司法》和(he)(he)《全國中小企業(ye)股(gu)(gu)(gu)(gu)份轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)業(ye)務規(gui)則（試行）》的(de)(de)有關規(gui)定；在區(qu)域股(gu)(gu)(gu)(gu)權市場及其他交易市場進(jin)行權益轉(zhuan)讓的(de)(de)公(gong)司，申(shen)請股(gu)(gu)(gu)(gu)票在全國股(gu)(gu)(gu)(gu)份轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)掛牌前的(de)(de)發(fa)行和(he)(he)轉(zhuan)讓等行為應合法合規(gui)；公(gong)司的(de)(de)控股(gu)(gu)(gu)(gu)子(zi)公(gong)司或(huo)納入合并(bing)報表的(de)(de)其他企業(ye)的(de)(de)發(fa)行和(he)(he)轉(zhuan)讓行為需符合本指引的(de)(de)規(gui)定。
二、公司企業新三板掛牌上市辦理流程
掛牌(pai)上市基本(ben)流程公司從決(jue)定進(jin)入新三板、到最終(zhong)成功(gong)掛牌(pai)，中間需要經(jing)過一系列的環節，可(ke)以分(fen)為四個階段：
1、第(di)一(yi)階段(duan)為(wei)決(jue)策改制階段(duan)，企業下定決(jue)心掛(gua)牌新三板，并(bing)改制為(wei)股份(fen)公司；
2、第(di)二階段為材料制(zhi)作(zuo)階段，各中介機構(gou)制(zhi)作(zuo)掛牌申請(qing)文(wen)件；
3、第三階(jie)(jie)段為(wei)反饋審(shen)核(he)階(jie)(jie)段，為(wei)全(quan)國(guo)(guo)股份轉讓系(xi)統公司與中國(guo)(guo)證監會的審(shen)核(he)階(jie)(jie)段；
4、第(di)四階段為登記掛牌結算，辦理股(gu)份登記存管與(yu)掛牌手續。
一、各個階段要求與工作
(一)決策改制階段
決(jue)策改(gai)制階段的主要工作為(wei)企(qi)業下定改(gai)制掛牌的決(jue)心，選聘中介機構，中介結構盡(jin)職調查，選定改(gai)制基準(zhun)日、整體變更為(wei)股份公司。
根據掛牌上市規(gui)則，股份公司需要依(yi)法設立且存續滿兩年。
(1)依法(fa)設立，是指公司依據《公司法(fa)》等法(fa)律(lv)、法(fa)規及(ji)規章的規定(ding)向公司登記機關申請登記，并已取得《企業(ye)(ye)法(fa)人(ren)營業(ye)(ye)執照》。
(2)存續(xu)兩年(nian)(nian)是指存續(xu)兩個完整的會(hui)計年(nian)(nian)度。
(3)有(you)(you)限(xian)(xian)責(ze)任公(gong)(gong)司按原賬(zhang)面凈資(zi)(zi)產值(zhi)折股(gu)整體變更為股(gu)份有(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)司的(de)，存續時間可以(yi)從(cong)有(you)(you)限(xian)(xian)責(ze)任公(gong)(gong)司成立之日起計算。整體變更不應(ying)改變歷史成本(ben)計價原則，不應(ying)根(gen)據(ju)資(zi)(zi)產評(ping)估結果進行賬(zhang)務(wu)調(diao)整，應(ying)以(yi)改制(zhi)基準(zhun)日經審計的(de)凈資(zi)(zi)產額為依據(ju)折合為股(gu)份有(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)司股(gu)本(ben)。申報(bao)財務(wu)報(bao)表最近(jin)一期截止日不得早于(yu)改制(zhi)基準(zhun)日。
