一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使投資(zi)(zi)(zi)是一種早期企(qi)業(ye)投資(zi)(zi)(zi)，強(qiang)調對(dui)創業(ye)初(chu)期的投資(zi)(zi)(zi)，一般先于風險投資(zi)(zi)(zi)之前就介入了創業(ye)公司(si)，對(dui)創業(ye)公司(si)的發展和創業(ye)生態具有重要意義：

1、對創業企業的影響

在創(chuang)業(ye)企業(ye)的成長過程中，資(zi)金缺(que)乏是關(guan)鍵(jian)性的制(zhi)約因素。由于沒有(you)足夠(gou)的資(zi)金，創(chuang)新(xin)企業(ye)通常(chang)用(yong)可替代(dai)品替代(dai)，這常(chang)常(chang)會導致僅(jin)有(you)的研究(jiu)成果(guo)失敗；另一方面，由于資(zi)金不充裕(yu)，創(chuang)業(ye)公司就會盡(jin)量降(jiang)低創(chuang)新(xin)程度(du)，以此(ci)減小創(chuang)新(xin)風險。對于創(chuang)業(ye)企業(ye)來(lai)說，天(tian)使(shi)投(tou)資(zi)的作(zuo)用(yong)主要有(you)：

（1）解決資金匱乏問題

創(chuang)業企業通常有四(si)種常見的融資(zi)(zi)方式解(jie)決資(zi)(zi)金匱乏的問題：商(shang)業銀行貸款、直接上市融資(zi)(zi)、風(feng)險投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)和(he)天(tian)(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，風(feng)險投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)和(he)天(tian)(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)是創(chuang)業者能夠獲(huo)得資(zi)(zi)金支持的兩種主(zhu)要(yao)的也是最好的兩種方式，而天(tian)(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)還要(yao)先于風(feng)險投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)不(bu)僅(jin)能夠解(jie)決創業(ye)者(zhe)(zhe)在(zai)(zai)初創期的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金問(wen)題，還能夠在(zai)(zai)短(duan)期內(nei)提高創新活動的(de)(de)(de)產出效果。這是由于對創業(ye)者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)idea和個人能力(li)的(de)(de)(de)信任等，天使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)主觀因素在(zai)(zai)很大(da)程(cheng)度(du)上影響了天使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人自身的(de)(de)(de)決策，在(zai)(zai)一定意義上屬于投(tou)(tou)(tou)機行(xing)為(wei)、機會主義。所(suo)以創業(ye)者(zhe)(zhe)要想獲得(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人的(de)(de)(de)持續投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，必須在(zai)(zai)短(duan)期內(nei)讓投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人看(kan)到業(ye)績，這就促使創業(ye)企業(ye)進(jin)行(xing)更(geng)多的(de)(de)(de)專利申請，在(zai)(zai)短(duan)期內(nei)進(jin)行(xing)原創性技術開發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)是(shi)一(yi)種(zhong)私人(ren)直接(jie)權益投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，在成(cheng)本方(fang)面，創(chuang)業者與投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)之(zhi)間(jian)直接(jie)進行投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)與被(bei)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)活動(dong)，大(da)大(da)降低了成(cheng)本。天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者不僅提供(gong)初始資(zi)(zi)金，而(er)且在初期可(ke)以幫助創(chuang)業企(qi)業安排(pai)額外的(de)融資(zi)(zi)計劃、雇用高級管理層(ceng)和(he)能力(li)型(xing)人(ren)才(cai)，這又(you)加速了企(qi)業的(de)成(cheng)長(chang)化進程(cheng)。另一(yi)方(fang)面，隨著(zhu)創(chuang)業企(qi)業的(de)成(cheng)長(chang)成(cheng)熟和(he)所投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)創(chuang)業公(gong)司數量的(de)增(zeng)加，天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)也會潛(qian)在地成(cheng)長(chang)成(cheng)熟，選擇投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)獲得成(cheng)功的(de)機(ji)率也會逐(zhu)步上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于這種私人直(zhi)接權益投(tou)(tou)(tou)資(zi)的(de)性質，天(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)規模相對(dui)于機構(gou)投(tou)(tou)(tou)資(zi)基金偏小(xiao)，通常在100萬(wan)美元(yuan)(yuan)以下，大多數近于或低于50萬(wan)美元(yuan)(yuan)。國(guo)內天(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的(de)每筆投(tou)(tou)(tou)資(zi)額大約為5萬(wan)到50萬(wan)美元(yuan)(yuan)。因此(ci)對(dui)天(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)自身而言，損失是有(you)限度(du)的(de)。天(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)可(ke)以縮(suo)小(xiao)單個投(tou)(tou)(tou)資(zi)數額，擴大樣本(ben)容量(liang)，提(ti)高(gao)成(cheng)功率，處(chu)于種子階(jie)段的(de)創業(ye)公司也能夠提(ti)高(gao)獲得投(tou)(tou)(tou)資(zi)的(de)機率。

