一、儲能變流器產業鏈分析

國(guo)內電(dian)化學儲(chu)能(neng)產業鏈上游為(wei)原材料，中游為(wei)核(he)心部件制(zhi)(zhi)造及(ji)系(xi)統(tong)(tong)集成商，下游是系(xi)統(tong)(tong)運營與應(ying)用(yong)。其中，中游儲(chu)能(neng)系(xi)統(tong)(tong)的核(he)心部件制(zhi)(zhi)造主要分(fen)為(wei)電(dian)池和系(xi)統(tong)(tong)兩(liang)部分(fen)。

儲能變流器上游(you)主要由(you)IGBT、印制電(dian)(dian)路(lu)板、電(dian)(dian)線電(dian)(dian)纜組成(cheng)，儲能(neng)變(bian)流器(qi)中(zhong)游(you)為(wei)工頻升壓型儲能(neng)變(bian)流器(qi)、高壓直掛型儲能(neng)變(bian)流器(qi)。儲能(neng)變(bian)流器(qi)下游(you)為(wei)風光電(dian)(dian)站、光伏(fu)電(dian)(dian)站、電(dian)(dian)網系(xi)統、變(bian)電(dian)(dian)站等。

1、儲能變流器上游

儲能變流器上游原材料主要為IGBT、電容、電阻、電抗器、PCB等電力電子元器件、機柜、機箱等結構件和其他輔材。其中IGBT（絕緣柵雙極型晶(jing)體(ti)管）是核心部(bu)件，IGBT的性能決(jue)定(ding)了儲能變流器的性能。

儲能(neng)變流器上游(you)行(xing)業市(shi)場競爭(zheng)較為充(chong)分，除IGBT仍(reng)以(yi)進口為主外(wai)，其(qi)他主要電力電子(zi)元(yuan)器件基(ji)本(ben)實現國產(chan)化。

結構件、輔(fu)助材料(liao)的(de)成本主要(yao)(yao)為其材料(liao)成本，主要(yao)(yao)受大宗商品(pin)價格波(bo)動影響。

在儲能變流器中，材料成本占比約93%，其(qi)中占比最高的(de)是(shi)結構件（26.7%），其(qi)次是(shi)電感（13.8%）和(he)半導(dao)體元器件（11.4%）。

2、儲能變流器中游

儲能變流器中游為儲能變流器提供商，負責PCS的研發、生產和銷售，變流器中游主要提供各個應用場景適配的儲能變流器。不同場景(jing)對應(ying)的PCS相互(hu)之(zhi)間存(cun)在一定技術壁壘，短期競爭程度較低，但長期將(jiang)面臨來(lai)自儲能行業(ye)各(ge)細分(fen)領域的競爭壓力。

儲能變流器產品可分為組串式和集中式兩大類。組串(chuan)式(shi)主要應(ying)用(yong)于中小型儲(chu)能(neng)系統，集(ji)中式(shi)應(ying)用(yong)于大型儲(chu)能(neng)系統。不同應用場(chang)景(jing)對于儲(chu)能變流(liu)(liu)器(qi)的功能以及性能參數等(deng)的需(xu)求(qiu)差異較大(da)，因此針對不同的場(chang)景(jing)需(xu)要應用不同技術類型的儲(chu)能變流(liu)(liu)器(qi)。受益于分布(bu)式(shi)光伏(fu)需(xu)求高增及組串(chuan)功率大型化趨(qu)勢，組串(chuan)式(shi)逆變器滲透率有望快速提升。

集中式儲能變流器多應用于發電側，電網側的配套儲能系統中，該儲能系統裝機容量相對較大具有一定的規模可以攤平綜合建設成本，相應市場需求也更多，此類儲能系統多參與調峰、調頻等電網服務，儲能變流器多與其他模塊集成在集裝箱內部，單機功率較大。集(ji)中式儲能新增裝機(ji)有望帶來(lai)大功率PCS需求。

組串式逆變器在大型地面光伏電站中對集中式逆變器形成擠出效應，國內風光大基地受益于政策將支持集中式逆變器發展。而微型逆變器作為一種新的技術路線尚處于(yu)發(fa)展期，技術門檻較高，供應(ying)商較少。國外的微型逆變器市場(chang)發(fa)展較早，但出貨仍集中于(yu)海外龍頭Enphase。

3、儲能變流器下游

儲能變流器下游主要是電池儲能系統解決方案供應商，有發電側、用戶側、電網側和微電網四大應用領域。發電側、電網側儲能系統因規模較大，建設成(cheng)本將(jiang)攤薄(bo)，相(xiang)對(dui)用戶(hu)側和微電網經濟性(xing)更好(hao)，在(zai)短(duan)期(qi)內推動市(shi)場發展。

