根(gen)據《中華人(ren)民(min)共和國公司法》第四章第五節的(de)相關規定:上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司是(shi)指其股票在證券交(jiao)(jiao)(jiao)易所上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)交(jiao)(jiao)(jiao)易的(de)股份(fen)有限公司。非上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司是(shi)指其股票沒(mei)有上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)和沒(mei)有在證券交(jiao)(jiao)(jiao)易所交(jiao)(jiao)(jiao)易的(de)股份(fen)有限公司。
股票型上市公司
(1)股票經國務院證(zheng)券(quan)管(guan)理(li)部門批準已經向社會公開發(fa)行;
(2)公司股本總額不少于人民幣3000萬(wan)元;
(3)公(gong)開(kai)發(fa)行的股份占(zhan)公(gong)司股份總(zong)數的25%以上;股本總(zong)額超過(guo)4億(yi)元的,向社會(hui)公(gong)開(kai)發(fa)行的比例10%以上;
(4)公司在最近(jin)三年內無重大違法行為,財務會計報告無虛(xu)假記(ji)載;
(5)開業時間在三年以上(shang),最近三年連續盈(ying)利;原國(guo)有(you)企業依《公司法》改建而設立的,或者《公司法》實施(shi)后新組建成立,其主(zhu)要(yao)發(fa)起人(ren)為國(guo)有(you)大中(zhong)型企業的,可連續計(ji)算(suan);
(6)證券交易(yi)所可以(yi)規定高(gao)于(yu)前款規定的(de)上市條(tiao)件,并報國務(wu)院證券監督管理機構批準。
債券型上市公司
(1)已經公開發(fa)行(xing)公司債(zhai)券;
(2)公司(si)債券的期(qi)限(xian)為一年以上;
(3)公司債券實際(ji)發行額不少于人民幣5000萬元(yuan);
(4)公司(si)申請債券(quan)上(shang)市時仍(reng)符合法定的公司(si)債券(quan)發行條件。
債券發行的(de)條件之一是股份有(you)限(xian)公(gong)司的(de)凈(jing)資產不(bu)低(di)于(yu)(yu)人民幣(bi)3000萬元,有(you)限(xian)責任公(gong)司的(de)凈(jing)資產不(bu)低(di)于(yu)(yu)人民幣(bi)6000萬元。
設立股份有限公司(si),應當有二(er)人以(yi)上二(er)百人以(yi)下為發(fa)起人。第八十(shi)一條“股份有限公司(si)采(cai)取發(fa)起設立方式設立的,全體發(fa)起人的首次出(chu)資(zi)(zi)額不得低于注(zhu)冊資(zi)(zi)本的百分之二(er)十(shi)。”
一般情況下,當企(qi)(qi)業上市后(hou),按照企(qi)(qi)業綜合實力(li)又可劃分為主板(ban)、創業板(ban)、中(zhong)小板(ban)、科創板(ban)等板(ban)塊(kuai)。
1)主板
市場定位:一板
主要服務(wu)對象:大型(xing)央企、大型(xing)企業
上(shang)市主(zhu)體資格:股票已公(gong)開發行
股本總額:不(bu)少于3000萬人民幣
股票代碼(ma):一(yi)般以(yi)60、000開(kai)頭
理(li)論投(tou)資(zi)風險:最低
2)創業板
市場定位:二板
主要服務對象:高科技、高成長企業
上市主體資格(ge):股票已公開發行(xing)
股本總額(e):不少于5000萬(wan)人民幣
股票代碼:以300開頭
理(li)論投資風險:中等
3)中小板
市場定位:一二板(ban)之(zhi)間
主要服務對(dui)象(xiang):規模較(jiao)大的(de)中型企業
股(gu)本(ben)總額:不少于5000萬(wan)人民幣
股票代碼(ma):以002開頭
理論投資風險:中下
4)新三板
市場定(ding)位:三板
主要服務對象:中小企(qi)業
上市主體資格:中國證監會核準(zhun)的非上市公(gong)眾公(gong)司(si)
股本總額:無
股票代碼:一(yi)般以400、430、830開(kai)頭
理論投(tou)資風(feng)險:較高
5)科創板
市場定位(wei):新興(xing)板塊
主要服務對象:科技(ji)型和創新(xin)型中小企業(ye)
股本總額:不少于3000萬人民幣
理(li)論投資風險:最高
1)首發股票上市(IPO上市)
指按照(zhao)有關法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)的(de)規(gui)定,公(gong)司向證券(quan)管(guan)理(li)部(bu)(bu)門提(ti)出(chu)申(shen)請,證券(quan)管(guan)理(li)部(bu)(bu)門經過(guo)審查,符合(he)發行條件,同意(yi)公(gong)司通過(guo)發行一定數量(liang)的(de)社會公(gong)眾(zhong)股的(de)方(fang)式直接在(zai)證券(quan)市(shi)場上(shang)市(shi)。