有限(xian)公司(si)整體變更股(gu)份公司(si)的基本流程：
整體變更后設立的股份公(gong)司應達到(dao)以下基本要求(qiu)：
(1)形成清晰的業(ye)務發展(zhan)戰略(lve)目標(biao)；
(2)突出主營(ying)業務(wu)，形成核心(xin)競爭力和持續發展的能力；
(3)避免同業競爭，減少和規范關(guan)聯交易；
(4)產權(quan)關(guan)系清晰，不存在法律(lv)障礙；
(5)建立公司治理的基礎，股東大會、董(dong)事會、監(jian)事會以及(ji)經理層規范運作(zuo)；
(6)具有(you)完整的業務(wu)體系和直(zhi)接面向(xiang)市場獨立(li)經(jing)營的能力，做(zuo)到資(zi)產完整、人員獨立(li)、財務(wu)獨立(li)、機構(gou)獨立(li)、業務(wu)獨立(li)；
(7)建立健全財務(wu)會(hui)計制度，會(hui)計核算符合《企業(ye)會(hui)計準則》等法(fa)規(gui)(gui)、規(gui)(gui)章的要求；
(8)建(jian)立(li)健全有效的內部控制(zhi)(zhi)制(zhi)(zhi)度，能夠保(bao)證財務報告的可靠性(xing)、生(sheng)產經營(ying)的合法性(xing)和營(ying)運的效率與(yu)效果。
此外，企業申請新三板掛牌，還需要根據《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》、《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行(xing))》、《非上市(shi)公眾公司監(jian)管指引第3號——章程必備條款》等(deng)相關法(fa)(fa)律、法(fa)(fa)規及規則對股(gu)份公司的相關要求，會在后續工作中落(luo)實。
(二)材料制作階段
材料制作(zuo)階段(duan)的主要(yao)工作(zuo)包(bao)括：
(1)申請(qing)掛牌(pai)公司(si)董事會、股東大(da)會決議通過新三板掛牌(pai)的相關決議和(he)方案；
(2)制作掛牌申請文件(jian)；
(3)主(zhu)辦(ban)券商內核；
(4)主(zhu)辦券(quan)商推薦等主(zhu)要(yao)流程(cheng)。主(zhu)要(yao)工(gong)作由券(quan)商牽頭，公司、會計師(shi)、律(lv)師(shi)配(pei)合(he)完成。
(三)反饋審核階段
反饋審核階段的工作主要是交易所與證監會的審核階段，大約會在45天-60天(tian)左右(you)；中(zhong)介結構會根(gen)據(ju)情況進行反(fan)饋(kui)(kui)。反(fan)饋(kui)(kui)審查(cha)的工作流程如(ru)下：
1、全國股份轉讓系統公司接收材料
全國股份轉讓系統公司設接收申請材料的服務窗口。申請掛牌公開轉讓、股票發行的股份公司(以下簡(jian)稱申請人)通過(guo)窗(chuang)口向全國股(gu)份轉讓(rang)系統公司(si)提(ti)交掛(gua)牌(或股票發行)申請材(cai)料。申請材(cai)料應符合(he)《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行(xing))》、《全國中小企業(ye)股份轉讓(rang)系統掛(gua)牌申(shen)請文(wen)件(jian)內容(rong)與(yu)格式指(zhi)引(試行)》等有關(guan)規(gui)定的要求(qiu)。