隨著工商(shang)業(ye)對穩定供電(dian)的需求(qiu)進(jin)一步增大，以及分布式儲(chu)能試點的相繼落(luo)地，分布式工商(shang)業(ye)儲(chu)能逐漸釋放潛(qian)力。

儲(chu)能變流(liu)器(qi)(qi)與(yu)光伏逆變器(qi)(qi)單向直流(liu)轉交流(liu)不同(tong)，可控制儲(chu)能電(dian)池與(yu)電(dian)網(wang)間(jian)(jian)直/交流(liu)間(jian)(jian)雙向轉換，其電(dian)力拓撲結構更復雜且(qie)技(ji)術壁壘(lei)更高，有望(wang)受益于下游(you)儲(chu)能新增(zeng)(zeng)裝機(ji)高增(zeng)(zeng)。

按照應(ying)用(yong)場景可(ke)分為家(jia)庭戶用(yong)、工(gong)商業(ye)、集中式和(he)儲能電(dian)站四大(da)(da)類，分別(bie)對(dui)應(ying)小、中、大(da)(da)、超大(da)(da)額定輸出功率。

二、儲能變流器未來市場格局如何

在中國市場當(dang)中，因為儲能系統其終端客(ke)戶多以發電(dian)集團和電(dian)網公司為主，所(suo)以業主在招投標中會指定部分電(dian)網體(ti)系內(nei)的(de)儲能變流(liu)器產品配套出貨(huo)。

海(hai)外市場(chang)特別(bie)是美國(guo)市場(chang)對電芯和(he)儲能(neng)變(bian)流器在產(chan)品(pin)質量和(he)接入標(biao)準(zhun)(zhun)等要求上的(de)標(biao)準(zhun)(zhun)更(geng)高，存(cun)在較高的(de)準(zhun)(zhun)入壁壘，因此(ci)頭部企(qi)業(ye)(ye)和(he)搶先布局海(hai)外市場(chang)的(de)企(qi)業(ye)(ye)則更(geng)具優勢。

由于儲能變(bian)流(liu)(liu)器(qi)與(yu)光(guang)伏逆(ni)變(bian)器(qi)在技術原理、應用場景、上(shang)下游方(fang)面(mian)具(ju)有高度重(zhong)(zhong)合(he)性，因此(ci)儲能變(bian)流(liu)(liu)器(qi)的供應商也(ye)(ye)與(yu)光(guang)伏逆(ni)變(bian)器(qi)高度重(zhong)(zhong)合(he)，行業格(ge)局也(ye)(ye)高度近似，且銷售(shou)渠道高度重(zhong)(zhong)合(he)。

對于原光(guang)伏(fu)逆(ni)(ni)變(bian)(bian)(bian)器(qi)(qi)廠商而言，儲(chu)能業(ye)務(wu)(wu)是純增量業(ye)務(wu)(wu)，因此(ci)許多(duo)光(guang)伏(fu)逆(ni)(ni)變(bian)(bian)(bian)器(qi)(qi)廠商開始發展(zhan)儲(chu)能變(bian)(bian)(bian)流(liu)器(qi)(qi)業(ye)務(wu)(wu)。目前(qian)主(zhu)流(liu)的儲(chu)能變(bian)(bian)(bian)流(liu)器(qi)(qi)廠商大部(bu)分主(zhu)業(ye)均為光(guang)伏(fu)逆(ni)(ni)變(bian)(bian)(bian)器(qi)(qi)。

儲能變流器的技術迭代方向為功率提升和光儲一體化。一方(fang)面，光伏電(dian)池(chi)片與(yu)組件(jian)功率提升顯(xian)著，隨著210mmTOPCon組件(jian)的市場占比提升，戶儲端對于大(da)功率PCS的需(xu)求也(ye)持續上(shang)漲。另一(yi)方面，光(guang)儲一(yi)體化的儲能變流(liu)(liu)器可(ke)以(yi)代替(ti)傳統光(guang)伏逆變器和儲能變流(liu)(liu)器，降低成本，提升光(guang)儲系(xi)統管理效率。

在推廣(guang)儲能變流器(qi)產(chan)品的(de)同時，部(bu)分廠(chang)商(shang)尋求向下一體化，提(ti)供戶儲一體機或與(yu)自身變流器(qi)適配的(de)儲能電(dian)池系(xi)統，為(wei)客戶提(ti)供完整的(de)戶儲解(jie)決方案。

當下興起的國內儲能裝機需求主要源于政策需求，一方面是各地方政府強制新能源配儲，另一方面是國資委對“五大四小”等發電央企到2025年新能源裝機占比提出了50%的剛性要求，這也是近年來國內大儲需求興起的重要原因。儲能變流器作為儲(chu)能(neng)產(chan)業鏈中(zhong)的重(zhong)要(yao)一環，有(you)望受益于行業的高速爆發(fa)快速發(fa)展。