2)買殼上市
指在證券市(shi)場(chang)上(shang)(shang)通過(guo)(guo)買入一個已經(jing)合法上(shang)(shang)市(shi)的公(gong)(gong)(gong)司(si)(殼公(gong)(gong)(gong)司(si))的控股(gu)(gu)比(bi)例的股(gu)(gu)份(fen),掌握(wo)該公(gong)(gong)(gong)司(si)的控股(gu)(gu)權后,通過(guo)(guo)資產(chan)的重組,把自己公(gong)(gong)(gong)司(si)的資產(chan)與業務注(zhu)入殼公(gong)(gong)(gong)司(si),這樣,無須(xu)經(jing)過(guo)(guo)上(shang)(shang)市(shi)發行新股(gu)(gu)的申請就直接(jie)取得上(shang)(shang)市(shi)的資格。
3)借殼上市
指母公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(集(ji)團公(gong)(gong)司(si)(si)(si))把資產注(zhu)入一(yi)家市(shi)值較(jiao)低的(de)已上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si),得(de)到該公(gong)(gong)司(si)(si)(si)一(yi)定(ding)程度的(de)控(kong)股(gu)權,利用其上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)地位,使(shi)母公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)資產得(de)以上(shang)市(shi),通常(chang)被(bei)借殼(ke)的(de)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)會被(bei)改名。
1)股(gu)票(piao)經國務院證(zheng)券(quan)監(jian)督管理機構核(he)準已向社會公開(kai)發行。
2)公司股本總(zong)額不少于人民幣3000萬元。
3)開業(ye)時間在三年(nian)以(yi)上,最近三年(nian)連(lian)(lian)續盈利;原國有企業(ye)依法改建(jian)而(er)設(she)立(li)的,或者《公司法》實施后新組建(jian)成(cheng)立(li),其(qi)主要發(fa)起(qi)人(ren)為(wei)國有大(da)中型企業(ye)的,可連(lian)(lian)續計(ji)算。
4)持有股票面值達人(ren)民(min)幣一(yi)千(qian)元以(yi)(yi)(yi)上(shang)的股東人(ren)數不少(shao)于一(yi)千(qian)人(ren),向社會(hui)公(gong)開發行的股份達公(gong)司(si)股份總數的百分(fen)之(zhi)二十五以(yi)(yi)(yi)上(shang);公(gong)司(si)股本總額超過人(ren)民(min)幣四億(yi)元的,其向社會(hui)公(gong)開發行股份的比例(li)為10%以(yi)(yi)(yi)上(shang)。
5)公(gong)司在最近三年內無重大違法行(xing)為,財務會計報(bao)告無虛假記載。
6)國務院規定的其他條件(jian)。
企業(ye)上市(shi)(shi)是(shi)一(yi)項非(fei)常(chang)復雜的金融(rong)工(gong)程和系(xi)統(tong)化的工(gong)作(zuo),企業(ye)想要(yao)上市(shi)(shi),不(bu)僅要(yao)符合一(yi)些基(ji)本上市(shi)(shi)條(tiao)件,還必(bi)須規(gui)范(fan)地(di)進(jin)行股份公司(si)改造,由券商進(jin)行一(yi)段時(shi)間的輔導(dao)才行。
企業股改:只有股(gu)份公(gong)司才能進(jin)行上(shang)市(shi),所以非股(gu)份公(gong)司必須(xu)首先(xian)成立改制小(xiao)組,聘(pin)請券商、律師(shi)事務所等(deng)中介機(ji)構制定股(gu)改方案。
?
券商輔導:上(shang)(shang)市(shi)前,要由有(you)主承銷資格的證券(quan)公(gong)司對公(gong)司進行輔(fu)導,公(gong)司董(dong)事、股(gu)東等(deng)需要知(zhi)悉相關(guan)法(fa)規知(zhi)識,掌(zhang)握發行上(shang)(shang)市(shi)、規范(fan)運作等(deng)方面(mian)的有(you)關(guan)法(fa)律法(fa)規和(he)規則。
?
