一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使投(tou)資是一(yi)種早期企業(ye)(ye)投(tou)資，強調對(dui)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)初期的(de)(de)投(tou)資，一(yi)般先于風(feng)險投(tou)資之前(qian)就介入了創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)公司，對(dui)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)公司的(de)(de)發展和創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)生態具有重要意義：

1、對創業企業的影響

在創業(ye)企業(ye)的(de)成長過(guo)程(cheng)中，資金缺乏是(shi)關鍵性(xing)的(de)制約因素。由(you)于沒(mei)有(you)足夠的(de)資金，創新企業(ye)通常用(yong)可替代品替代，這常常會導致僅有(you)的(de)研究成果失(shi)敗；另一方面，由(you)于資金不充(chong)裕(yu)，創業(ye)公司就會盡量降低創新程(cheng)度，以此(ci)減小創新風(feng)險。對于創業(ye)企業(ye)來說(shuo)，天使投資的(de)作用(yong)主要(yao)有(you)：

（1）解決資金匱乏問題

創業(ye)企(qi)業(ye)通(tong)常有四種(zhong)常見的(de)融資(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)式解決資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)匱乏的(de)問題：商(shang)業(ye)銀行(xing)貸款、直接上市融資(zi)(zi)(zi)(zi)、風(feng)險(xian)投資(zi)(zi)(zi)(zi)和(he)天使(shi)(shi)投資(zi)(zi)(zi)(zi)，風(feng)險(xian)投資(zi)(zi)(zi)(zi)和(he)天使(shi)(shi)投資(zi)(zi)(zi)(zi)是創業(ye)者能(neng)夠獲得(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)支(zhi)持的(de)兩種(zhong)主要的(de)也是最好的(de)兩種(zhong)方(fang)式，而天使(shi)(shi)投資(zi)(zi)(zi)(zi)還要先于風(feng)險(xian)投資(zi)(zi)(zi)(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天(tian)使投(tou)資(zi)不(bu)僅(jin)能(neng)(neng)夠(gou)解決(jue)創(chuang)(chuang)業(ye)者在初創(chuang)(chuang)期(qi)的(de)(de)資(zi)金問題(ti)，還能(neng)(neng)夠(gou)在短期(qi)內提高創(chuang)(chuang)新活(huo)動的(de)(de)產出效果。這是由于(yu)對創(chuang)(chuang)業(ye)者的(de)(de)idea和個人(ren)能(neng)(neng)力(li)的(de)(de)信(xin)任等，天(tian)使投(tou)資(zi)者的(de)(de)主觀因(yin)素在很(hen)大程(cheng)度上影(ying)響了天(tian)使投(tou)資(zi)人(ren)自身(shen)的(de)(de)決(jue)策(ce)，在一定意義(yi)上屬于(yu)投(tou)機(ji)行為、機(ji)會(hui)主義(yi)。所以創(chuang)(chuang)業(ye)者要(yao)想獲得(de)投(tou)資(zi)人(ren)的(de)(de)持續投(tou)資(zi)，必須在短期(qi)內讓投(tou)資(zi)人(ren)看到業(ye)績，這就(jiu)促(cu)使創(chuang)(chuang)業(ye)企業(ye)進(jin)行更多的(de)(de)專利申(shen)請(qing)，在短期(qi)內進(jin)行原創(chuang)(chuang)性(xing)技術開發(fa)。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由(you)于天(tian)使投(tou)資(zi)是(shi)一種私人(ren)直接權益(yi)投(tou)資(zi)，在(zai)成(cheng)(cheng)(cheng)本方面，創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)者(zhe)與(yu)投(tou)資(zi)人(ren)之間(jian)直接進行投(tou)資(zi)與(yu)被投(tou)資(zi)活動(dong)，大(da)大(da)降低了成(cheng)(cheng)(cheng)本。天(tian)使投(tou)資(zi)者(zhe)不僅提(ti)供初始資(zi)金，而(er)且在(zai)初期可(ke)以幫(bang)助創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)安(an)排額外的(de)融資(zi)計劃、雇用高級(ji)管理層和(he)能(neng)力型人(ren)才(cai)，這又加速(su)了企業(ye)(ye)的(de)成(cheng)(cheng)(cheng)長化(hua)進程。另一方面，隨著創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)的(de)成(cheng)(cheng)(cheng)長成(cheng)(cheng)(cheng)熟和(he)所投(tou)資(zi)的(de)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)公司數量的(de)增加，天(tian)使投(tou)資(zi)也會潛在(zai)地成(cheng)(cheng)(cheng)長成(cheng)(cheng)(cheng)熟，選擇(ze)投(tou)資(zi)獲(huo)得成(cheng)(cheng)(cheng)功(gong)的(de)機率也會逐(zhu)步(bu)上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于(yu)(yu)(yu)這種私人直(zhi)接權益投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)性質，天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)規模相(xiang)對于(yu)(yu)(yu)機構投(tou)(tou)資(zi)基金偏(pian)小(xiao)，通(tong)常在(zai)100萬(wan)美元(yuan)以(yi)下，大(da)多數近(jin)于(yu)(yu)(yu)或低于(yu)(yu)(yu)50萬(wan)美元(yuan)。國內天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)每筆(bi)投(tou)(tou)資(zi)額大(da)約為5萬(wan)到50萬(wan)美元(yuan)。因此對天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)自身而(er)言，損失是(shi)有限度的(de)(de)。天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)可(ke)以(yi)縮小(xiao)單個(ge)投(tou)(tou)資(zi)數額，擴大(da)樣本容量，提高成功率(lv)，處于(yu)(yu)(yu)種子階段的(de)(de)創業(ye)公司(si)也(ye)能(neng)夠提高獲得投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)機率(lv)。