（5）提高創業公司的知名度

天(tian)使投(tou)資(zi)(zi)人若投(tou)資(zi)(zi)一筆龐大數額的資(zi)(zi)金(jin)給(gei)創業(ye)公(gong)司，會引起行業(ye)、社會的廣泛關注，對于創業(ye)公(gong)司而言也是有利的。

2、對創業市場的影響

中國的(de)創業(ye)(ye)環境不斷經歷(li)巨大改革，對(dui)創業(ye)(ye)者(zhe)來(lai)說，機遇與挑戰并存。目前創業(ye)(ye)機會由外顯型(xing)轉為(wei)內隱型(xing)，創業(ye)(ye)的(de)機會總(zong)量并沒有大大減(jian)少(shao)，但是要靠(kao)挖掘和(he)鉆研。

創(chuang)業天使(shi)投資(zi)對于(yu)創(chuang)業者來說幫助巨大，能提高(gao)創(chuang)業的(de)成功率(lv)，因天使(shi)投資(zi)獲(huo)得成功的(de)創(chuang)業公(gong)司(si)又(you)會進行下一輪的(de)天使(shi)投資(zi)，這種再投資(zi)對創(chuang)業市(shi)場有(you)進一步的(de)積(ji)極影響。

二、創業天使投資的弊端分析

天使投(tou)(tou)資的(de)好處眾多，尤其(qi)是(shi)對于創業(ye)企(qi)業(ye)來說(shuo)(shuo)，不過(guo)凡事(shi)有利(li)也有弊，天使投(tou)(tou)資是(shi)一(yi)把雙(shuang)刃劍，對于創業(ye)企(qi)業(ye)來說(shuo)(shuo)，天使投(tou)(tou)資的(de)弊端主要有：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分(fen)天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人之(zhi)所以不會追(zhui)加(jia)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，因為(wei)追(zhui)加(jia)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)一(yi)個(ge)不成功的(de)(de)企業，會有損失更多錢的(de)(de)風險(xian)。另一(yi)方(fang)面，風投(tou)(tou)(tou)有不同的(de)(de)追(zhui)加(jia)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)方(fang)式。他們傾向于(yu)將資(zi)(zi)金約(yue)2/3的(de)(de)土地用于(yu)額(e)外(wai)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，并(bing)在分(fen)散投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)組(zu)合(he)的(de)(de)同時給公司提供擴張的(de)(de)機會。

2、很有可能被騙

雖然大部(bu)分天使投資者不僅(jin)看重(zhong)資金的(de)(de)回報率，但(dan)也有(you)少數投資者非常貪婪和(he)(he)逐(zhu)利，他(ta)們的(de)(de)目的(de)(de)不是發展公(gong)司的(de)(de)優勢(shi)。這(zhe)類投資者對(dui)創業(ye)者缺乏耐心，不會為(wei)他(ta)們提(ti)供任何咨詢(xun)，也不會在(zai)他(ta)們早期發展階段對(dui)他(ta)們進行引導(dao)。為(wei)了(le)避免陷入困境(jing)，企業(ye)家(jia)在(zai)簽署(shu)和(he)(he)同意任何條款之前，需要了(le)解足(zu)夠的(de)(de)關于任何潛(qian)在(zai)投資者的(de)(de)特征和(he)(he)聲(sheng)譽(yu)的(de)(de)信息。

3、高成本

作為向新(xin)公司提供初創企(qi)業資金的(de)(de)交(jiao)換條件，許多(duo)天(tian)(tian)使投(tou)(tou)資者通常要求某個股(gu)權(quan)，至(zhi)少10%或更多(duo)，并(bing)期望在退出時獲(huo)得高(gao)投(tou)(tou)資回報。在他(ta)們看來，這是(shi)一筆(bi)合理的(de)(de)交(jiao)易(yi)，因為他(ta)們投(tou)(tou)資的(de)(de)是(shi)一個非常年(nian)輕、高(gao)風(feng)險、未完成的(de)(de)企(qi)業。此外，天(tian)(tian)使投(tou)(tou)資人可以聘請專業技術人員監督企(qi)業的(de)(de)日常運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公(gong)司(si)運營有(you)量化(hua)控制是很常見的。創業者可能不愿意在投(tou)(tou)資(zi)者的要求下被迫放棄一定程度的控制權(quan)，這往往會導致一些創業者的不滿。另一個(ge)問題可能是天使投(tou)(tou)資(zi)人缺乏行業經驗造(zao)成的。