制作材料:由券(quan)商牽(qian)頭,各中(zhong)介(jie)結構配合制作申報(bao)材料(liao),包括招股說(shuo)明書及(ji)公告(gao)、申請報(bao)告(gao)、保薦書、財(cai)務及(ji)內(nei)控審計報(bao)告(gao)、其他(ta)與財(cai)務相關的資(zi)料(liao)等。
?
證監審核:證監(jian)會(hui)對公司文(wen)件的(de)合規性進行審核,就發(fa)起人(ren)投資(zi)的(de)項目(mu)是否符(fu)合國家(jia)產業(ye)政策征(zheng)求(qiu)國家(jia)發(fa)展和改革委員會(hui)和國家(jia)經(jing)貿委的(de)意見。
?
發股上市:刊登招股說明(ming)書(shu),通過(guo)媒體(ti)巡回進行路演,按照發(fa)行方(fang)案發(fa)現股票。同時刊登上(shang)市公告書(shu),在交(jiao)易所的安排(pai)下完成掛牌上(shang)市交(jiao)易。
一般而(er)言,國內公(gong)司會選擇在上交(jiao)所、深交(jiao)所、港交(jiao)所、紐交(jiao)所或納斯達克等5大(da)知(zhi)名(ming)證券交(jiao)易(yi)所上市(shi)。由(you)于各(ge)大(da)證券交(jiao)易(yi)所上市(shi)條(tiao)件的略微差別,也使(shi)得(de)這些交(jiao)易(yi)所旗下的上市(shi)公(gong)司側重(zhong)有所不同(tong)。
1)上海證券交易所
上(shang)(shang)海證(zheng)券(quan)交易(yi)所成(cheng)立于1990年,上(shang)(shang)市公(gong)司以國(guo)企(qi)(qi)央企(qi)(qi)、國(guo)民經濟支(zhi)柱企(qi)(qi)業(ye)、金融業(ye)、重點企(qi)(qi)業(ye)、基礎行業(ye)和(he)高新(xin)科技(ji)企(qi)(qi)業(ye)(科創(chuang)板)為主。
2)深圳證券交易所
深圳證券(quan)交易所成(cheng)立于(yu)1991年,上市公(gong)司(si)以制造(zao)業(ye)(ye)為(wei)主(zhu),支持中(zhong)小企業(ye)(ye)發展,建立主(zhu)板(ban)(ban)、中(zhong)小企業(ye)(ye)板(ban)(ban)和(he)創業(ye)(ye)板(ban)(ban)差異化(hua)發展的多(duo)層次資本(ben)市場(chang)體(ti)系,主(zhu)板(ban)(ban)大多(duo)集中(zhong)在傳統(tong)產業(ye)(ye)。
3)香港交易所
作為全球(qiu)一(yi)大主要交易所(suo)集團,港交所(suo)底蘊深厚,中(zhong)(zhong)(zhong)海油(you)、中(zhong)(zhong)(zhong)聯通、中(zhong)(zhong)(zhong)石化、中(zhong)(zhong)(zhong)石油(you)和(he)中(zhong)(zhong)(zhong)糧油(you)等內(nei)地大型(xing)國企皆選擇登(deng)陸港股(gu)。
4)紐約證券交易所
紐(niu)約證券交易所NYSE成立于1903年,上(shang)市的公司大(da)多以資產規模大(da)、市值大(da)、發展歷(li)史(shi)悠久的巨型(xing)公司為主,其上(shang)市標(biao)準比較(jiao)嚴格、上(shang)市門(men)檻較(jiao)高(gao),對(dui)企業(ye)資產/盈利(li)和財務都有(you)要求(qiu),類(lei)似于我國(guo)的主板(ban)市場。
5)納斯達克證券交易所
納斯達克證(zheng)券交(jiao)易(yi)所NASDAQ成立于1971年,是高(gao)科(ke)技股版塊,多以(yi)高(gao)科(ke)技、具有良好成長性(xing)和發展前景的中(zhong)小型公司為主,它的上市標(biao)準和要求相對于紐約證(zheng)交(jiao)所要寬松許多,類(lei)似于我國的創業板(ban)和科(ke)創板(ban)。
為規范上(shang)市(shi)(shi)公司運作(zuo),促進中國(guo)證券市(shi)(shi)場健康發展,證監會(hui)于2018年9月發布了修訂后(hou)的(de)《上(shang)市(shi)(shi)公司治理準(zhun)則》。《準(zhun)則》就上(shang)市(shi)(shi)公司信息披露、上(shang)市(shi)(shi)公司激勵約束等問(wen)題做出規范。
