報告顯示，2018年房地(di)產(chan)上市公(gong)司總資產(chan)均值(zhi)增(zeng)長超過兩成(cheng)。存貨、貨幣資金、長期股權投資以及(ji)投資性房地(di)產(chan)的增(zeng)長是拉動房地(di)產(chan)上市公(gong)司總資產(chan)增(zeng)長的主要因素。

同(tong)(tong)時，房地產上(shang)市(shi)公司持(chi)續增(zeng)(zeng)收(shou)又增(zeng)(zeng)利(li)格局，強(qiang)者恒強(qiang)更為(wei)顯著：2018年，房地產上(shang)市(shi)公司銷售業(ye)績穩步(bu)提升，帶動營(ying)業(ye)收(shou)入、凈(jing)利(li)潤規(gui)模平(ping)穩增(zeng)(zeng)長；滬(hu)深(shen)及大陸在港上(shang)市(shi)房地產公司營(ying)業(ye)收(shou)入分別同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長約(yue)21.4%和30%；凈(jing)利(li)潤均值的(de)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)速分別在30%上(shang)下2-3個(ge)百(bai)(bai)分點。而且，房地產上(shang)市(shi)公司有效負債(zhai)率顯著下降2-3個(ge)百(bai)(bai)分點左右，有效增(zeng)(zeng)強(qiang)了(le)企(qi)業(ye)的(de)短期償債(zhai)能力。

值得注意(yi)的(de)是，房(fang)地產(chan)上市公司資產(chan)規模(mo)斷層明顯(xian)，不同陣(zhen)營企業之間發(fa)展邏(luo)輯出(chu)現分化；受國家政(zheng)策和行業調(diao)控影(ying)響，房(fang)企上市公司運(yun)營效(xiao)率略有降低(di)。

另外，從資本(ben)市場看，行業(ye)整(zheng)體估值中樞下移。2018年，房地產(chan)上市公(gong)司整(zheng)體市值呈(cheng)現下跌態(tai)勢。

報告認為(wei)，2018年，在(zai)資本市(shi)場“監管趨嚴、改(gai)革促(cu)穩(wen)”的主(zhu)(zhu)旋律下，房(fang)地(di)產上(shang)市(shi)公司(si)融(rong)資渠道進(jin)一(yi)步(bu)收緊，成(cheng)交規(gui)模再創(chuang)新高。而2019年以來，調控政策轉向“以穩(wen)為(wei)主(zhu)(zhu)，一(yi)城一(yi)策”，房(fang)地(di)產市(shi)場保持穩(wen)定預期，同時企業(ye)融(rong)資狀況有所改(gai)善，房(fang)地(di)產行業(ye)價值(zhi)投資應(ying)該說進(jin)入了新階(jie)段。

報(bao)告顯示，從歷史(shi)表現(xian)看，房地(di)產板(ban)塊尤其在(zai)下行周期抗風(feng)險(xian)表現(xian)更優，也就(jiu)是防御性(xing)的(de)表現(xian)比(bi)較突出。報(bao)告認為，投資者(zhe)將更加關注企業可持續經(jing)營能力和(he)長(chang)期價值，龍頭、裂變式(shi)發展(zhan)、城(cheng)市紅利型和(he)產城(cheng)運營型的(de)企業更容易獲(huo)得(de)投資者(zhe)的(de)青睞。