全(quan)國股份轉(zhuan)讓系(xi)統公司(si)對申(shen)請(qing)(qing)材料(liao)(liao)的(de)齊(qi)備性(xing)、完整性(xing)進(jin)行檢(jian)查(cha)：需要(yao)(yao)申(shen)請(qing)(qing)人補正(zheng)申(shen)請(qing)(qing)材料(liao)(liao)的(de)，按規(gui)定提出(chu)補正(zheng)要(yao)(yao)求；申(shen)請(qing)(qing)材料(liao)(liao)形(xing)式要(yao)(yao)件齊(qi)備，符(fu)合條(tiao)件的(de)，全(quan)國股份轉(zhuan)讓系(xi)統公司(si)出(chu)具(ju)接(jie)收(shou)確認單。
2、全國股份轉讓系統公司審查反饋
(1)反饋
對(dui)于審(shen)(shen)查中(zhong)需要申請(qing)人補充披(pi)露、解釋說明或中(zhong)介機(ji)構進一步核(he)查落實的主要問題，審(shen)(shen)查人員(yuan)撰寫(xie)書面反饋意(yi)見，由(you)窗口告知、送達申請(qing)人及主辦券商。
(2)落實反饋意見
申(shen)(shen)請人應(ying)當在反(fan)饋意(yi)見要求的時間內向窗口提交(jiao)反(fan)饋回復意(yi)見；如需延(yan)期回復，應(ying)提交(jiao)申(shen)(shen)請，但(dan)最長不得超過三十個工作日。
3、全國股份轉讓系統公司出具審查意見
申請材料和回復意見審查完畢后，全國股份轉讓系統公司出具同意或不同意掛牌或股票發行(包括股份公(gong)司(si)申(shen)請掛牌(pai)同(tong)時發行、掛牌(pai)公(gong)司(si)申(shen)請股票發行)的審查(cha)意見(jian)，窗(chuang)口(kou)將審查(cha)意見(jian)送達申(shen)請(qing)人(ren)及相關單位。
(四)登記掛牌階段
登(deng)記掛牌階段主(zhu)(zhu)要是掛牌上市審核通過后的工作，主(zhu)(zhu)要工作包括(kuo)：
(1)分配股(gu)票代碼；
(2)辦理股份(fen)登記(ji)存管；
(3)公(gong)司掛牌敲(qiao)鐘。這(zhe)些工作都(dou)會由(you)券商帶(dai)領企業完成(cheng)。
二、所需中介機構主要職責
新三板掛牌上市一般(ban)需要(yao)聘請以下中介機構：
(1)證券公(gong)司，即(ji)主辦券商(shang)；
(2)會計師(shi)事務所；
(3)律師事務所；
(4)資產評估機構(證券評估(gu)資質)。各機構主要工(gong)作如下：
(一)主辦券商
主(zhu)辦券商主(zhu)要負責掛(gua)牌公司(si)的改制(zhi)、掛(gua)牌公司(si)的規范(fan)、申請材(cai)料的制(zhi)作與內核、掛(gua)牌申請及后(hou)續(xu)的持(chi)續(xu)督(du)導等工作，具體(ti)工作如下：
1、按照(zhao)國家相關法律(lv)、法規規定(ding)協助企業進行(xing)股份制(zhi)改(gai)制(zhi)、成立股份有限公(gong)司，具(ju)體工作包括：
(1)對企業進行盡(jin)職調查；
(2)協助企業以及會計師事務(wu)所、律(lv)師事務(wu)所等(deng)中介機構制(zhi)訂改制(zhi)的整體方案(an)并進(jin)行(xing)法律(lv)、財務(wu)等(deng)方面的可(ke)行(xing)性研究；
(3)組織股份(fen)制改制工(gong)作小組；
(4)調(diao)查企業(ye)的資(zi)產狀(zhuang)況和財務(wu)狀(zhuang)況，對企業(ye)資(zi)產狀(zhuang)況和財務(wu)狀(zhuang)況中與(yu)改(gai)制(zhi)要求不相符合的部分向企業(ye)提出整改(gai)的意(yi)見(jian)或建議，并協助企業(ye)以及會計師事務(wu)所解決有關財務(wu)問(wen)題；
(5)協(xie)助(zhu)企業以及律(lv)師事務所解決在企業改制(zhi)過程中(zhong)的法律(lv)問題；