上市公司凡(fan)是對投(tou)資(zi)者作出投(tou)資(zi)決(jue)策有重大影響的信息,均應(ying)當(dang)在招股說明書中披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)。并且信息披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)義務人應(ying)當(dang)真(zhen)實、準確(que)、完整、及(ji)時(shi)地披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)信息,不得有虛假(jia)記載、誤(wu)導(dao)性陳述或者重大遺漏。
一份財(cai)報記錄了(le)一家(jia)(jia)大型公(gong)司在(zai)過去一個階段的(de)經營總結(jie),對于普通投資(zi)者來說,只需要在(zai)這份數(shu)十頁的(de)財(cai)報中看懂利(li)潤表、資(zi)產負債(zhai)表、現(xian)金流量表便能基本讀懂這家(jia)(jia)上市(shi)公(gong)司的(de)財(cai)務狀況(kuang)。
1)資產負債表
資產負債(zhai)表是表明權(quan)益在某一特定日期所擁有或控制的經濟資源、所承擔的現有義(yi)務(wu)和所有者(zhe)對凈資產的要求權(quan)。
2)利潤表
利潤表能知道(dao)公(gong)司是(shi)靠什么賺錢的,毛利高(gao)不高(gao),有沒有前途。另外(wai)還有其他業務收入(ru)及投資(zi)收益項目,能知道(dao)這家公(gong)司除了(le)干(gan)主(zhu)業是(shi)不是(shi)還搞(gao)著(zhu)副業。
3)現金流量表
主(zhu)要反映出資產(chan)負(fu)債表中各個項(xiang)目對現金流(liu)量的影響,并根據其(qi)用(yong)途劃分為經營、投資及(ji)融資三(san)個活動分類。
當公司(si)利益喜(xi)人,部分(fen)上市(shi)(shi)公司(si)會選擇把(ba)一(yi)部分(fen)利潤拿來分(fen)紅(hong)。但值得注意的是,我國并沒有對上市(shi)(shi)公司(si)分(fen)紅(hong)做出強制性規(gui)定,分(fen)紅(hong)均屬于上市(shi)(shi)公司(si)的自(zi)主行(xing)為(wei),一(yi)般上市(shi)(shi)公司(si)會選擇以下幾種(zhong)方式進行(xing)分(fen)紅(hong)。
1)現金股利
指(zhi)以現金(jin)形式分派給(gei)股(gu)(gu)東的(de)股(gu)(gu)利(li),是股(gu)(gu)利(li)分派最常見的(de)方式。假設(she)公(gong)司要拿出100元分紅(hong),總股(gu)(gu)本有(you)100股(gu)(gu),每股(gu)(gu)分1元,則(ze)簡(jian)稱為10派10。
2)股票股利
指以股(gu)(gu)份方(fang)式向股(gu)(gu)東(dong)支付(fu)的股(gu)(gu)利(li),增加(jia)了股(gu)(gu)東(dong)的股(gu)(gu)票數量(liang)。假設把100元折(zhe)合成(cheng)100股(gu)(gu)股(gu)(gu)票送給股(gu)(gu)東(dong),則簡(jian)稱為10送10。
3)財產股利
指股(gu)(gu)份公司用現金以(yi)外的(de)公司財產向股(gu)(gu)東支付的(de)股(gu)(gu)利(li),股(gu)(gu)利(li)發(fa)放的(de)形式之(zhi)一,該種分紅(hong)方式很少使用。
4)負債股利
指(zhi)股份公司(si)以通(tong)過(guo)建立負債的(de)方(fang)式(shi)所發放的(de)股利,多以債券或(huo)應付票據的(de)形式(shi),該(gai)種分紅方(fang)式(shi)也不常見。
上市公司(si)發行債券(quan)(quan)是一種常見的(de)融(rong)資(zi)方式(shi),主要是為了多(duo)渠道籌(chou)集資(zi)金、調節(jie)負債規(gui)模實現最佳(jia)的(de)資(zi)本結構。雖然發行債券(quan)(quan)相當于是向投資(zi)者借錢,但由于發行資(zi)格嚴苛,所(suo)以(yi)一般來(lai)說能(neng)發行債券(quan)(quan)的(de)公司(si)反而(er)是相對較(jiao)優(you)質的(de)公司(si)。