（5）提高創業公司的知名度

天使投資人(ren)若投資一筆(bi)龐大(da)數額的資金給創業(ye)(ye)公(gong)司，會引(yin)起行業(ye)(ye)、社(she)會的廣泛關注(zhu)，對于創業(ye)(ye)公(gong)司而言也是(shi)有利(li)的。

2、對創業市場的影響

中國的(de)創(chuang)業環境(jing)不斷經(jing)歷巨大改革，對創(chuang)業者來說，機遇與挑戰(zhan)并存。目前創(chuang)業機會由外顯型轉為內隱型，創(chuang)業的(de)機會總量(liang)并沒有大大減少(shao)，但是要靠挖(wa)掘和鉆(zhan)研。

創(chuang)業(ye)(ye)(ye)天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)對于創(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)來說幫助巨(ju)大，能提高創(chuang)業(ye)(ye)(ye)的成(cheng)功(gong)率，因(yin)天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)獲(huo)得成(cheng)功(gong)的創(chuang)業(ye)(ye)(ye)公司(si)又會進(jin)行下一(yi)(yi)輪的天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)，這種再投(tou)資(zi)對創(chuang)業(ye)(ye)(ye)市場有進(jin)一(yi)(yi)步(bu)的積(ji)極影(ying)響(xiang)。

二、創業天使投資的弊端分析

天使(shi)投資(zi)(zi)的(de)好處眾多，尤其是對于創(chuang)業企(qi)業來說(shuo)，不過凡事有利也(ye)有弊，天使(shi)投資(zi)(zi)是一(yi)把雙刃劍，對于創(chuang)業企(qi)業來說(shuo)，天使(shi)投資(zi)(zi)的(de)弊端主要有：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分天使投(tou)資(zi)人(ren)之(zhi)所以不(bu)(bu)會追加投(tou)資(zi)，因(yin)為追加投(tou)資(zi)一個不(bu)(bu)成功的(de)企(qi)業，會有損失更(geng)多錢的(de)風險。另(ling)一方面，風投(tou)有不(bu)(bu)同的(de)追加投(tou)資(zi)方式。他們傾向于將資(zi)金約2/3的(de)土地用于額外(wai)投(tou)資(zi)，并在分散投(tou)資(zi)組(zu)合(he)的(de)同時給(gei)公司提供擴張的(de)機會。

2、很有可能被騙

雖然大部分(fen)天使投資(zi)者不僅看重(zhong)資(zi)金的(de)(de)回報率，但也有少數投資(zi)者非常貪婪和(he)(he)逐(zhu)利(li)，他(ta)們(men)的(de)(de)目的(de)(de)不是發展(zhan)公司(si)的(de)(de)優勢。這類(lei)投資(zi)者對(dui)創業者缺(que)乏耐心，不會為(wei)他(ta)們(men)提供任何(he)咨詢，也不會在(zai)他(ta)們(men)早期發展(zhan)階段對(dui)他(ta)們(men)進(jin)行引導(dao)。為(wei)了(le)避免陷入(ru)困境，企業家在(zai)簽署和(he)(he)同意任何(he)條(tiao)款(kuan)之前，需(xu)要了(le)解足夠的(de)(de)關于任何(he)潛在(zai)投資(zi)者的(de)(de)特征和(he)(he)聲譽的(de)(de)信息。

3、高成本

作為向新公(gong)司提(ti)供初創企(qi)業資金的交(jiao)換條件，許(xu)多天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資者通常要求某個(ge)股權，至少10%或更多，并(bing)期望在(zai)退出時獲(huo)得高投(tou)(tou)資回報。在(zai)他們看(kan)來(lai)，這是一筆合理的交(jiao)易，因為他們投(tou)(tou)資的是一個(ge)非常年輕、高風險、未完成的企(qi)業。此(ci)外，天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資人可以聘請專業技(ji)術人員監督企(qi)業的日常運(yun)營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公(gong)司(si)運營有量化控(kong)制(zhi)是很常(chang)見的(de)。創(chuang)業者可(ke)能不愿意在(zai)投資者的(de)要求下(xia)被迫(po)放棄一(yi)定程度的(de)控(kong)制(zhi)權(quan)，這往往會導致(zhi)一(yi)些創(chuang)業者的(de)不滿。另一(yi)個問題可(ke)能是天使投資人缺乏行業經驗造成的(de)。