(6)編(bian)制(zhi)企業股份制(zhi)改制(zhi)的工作(zuo)時間表；
(7)協助(zhu)企業及律師(shi)事務(wu)所制作、編制有關企業改制設(she)立(li)股份有限公(gong)司的申請文件；
(8)協(xie)(xie)助企業與政府有(you)關主管部門溝通協(xie)(xie)調以取(qu)得股份制改制的所有(you)批準；
(9)協助企(qi)業召(zhao)開創(chuang)立大會和(he)第一屆董事會第一次會議；
(10)協助企業完成有關設立股份(fen)有限公(gong)司的其(qi)他工(gong)作。
2、對企業改制后(hou)設立的股份有限公司進(jin)行新三板掛牌前的輔導工(gong)作。
3、按(an)新三板掛牌的(de)相關(guan)規定對股份有(you)限(xian)公司進(jin)行(xing)盡職調查(cha)，對發現的(de)問題提出解決辦法并(bing)協助企業落實相關(guan)措施。
4、協調、安排中介機(ji)構進(jin)場進(jin)行相關工作(zuo)，并使(shi)其按時制(zhi)作(zuo)掛(gua)牌申報材料。
5、協助企(qi)業與相(xiang)關的(de)主(zhu)管(guan)部(bu)門溝通，推進企(qi)業資本運作、順利(li)開展(zhan)掛牌工作。
6、負責制作企業進(jin)行(xing)新三板掛(gua)牌申(shen)請所需材料，并(bing)為與之(zhi)相關聯的工(gong)作提供參考意(yi)見。
7、企業申請新(xin)三板掛牌材料的內核(he)。
8、向全國中小企業股份轉讓(rang)系統遞(di)交(jiao)掛牌申請的相(xiang)關材料，并進行及時的反(fan)饋。
9、企業掛牌之后，主(zhu)辦券商應(ying)持續督導所(suo)推薦(jian)掛牌公(gong)司誠(cheng)實(shi)守信、規范(fan)履行信息披露(lu)義務、完善公(gong)司治理(li)機制。
(二)會計師事務所
企業申請(qing)新三板掛牌，須聘請(qing)具有(you)(you)證券從業資格的會計師事(shi)務所承擔有(you)(you)關(guan)審計和驗(yan)資等工作。主要工作如下：
(1)負責企業改制(zhi)的審計，并出具(ju)審計報告；
(2)負責企業資本驗(yan)證，并出具有關(guan)驗(yan)資報(bao)告；
(3)負責企業財務報(bao)表(biao)的審計，并出具(ju)兩年及一期的審計報(bao)告；
(4)對發行人原始財(cai)務報表(biao)與申報財(cai)務報表(biao)的差異情況出具專項(xiang)意見(jian)；
(5)提供與(yu)新三板掛牌有關的財(cai)務會計咨(zi)詢服務。
(三)律師事務所
企業申請新(xin)三板掛牌(pai)，必須依法(fa)聘請律(lv)師事務所擔任(ren)法(fa)律(lv)顧(gu)問，其主要(yao)工作如(ru)下：
(1)對掛牌企業改制重組方案的合法性(xing)進行(xing)論(lun)證；
(2)指導(dao)掛牌(pai)企業股份(fen)公司的設立或變更；
(3)對企業掛(gua)牌過(guo)程中涉及(ji)的法律事項(xiang)進行(xing)審查(cha)并協(xie)助(zhu)企業規范、調(diao)整和完善；
(4)對企業(ye)主(zhu)體的歷史沿革、股權結構、資產、組織機構運作、獨立性(xing)、稅務等公司法(fa)律事(shi)項的合法(fa)性(xing)進(jin)行判(pan)斷；
(5)對企(qi)業掛牌過(guo)程(cheng)中的各種法(fa)律(lv)文件的合法(fa)性進行判斷；
(6)協(xie)助和指導企業起草(cao)公司章程等公司法律文件；
(7)出具法律意見(jian)書等掛牌所需要的文件；
(8)對(dui)有關申請掛牌文件提供(gong)鑒證意見。
(四)資(zi)產評估(gu)機構
企業股改的過程中必須要有證券資質的評估機構。