上市公司債券發行資格:
1)股份有限公司的凈資產額(e)不(bu)低于(yu)人民幣3000萬元(yuan),有限責任公司的凈資產額(e)不(bu)低于(yu)人民幣6000萬元(yuan)。
2)累計債(zhai)券總額不超過公司凈資產額的40%。
3)最(zui)近3年平均(jun)可分(fen)配(pei)利(li)潤足以支(zhi)付公(gong)司債券1年的(de)利(li)息。
4)債券的利率不得超過國務院限定的利率水(shui)平,且籌集(ji)的資金用(yong)途符合國家產(chan)業政策(ce)。
5)前一次發(fa)行(xing)的公司債(zhai)券尚未募(mu)足(zu)或(huo)已發(fa)行(xing)的債(zhai)券及(ji)債(zhai)務有違約或(huo)延遲支付本(ben)息的不得再次發(fa)行(xing)公司債(zhai)券。
上市公司收(shou)購是指(zhi)收(shou)購人通過法定方式,取得(de)上市公司一定比例的發行(xing)在外的股份(fen),以(yi)(yi)實現(xian)對該上市公司控股或(huo)者合并(bing)的行(xing)為,主要有(you)以(yi)(yi)下兩種收(shou)購方式。
1)要約收購
指收(shou)(shou)購(gou)(gou)人向(xiang)被收(shou)(shou)購(gou)(gou)的公司(si)發(fa)(fa)出(chu)收(shou)(shou)購(gou)(gou)公告,通(tong)過(guo)公開向(xiang)全體股(gu)東發(fa)(fa)出(chu)要約(yue),達到控(kong)制目(mu)標公司(si)的目(mu)的,是各國證券市(shi)場最主要的收(shou)(shou)購(gou)(gou)形式。
2)協議收購
指投資者在證(zheng)券交(jiao)易(yi)場(chang)所之外與目(mu)(mu)(mu)標公司(si)的(de)股(gu)東就股(gu)票價格(ge)、數量等方面進(jin)行(xing)私(si)下協(xie)商,購(gou)買目(mu)(mu)(mu)標公司(si)的(de)股(gu)票,以達(da)到對目(mu)(mu)(mu)標公司(si)的(de)控股(gu)或(huo)兼并目(mu)(mu)(mu)的(de)的(de)收購(gou)方式。
最(zui)直接的(de)好(hao)(hao)處就是能夠(gou)募集(ji)資(zi)金,增(zeng)強企(qi)業(ye)(ye)的(de)競爭力(li)。此外,公(gong)司(si)(si)上市也(ye)能很好(hao)(hao)地提高一家企(qi)業(ye)(ye)的(de)軟實力(li),比如增(zeng)加企(qi)業(ye)(ye)公(gong)信力(li),提高品牌知名度,讓公(gong)司(si)(si)獲得更多更好(hao)(hao)的(de)資(zi)源。
當上市公司的經(jing)營狀(zhuang)況出現問題(ti),相關財(cai)務已(yi)經(jing)不滿足(zu)交(jiao)易所的上市標準,那么就會觸發退市機制,退市一般分為主動性(xing)退市和(he)被動性(xing)退市。
私有(you)化是資本市場比較特殊的并購(gou)操作,即公司控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東把公司的股(gu)(gu)(gu)份(fen)從各(ge)大小(xiao)股(gu)(gu)(gu)東手(shou)里全部(bu)買回來,擴大已有(you)份(fen)額,最終使這家公司完成退市。
公司(si)退(tui)市(shi)不代表股(gu)票立(li)刻(ke)停止交易,而是進(jin)入退(tui)市(shi)整理期。經(jing)過重組整理后(hou)該公司(si)仍然有機會重回(hui)主板,若無法上市(shi)主板,也可以上市(shi)三板市(shi)場交易。
A股上市(shi)公司(si)熱衷于改名不(bu)是(shi)個例,改名的操(cao)作一般是(shi)因為企業所有(you)權更迭,或(huo)者是(shi)為了迎合市(shi)場(chang)進行熱點炒作,“戴(dai)帽(mao)”或(huo)“摘(zhai)帽(mao)”也會導致(zhi)公司(si)更名。